金融创新的货币政策效应分析

金融创新是金融业日新月异、不断发展的动态过程,它不仅是宏观经济条件变化的结果,同时又对宏观经济产生深刻的影响.在货币政策方面,金融创新对货币政策中间目标、货币政策传导机制以及货币政策工具的操作及其实施效果产生了重要影响,也使我国金融创新下的货币政策制定及其操作面临新的问题.     

金融创新与中央银行货币政策操作

当前,以金融创新为标志的金融革命已进入全方位、大规模、全球化阶段,对金融与经济产生着越来越深远的影响,也给中央银行货币政策操作带来了新的机遇与挑战。因此,必须深入研究中央银行货币政策操作的金融创新环境及其联结纽带,探讨金融创新对中央银行货币政策操作的影响（效应）及其作用机理。中央银行为策应金融创新应采取恰当的引导、监管与调整对策     

基于金融创新的我国货币政策中介目标实证研究

金融创新的发展影响了货币政策中介目标的有效性。运用向量自回归（VAR）方法分析金融创新对我国货币政策中介目标的具体影响、金融创新影响下货币供应量是否还适合继续作为我国货币政策中介目标等问题。研究发现,金融创新影响了我国货币政策中介目标的可测性、可控性以及货币供应量与最终目标之间的相关性,但是目前我国货币供应量中介目标可以继续使用,货币供应量M2作为我国货币政策中介目标的效果优于货币供应量M1。     

基于互联网金融的中国货币政策研究

互联网金融是金融创新中的重要一环,它对我国货币政策的影响已经不容忽视。通过对互联网金融影响货币政策相关文献的梳理,运用理论和实证方法综合分析互联网金融如何影响现有的货币政策。研究结果表明,随着我国互联网金融不断发展,它对货币政策的冲击在加剧,货币政策的可控性和有效性在减弱;特别是对货币政策的中间目标、货币供应量以及利率水平的短期冲击较大;互联网金融对货币供应量有较大的正向冲击,对利率水平存在较大的反向作用。     

货币政策反应函数渠道对金融周期影响时变机制的实证研究

在关于货币政策影响经济主体风险承担水平,进而影响金融周期波动机制的研究中,基于风险承担渠道的相关研究较为成熟.区别于以往相关研究多关注货币政策实际采取的立场,文章基于货币政策反应函数渠道探讨了数量型与价格型货币政策反应函数对金融周期波动影响的时变机制.滚动回归的实证结果显示:无论数量型货币政策规则还是价格型货币政策规则,货币政策对信贷波动反应的敏感性主要影响金融周期的波动,但在价格型货币政策规则下,基于信贷视角观察金融周期波动时,货币政策信贷敏感性与货币政策资产价格敏感性对金融周期影响差异较小;较之于价格型货币政策规则,货币政策对信贷波动反应的敏感性在数量型货币政策规则下,对金融周期波动的影响更显著,并在一定程度上表现出随时间扩大的趋势.文章的创新之处在于:强调了货币政策通过政策反应函数渠道而非以往研究中较多关注的狭义风险承担渠道影响金融周期波动的事实,并构建计量模型对货币政策反应函数渠道影响金融周期波动的时变机制进行了详细刻画.     

金融创新对货币政策传导的影响

货币政策要发挥作用,必须通过其传导机制来实现.金融创新的不断发展大大削弱了传统的货币政策传导机制的理论基础,使货币政策传导需要考虑的因素多元化,传导途径变得复杂化,基于此,提出了货币政策传导机制的分析框架,探讨了金融创新对货币政策传导渠道中的各个要素的影响,指出金融创新改变每种传导渠道的相对重要性,使货币政策传导同时受到加强和削弱的效果,即金融创新对货币政策传导的影响具有非平衡性.     

金融创新对货币供求、货币政策影响的理论分析

金融创新对货币供求、货币政策产生着影响 ,从理论上对其进行分析有着十分重要的意义。中央银行货币政策应从操作规则、调控范围、作用对象、政策工具等方面进行创新。     

现代金融创新对凯恩斯货币政策有效性的影响分析

金融创新扩大了货币供给主体,使货币定义和计量复杂化,金融创新放大了货币乘数。同时,金融创新减少了货币需求量,改变了货币内涵和需求结构。金融创新从政策工具、中介目标、传导机制方面对凯恩斯的货币政策有效性提出挑战。金融创新降低了存款准备金机制的作用,削弱了再贴现政策的效用,强化了公开市场业务的作用。金融创新对利率、货币供应量、汇率等中介目标进行着影响。金融创新使传统的传导机制受阻。     

货币政策传导的风险承担渠道研究综述

随着金融创新的发展和金融监管的调整,商业银行的动态风险管理行为对货币政策传导效果的影响越来越大,由此形成了对货币政策传导的风险承担渠道的广泛关注和研究。目前货币政策传导风险承担渠道研究主要包括研究缘起、内涵、相关理论机理及存在性检验等方面,其研究出发点和落脚点均为完善货币政策传导理论,加深对商业银行行为的认识,并为货币政策决策提供参考。     

货币政策的中性化和国际化——90年代美国货币政策的新发展

90年代以来，在全球金融创新、金融自由化和金融全球化的经济形势下，美国货币政策有了新的发展，主要表现为货币政策的中性化和国际化。这些发展体现了美国货币政策的全球性趋向。     

互联网金融对传统货币政策影响的实证研究——基于第三方支付视域

互联网金融对传统金融的发展产生了巨大的冲击。央行的货币政策实施效果依赖对银行准备金以及社会流通货币的控制,而互联网金融的发展会改变货币的流通速度和流通方式,影响到货币的供给和需求,进而会对传统的货币政策效果产生影响。理论和实证分析表明,互联网金融对货币政策有深刻的影响。     

试论我国货币政策的传导机制与效果

以货币政策的一般传导机制来分析我国货币政策的效果是有缺陷的,因为它忽略了我国特殊的金融管制政策以及通货紧缩现实的影响。该文通过构建一个货币政策传导机制模型,指出中央银行实施货币政策与加强金融监管的冲突导致商业银行的市场行为异化,而通货膨胀则导致企业市场行为异化,从而削弱了货币政策的效果,其解决途径在于提高货币金融制度安排的市场化程度。     

结构性货币政策可以缓解金融资源错配吗?

本文构建了信贷分配模型,从理论上探究货币政策对金融资源错配的影响,并使用2013—2021年的货币政策数据和A股上市企业数据进行了实证检验。研究发现,传统货币政策会加剧金融资源错配,而结构性货币政策能够弥补传统货币政策的不足,缓解金融资源错配。结构性货币政策可以引导资金从低效率企业流向高效率企业、从国有企业流向非国有企业、从大型企业流向中小型企业,进而提高金融资源配置效率。而且,价格型结构性货币政策在金融资源错配程度越高时缓解效应越强,数量型结构性货币政策则相反。中央银行应谨慎使用传统货币政策,避免加剧金融资源错配,并根据金融资源错配程度的不同,相机使用不同的结构性货币政策,以提高金融资源配置效率。     

货币政策异质性对高新技术企业金融化的影响

货币政策作为调整国家经济的重要手段,不仅会对国民经济起到整体调节作用,也会影响企业做出的投资决策。本研究以国家重点关注的高新技术企业为样本,研究了不同的货币政策对企业金融化的影响。研究表明,紧缩型的货币政策与高新技术企业的金融化程度负相关,这种负相关关系还随着分位点的增大而增大;同时,相对于数量型货币政策,价格型货币政策对高新技术企业的金融化影响更大。按企业的融资约束进行分组研究发现：无论是数量型货币政策,还是价格型货币政策,均对融资约束大的企业产生更大的影响。     

金融结构与货币政策传导机制研究述评

长期以来对货币政策传导机制的研究都是建立在完全有效市场的基础之上的,但随着信息不对称、管制等观念的提出,金融市场完全有效的假设被打破,金融结构在货币政策传导过程中扮演着关键角色。金融结构与货币政策传导机制二者关系包括金融结构与信贷传导途径,金融结构与利率传导途径,金融结构与货币政策效应的关系。金融结构与货币政策效应之间没有明确的相关性,更能反映一国金融市场性质的是金融发展水平。因此,各国不需要过多关注金融结构的抉择,而应关注于金融市场效率的提高。     

非正式金融市场与货币政策有效性

非正式金融市场的存在是金融管制的必然结果 ,它对货币政策实施的效用及宏观经济的运行都产生了重大的影响。在一定程度上 ,非正式金融市场的存在制约了货币政策的有效性。主要表现为 :( 1 )导致货币供给内生性增强和货币供给量可控性的降低 ;( 2 )导致货币流通速度不稳定 ;( 3 )导致二元金融结构与区域金融的回流效应对货币政策有效性的冲销。因此在制定和执行货币政策过程中 ,要充分考虑到非正式金融市场活动的作用和影响     

货币政策、所有制结构与上市公司银行贷款

以沪深A股上市公司2003—2006年的数据作为研究样本,实证检验了货币政策、所有制结构与上市公司银行贷款的关系。研究发现,相对于国有上市公司、民营上市公司的贷款比率受货币政策影响更大。货币政策对公司长期贷款比率有正向影响,其中货币政策对国有上市公司长期贷款比例影响不显著,而对民营上市公司长期贷款比率影响显著。在我国金融、法制等制度不够完善的条件下,货币政策变化对不同所有制企业的影响是不同的。政府在货币政策调控时,应注重对民营企业贷款的影响。     

互联网金融对我国货币政策影响分析

互联网金融快速发展所带来“存款搬家”、银行业改革、货币基金崛起等现象正在改变着金融市场格局,也逐步对货币政策产生影响。从互联网金融影响货币政策的机理出发,通过对货币需求、货币供给和货币政策效率三个方面分析,得出以下结论：一是互联网金融能够促进公众投资性动机,增加货币需求;二是互联网金融间接拓宽了货币供给渠道,削弱货币供给的可控性、可预测性与相关性;三是互联网金融干扰了货币政策制定的准确性与实施的有效性。     

少数民族贫困地区货币政策区域化问题研究

货币政策的区域效应影响区域经济的协调发展。由于货币政策在少数民族贫困地区的传递障碍远远大于一般欠发达地区,因而应在少数民族地区建立＂供给领先＂的政策性金融扶植发展模式,通过改变民族地区经济金融环境、健全货币政策传导环节、完善货币政策传导机制来提高货币政策在少数民族贫困地区的实施效应。     

开放经济下影响货币政策效力的因素

开放经济下货币政策效力的大小是受多个经济因素影响的,货币政策时滞、微观主体预期因素在开放经济下还依然影响着货币政策效力,尤其是经济开放本身所带来的一些因素,如货币替代、经济金融一体化、一国所选择的汇率制度和该国的国际收支状况等都会对货币政策的效力产生或大或小的影响,使货币政策对经济的影响更加复杂和不可确定。