中国利率市场化改革的模式构想

以利率市场化渐进性和次序性的原则为指导,借鉴国外利率自由化的经验,立足中国宏微观经济环境,构建了中国利率市场化实施的模式。提出了存贷利率之间和存贷利率内部的市场化路径的选择,在此基础上构建了中国利率市场化的总体实施框架。     

我国利率市场化改革的难点与对策探析

在金融全球化的浪潮中 ,世界各国都把利率市场化视为金融自由化的主要内容之一。我国正处于经济体制转轨时期 ,金融体制的改革尚未取得突破性进展 ,但中国加入WTO又要求实现利率的市场化或自由化。基于目前的国情 ,推行利率市场化改革不仅有难度 ,而且有风险。本文着重分析了我国利率市场化改革中的主要困难 ,并提出相应的对策     

莫瑞塞特模型:一个金融发展理论分析框架

经济学家们对于利率政策在经济发展中的作用持有不同的观点。莫瑞塞特提出了一个新的金融发展理论分析框架,即借助于资产组合模型和投资加速数模型对利率自由化的效应进行分析。他发现发展中国家在进行利率自由化改革之后,实际利率的提高并不一定具有增加投资的效应。莫瑞塞特模型对我国的利率管理体制改革具有一定的借鉴意义。     

中国金融自由化的进程与评价

目前,我国的利率市场化已经达到相当高的自由化程度。在当前分业经营的体制下,我国金融业务的自由化程度较低。在机构准入方面,外资银行的自由度高于内资银行。尽管名义上我国资本账户管制较严,但是实际上我国资本账户已经开放许多,自由化程度已经不低。中国金融自由化进程的改革滞后及其不平衡性有可能带来严重的金融风险。     

金融自由化与中国金融改革的深化

近年来 ,随着经济全球化和一体化进程的加快 ,一个放松管制的金融自由化时代已经到来。在全球金融自由化和中国已经加入 WTO的情况下 ,中国如何把握住机会、加快金融改革开放、融入国际社会主流 ,是一个亟待解决的重大课题。一、国际金融自由化的进程金融自由化是从上世纪 70年代兴起并呈迅猛发展态势 ,世界上绝大多数国家都有意或无意地参加到这一进程中。由于经济基础以及相应的金融制度的差异 ,发达国家与发展中国家的金融自由化具有不同的特征 :发达国家先后放松或取消对利率、分业经营和资本市场的管制 ,使本国金融业发展进入了较为…     

在金融自由化的国际大潮中中国的利率应向市场

在金融自由化的国际大潮中中国的利率应向市场陶玲琴１９７３年经济学家麦金农和爱德华·肖首先提出了一种新的发展战略──金融自由化战略，主张把金融业的发展作为经济发展战略的核心内容之一，主张开放金融，减少行政干预，让金融业比较自由的发展，并同时进行财政、外...     

加快我国利率市场化进程的思考

一、利率市场化的内涵 从利率市场化改革的要求来看,主要是通过发挥市场机制在利率运行上的主导调节作用,来实现国家对利率的弹性管理。因而它不可能完全由市场自发决定,总带有一定成分的计划干预,这可以从西方自80年代以来实施的利率自由化浪潮中得到印证。所以,就其实质性内涵分析,利率市场化与利率自由化基本上是同义语,但却与利率放任不管决不是一回事。基于这种认识,我认为,利率市场化就是国家控制基准利率,其他利率基本放开,由市场决定,形成在社会资金供求中以基准利率为轴心的、多层次的、有弹性的和能充分体现资金供求及稀缺程度的利率管理机制。它有四个基本特征:①在利率形成机制上,利率水平是由市场供求及资金稀缺程度决定;而不是传统体制下由政府人为地行政规定,压制利率的作用辐射力。②在利率体系上,利率结构依据经济活动中的风险程度、通货膨胀状况及经济性质等因素确定,形成一个多元性和灵活性相结合的弹性结构系统;而不是传统体制下的单一式的“一刀切”利率结构。③在利率的运行机制上,一方面赋予商业银行和其他金融机构     

利率市场化、储蓄与投资

利率市场化是金融自由化的核心内容。利率市场化的目的就是通过放松或解除政府对利率的各种限制措施,充分发挥利率的市场杠杆作用,增加储蓄和投资,提高资源的配置和使用效率,推动经济增长。利率市场化也是我国金融体制改革的主要目标。但是,利率市场化改革不能盲从。目前我国利率杠杆还无法发挥对储蓄和投资有效调节的作用,主要原因是利率市场化的制度前提不完善。因此,建立和完善利率市场化的制度条件是首要的任务。     

利率市场化对我国金融市场的影响——基于国际经济危机背景下的实证研究

利率市场化对金融市场中货币政策的执行效果、社会融资方式的引导、存款保险制度的建立和商业银行业的转型会产生很大的影响.在各要素市场自由化程度日益提升的中国,利率市场化可以改进资金的投资配置和行业的经营效率.然而,由于传导机制的低效率和改革效应的滞后,有关部门在调节利率市场化进程速度时,还要注意其对实体经济层面的影响和联动效应.银行由单一经营向集团式经营的转型会影响金融体系的稳定、实体产业的融资方式和经济的抗风险能力,最终影响国家对于宏观经济控制的预期目标.     

90年代国际金融发展与金融监管

一、90年代国际金融发展的几个重要特征1．金融自由化范围在扩大。进入90年代，以放松管制为特征的金融自由化潮流不断加强。从内容上看，主要包括利率自由化、汇率自由化、银行业务自由化、金融市场自由化等。（1）90年代美国金融自由化。美国正在逐步放松对商业银行的限制，如放松银行证券业务领域的限制；撤消对商业银行跨州经营的限制；改革存款保险制度等。特别是银行持股公司的发展已成为美国商业银行的最主要形式。目前银行持股公司已占银行机构总数的70％，其存贷业务占商业银行总数的80％。近几年来，美国各大银行掀起了在香港和其…     

论金融创新在经济中的作用

金融创新可以在拓展金融机构的业务经营范围、加强利率的经济杠杆作用以及推动金融自由化等方面起积极作用。与此同时，持续的金融创新会对一国的货币政策、金融业的经营风险以及整个金融体系的稳定性带来危害。     

利率管制与利率市场化——来自中国实践的总结

基准利率是货币政策传导中的核心环节。健全基准利率体系既是建设金融市场的关键,也是深入推进利率市场化改革的重要内容。通过围绕利率管制形成的历史逻辑、利率管制对经济增长以及对经济周期影响的探讨,可以从产业结构、收入分配结构及需求结构三个方面梳理利率管制造成中国经济结构失衡的内在逻辑。此外,在重点讨论中国利率双轨制形成的原因及利率双轨制带来的金融资源错配问题的基础上,阐明了中国利率市场化的现存挑战和未来方向:在此基础上,系统回顾了中国利率市场化的进程、路径和效果,并基于市场基准利率选择与培育的分析框架,指出市场基准利率应兼具政策利率与市场利率的优良特性,应是市场性与可控性、相关性与稳定性的统一。关于中国利率市场化的特征事实和相关研究成果的总结和评述,将对中国未来利率市场化的进一步发展提供重要的理论支撑和政策引导。     

利率自由化与银行体系的选择

发达国家之间的银行体系存在着显著差别。对于中国的银行业来说,在完成利率自由化改革之后,也存在着银行体系选择的问题。本文通过构建一个多家银行博弈模型,对那些影响银行体系选择的基本因素加以解释。本文的结论是银行业的集中度越高、直接融资市场越不发达、银行监管企业的信息成本越低,就越有可能发展以关系银行业务为特色的主办银行制度。     

论金融自由化与宏观金融风险的相关性

本文依据构建的中国金融自由化指数和宏观金融风险指数,通过协整检验发现中国的金融自由化与金融风险存在长期均衡关系.伴随着中国金融自由化进程的推进,宏观金融风险不仅没有上升反而有所下降,长期来看金融自由化每提高1％,宏观金融风险降低1.09％.这一结果表明:中国金融自由化的成绩是值得认可的,制度环境的不断改善特别是法律实施力度的加强,可以削弱金融自由化对金融系统运行的负面影响,避免金融风险的积聚和金融危机的发生.     

服务贸易自由化趋势下中国服务贸易的发展

服务贸易自由化的努力 ,最早可以追溯到 2 0世纪 5 0年代 ,欧洲经合组织在成员国内部推行并完善了《无形贸易自由化法案》。 1993年乌拉圭回合多边贸易谈判达成了《服务贸易总协定》 ,确定了服务贸易走向自由化的多边原则和框架 ,使国际服务贸易发展获得了一个崭新的空间。本文论述了服务贸易自由化的表现 ,分析了中国服务贸易存在的问题 ,提出了服务贸易自由化趋势下中国服务贸易发展的对策思路     

贸易自由化与中国文化安全

文章以文化殖民主义为视角,分析从GATT到WTO的贸易自由化进程,说明贸易自由化是以美国为首的西方文化殖民主义战略实施的重要载体,中国在贸易自由化进程中应积极发展民族文化产业以维护中国文化安全。     

利率市场化的国际经验与启示

党的十八届三中全会做出全面深化改革的决定,加快推进利率市场化是金融改革的重要目标。当前,宜充分借鉴国际经验和启示,推动我国利率市场化改革。
　　一、利率市场化的国际历史概况
　　从利率管制走向利率市场化,是全球包括美英法德日等发达国家和主要新兴市场经济体国家在内的多数国家的常态。为满足国家宏观管理、国家发展战略和加强金融监管的需要,很多国家在一定历史阶段内选择实行不同程度的利率管制。20世纪70年代以后,随着世界经济金融不断发展和特定历史事件影响,各国经济金融运行先后遭遇困境。①高通胀、国际资本流动和金融市场的种种变化削弱了各国政府的货币和信贷控制,“金融脱媒”现象日益兴起,“监管规避”创新日益涌现。利率管制弊端日益凸显,货币当局政策目标和金融秩序稳定都日益难以顺利实现,因而使得主要国家开始进行了包括利率市场化在内的一系列广泛的金融自由化改革：放松管制,建立有效的利率传导机制和资金市场化定价机制,以更有效地调节金融资源配置,应对经济结构转型。     

中国加入WTO带来的机遇、挑战与对应措施

本文站在地区经济的角度 ,讨论中国加入ＷＴＯ对地区经济可能产生的影响 ,以及地区经济在面临贸易自由化冲击时应当采取的对应措施。一、贸易自由化的冲击是双向的　　中国参加ＷＴＯ意味着中国将加入世界贸易自由化的行列。贸易自由化是一个互动的过程。在国内 ,有很多学者认为 ,贸易自由化 ,或者经济全球化 ,就是美国化。这个观点显然是错误的。我认为 ,贸易自由化是一个互动的过程 ,经济全球化也是一个互动的过程。这个过程为什么是互动的呢 ?因为中国参加ＷＴＯ既是包括美国在内的ＷＴＯ大多数成员国的共同需要 ,也是中国进一步对外开放…     

资本账户自由化、政治关联与民营上市企业股价波动

实现资本账户自由化是人民币国际化的必要条件。过去的研究集中于对资本账户自由化的影响进行定性讨论,或利用国别经验推断中国在实施资本账户自由化之后可能面临的问题与挑战。我们估计了1995～2010年间资本账户自由化是否对中国民营上市企业股价波动产生影响。我们发现,在2000年之前的亚洲金融危机前后,资本账户管制降低了民营上市企业股价波动。而在2000年后,资本账户自由化有利于降低企业股价波动;对不同高管政治关联背景以及不同财务特征的企业,资本账户自由化对股价波动的影响有所差别。     

经济市场化与金融改革的若干问题

金融业的市场化是现代金融制度建立的前提；没有现代的金融制度，就不会有现代的市场经济。依据现代市场经济发展的基本要求，推进中国金融业的市场化改革，核心在于计划金融体制向市场金融体制的转变，把金融业作为一个独立的产业来发展。通过实行包括利率、汇率在内的金融自由化政策，强化实际利率，增加国内储蓄，把闲散的、潜在的资本变为现实的投资；通过弱化本币高估，促进出口增加和外汇收入增加；通过重视金融体系的信用中介和支付中介作用，加速金融业的扩张，提高金融相关率（金融资产额占国民收入的份额）和融资效率，增强其对经…