基于变系数分位点回归的金砖四国金融稳定分析

金融不稳定性累积到一定程度就会引发金融危机,而新兴市场作为世界经济发展的重要增长点,同时也是金融危机爆发的重灾区.因此,新兴市场金融稳定性的研究至关重要.本文基于新兴市场代表国家——金砖四国(中国,俄罗斯,印度,巴西)的主要综合股指对金融稳定性进行了实证研究.与传统金融稳定性的研究方法不同,本文考虑系统性冲击在正常和极端市场下对不同国家金融市场的影响.首先应用分位数回归模型对金砖四国的金融稳定性进行检验,进而基于变系数分位数模型研究系统性冲击对金融市场稳定性的影响随时间变化的趋势,对金融稳定性进行了时变分析.实证结果表明,金砖四国都具有某种程度的金融不稳定性,近期中国和巴西在5%分位点处的金融不稳定性受系统性冲击的影响相对于印度和俄罗斯更加剧烈.     

美国次级债危机给我们提了个醒

美国次级债危机是近年来暴露出来的最典型的全球性金融危机。作为在经济金融全球化背景之下的金融危机新案例,此次危机影响深远,举世瞩目。暂且不论境外市场的强烈反应,仅就对国内的影响而言,此次危机也是继1997～1998年亚洲金融危机之后,对国内影响最大的一次。此时,正值亚洲金融危机十年祭之际,也是国人尚在忧虑迅速膨胀的房地产市场和股票市场之时,来自大洋彼岸的房地产市场的大泡泡吹越了极限,绑定于美国次级债的国际金融链条     

金融危机下的中国功夫

美国引发的金融危机从最初的酝酿到现在的大爆发,席卷了全世界大部分的资本市场.不过,纵使形势惊涛骇浪,中国依然稳坐钓鱼台.刚刚结束的亚欧峰会更是证明了中国在解决当前金融危机的中流砥柱作用,就像中国在1997年的金融危机中做的那样,这一次同样彰显了中国人的智慧。     

越南 从天堂到地狱

这个在世界上仅次于中国的经济增长优等生,为什么在瞬间重现10年前的那场噩梦越南正在金融震荡。这是继1994年墨西哥危机、1997年东南亚危机、1998年俄罗斯危机和2001年阿根廷危机之后的又一个新兴市场国家中的优等生出现严重的灾难。     

中国经济能否风波飞扬

1997年，亚洲金融危机爆发，中国依靠强大的内需拉动、有力的金融监管成为亚洲经济的“中流砥柱”。     

否极泰来

历史总是惊人的相似. 1997年,亚洲金融危机爆发,诸国受损.11后的2008年,一场更为严峻的金融危机波及全球,中国虽受影响,但只是擦破了点皮,这与1997年很是相同.     

东亚货币合作的制度化分析

1997-98年亚洲金融危机以后东亚金融与货币合作得到东亚各国的普遍关注,东亚各国开始认识到他们需要一些为政策协调和货币合作而进行的协定或安排,以实现该地区的汇率稳定和防止金融危机的再次发生。因此,东亚国家在货币汇率上可能出现的冲突以及东亚各国间的"传染效应"使得东亚各国认识到了一个货币金融合作体系的重要性和必要性。     

金融危机还会进一步发酵

最近不断有人和我聊天，他们认为中国经历过1997年的金融危机，不相信这一次扛不过。我说1997年金融危机算什么，是发源于泰国、印尼这样的国家的问题，不能和发源于美国的比啊!这次金融海啸是百倍、千倍的冲击，而且会恶化，已经波及到学生贷款、信用卡贷款，你还不紧张吗？     

索罗斯的投资思想

乔治·索罗斯是在匈牙利出生的美国籍犹太裔商人,是有哲学素养的金融投机家。1992年索罗斯袭击英镑,迫使其退出欧洲汇率机制;1997年他又制造了震惊世界的亚洲金融危机。索罗斯管理的量子基金在长达28年的时间里,取得了年均35％N~合增长率，令基金经理们望尘莫及。索罗斯的核心投资理论就是“反射理论”，繁荣一崩解模型是反射理论在股票投资市场上的应用。     

房地产市场、泡沫与亚洲金融危机研究

本文认为,在东南亚和南亚经济中的房地产市场的 活动,对于1997年亚洲金融危机的爆发起到了很重要的作用。本文的分析是基于同时期的未公开的金融机构和市场分析人士的报告,这些报告是用来证明,在当时所处的金融危机背景下,房地产投资市场的不平衡程度事实上是经济观察家们有目共睹的。本文接着又论述了金融机构有必要在房地产市场规则和处理房地产抵押贷款的措施上采取一系列改革,来防止这种导致亚洲金融危机爆发的投机性经济泡沫再次出现。考虑到金融危机的近期性,数据的特性以及权威统计数据来源的缺失,本文的研究结果可能更大程度上只能看作是在该领域的一种尝试,但是,本文的研究结果确实证明了,亚洲金融危机的出现,是根源于房地产市场上的不规范行为。     

国际经济动荡与中国经济(世界形势报告节选)

伴随中国经济开放程度的日益提高，中国的经济增长越来越受制于国际经济环境的变化。国际经济动荡主要是通过贸易流和资本流两个渠道影响中国经济的。在这次亚洲金融危机的发展过程中，贸易流的影响主要通过四个环节传递：·需求减少。危机导致亚洲国家国内需求锐减，进而使中国的出口增长速度下降。·汇率贬值。亚洲国家的货币贬值使中国出口商品在亚洲危机国和第三国市场上的竞争力下降。·倾销。由于急于恢复国际收支平衡，一些亚洲危机国家完全不顾成本和价格竭力扩大出口，从而造成中国出口的困难。·初级产品价格。由于亚洲金融危机和…     

十年一瞬--环念邓小平

亚洲金融危机，过去十年了。 香港回归中国，已有十年了。 1997年2月19日．《春天的故事》里的老人——那位农民的儿子，普通的中国人，离开了他深深爱着的中国。全世界近百个国家和地区政要发来唁电。联合国降半旗；国际很多重大会议都为他默哀。这是世界历史上少有的情景。[第一段]     

凝聚战胜危机的“博鳌共识”

博鳌亚洲论坛2009年年会4月19日闭幕。连日来，1600多名中外政要、工商界人士和专家学者齐聚中国海南，谋划亚洲新兴经济体应对金融危机之策。共识在博鳌凝聚，希望在博鳌点燃。     

中国香港股票市场的溢出效应和收益引导角色——基于亚太地区股票市场的分析

从两个角度考察了亚太股市间的关系: 同期的收益( 波动) 溢出效应和跨期的收益可预 测性( 领先—滞后关系) ． 首先,通过构造溢出指数和滚动窗口分析,研究亚太地区股市的同期 收益( 波动) 溢出效应,发现近二十年随着各国金融合作与区域一体化进程加速,亚太地区股 市收益( 波动) 溢出效应均呈现波动上升趋势． 进一步研究中国香港对其他亚太地区股市的溢 出效应,发现中国香港股市收益溢出指数显示出其区域的领导地位及其影响力逐渐加强; 波动 溢出指数震荡幅度较大,金融危机时期呈现跳跃式变化． 结合经济、政治等事件分析,发现中 国香港股市的发展和国际区域合作会提高其溢出效应,而在危机中波动溢出效应大幅提升,社 会和政治稳定性会降低中国香港的溢出效应． 最后,通过全样本和分样本中中国香港与13 个 亚太地区股市收益的领先—滞后关系检验,发现中国香港处于领先地位． 但在全球金融危机 发生后,中国香港股市对多数亚太地区国家的影响力下降． 研究结论对人们理解国际市场之 间的风险传染机制、各国如何加强宏观审慎监管、如何保持中国香港国际金融中心地位等都有 重要的政策含义．     

中国经济能否逆风飞扬

<正> 1997年,亚洲金融危机爆发,中国依靠强大的内需拉动、有力的金融监管成为亚洲经济的“中流砥柱”。今天,在美国经济濒临衰退、日本经济一蹶不振的情势下,中国经济能否在全球经济动荡中逆风飞扬? 世界经济寒流“登陆”中国。去年下半年开始,牛气逼人的美国经济急转直下,增长率一     

加强金融市场的风险研究

一个国家的金融危机会迅速扩散到其他国家和地区,演变成为区域性甚至全球性的金融危机,2007年在美国引发的次贷危机,也带有明显的传递效应。本文分析了金融市场的风险传递的渠道,包括贸易传递、金融传递和预期传递等途径,并且提出了金融市场如何应对金融危机的传递性。     

金融危机带来的启示

过去10年，对全球经济危害最大的事件既不是战争也不是自然灾害，而是此起彼伏的金融危机。在过去的十几年间规模较大的金融危机有1994年的墨西哥金融危机、1997—1998年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯金融危机和巴西金融危机、2000年的土耳其金融危机、2001年的阿根廷金融危机和2007年由美国次贷危机引起的全球金融风暴。     

金融市场的风险研究

一个国家的金融危机会迅速扩散到其他国家和地区,演变成为区域性甚至全球性的金融危机,2007年在美国引发的次贷危机,也带有明显的传递效应。本文分析了金融市场的风险传递的渠道,包括贸易传递、金融传递和预期传递等途径,并且提出了金融市场如何应对金融危机的传递性。     

金融市场的风险传递渠道及其屏蔽研究

一个国家的金融危机会迅速扩散到其他国家和地区,演变成为区域性甚至全球性的金融危机,2007年在美国引发的次贷危机,也带有明显的传递效应。本文分析了金融市场的风险传递的渠道,包括贸易传递、金融传递和预期传递等途径,并且提出了金融市场如何应对金融危机的传递性。     

论中国经济持续增长的可能性

1978年改革开放以来,中国经济总体上一直保持着持续的快速增长,1978年至1998年的GDP年均增长率高达9.7%。1997年的亚洲金融危机虽然对中国经济造成了严重影响,增长速度有所减缓,但与绝大多数国家相比,中国经济增长依然较快,1998年、1999年、2000年和2001年的增长率分别为7.8%、7.1%、8.0%和7.3%,2002年可望达到8%。在新世纪的前20年中国经济走势如何?这是人们所关注的一个重要话题。本文拟就此进行一些分析。