国际有色金属价格与美元指数的非线性关系

国际有色金属价格与美元指数是研究宏观经济形势的重要参考指标,两者之间的联动效应是宏观经济中的一个重要现象。利用金融市场中的高频数据,通过构建DCC-GARCH模型计算了美元指数与5种有色金属价格的动态相关系数,并且将动态相关系数序列进行经验模态分解。对美元指数与有色金属价格进行Granger因果关系检验。结果显示:美元指数与国际有色金属价格之间存在显著的相关性;美元指数与铜、铅、锌、镍4种有色金属价格之间存在显著的非线性Granger因果关系,与铝价格之间存在非对称的Granger因果关系。依据实证研究结果,得出以下结论:美元指数与有色金属价格之间并不一定是负相关的关系;美元指数对有色金属价格的影响具有局部性;交易量与相关系数的大小及其波动性呈正向关系;有色金属价格与美元指数之间的相关性与经济周期有较强的同步性;美元指数与铜、铅、锌、镍4种有色金属价格之间存在着非线性的双向影响传导机制;美元指数与铝价之间的影响是非对称的关系,美元指数对铝价的影响为线性传导机制,铝价对美元指数的影响为非线性传导机制。     

国际油价对中国经济的Granger因果检验与VAR模型

2004年以来国际油价的大幅上涨,主要由供需失衡、美元疲软、投机因素等造成。为了全面分析国际石油价格的上涨对中国经济的影响,选取GDP、CPI、INV和IE,用Granger因果检验方法,检验国际石油价格与中国各宏观经济变量之间是否存在因果关系。由Granger因果检验的结果可知,国际油价上涨对中国GDP、IE、INV存在因果关系。在此基础上,建立VAR模型分析国际油价对中国经济的影响程度。     

关于国际石油价格变化对我国经济增长影响的思考

本文在前人研究成果的基础上,先从理论上推理国际石油价格的变化对国内经济增长的影响。然后利用2002．1—2007．2等6年的季度数据,采用葛兰杰因果关系检验、协整关系检验和线性回归方法,对国际石油价格的变动与经济增长的关系进行了实证研究,结果表明国际石油价格和我国GDP之间存在着长期的均衡关系,且当期国际石油价格的变动与我国下1—3期的经济增长呈正相关关系,当前国际原油价格每变化1个单位,将会使下一期的GDP变化约1．06个单位,下三期的GDP变化约1．08个单位。而国内燃料价格指数每变化1个单位,将使当期GDP变化3个单位,且二者为负相关关系。国际油价每变化1个单位,将使国内油价变化约0．36个单位。     

我国期铜价格波动的成因分析

针对美元指数、伦敦期铜价格等这些国际指标及国内宏观经济指标对国内期铜价格的影响进行研究,分析究竟是美元指数、伦敦期铜价格等这些国际指标还是国内宏观经济发展趋势指标在促使我国期铜价格波动中占主导因素.通过协整检验发现美元指数、伦敦期铜价格及国内宏观经济指标与我国期铜价格存在长期均衡关系,构建误差修正模型来分析期铜价格的短期变动是如何向长期均衡调整的.     

国际石油价格波动对我国物价水平影响研究

国际石油价格波动会对一国物价水平产生较大的冲击,这种冲击对消费者价格指数和生产者价格指数的影响程度不同,Johansen协整和Granger因果关系检验等是研究此类问题有效的计量经济方法。研究结果显示,国际石油价格与我国两种物价指数之间均存在长期协整关系,但只具有石油价格到物价的单向因果关系,且国际石油价格波动对我国生产者价格水平影响较显著。     

国际石油期货价格与现货价格动态关系的实证研究

国际石油价格新一轮的大幅上升和剧烈波动引起各方对国际石油期货价格与现货价格动态关系的广泛关注。利用误差修正模型对纽约商品期货交易所四种WTI期货价格与现货价格之间的动态关系进行实证研究,可以估算出期货价格对现货价格的影响,揭示了期货市场在国际石油价格发现中的作用。国际石油期货价格和现货价格之间存在长期稳定的均衡关系,但是期货价格单方面引导了现货价格,期货市场在价格发现中处于绝对的主导地位。     

基于非线性结构的铜期货与现货价格关系的实证检验

在期货价格与现货价格间存在非线性结构的条件下,由于传统的线性格兰氏因果关系检验对其非线性因果关系甄别能力弱,因而无法准确判断它们之间的真实关系.本文以上海期货交易所合约铜与现货铜为研究时象,采用修正的Baek-Brock检验方法对我国铜期货价格和现货价格之间的非线性因果关系进行实证研究.实证结果表明铜期货价格和现货价格之间存在双向的非线性因果关系,两者之间并不存在绝对的领先与滞后关系.鉴于价格序列之间的非线性关系可能由于信息流引起,因此,采用EGARCH模型分别对铜期货价格与现货价格序列进行波动率过滤,结果发现经过调整后的价格序列之间仍存在双向的非线性因果关系.     

中国股价与汇率动态关系的实证分析

通过协整检验、格兰杰因果检验和向量误差修正模型分析自汇率制度改革以来,股价与汇率之间的动态关系。研究发现虽然以上海综合指数和各行业指数为代表的股价与汇率之间都存在负相关关系,但在因果关系检验与协整检验关系中,不同行业指数与汇率之间关系却不同。汇率与上海综合指数、上海商业股指数、上海公共事业股指数和上证综合股指数之间都不存在因果关系,这意味着汇率的变动对这几个变量不产生影响。唯一例外的是上海地产股指数是汇率的格兰杰因果。汇率分别与上证综合指数、上证地产股指数、上证公共事业股指数以及上证综合股指数都存在长期协整关系,而与上证商业股指数之间不存在协整关系。即汇率与这几个变量之间存在长期均衡的趋势,但与上证商业股指数没有长期均衡关系。     

产品价格与企业规模--基于制造业企业产品层面数据的经验分析

采用2004～2006年中国制造业企业产品层面微观数据，使用固定效应模型面板回归方法，对产品价格与企业规模之间存在的相关关系进行实证研究。研究结果表明，企业出口产品价格，进口投入品价格与企业规模存在显著正相关关系，企业规模越大，出口产品定价越高，购买的进口投入品价格越高。本文对产品价格与企业规模之间相关关系的内在机理进行详细分析基础上，实证检验得出产品质量是影响产品价格与企业规模之间相关关系的最重要因素。     

国际石油价格波动对我国宏观经济的影响——基于VAR的实证研究

石油价格波动是牵动一国经济领域方方面面的要素之一,备受各国政府的关注。通过建立描述国际石油价格波动与我国工业生产总值(GIP)、生产者价格指数(PPI)之间动态关系的向量自回归模型,研究国际石油价格波动对我国宏观经济的影响。脉冲响应分析的结果显示:石油价格上涨会使我国的通货膨胀加剧,国际石油价格与我国GIP增长率的相关性还需进一步考证,而高油价并没有在短期内改变中国经济增长的基本趋势。