论中国国有企业改革问题─—委托—代理关系的分析

本文利用西方委托─—代理理论，剖析了我国国有企业委托──代理关系的现状，指出存在双重代理、双重约束软化的症结在于“缺乏人格化的所有者”。笔者认为，股份制虽为今后企业发展方向，但利用股份制搞活国有企业仍有很大的局限性。今后，国有企业的比重要下调，在有必要存在的领域仍保持国有制，改革的重点在于建立代理人激励机制、把代理人推向市场、惩治腐败等；对状况不佳且无必要存在的国有企业，通过调整转变为非国有制企业或混合型股份制企业。     

国有大中型企业改革之路的现实选择

改变国有大中型企业“先天不足，后天贫血”的出路在于寻求和创建中国特色的现代企业制度，借鉴并改造西方公司的治理结构，发挥产权约束机制和利益驱动机制的双重效应，实行以“委托——代理制”与以投入产出总承包的包式投入为内容的“发包——承包经理制”并行的治理结构，从而把产权的软约束变为硬约束，并重构国有经济的利益驱动机制，使国有大中型企业唤发新的生机与活力。     

国有企业经营者激励—约束问题探讨

在建立现代企业制度的过程中，如何调动代理人的积极性，同时又能最大限度减少代理成本。也即对代理人建立有效的激励——约束机制，是现代企业管理中面临的一个重要问题。研究了国有企业经营者激励—约束机制，认为国有企业经营者存在激励不足、激励过度、约束不足和约束过度等方面的问题，并提出了有效的解决思路。     

国有资产代理关系内在动力机制的失灵与再造

委托代理关系的内在动力机制包括两个方面,即激励机制与约束机制,对代理人行为的激励与约束构成了代理关系的内在动力。在国有企业包括实现了公司化改造的企业中,目前尚未建立起完善有效的激励与约束体系,代理人阶层存在严重的激励空缺;企业内部和外部均未建立起有效运转的约束机制,国有资产代理关系内在动力机制的失灵,导致国有资产运营效率不高。建立以经营者年薪制为主要内容的激励机制,完善和强化委托代理关系的约束机制,是修复和再造国有资产代理关系内在动力机制的基本思路     

从重复博弈与信誉机制看国有企业经理人员的激励与监督

在国有经济由计划经济体制向市场经济体制转轨过程中，国有企业的所有作为委托人与企业经理作为代理人之间存在着事实上的委托代理关系预算约束软化，因此导致在国有企业公司化改制过程中的“内部人控制”问题。产生“内部人控制”问题的根源主要在于国有企业的委托代理双方对未来博弈次数及委托代理信誉预期的不确定性。为了对国有企业经理人员实行有效的激励与监督，就必须促使委托代理双方实现重复博弈，加强双方的委托代理信誉，从而有效地解决“内部人控制”问题。     

家族企业与国有企业代理成本的比较——来自中国上市公司的经验证据

以家族控股型及国有控股型上市公司2002-2004年的数据为样本,通过考察治理机制对企业代理成本的影响间接检验了家族企业与国有企业在代理成本上的差异。研究结果显示:在控制治理机制的影响下,家族控股公司的绩效要好于国有控股的公司;治理机制对家族控股及国有控股公司的绩效均有正向作用;治理机制对国有控股公司绩效的正向作用显著大于家族控股的公司。基于这些发现,得出家族企业的代理问题不如国有企业严重。     

略论公司治理之制度选择

公司治理是现代公司制度的重要组成部分。公司产权的不同决定着相应的公司治理机制之不同。有基于国有公司产权与非国有公司产权的差异性,国有公司治理与非国有公司治理的制度安排应有所区别。国有公司治理应当重点针对代理人问题以强制性立法施以特殊规制,而对非国有公司治理则宜以市场机制来加以选择,并辅之以自律性规范作为指导。     

经济民主制度：寻求国有企业“善良代理人”的根本保证

改革开放以来,我国国有企业的改革取得了明显的效果,在逐步明晰产权的过程中,各种内部管理制度也随之不断建立并趋于完善。但是,委托代理关系及随之产生的委托代理问题却始终没有得到很好的解决。一些国有企业厂长经理的恶意经营行为屡屡发生并且有增无减。因此,必须寻求并建立起国有企业“善良代理人”的产生机制,方能有效解决恶意经营问题,保证国家、企业和人民的财产安全。经济民主制度就是这种机制产生的根本保证。     

国有企业高管薪酬激励的有效性与透明性研究

随着我国国有企业的改制,股份制企业的两权分离问题在国有企业中显得更加复杂,出现了“双重代理”、内部人控制或“政企不分”的现象,产生极大的代理成本。因此,委托人必须设计激励性契约来规范代理人行为．使代理人与股东利益相一致,从而增加股东财富。通过对国有企业高管薪酬的有效性和透明性进行实证分析,发现其存在着治理结构、经理人市场建设及信息披露质量等方面的问题,并针对这些问题提出了相应的对策与建议。     

优化国有资本管理格局的对策分析

国有企业改革的终极目标是保证国有出资人真正到位,为此要推进国有资本管理形态股权化,构建“闭环式”的国有资本委托代理模式,建立完善的国有资本财政管理体系,落实契约形态的国有股权代表委派关系。     

论企业产权明晰化的基础

本文认为明晰企业产权的基础是产权主体的多元化.只有基于多元的产权主体,才能建立规范的法人治理结构;这一治理结构是企业行为约束由“外在化”向“内在化”转移的“临界线”,也是国有企业真正实现“四自”的基础.     

帕累托最优经理人报酬区间研究

本文首先论述了我国国有企业改革中存在的诸多代理问题。其次 ,文章运用委托代理理论肯定了提高国有企业经营者报酬的必要性与区间 :必须满足经营者的个人理性约束和激励相容约束两个条件。再次 ,文章对我国国有企业委托人 (国有资产管理部门 )与代理人 (企业经营者 )进行了博弈分析 ,认为对现有的经营者施以激励机制 ,提高经营者的报酬可以带来一个帕累托改进 ,以及确定经理人报酬的大致范围。进而 ,文章讨论了实施激励机制的两种方案 :行政手段和市场手段的优弊。最后 ,对全文进行了总结 ,并给出了相应的政策建议。     

国有企业的公共产权与委托代理

现代企业制度是建立在所有权和经营权相分离基础上的委托代理制度,国有资产中蕴含的公共产权属性决定了国有企业委托代理的特殊性,产权主体不明确、所有者缺位、委托代理链冗长,国有企业的委托代理不仅存在代理风险,而且存在“委托风险”。完善国有企业的委托代理关系,必须针对公共产权的特性,在建立健全企业内部治理结构和监控机制的同时,必须建立健全企业外部治理结构和监控机制。完善国有企业的委托关系,必须针对公共产权的特性,在建立健全企业内部治理结构和监控机制的同时,必须建立健全企业外部治理结构和监控机制。     

完善资本营运机构对企业经营者的产权约束机制

资本营运机构作为出资人,代表国家所有者将国有资产委托给国有企业经营者,具体从事生产经营管理,由于缺乏有效的对企业资产经营者的约束机制,使得国有权益受到损害,国有资产保值增值难以实现。本文从人才选聘制度,评价企业资产经营者的指标体系,以及向国有企业委派财务总监三个方面,论述如何完善对资产经营者的产权约束机制。     

论国有资产委托代理与私有资产委托代理的差异

国有资产运行中存在着与私有资产同样的委托代理问题,但由于私有资产的委托代理形成是以私有产权为基础的,而国有资产的委托代理形成是以公共产权为基础的,两者从委托代理的内容到委托人、代理人及约束激励机制等委托代理的构成要素以及在委托代理关系的表现形式上都表现出十分明显的差异。比较两者的差异,将帮助我们走出目前的照搬私有资产委托代理解决方法的死胡同,找出解决国有资产的委托代理问题的新思路。     

关于国有企业委托代理问题的思考

目前国有企业的委托代理最大问题既不是缺少激励、监督、约束代理人机制,也不是缺乏评价、制约代理人的充分信息和市场制度环境,而是整个代理体系中的各级委托人和代理人都存在动力不足的问题,因而通过一系列的制度安排来降低整个代理系的代理费用和提高其代理效率就成为国有企业改革的关键.     

国企改革如何防止“内部人控制”

现代企业制度的基本特征之一是所有权与经营权的分离。两权分离将出现“内部人控制”问题。通过对“内部人控制”产生的原因及背景分析 ,认为在建立现代企业制度 ,进行公司制改革时 ,国有企业应从以下 5个方面防止“内部人控制” :1)解决国有股自身代理问题 ,使国有资产所有者代表真正到位 ;2 )规范与完善公司治理结构 ;3)形成一套有效的激励机制 ;4)培育经理市场 ,形成竞争机制 ;5 )建立、健全破产机制和兼并机制以约束经营者。从而使经营者 (内部人 )朝股东价值和股东财富最大化方向努力 ,实现国有资产的保值和增值。     

现代激励机制与国有企业代理问题

代理问题是两权分离的现代公司制企业共有的特征。对于转制中的我国国有企业,由于体制性诱因,国有企业代理问题更为严重。因此,解决国有企业代理问题的思路是:通过实施现代激励制度,重构国有企业经营者激励约束机制。     

市场竞争如何影响国有上市企业创新产出？——兼论“限薪令”的调节效应

构建新发展格局,实现高质量发展亟须提升我国国有企业技术创新能力。创新不仅需要资本的支持,而且需要公司治理的保障。基于3543家A股上市企业2003—2019年的非平衡面板数据,实证检验了在资本市场治理下,市场竞争能否促进国有上市企业创新产出,“限薪令”又如何影响竞争与国有上市企业创新的关系。研究发现,市场竞争的加剧显著改善了国有上市企业创新产出,并且“限薪令”的实施强化了市场竞争对国有上市企业创新的正向影响。机制检验结果表明,市场竞争通过削减国有股东带来的政策性负担进而促进了国有上市企业创新产出。但是,市场竞争只有对公司治理水平较高的国有上市企业才能形成创新效应。可见,产权并非企业创新的直接决定因素,治理质量较高的国有上市企业可以通过市场竞争推动创新发展;同时,“限薪令”存在正外部性,能够与市场竞争在国有企业创新治理方面实现协同效应。     

论现代企业制度的基础

产权约束是现代企业制度的基础；“授权经营”是一种新的“委托－代理”制，具有制度创新性质；只有规范产权结构和开放产权市场才能形成产权约束机制。