我国期货市场套期保值比率的估计方法

本文结合我国黄豆、铜、小麦的期货市场和现货市场数据进行实证研究,并运用Ederington套期保值有效性测度方法对不同套期保值比率估计方法的套期保值效果进行比较分析.     

三大石油期货市场套期保值功能的比较研究

石油在国民经济各个部门有着广泛的用途,被誉为“工业的血液”。目前全球石油储采比①在40-43年之间,从这个意义上来说,至少在未来20年,不会出现全球范围内的石油供应短缺现象。但这并不意味着世界石油市场会保持平稳发展,更不意味着世界石油价格会维持稳定。20世纪90年代以后,     

中国农产品期货套期保值绩效实证分析

运用误差修正模型估计了中国棉花、玉米、豆粕和硬麦四种期货的套期保值比率,并计算了相应的套期保值绩效,发现豆粕的套期保值比率最高,为0．079195,硬麦的套期保值比率最低,仅为0．002221;玉米的套期保值绩效最高,其样本内和样本外套期保值绩效分别为13．74％和13．99％,硬麦的套期保值绩效最差,其样本内和样本外套期保值绩效分别仅为0．25％和0．55％;棉花、玉米和硬麦三种期货的样本外套期保值绩效优于样本内套期保值绩效,与国内外许多学者的研究结论一致。总体看,中国期货市场的套期保值功能并耒得羽I充分发挥．     

组合套期保值策略研究及其在市场中的应用

针对用多种期货资产对一种现货资产进行组合套期保值策略的研究,建立三种考虑交易费用的组合套期保值模型,使其更具有现实应用性。给出了评价组合套期保值效率方法,并用实例验证分析了组合套期保值的效率。     

多阶段系列展期套期保值研究

在保值期限很长时,或者出于期限短的合约流动性强的考虑,套期保值者需要将合约不断进行展期。根据采用的策略不同,MRH可以分为成堆展期套期保值和递减展期套期保值两大类,针对两类策略的缺陷,提出通过MSRH把两类策略统一起来,将Lien和Shaffer的研究推广到更一般的情形。     

外币标价的股票指数期货套期保值

本文对新加坡交易所交易的MSCI(摩根士丹利资本国际)台湾股票指数进行了实证分析,运用GARCH误差修正模型估计了两类投资者的最优套期保值比,并且分别计算了套期保值投资组合收益率的方差.结果表明通过动态的套期保值,两类投资者的投资组合风险降低,而且国际投资者趋向于比国内投资者降低得更多.     

股指期货套期保值绩效的实证研究

文章利用风险最小化套期保值模型中最小二乘法(OLS),双变量向量自回归模型(BYAW),误差修正套期保值模型(ECM),广义自回归条件异方差模型(EC-GARCH)和套期保值绩效指标(He),对A股市场与沪深300指数的虚拟组合数据的套期保值比率和绩效进行实证研究,试图来验证不同套期保值模型的套期保值绩效,以期供机构投资者参考.     

基于MV-GARCH的石油期货时变套期保值比率研究

文章运用DCC-GARCH、CCC-GARCH和BEKK-GARCH模型估计了WTI石油市场的动态套期比率.通过实证比较分析发现,这三种多元GARCH模型估计的套期保值比率都有较好的套期保值效果,其中DCC-GRACH模型估计的套期保值比率,效果优于其它两种.     

外汇期货套期保值的基差风险

1基差对外汇期货套期保值的影响人们利用外汇期货进行套期保值就是本着“两面下注,反向操作,均等相对”的原则,同时在现货市场和期货市场上反向操作,利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,在两个市场之间建立一种“相互冲抵”机制,从而达到转移价格风险的目的。因此套期保     

基于混合连接函数的最小方差套期保值研究

文章以最小方差套期保值模型为基础,对期货与现货收益率建立M-Copula-GARCH模型,并应用于中国农产品套期保值实证研究.针对市场收益率波动异常剧烈时期的套期保值问题,通过改进收益率的方差估计模型,采用偏向上下尾的分位数相关系数,综合横向与纵向的比较,论证该模型相对其他传统模型在套期保值绩效上的优越性.     

证券资产管理业务利用股指期货套期保值问题研究

中国金融市场即将推出股票指数期货,证券资产管理业务可以利用股票指数期货进行套期保值.文章吸收和借鉴了国外的研究成果,对股指期货的套期保值问题进行了系统研究,采用系数法对风险最小化的套期保值比率进行了论证,并结合案例进行了模拟计算.文章根据资本资产定价模型,建立了一元线性回归方程,对流行的系数法进行了检验和重要修正,对套期保值实践具有重要的指导意义.     

境内外黄金期货的隐含人民币远期汇率及套期保值运用

中国黄金市场已高度市场化与国际化,基于境内外黄金期货的隐含远期汇率与外汇市场即期汇率的相关性与临近到期日的一致性,运用黄金期货构建替代性远期外汇头寸,黄金期货提供了对真实外汇敞口风险进行套期保值的可行机制.     

人民币远期市场套期保值绩效的实证研究

我国人民币汇率形成机制改革以来,波动性显著放大,各经济主体运用人民币远期产品规避汇率风险的需求增加.文章运用协整检验、双变量向量自回归模型(B-VAR)和误差修正模型(ECM)对交易比较活跃的1月期、3月期的人民币远期产品(NDF和FWD)和即期人民币汇率之间的套期保值进行了实证分析.结果表明,经济危机前后,境内远期结售汇(FWD)套期保值绩效均优于离岸无本金交割远期交易(NDF).     

t分布下期货套期保值CVaR风险的敏感度

条件风险价值是比风险价值更优越的风险测量技术。文章应用条件风险价值测量期货套期保值风险,分析了期货套期保值条件风险价值的敏感性;在t分布下,分空头和多头期货套期保值两种情况,推导出了期货套期保值条件风险价值关于期货量的一阶、二阶变化率,并对其经济意义进行了解释。     

上海燃料油期货套期保值比率选取的实证研究

通过对上海燃料油期货和现货价格的实证分析,表明期货和现货价格之间存在协整关系,同时价格的波动具有时变性和集聚性特征。考虑这两种特征,建立四个模型计算套期保值比率。结果表明,按照考虑协整关系建立的VECM模型估计的最优套保比率进行套期保值,套期保值效果最好,能使决策者面临的价格风险最小。     

两种计算股指期货套期保值比率的方法比较及改进

文章介绍了两种计算股指期货的套期保值比率的传统方法,并对其进行了比较、评价,最后又提出了改进的方法。     

基于岭回归的套期保值方法

文章从提高样本外套期保值效率的角度,对直接套期保值问题建立了基于岭回归的套期保值模型,利用我国沪深300股票指数和沪深300股指期货仿真交易数据进行了实证检验,并与基于最小二乘回归的套期保值模型进行了对比分析。实证结果表明本研究提出的套期保值方法能够有效提高样本外的套期保值效率。     

基于CoPula-GARCH模型的外汇期货最优套期保值比率研究

文章通过引入Kendall秩相关系数,结合Archimedean Copula函数的尾部相关数代替传统的线性相关系数,运用Copula-GARCH模型计算欧元、英镑两类外汇期货的最优套期保值比率,并对比分析了CCC-GARCH模型和ECM-GARCH模型的套期保值效果.实证研究表明:CopulaGARCH模型的套期保值比率最优且套期保值效果相对较好,使用该模型进行套期保值能够减少套期保值成本,从而有效规避外汇风险.     

指数期货套期保值实证研究——以香港恒生指数期货为例

证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险,非系统性风险可以通过分散化投资规避,而系统性风险的规避必须通过参与套期保值交易,在股票现货市场与期货市场上的反向对仲交易而规避.     

ETF与股指期货套期保值的可行性分析

一、引言 通过股指期货进行套期保值,从而减少现货资产面临的系统性风险,是股指期货推出的最初动机,也是股指期货最基本的市场功能。我国已于2010年4月16日正式推出沪深300股指期货,如何在金融市场利用好股指期货这一金融工具降低风险成为我国广大金融机构工作者所关注的问题。