具有交易成本的证券组合的最优投资策略分析

本文在分析传统投资组合理论的基础上,给出对证券种类的选择原则,建立了证券组合模型,得出了“限定风险”型投资者的最优投资组合策略,“限定收益”型投资者的等风险分配原则及其调整方案,具有不同风险偏好的投资者的最优投资策略,并通过实例进行了说明。     

企业人力资本投资风险评估——基于模糊综合评估法

人力资本投资是一种高收益的投资方式,同时又是一种高风险活动。对企业人力资本投资风险进行分析并采取有效措施进行规避,能够大大提高人力资本投资的收益性。人力资本投资的风险来源于人力资本投资收益的间接性、滞后性以及载体的能动性。风险内容有投资对象选择风险、流失风险、激励风险和配置风险四个方面。依据与风险内容对应的指标体系采用模糊综合评估方法可对企业人力资本投资风险进行评估。     

论股份公司投资目标及实现机制

投资是为取得预期收益而预先垫付的资本或资源,或预先垫付资本或资源的行为。具体包含两重含义:一是宏观经济学中的投资,它与“资本形成”相联系,具体指实际投资;二是金融市场学和证券投资学中的投资,它与“资产运用”相联系,具体指证券投资。在本文,我所采用的投资概念是指同时包容实际投资和证券投资在内的投资一般。即从投资一般的角度探讨股份公司投资的目标及实现机制。     

国有商业银行特许权价值与证券投资风险

国有商业银行的证券投资选择与其特许权价值相关。文章从分析我国国有商业银行特许权价值的变化入手,论述了国有商业银行从事高风险证券投资的动机和证券投资风险控制的理论基础,并对国有商业银行证券投资风险控制提出了相应的对策和建议。     

论民营高科技企业风险投资法律机制的缺失与完善

21世纪是知识经济时代,高新科技的发展已成为各国经济增长的核心和国力竞争的焦点.高科技企业具有"高风险、高投入、高收益"的特征,决定了其必然要求风险资金的及时、大量介入.本文在分析了我国风险投资业发展现状的基础上,明确了其中存在的证券、担保、税收等方面的诸多法律障碍,并相应提出一定的完善建议.     

论企业并购后整合风险及其规避

企业并购是高风险、高收益的经营活动,没有对并购风险的充分认识很难取得并购交易的成功。规避风险应做到重视风险调查,控制资源外流;重视中介机构的作用,防止虚假信息的误导;充分发挥“四剑客”的作用;实现人力资本的合理配置和优化组合;加强企业文化整合。     

确定收益模式下证券投资组合研究

在理论与实践中,证券投资组合问题的研究已取得了辉煌的成果。本文通过运用非线性倒向随机微分方程,研究当投资者以将来某一时刻获取一定数额确定性收益为投资目标时,如何确定当前证券投资组合中各证券的投资比例。文中运用非线性倒向随机微分方程给出证券组合的模型,并给出了相应的解的形式。     

随机占优理论及其在证券投资组合风险模型中的应用

对现有的风险度量理论与方法进行了简单的评述, 提出了不完全信息市场下二阶随机占优理论及其在证券投资组合风险模型中的应用,构建了二阶随机占优投资组合风险优化模型。该模型不需要对投资者的效用函数及风险资产收益的分布做任何假定,就可以确保风险厌恶投资者所做的选择都会随机占优于一个基准值,从而避免高风险投资。最后给出了二阶随机占优投资组合风险优化问题的实证研究。     

中国农业高新技术产业化风险投资探析

农业高新技术产业化的发展离不开资金的支持,但高投入、高风险、高收益的特点,使其很难从传统的融资渠道获得足够的资金,所以必须开拓新的融资途径,而风险投资正好弥补这个“投资缺口”。针对当前中国农业高新技术产业化风险投资存在的问题,提出应从政府角色的变换、多元化融资渠道的拓展、项目市场的建设,比例的协调、蜕资(退出机制)等五个方面寻求发展农业高新技术产业化风险投资的对策。     

多因素行为证券组合投资决策方法

在现有的行为证券组合理论中,所建立的行为证券组合投资决策模型仅具有理论价值,无法应用于组合投资管理实践;另外其求解算法过于复杂,以至于无法解决大规模行为组合投资决策问题。考虑到因素模型能将各种证券的收益和固定的几个因素的变化联系起来,引入了因素模型对已有的行为证券组合投资决策模型进行了简化,建立了多因素行为证券组合投资决策模型,给出了其算法。     

关于在我国信托法中增设“社会保障基金投资信托”一章的建议——对存在于这一章中的重要规定及其内容的构想

被增设于我国信托法中的"社会保障基金投资信托"一章应当规定:社会保障基金为具有公益性质的事业单位法人且社会保障基金投资信托以这种基金为委托人与受益人,这种信托的投资对象限于股票与金融资产,有资格担任这种信托的受托人的人限于信托投资公司与基金管理公司,这种信托的有关当事人负有分散投资义务与确保投资收益不低于法定的最低收益率的义务,对这种信托的国家监督适用存在于其他法律中的关于社会保障基金投资的国家监督制度。     

证券税制的发展动态与政策调整

证券税制包含证券流转税、证券投资所得税和证券交易利得税等税种。国外的证券流转税正朝宽税基低税率方向发展,其作用日渐淡化;证券投资所得税的税率不断下调,计税方法不断优化以处理股息重复征税;证券交易利得税正逐步推广,税负普遍从轻。我国现行的证券交易印花税和证券投资所得税的税负偏重,调控功能较弱,证券交易利得税也不完整。我国的证券税制政策调整,应以宽税基低税率来改革证券流转税,运用一体化方法完善证券投资所得税,并合理设计计税依据和税率以健全证券交易利得税。     

中国当前的高收入阶层分析

高收入群体目前在我国占据着重要的地位,首先表现为其所拥有的财富总量巨大;其次表现为该群体有着相对固定的职业和社会身份象征,开始具有相似的自我身份认同感和政治、经济、文化需求。当前的高收入群体出现了阶层化的特征,导致了我国贫富差距的持续扩大,影响了我国的社会结构的优化,增加了社会矛盾和社会冲突的风险。在哈贝马斯的国家社会＂三分法＂的基础上,从政府、市场及公民社会（社会文化）的视角分析了我国当前的高收入阶层的产生、发展过程及功能,同时提出了缓解贫富差距和化解社会阶层间差距的对策。     

社会保障基金投资模式的风险与收益比较研究

通过对不同的投资品种和投资模式的风险与收益的比较分析来探讨社保基金的投资风险以及降低风险的有效途径等问题。分析结果表明 ,无论社保基金进行哪一种投资都将面临投资风险 ,投资多元化是降低社保基金投资风险的有效途径。社保基金投资的关键问题是选择一个合理的投资组合 ,适度分散投资 ,以便在既定条件下实现一个最有效率的风险 -收益搭配 ,真正实现社会保障基金保值增值的目的     

我国证券投资基金谨慎投资行为的实证检验

引入了国外的机构投资者谨慎投资原则的概念,对我国证券投资基金的谨慎投资行为进行了实证研究;在2002年基金年报公布的投资组合基础上,对基金的持股比重与股票的某些特征变量(这些特征变量与基金的谨慎投资行为有关)进行了回归分析和分组回归分析.结果表明,在2002年末期,基金的投资行为是谨慎的;在研究变量中,基金的持股比重与股票的大多数特征变量之间存在非线性关系,并且基金避免持有这些特征变量极高或极低的股票.     

基于CAPM理论的证券基金绩效分析

结合CAPM理论下的单因素绩效评价模型,以及择时选股能力评价模型,可以对我国证券投资基金进行实证分析。可信的数据拟合度证明了所选取的模型是适用于我国的基金市场的。模型分析发现,目前我国证券投资基金总体表现上没有超过市场基准业绩,基金基本不具有选股能力,择时能力甚至为负,目前我国证券投资基金收益的来源主要是市场组合的平均收益。     

保险基金投资于住房抵押贷款证券研究

保险基金投资于住房抵押贷款证券 (MBS)的可行性在于 ,MBS对满足保险资金运用原则具有明显优势 ,丰厚的利益驱使发行人积极参与MBS市场 ,投资MBS具有良好的外部环境。保险公司可以利用各种不同性质的MBS实施资产负债管理、套期保值、投机和套利 ,这对于满足保险公司“三性平衡”的要求具有重要的实践意义。本文最后就有关我国保险基金投资MBS提出了一些建议     

我国券商业务风险成因的比较分析

证券公司是一种风险相对较高的金融机构.对于高速成长但毕竟又很年轻的我国券商而言,风险防范具有重要意义.本文采用比较分析和实证分析相结合的方法,归结出我国券商资产规模过小,资产缺乏流动性,业务范围过窄以及缺乏健全的风险防范机制,是导致其业务高风险的主要原因,从而为寻求我国券商业务风险防范途径提供了相应的思路.     

论高标准基本农田建设与粮食安全

在研究国内外粮食供给现状的基础上,提出了粮食安全不仅是经济问题,更是政治问题的新观念;在阐述粮食安全基本理论时认为,耕地数量是保障粮食安全的前提,耕地质量是保障粮食安全的基石,基于此,提出建设高标准基本农田,夯实我国粮食安全的基础的方法和途径,即要有健全的投入机制,要有统一的建设目标、标准和内容,要有可操作的管护机制。     

建立证券投资基金评级机制的可行性研究

随着我国证券市场的发展,证券投资基金会发挥越来越举足轻重的作用,因此合理确立证券投资基金评级机制的意义会更深远。论述建立证券投资基金评级机制的意义和可行性,并从微观层面探讨具体内容和方式很有必要。