哈尔滨热电厂改制过程中股权划分问题研究

哈尔滨热电厂是我省实行集资办电最早的企业之一,造成了一个企业有多个投资主体所形成的资产和多种核算体制,对其实行公司化改组,将各投资方变为统一的利益主体的独立发电公司是解决问题的惟一出路。在产权界定上,各投资方产权比例成为改制工作能否顺利进行和公司能否组建的关键问题,也是国内许多国有企业在改制过程中面临的共性问题,文章对此进行了研究。     

电力销售企业的购买决策

从我国电力体制改革的现状看,目前我们所提到的电力市场是在发电环节引入竞争所初步形成的电力市场。这种电力市场的特点是,卖方是众多的独立发电公司,各独立发电公司按照竞价上网的规则运作,买方是电网经营企业,是独家买入。虽然只有一个买家,但是毕竟存在了买卖关系,存在着商     

发电上市公司经营效绩与高管薪酬的相关性分析模型

我国发电行业正处于从垄断向竞争、计划向市场转变的阶段,发电企业高管人员的报酬激励日益受到重视。本文以在国内证券市场上市的38家发电企业作为样本,实证性研究其2001—2003年高管薪酬与公司经营效绩之间的相关性。首先作全部样本和剔除异常点后样本的所有年度和分年度的相关分析和偏相关分析,再把定量指标做定性化处理,采用列联表独立必检验来分析绩效与薪酬之间的关系,结果表明二者之间不具有相关性。文章最后根据发电企业实际情况对结果进行了解释,并对发电企业高管薪酬制度的设计提出了有关建议。     

售电侧改革后电力市场远期产业组织演化及其对电价的影响研究

本文通过构建等剩余曲线和售电公司价格博弈模型,分析售电侧放开后远期均衡电价的变化和电力市场的产业组织演化,并探讨集中度规制对均衡的影响。研究表明:(1)批发电价所处的区间会影响售电市场的均衡,发电商具有挤出独立售电公司进而间接垄断市场的动机和激励;(2)如果独立售电公司不具备足够的降价空间,那么市场会陷入无休止的价格调整博弈,过高的交易成本和难以预期的价格将阻碍独立售电公司参与市场;(3)随着改革的深化,某一限定区域内的售电市场将由一家售电公司垄断,但却是高效率的限制性定价垄断;(4)对售电公司集中度的规制能调节远期电价,进而权衡公平与效率。     

垃圾焚烧发电BOT项目特许期决策模型

随着BOT模式在我国垃圾焚烧发电项目中的广泛应用,特许期决策问题得到了政府、项目公司和社会公众的普遍关注。通过对垃圾焚烧发电BOT项目特许期影响因素的分析,建立了垃圾焚烧发电BOT项目特许期的决策模型,运用蒙特卡罗模拟方法对项目各年的净现值进行模拟,以实现不同内部收益率水平的累积概率作为目标函数,求解出项目的合理特许期,并分析了垃圾热值和处理量两个关键参数变动对特许期决策的影响,以期为政府和项目公司运作垃圾焚烧发电BOT项目提供决策参考。     

盈余管理、控制权转移与独立董事变更--兼论独立董事治理作用的发挥

本文利用我国上市公司2001￣2003年的相关数据,考察了独立董事变更与公司盈余管理程度、公司控制权转移之间的关系,分析了独立董事没有有效发挥作用的原因。研究发现,公司的盈余管理程度越高,独立董事变更概率和变更比例越高。第一大股东变更的上市公司要比未变更第一大股东的公司表现出更高的独立董事变更概率和变更比例。实证研究结果表明,独立董事“懂事”,但不够独立。独立董事缺乏独立性是当前我国独立董事制度未能在公司治理中发挥实质性作用的关键原因。     

电力:全面走向市场

<正> 电力市场是相对于传统的垄断性电力工业,在实现结构性重组,引入商业竞争机制后的一大类新型电力工业组织结构、经营管理和运行规范的总称。它是采用法律、经济等手段,本着公平竞争、自愿互利的原则,对电力系统发电、输电、供电、用户等各成员组织协调运行的管理机制与执行系统的总和。电力市场的基本特征是:开放性、竞争性、计划性和协调性。 根据以上定义,电力市场就是具有独立法人地位和“四有”功能的发电厂、电网公司、配电公司和用电客户,在政府的监督     

论绩效考核在发电企业中的作用

发电企业以经济效益为中心,安全、效益和发展齐手共抓,为确保完成上级公司下达指标任务和实现公司目标,绩效考核已成为发电企业关注的重心。通过定期考核,使企业可以了解到哪些方面有所提高,哪些方面存在问题。也可以将考核结果反馈予员工,可以激励低效率员工,强化已有正确行为。但是在现实中,许多企业的绩效考核虚伪"形式",绩效考核只是"打分",没有落实到实处,绩效考核的作用没有发挥出来。本文主要论述了绩效考核在发电企业中的作用,绩效考核在发电企业实际应用中存在的问题,及解决办法和措施,最终达到绩效考核的目的。     

垃圾焚烧发电BOT项目收益的系统动力学模型

在垃圾焚烧发电BOT项目的前期决策中,项目收益是政府和项目公司展开谈判的基础问题。通过对此类项目收益系统的影响因素分析,基于系统动力学方法构建了项目收益模型,并运用模糊逻辑方法研究了地区经济发展水平和政府履约程度等定性因素对模型的影响。在此基础上,运用系统动力学分析软件Vensim PLE和MATLAB软件中的模糊逻辑工具箱,对垃圾焚烧发电BOT项目案例进行模拟。根据项目收益变化情况的模拟结果,讨论了在政府部门和项目公司各自期望的收益水平下特许期和特许价格的合理决策,并分析了特许期、特许价格和垃圾热值变化对项目收益的影响,从而为政府和项目公司运作垃圾焚烧发电BOT项目提供了决策参考。     

独立董事与上市公司盈余信息质量

独立董事是现代公司治理机制设计中的一个重要组成部分,目的在于减少公司的代理成本、保护中小投资者,同时提高董事会的决策能力。独立董事是否能够发挥监督和咨询作用,取决于两个方面:一是独立董事是否有能力独立;二是独立董事能否有效履职。这两个方面可以具体化为独立董事的专业背景、在董事会的占比、独立董事报酬和参会次数。本项工作考查了独立董事与上市公司盈余信息质量之间的关系,以盈余管理程度、深交所信息披露评级、盈余激进度和盈余稳健度的4个指标衡量上市公司盈余信息质量。我们发现,董事会中具有财务或会计背景的独立董事、在董事会中独立董事占比较高,上市公司盈余信息质量较好。独立董事参会次数越多,代表公司问题较多,相应地公司的盈余信息质量则较低。但是,我们没有发现独立董事报酬与公司盈余信息质量之间有显著关系。     

独立董事与公司治理

2005年10月,宝钢集团公司按照《公司法》和国务院国资委的精神进一步健全、规范公司治理结构,其核心是完善董事会治理。成功聘请了5位外部独立董事,标志着我国的公司治理结构在健全董事会方面又上了一个新台阶,也期待着独立董事能够在公司治理中发挥巨大的作用。要探讨独立董事对公司治理的作用,还要先从公司治理的内部动因说起。     

上市公司独立董事辞职行为研究--基于前景理论的分析

尽管独立董事辞职现象很普遍,但对此的相关研究不多.借助前景理论的基本原理,本文分析了上市公司独立董事的辞职行为;通过把发生独立董事辞职的公司和其它公司对比,发现独立董事辞职主要是基于自身对所任职上市公司的风险权衡.具体来说,上市公司的流动性风险、股权变更、股权集中度和重大关联事项会对独立董事辞职选择产生重大的影响.这些结果为监管机构进一步完善独立董事制度提供了参考.     

证券背景独立董事、信息优势与券商持股

近年来,具有证券背景的独立董事因违规行为多次受到监管机构的处罚。这些案例引起了监管层和投资者极大的关注和争议。本文通过考察公司聘请证券背景独立董事与券商自营机构持股的关系,研究了证券背景独立董事对投资者获取上市公司信息公平性的影响。研究结果显示,当上市公司聘请证券背景的独立董事后,券商自营机构的投资者对这些公司的持股比例显著增加。进一步地,我们还发现对于信息透明度较低的公司(如处于法律保护环境较差地区的公司,聘请低质量审计师的公司以及关联交易严重的公司),即内部人信息更具价值的公司,这一现象更加明显。最后,我们的研究还显示,券商自营机构通过投资具有证券背景独立董事的公司,获得了超额收益,这也进一步验证了信息优势的存在。本文的研究成果对于完善我国的独立董事制度,特别是规范独立董事来源构成的规定具有一定的启示意义。     

创新电力科研院所 投融资发展模式

2002年国家电力体制改革拉开序幕,电力实行厂网分开,原国家电力公司拆分为两大电网公司和五大发电集团。电力科研院所依照原体制隶属惯例,依旧隶属于各级电网公司管理,和发电企业没有隶属关系。在这种体制下,电力科研院所在获得发电企业的任务来源方面就失去了以往的优越性,向发电企业提供技术监督服务获取经营收入的困难逐年增加。在发电企业机组改扩建的基建调试项目上,也打破了以往项目指派的惯例,而代之以市场竞争,以综合实力开展竞标获取。可以说,厂网分开后形成的电力市场格局,使电力科研院所开始真正面临市场压力。     

发电企业预算管理体系的问题与对策

经过几年的实践和发展,发电企业的预算管理质量有了很大进步,已基本形成了以损益预算、资本性收支预算为主线,涵盖公司生产经营全过程的预算管理体系。但当前发电企业预算管理还存在一些问题,本文在分析存在问题的基础上,提出了一定对策。     

浅谈独立董事制度在我国实施现状及对策

一、独立董事制度独立董事是指具有完全意志、代表公司的全体股东和公司整体利益的董事会成员 ,独立董事独立于公司的管理和经营活动以及那些有可能影响他们做出独立判断的事物之外 ,不能与公司有任何影响其客观、独立判断的关系。它不代表出资人、管理层、股东大会、董事会任何一方的利益 ,因此会从企业自身出发 ,顾全大局 ,改变董事会决策一家之言的局面 ,并将最终给所有股东带来利益。独立董事制度首创于美国。美国法学研究所公布的《公司治理原则》对独立董事的界定是 :与公司没有“重要关系”的董事。所谓“重要关系”是指董事在过去两…     

双寡头电力市场垂直合作减排的随机微分对策模型

考虑单电网公司与双发电商所组成的渠道结构,构建了发电商投资减排、电网公司投资消纳的优势互补的异质型垂直合作减排的随机微分对策模型,先后考察并比较了分散决策和集成决策下的反馈均衡结果。在此基础上,讨论了利润共享契约下系统增量利润的分配问题。研究表明：对于分散决策,电网公司选择性承担发电商的减排费用;两种决策下的发电商减排和电网公司购电价格以及分散决策下的减排补贴与发电商之间的减排竞争强度相关;在一定条件和范围内,合作博弈有利于提高电网公司购电电价,同时为此所带来的风险增大。     

上市公司独立董事独立性的界定与公司治理结构的关系——美国、香港地区与中国大陆的对比分析

独立董事是加强董事会的独立性、改善公司治理结构的有效手段之一。越来越多的国家的证监部门要求其上市公司引入独立董事并强调独立董事在董事会中占据一定比例。独立性是独立董事发挥作用的前提和基础。本文以美国和香港为例论述了上市公司独立董事独立性的界定与公司治理结构之间的密切关系,并在分析中国上市公司治理格局和特殊国情的基础上,提出现阶段中国应从独立于大股东、独立于可交易股份中的相对大股东、独立于经营者和独立于不正当的行政干扰四个角度来界定独立董理的独立性。     

论独立董事在公司管理中的作用

本文通过对独立董事的概念、发展及特征进行了论述,详细分析了独立董事在公司董事会中的作用,即有利于公司做出正确决策,专业化运作,有利于评估高级管理人员的业绩,起到监督作用,有利于提高会计人员的素质,并对加强独立董事在公司董事会中作用提出了建议。     

独立董事报酬形成机制研究——以中国上市公司为例

独立董事报酬是作为激励独立董事努力工作、发挥其在公司治理结构中重要作用的主要手段,其合理与否直接影响到独立董事积极性的发挥.独立董事制度的发展程度不同,影响独立董事报酬的因素也有所不同,而研究决定独立董事报酬的因素很少从独立董事报酬的形成进行分析.根据独立董事制度发展的不同阶段提出声誉假设、按劳分配假设、支付能力假设、风险补偿假设,实证结果表明,独立董事的声誉、工作强度、公司支付能力对其报酬有明显的影响,公司的经营风险在一定程度上也对独立董事的报酬有显著影响,这为制定独立董事的报酬以及对独立董事的激励提供了一定的参考.