美国开放式基金公司治理结构：现状与问题

美国开放式基金公司的治理结构有两种 ,传统结构和共同结构 ,二者所导致的基金持有人利益状况、基金效益和基金定位迥异。批判借鉴美国开放式基金治理结构的经验 ,对于我国开放式基金科学的治理结构安排有着重要意义。文章在分析美国开放式基金的发展历史和当前概况基础上 ,对开放式基金治理结构的类型、现状和问题进行了论述。     

论我国基金发展模式的现实选择

根据信息经济学中的委托—代理理论 ,开放式基金能够比封闭式基金更好地解决道德风险和不利选择问题 ,但不能据此片面地认定开放式基金一定比封闭式基金好。投资基金模式的选择应该是一个市场行为 ,由于两种基金适合于不同发展程度的金融市场 ,而且受到基金管理人水平、投资者素质等诸多因素的影响 ,我国应根据本国的实际情况作出选择。就我国实际情况而言 ,目前金融市场还欠发达 ,其他相关条件也不太完善 ,而开放式基金在这些方面的要求比较高 ,因此 ,在投资基金发展的初级阶段 ,应该更加注重封闭式基金的发展 ,同时 ,积极进行开放式基金的试点 ,为将来开放式基金的较大发展打下基础。     

借鉴成熟市场经验,发展开放式证券投资基金

证券投资基金按其组合特点可划分为封闭式基金和开放式基金两种类型。从目前情况看 ,开放式基金已成为全球投资基金的主流形式。自 2 0 0 1年华安创新、南方稳健成长等开放式基金面世以来 ,到目前为止我国市场上已有十几只开放式基金 ,中国证券投资基金行业已经进入到以加速推出开放式基金为主要特征的快速发展阶段。由于基金代人理财的性质 ,特别是开放式基金规模不固定等独有的特点 ,决定了其在发展过程中会产生不同于其它投资品种的风险 ,由此也对基金自身的安全、风险防范问题以及监管层的监督管理工作提出了更高更新的要求。借鉴国外成…     

交易型开放式指数基金

正交易型开放式指数基金,通常被称为交易所交易基金(Exchange Traded Funds,简称ETF),是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖     

关于发展我国开放式基金的几点建议

设立开放式证券投资基金有利于完善我国证券体系和证券投资者结构 ,在基金业中引入优胜劣汰的竞争机制 ,促进证券市场的市场化和国际化。基金发展与证券市场发展是相互关联的。开放式基金有效运作需要证券市场相应的发展 ,我国证券市场发展水平与开放式基金有效运作的客观要求还存在着一定的差距。规范发展开放式基金需要建立人才激励机制 ,提高我国基金管理人的业务水平和道德水平 ;建立健全基金管理的法律法规体系 ,为基金的发展提供良好的制度环境 ;坚持市场化取向 ,有计划、有步骤、稳步地发展开放式基金。     

对我国证券市场ETFs的相关分析

交易所交易基金(ETFs),作为交易所交易的开放式指数基金,它结合了封闭式与开放式基金的优点,近年来已成为国际上增长最快的金融创新产品,同时也成为中国证券市场创新的焦点.本文就此从交易所交易基金的内涵、优点和功能入手,进而探讨交易所交易基金在中国证券市场应用的可行性,最后指出引入交易所交易基金尚待解决的问题.     

浅析我国开放式基金的推行及对策

开放式基金在世界范围内已成为基金的主流 ,导引着我国投资基金的发展方向。在我国推行开放式基金 ,已具备了客观的必要条件和完备的配套设施。我国推出开放式基金应采取循序渐进 ,先试点 ,后推广 ,多管齐下 ,应对赎回等方式 ,并应选择适当的销售对象和渠道。     

中国开放式基金与欧美开放式基金之比较

2001年9月11日中国第一只开放式基金--华安创新正式推出,标志着我国的投资基金的发展进入了一个新的阶段.中国的开放式基金既不同于封闭式基金,也有别于欧美的开放式基金,它的推出将给证券市场的发展带来积极地促进作用.     

开放式基金对我国证券市场的效应分析

在现代金融市场中,开放式基金已经成为其主流,表现出组合投资、分散风险、专业管理、专家理财、间接投资、流动性好等特征。开放式基金自90年代初期推出至今,它对我国经济社会的各方面产生了积极效应,尤其是对我国证券市场产生了明显的效应,表现在通过开放式基金,建立了资本市场与货币市场的联接,优化了资本市场的投资主体结构,延长了股市的波动周期并增大了市场弹性,形成了着眼于长远利益的理性投资理念等。当然,开放式基金在我国尚处于发展的初级阶段,在社会运作方面还存在许多不足之处,因此我国开放式基金的社会运作有待进一步的完善。     

封闭式基金

正封闭式基金(Close-end Funds)是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹足总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。特点区别封闭式基金和开放式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。购买封闭式基金,首先要开一个股票账户,然后到二级市场上购买;开放式基金一般是到银行或基金管理公司     

我国开放式基金业绩评价的实证分析

本文在借助国内外相关研究成果的基础上,运用了收益率指标、风险指标、三大单因素整体业绩指数(Jensen指数、Treynor指数、Sharpe指数)以及考察基金择时能力的T-M模型和H-M模型,对我国2002年12月31日之前成立的15只股票型的开放式基金的业绩表现进行全面的实证分析。实证结果表明,总体上我国开放式基金的收益率高于市场基准组合的收益率,经风险调整后,开放式基金的业绩也优于市场基准组合,同时,我国的开放式基金没有表现出显著的选股能力和择时能力。     

开放式基金与封闭式基金投资能力的对比研究

开放式与封闭式是国内基金公司发行新基金的两类契约模式.封闭式基金给予其管理人更大的管理余地,但可能会产生道德风险;开放式基金则会得到基金公司更多的内部管理资源,但却可能因外部压力无法坚持长期投资理念.国内A股市场近期的牛熊市周期给我们提供了一个难得的研究机会,分析基金公司的内部管理能力与外部压力在不同市场环境下哪一种更占优势.本文的研究表明,牛市中基金的管理能力优势无法对抗外部压力,从而会导致开放式股票基金相对较差的选股与择时能力,而在熊市中反而由于外部压力的减小,基金的管理能力优势得以体现,使开放式基金表现出较好的选股能力.     

美国开放式基金的发展及对我国的启示

美国作为开放式基金发展最早、规模最大、运行最成熟的国家,有不少成功的经验,本文将以此为鉴,围绕如何在我国发展开放式基金展开讨论.     

论开放式基金在我国的市场定位

开放式基金的推出既是对封闭式基金的有益补充,又是证券市场发展的必然,同时它也需要有完善的市场机制和优良的环境与之相适应.本文通过比较分析与论证,系统阐述了发展开放式基金的制约因素和必要条件,为我国特定环境下开放式基金的健康发展提出科学有效自的政策建议.     

什么是开放式基金

开放式基金,是指基金规模不是固定不变的,而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 开放式基金主要有以下特点: (1)市场选择性强。如果基金业绩优良,投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加。而如果基金经营不善,投资者通过     

从大庆市开放式基金销售状况看开放式基金给我国银行业带来的影响

2006年下半年,我国股市行情好转,带动了开放式基金收益的快速增长。在基金公司对新基金的隆重推出及部分获利人员的极力渲染下,刺激了广大民众的获利意识,于是在全国范围内产生连锁反应。大庆银监分局对近期突发的金融变化,组织调查组,就开放式基金对大庆银行业的影响进行调研。分析得出,近期开放式基金的热销,分流了银行储蓄存款,增加了业务收入,引发个人贷款流入资本市场。另一层面反映了我国民众虽有一定的理财意识,但理财水平及经验都处于起步阶段。虽然开放式基金对银行产生某些不利影响,但在总体上对我国商业银行的发展产生积极作用,促进各家银行适应国内、外同业竞争,从而整体提升综合实力和竞争能力。     

投资基金组织形式之比较及我国基金组织之选择

投资基金的组织形式有信托契约型和公司型两种 ,根据发行的证券能否赎回 ,可将基金分为封闭式及开放式两类。我国应该面向世界 ,完善契约信托型基金 ,合并基金契约和托管协议 ,强化持有人大会制度 ;增设公司型基金 ;大力发展开放式基金。     

浅论社会信用制度的建立与开放式基金的发展

2 0 0 2年 ,开放式基金出现了销售困难局面 ,市场认可程度之低出人意料。造成这种情况的原因是多方面的 ,其中社会信用欠缺、民众信托意识淡薄是基础性原因。社会信用制度的建立是证券投资基金发展的前提 ,证券投资基金是基于信托机制运行的 ,而信托机制又是社会信用制度发展到高级阶段的产物。我国社会信用环境的恶化直接制约着投资基金特别是开放式基金的发展 ,因此治理社会信用环境是促进开放式基金发展的必要条件 ,而开放式基金加强信用约束对改善证券市场信用乃至社会信用也是必不可少的。     

开放式基金投资有诀窍

开放式基金是个较为理想的投资工具,因为它具有专家理财、风险不大、收益较稳的特点,尤其受到工薪族、中老年投资者欢迎,但从具体操作讲,要因人而异,切勿盲从。 买得早不如买得巧。认购开放式基金,可以在发行期间买,也可以在基金成立满三个月后再购     

开放式基金与储蓄哪个更合算

手头闲置的钱,既可以存入银行,也可以用来购买开放式基金,二者都能获得稳定的收益,都可以随时兑付现金。那么,投资开放式基金与银行储蓄到底有什么区别呢? 第一,资金投资方向不同。银行将储蓄存款的资金通过企业贷款与个人信贷的渠道投放到生产或消费领域,以获得收益(利息差);开放式基金将投资者的资金投资于证券市场,包括股票、债券等,通过分红或债券