我国上市公司多元化与经济绩效关系的实证研究

多元化战略对绩效的影响一直是战略管理领域的研究重点。理论文献认为公司实施多元化扩张的同时存在成本和收益。然而在实证研究上,美国等发达市场的研究结果与韩国、智利等一些新兴市场的研究成果不一致。本研究主要分析我国20世纪90年代后期的多元化行为,并以我国593家上市公司为样本数据来分析公司多元化程度、股权结构与经济绩效的关系。通过多元回归模型等方法,我们发现公司多元化程度虽然与公司的股权收益(ROE)没有显著关系,但与资产回报(ROA)指标呈显著负相关,同时我们也发现国有股份比例对多元化公司的业绩没有显著的影响关系,而公司的负债规模与ROA指标有显著的负相关关系。     

上市公司股权结构对企业经营绩效的影响:浙江样本

股权结构与公司绩效的关系是近几年来财务理论及企业理论研究所关注的热点问题之一.利用浙江上市公司公开披露的数据,考察了浙江省117家上市公司股权结构与经营绩效的相关关系.实证研究结果表明,股权集中度在0.05水平下对企业绩效有显著正向影响,而国有股比例,法人股比例,流通股比例对企业经营绩效没有显著影响.     

上市公司股权结构与公司绩效关系的实证分析

(一)股权结构对公司绩效的作用机制公司股权结构对公司经营绩效的影响是通过股权结构对公司治理效率和公司行为的影响而体现出来的。不同的股权结构安排对公司治理效率和公司行为产生不同的影响。股权结构从股东治理能力和动力、治理内容、治理功能的发挥及治理模式的选择等方面对公司治理效率产生影响,而公司治理效率对公司绩效具有重要影响作用。同时,股权结构影响着公司的经营目标、行为取向,并对公司的决策机制、投资行为、交易行为和分配行为产生影响,进而对公司绩效产生影响。不同性质的股东由于治理偏好、治理能力及行为取向的不同,…     

中国上市公司股权结构和公司绩效关系的实证分析

为了研究股权结构对公司绩效的影响,本文以企业资本回报率为公司绩效的度量,对上市公司股权结构与公司绩效的相关关系进行了分析。实证结果表明,股权结构对公司绩效有显著的影响。主要体现在:股权集中度与公司绩效间呈现显著的正相关关系。国家股比例与公司绩效间显著的正相关关系,法人股及流通股比例与公司绩效间具有负相关关系。     

我国上市公司多元化经营的决定因素研究

本文从主观动机和客观条件两个方面,对我国上市公司的多元化决定因素进行了实证检验。研究结果表明,我国上市公司是否多元化以及多元化的程度受多种因素影响。就主观动机而言,传统认为的多元化经营的经济理性动机、组织理性动机以及个人理性动机,也不同程度地影响着我国上市公司进行多元化经营模式的选择。但相比较而言,我国上市公司的多元化经营模式的选择,更多的是基于组织理性动机(降低公司风险)和个人理性动机(公司高管出于利己动机的考虑)。同时,在客观条件方面,公司规模、股权结构、公司上市的时间长短以及公司所处的行业等因素也对上市公司多元化及其程度产生显著影响。     

股权结构、多元化经营与公司价值:国内上市公司的证据检验

文章以我国454家上市公司2001-2003年1360个观察值为样本,实证检验多元化与公司价值之间的关系,以及上市公司多元化经营的股权结构影响。研究结果表明,总体而言,我国上市多元化经营损害公司价值,国有股对公司多元化经营具有约束作用,国有股东倾向产业集中战略,发起法人股与流通股比例与多元化程度正相关,说明公司多元化经营存在代理问题。     

中国上市物流企业多元化战略与绩效:成本效率中介作用研究

本文在分析近年来多元化战略研究最新进展的基础上,将成本效率作为中国上市物流企业多元化战略与绩效的中介变量,检验了其是否发挥中介效应。结果表明:多元化战略对成本效率和企业绩效都有显著的影响;成本效率对绩效具有显著的影响;多元化战略对企业经营绩效的影响是通过成本效率实现的,研究结果支持企业的成本效率是多元化战略影响企业绩效的中介变量的假说,为探索多元化影响企业绩效的"暗箱"进行了一次有益的尝试。论文最后讨论了本研究的理论价值以及未来研究方向。     

多元化经营战略、核心竞争力框架与股权结构

我国上市公司有不少已落入了多元化经营战略"陷阱",表现为公司主营业务利润比重较低,导致公司价值的减少.只有通过收购兼并、管理权接管来实现上市公司降低多元化经营程度,才能提升公司的核心竞争力.但是,我国上市公司的股权结构不利于这种转变的实现.本文利用近几年上市公司的统计资料对这一问题进行了演绎推理与定量分析,得出了以下结论只有通过多种途径实现股权结构由国家绝对控股模式向法人相对控股模式转变,才能促进我国上市公司摆脱多元化经营"陷阱",提升公司的核心竞争力.     

股权结构与公司治理

本文分析了股权结构对公司治理机制发挥作用的影响以及股权结构对公司经营绩效的影响,认为有一定集中度、有相对控股股东并且有其它大股东存在的股权结构总体而言最优,并进而指明了建立我国国有企业有效制衡的股权结构的思路。     

民营上市公司控制类型、多元化经营与企业绩效

本文将2006年度民营上市公司分为直接上市和间接上市两种类型,考察了所有权与控制权分离程度、多元化经营与企业绩效之间的关系。发现间接上市民营公司所有权与控制权分离程度、多元化经营程度均显著高于直接上市民营公司。多元回归结果表明,直接上市民营公司最终控制人金字塔持股和多元化经营对企业绩效没有显著影响;而间接上市民营公司最终控制人所有权与控制权分离程度和多元化程度越高,企业绩效越低,说明代理问题在此类公司比较突出。所有权与控制权分离程度和多元化指标的交互关系也为此提供了进一步的证据。本文的贡献在于对民营上市公司进行了更为细致的分类,并从动机和行为两方面考察了其所导致的经济后果。研究增进了对我国民营上市公司的认识,对理解民营上市公司控制类型以及多元化经营也提供了新的视角。