折现率在矿业权折现现金流量法评估中的应用探讨

矿业权收益途径多采用折现现金流量方法,折现率是折现现金流量方法中的一个重要参数,折现率选取的适当与否,直接关系到矿业权价值评估的真实性和准确性。但是在矿业权评估中却存在着许多对折现率的模糊认识,这必然影响折现率在实践中的应用效果。本文主要对矿业权评估收益途径中折现率估算中的一些问题加以探讨,以便在实务中对折现率选取尽可能合理和标准,从而能够使矿产评估人员准确的评估矿业权价值。     

乘数估值法在企业股权评估中的应用

在企业股权价值评估中,折现法是最常见的一种估值方法.折现的指标,可以是企业自由现金流量,或者是企业的净利润等.与折现法相对应的,是一种在国外成熟资本市场上最常使用的估值方法:乘数估值法.根据一些投资银行的调查报告,它的使用率超过了50%.乘数估值法又被称为相对估值法,在这种方法中,首先需要选取合适的参照企业来确定估值乘数,然后通过被估值企业的某一变量乘以估值乘数来进行估值.     

现金流量折现法在企业价值评估的分析

随着市场经济的快速发展和资本市场的日趋完善,企业价值评估在经济活动中起着越来越重要的作用。在西方发达国家的资本市场中,企业价值评估已形成了一套完整的理论体系,与之相应的评估方法和评估模型,已被大量应用于企业兼并、重组、合资合营等经济活动中。我国的企业价值评估理论也开始逐步发展起来,并发展了一系列研究。价值评估理论已经形成了一套与市场经济相适应的完整体系,但在相关的方法上仍存在不足,本文主要分析现金流量折现法在企业价值评估中的应用现状,分析其存在的问题并提出相应的解决对策。     

新材料技术价值评估的实物期权分析

目前为止，现金流折现法（DCF）是较常用的新技术价值评估方法，但这一方法对于新技术开发和应用中的不确定性无法正确评估，所以往往不能恰当的评估一项新技术的价值。本文以新材料技术为例讨论了新技术的实物期权特性，根据新技术不确定性与金融期权不确定性的对应关系，尝试将实物期权定价作为新技术的价值评估方法，以此来解决传统DCF方法无法评估的不确定性，并进一步讨论了实物期权定价模型中波动率确定的方法，同时验证了该方法的可操作性。     

时间偏好不一致委托代理问题的优化与决策

现有讨论委托代理问题涉及将不同时点收益和成本折现时,几乎毫无例外的选择唯一能代表时间偏好一致的折现函数—指数折现.本文放松时间偏好一致这一假设,选择能反映时间偏好不一致的准双曲折现函数一ββδ作为代理人折现函数,分析收益由努力程度和外部因素共同作用,代理人的成本和收益发生在不同时点时,委托人如何制定激励合同使得代理人努力工作且委托人获得最大利润.研究发现,最优合同与代理人的现期偏好参数β和对未来现期偏好参数的认知β有关,委托人从时间偏好一致的代理人获取的利润高于时间偏好不一致的代理人,从悲观部分幼稚型获取利润小于成熟型,但从成熟型和乐观部分幼稚型获取的利润相同.     

运用收益法测算商铺市场价值的误区探讨及验证

通常在运用收益法公司评估商业物业的市场价值时,所得出的结果与市场成交价格有较大的出入,本文从投资角度和租售比方面对估算出的市场价值与市场成交价格进行验证,找出收益法公式测算的误区,分析得出采用现金流折现方法测算的结果更为客观合理。     

企业价值探原

本文分成四节。首先总结了累计折现方法 ,概括了其哲学思想和应用范围 ;然后详细讨论了自由现金流方法及其在企业估值中的应用 ;并引进了企业的社会价值的概念 ,提出了估算方法 ,指出了从社会角度而言 ,企业的目标应是社会价值最大化。     

会计职业判断在资产减值准则中的运用

我国于 2006 年颁布新的会计准则,使准则由规则导向变为原则导向.新准则不再规定具体的处理方法,而只是给出确认和计量的判断的标准,给企业与会计人员更大的可选择空间.在这种情况下,必须重视会计人员的职业判断.文章以资产减值准则为核心,剖析会计职业判断在减值迹象、公允价值及未来现金流量的确定.折现率的选择、资产组的认定上的具体运用,阐述在这些方面存在的问题,并提出相应的对策.     

正确核算内退职工薪酬及其Excel实现

内退职工薪酬是指一些企业因为各种原因将未到退休年龄的职工辞退，而给予的补偿。按当前会计准则应将其视作辞退福利处理，以折现后的金额确认为当期管理费用，折现后的金额与实际支付金额的差额计入未确认融资费用，在以后各期摊销。摊销方法可选择直线法和实际利率法，利用Excel辅助计算会令复杂的计算更简便，计算结果更准确。     

探讨现金流量折现模型在企业应用

<正>现金流量折现模型在企业中的应用在不断提高发展。企业价值评估在分析企业价值发展潜能和做出并购重大决策等方面具有重要的意义。随着煤炭行业近几年的快速发展和国家发改委下达的资源整合的通知,大集团、大资源、大战略的概念逐步深入到企业发展理念之中,运用现金流量折现模型进行决策评估在企业扩大经营规模和资源整合中非常重要。本文通过介绍现金流量折现模型中常用的几个模型在企业价值评估中的应用来了解模型应用性的研究与定位,希望对推进企业     

资产减值中的现值计量问题探析

资产减值计量的核心问题是资产公允价值和现值的确定,难点在于现值的计量,而现值的计量主要在于预计未来现金流量和折现率的确定。     

折现率的现实选择——“预期收益率”

折现率是根据货币时间价值这一特征,按复利计息原理,把未来一定时期的预期收益折合为现值的一种折算比率。从本质上讲,折现率是一种投资报酬率。预期收益率,在这里指的是从CAPM(资本资产定价)模型所得到的收益率。本文首先阐述了确定折现率的一般原则,在此基础上具体分析了国内外确定折现率的各种方法,最后详尽阐述了CAPM法中预期收益率作为折现率的可行性。对于CAPM法应用于我国的最大障碍?系数的确定,本文则通过采用模型变化法和调整法来化解该问题。一、折现率确定的原则1.确定折现率的基本原则是投资的期望报酬率。对不同行业投资…     

我国企业投资决策方法选择的调查研究

通过对大样本调查问卷的统计分析,揭示了我国企业所选择的投资决策方法和企业特征之间的关系.研究结果表明,我国企业最常用的投资决策方法是回收期法;最常使用的折现率是同期银行的贷款利率;我国企业在投资决策时对财务风险的关注多于对利率风险和通货膨胀风险因素的关注.     

突变级数法在企业价值评估中的应用研究

随着证券市场中的资本更广泛地流动,并购浪潮不断地在资本市场上兴起,企业价值评估已成为人们关注的热点问题。本文引入突变级数法,对现行企业价值评估的主流方法——股权自由现金流量折现法进行修正,将两者进行有效逻辑结合,并相应构建财务指标和非财务指标相结合的企业价值综合评估指标体系,选取家电行业的19家上市企业进行应用研究并进行有效验证。     

现金流量贴现法在采矿权评估中的运用评述及建议

在我国当前的采矿权评估实践中, 现金流量贴现法作为一种主流方法已被普遍采用。如何合理确定了矿产品价格和贴现率,是采矿权评估的关健。本文提出在进行采矿权价值评估时,把资本资产定价模型确定的折现率作为参考折现率;矿产品价格的预测采用蒙特卡罗模拟法综合考虑,以提高采矿权评估价格的准确性。     

基于成长期权的企业价值评估模型

本文针对传统评价方法在企业价值评估中的不足,从一个全新的视角,引入了基于成长期权的企业价值评估模型,弥补了折现现金流法在面对企业经营灵活性时的固有缺陷.利用期权定价公式对具有单一成长期权的企业进行了估价,并针对具有序列成长期权的企业价值应用Mente Carlo模拟方法进行了一些初步的研究.     

资产减值准备与盈余管理相关关系分析

由于全球经济环境的日益复杂,我国资产减值准备成为了经济市场上关注的焦点。资产减值准备的计提与转回存在非常强的灵活性和模糊性,可以满足不同类别企业不同的盈余管理动机,因此资产减值准备将作为一种重要的工具来为企业进行盈余管理的调节。为了不让这种状况继续发展下去,2006年财政部颁发了《企业会计准则第8号——资产减值》,明确了资产减值准备中的个别问题,可是企业在实际操作上仍然有较大盈余管理空间。     

基于二叉树期权定价模型的企业R&D项目价值评估研究

本文将实物期权理论引入R&D项目管理领域,以阶段门NPD模型为基础,探讨了应用二叉树期权定价模型评估研发项目价值的具体思路和步骤,并通过比较,证明了由于评估时采用不符合研发项目风险特点的高折现率,NPV法倾向于低估项目价值,这将影响企业做出合理的投资决策。     

理想环境下折旧的计算方法

理想环境是指公司未来的现金流量和经济中的利率是众所周知的,确定的,包括:可以确定和公开地得知企业的未来现金流量和经济中的利率;或者是在有风险和不确定性的情况下,具有一个给定的、固定的用于公司未来现金流量折现的折现率;完整的、众所周知的事件组合;事件概率的客观性及事件实现的公开性和可观察性.在理想环境下的现行价值会计中,利用资产现值的变化额计算折旧是可行并且合适的方法.     

关于坏账损失核算的探讨

企业会计准则规定坏账损失采用备抵法核算,计入资产减值损失,这种处理办法与客观事实不符,而且不符合实质重于形式的会计信息质量要求。对坏账损失应作为会计差错更正或会计估计变更处理,不仅吸收了备抵法的优点,而且能真实反映确认的收入的经济利益流入企业的情况。