中小投资者基于股市羊群效应的操作策略

［摘要］大量的实证分析表明，我国股票市场上存在着严重的羊群效应。羊群效应是集众多投资者的合力而产生的一种金融现象。虽然羊群效应是金融市场上的一种异质现象，但作为单个的中小投资者由于收集信息的渠道有限、自身的资金实力不足、影响力小等原因，却无力修正这种现象。当股票市场上存在着严重的羊群效应时，中小投资者可以采取的操作策略有两个，一个是顺势而为的操作策略；一个是反向操作的投资策略。     

把握买股的最好时期

多头不死，空头不止。现在市场中到处充斥着公募基金、私募基金和投行券商等等机构纷纷看空市场的声音，恐荒气氛严重，笔者认为这个时候就是投资者去拿最廉价筹码的大好机会，每次底部都是在恐慌中产生。     

信息不对称条件下风险投资的融资方式研究

风险投资的融资市场上，存在着严重的信息不对称现象，这是它与传统的融资市场的显著区域之一。信息不对称可分为两种，即隐藏行为和隐藏信息，它们分别会产生道德风险与逆向选择问题。为了最大限度地减少信息不对称的风险，应该从风险投资的融资方式设计入手，选择适合的融资方式，提高风险投资者应对和处理信息不对称的能力。     

我国上市公司会计信息失真的成因分析与对策思考

近年来,我国会计信息失真现象非常严重,对广大信息使用者特别是上市公司的中小投资者产生了极大影响,已经引起全社会的关注,试图对上市公司会计信息失真的成因及治理作一些理性思考。     

中小投资者投资行为偏差的心理分析及对策思考

作为我国股市投资者队伍的主体，中小投资者的心理偏差会对自身投资活动以及市场运行产生一定的影响。为了减少中小投资者的心理偏差，应采取相应措施，提高中小投资者素质，消除那些诱发中小投资者投资行为偏差的因素。     

我国上市公司的财务信息质量问题研究

本文从上市公司财务问题的表现形式、产生原因及治理防范措施等方面进行了探讨，从而揭示了对于报表使用者尤其是广大投资者如何在更全面的层次上进行考察了解，杜绝上市公司财务舞弊，提高上市公司的财务信息质量，促进建立一个健康的资本市场。     

投资者结构与证券市场的效率

证券市场的投资者由个人投资者和机构投资者构成。不同的投资者结构对一国证券市场的运行效率和定价效率产生不同的影响,一般来讲,投资者机构化是成熟证券市场的主要特征之一。本文对中美两国证券市场的投资者结构进行了对比,指出了由此产生的证券市场的运行效率,定价效率和价格波动性上的差异。最后,对如何完善我国投资者结构提出了几点建议。     

募集资金投向变更的市场传导效应研究

募集资金的投资方向对企业的生产经营有重要影响，因此，与募集资金有关的信息，尤其是投向变更信息受到投资者格外关注。以沪深两市2014年有募资投向变更行为的80家上市公司为样本，用超额收益指标定量分析募资投向变更行为对股票市场的影响。研究发现，变更公告的发布会使股票价格异常波动，产生负的超额收益率，引起股价下降。通过分析，认为募资投向变更会使投资者产生信心下降，从而对股票市场产生负面影响。最后为企业、投资者、政府部门提出政策建议。     

投资者关注对信息披露质量的影响及机制——基于董秘履职视角

中小投资者通过交易所互动平台发声，有助于向公司传递投资者的信息需求，探究投资者关注能否促进上市公司信息披露质量是有科学意义的。以2010—2020年沪深A股上市公司为研究对象，利用Python编程爬取交易所互动平台中投资者提问的文本信息，设置投资者关注变量，探究投资者关注对上市公司信息披露质量的影响，以及董秘履职在投资者关注与信息披露质量之间发挥的机制作用。研究发现：（1）投资者关注能够提高信息披露质量，进而产生降低股价崩盘风险、提高投资者保护水平的经济效应。（2）董秘履职的机制作用会受到董秘兼任情况和专业背景的影响，董秘兼任实权高管以及董秘具有专业背景均强化了投资者关注对信息披露质量的影响，特别是兼任副总和具有财金、技术背景。（3）进一步研究发现，良好的信息环境和治理机制增强了投资者关注对信息披露质量的提高；兼任在信息环境较差、公司治理较好的公司更能促进董秘履职，相反，具有专业背景的董秘在信息环境较好、公司治理较差的公司能更好地履职。研究结果表明，董秘尽职促进了上市公司和投资者之间的信息传递，有助于提高对中小投资者的保护。     

论外商投资企业行为能力的完整性和真实性

外商投资企业行为能力的完整性和真实性是其存续的基本法律要求。外商投资企业实际资产小于注册资本，实际行为能力则小于基本行为能力，就会产生其行为能力欠缺的法律问题。为此，投资者和相关政府部门及其人员必须对此承担相应的法律责任。