金融安全视域下互联网股权众筹监管法律体系构建

金融安全要求信息对称以及反馈机制运行良好,但互联网技术具有放大效应,给金融安全带来隐患。互联网股权众筹在为整个金融体系注入新鲜血液的同时可能成为影响金融安全的不稳定性因素,对金融监管构成新的挑战。有效的金融监管依赖于科学的监管理念,原则导向的激励相容能够高度契合金融安全的动态平衡要求。在准确界定相关对象主体法律性质的基础上,互联网股权众筹的监管应当采取功能分层的行为规制路径,从融资功能、中介功能、投资功能三个层面规范参与主体的各类行为,并完善配套制度,从而形成有助于鼓励创新且适应金融稳定发展的完备的众筹监管法律体系。     

海南乡村民宿“共享众筹”模式探究

海南共享众筹型特色乡村民宿的核心是:同居式共享养老农宅与半亩菜园、吊脚木屋组合成为一个养老产品单元;若干个这样的单元组合成一个乡村居住组团;若干个乡村居住组团与采摘园、乡村客栈,以及庄主承包的农业用地,共同组成"共享农庄";吸引三种不同客人——"冬季候鸟、夏季创客与城市居民"参与入住,形成乡村旅游景区;若干个乡村旅游景区与其他特色小城镇等一起,激活一个地区的全域旅游,进而带动海南地方文化经济的全面发展。     

股权众筹的国外立法框架比较与我国本土化路径安排

我国股权众筹的官方监管倾向于采用《JOBS法案》中公募与私募的二分法模式。但这种基于投资者成熟度进行的划分,将导致部分以实体项目为主的股权众筹平台(人人投)出现定位障碍。采用公募股权众筹、O2O型公募股权众筹以及私募股权众筹的三分法立法框架更加符合我国股权众筹市场实际需求。其中,公募股权众筹可以依循《JOBS法案》的逻辑进行规制;O2O型公募股权众筹则是效仿英国AIM经验,以回应我国线上线下融合创新发展政策的要求;私募股权众筹应从公开宣传、信息披露以及合格投资者三个主要方面,对《私募股权众筹融资管理办法》的规则进行修正。     

股权众筹信息披露制度悖论下的投资者保护路径构建

信息披露制度历来扮演着投资者保护的功能,也成为我国股权众筹制度中保护投资者的首要选择。但域外经验表明,放松披露管制从而推动低成本融资趋势下的股权众筹市场,强制信息披露制度远不足以解决投资者保护的重任。鉴于中国资本市场的信用环境、信息披露的成本高企与投资者识别信息的弱势,监管思路不妨弱化高标准信息披露保护投资者的事先路径,选择强化中介责任及制定合理投资额上限,并确立由法院根据“投资决策标准”认定是否构成欺诈的救济方式,来构成投资者保护路径体系。     

股权众筹中的投资者利益保护:路径、基础与制度建构

与国外股权众筹制度建立在小额融资的基础上不同,我国股权众筹制度遵循对公募与私募区分监管的逻辑,由此导致众筹的定性错误、运行混乱。股权众筹的正当性不在于其公开性,而在于其小额融资的微金融特点。传统融资制度下初创企业融资难是股权众筹制度产生的现实基础,股权众筹的特性要求放松事前管制,实行核准豁免或注册豁免。股权融资制度实施中出现的融资欺诈、信息不对称等问题并不能抵销该制度带来的社会利益增长效应,我国应在股权众筹自由化改革的基础上构建合理的投资者利益保护机制,包括设定合格投资者标准及众筹主体资格限制,强化对融资者行为的事中、事后监管,在承认众筹平台多样化、自治性的基础上予以分类管理等。     

国内众筹平台上出资者行为研究——以京东众筹为个案

众筹作为一种新型互联网金融模式,近年来深受企业和个人的关注。分析众筹平台上出资者的行为规律对提高融资绩效具有重要价值。文章以京东众筹平台上1 016个众筹项目的面板数据为样本,对我国众筹市场中出资者的行为开展了实证研究。研究发现：以筹资目标完成作为分界点,国内众筹市场中出资者的出资行为先后表现出羊群行为和旁观行为。具体表现为：在达到筹资目标额之前,项目的筹集进度越高,越能吸引出资者参与（即羊群行为）;一旦项目完成筹资目标,项目的筹集进度越高,出资者反而减少（即旁观行为）。此外,众筹平台的网络关注度、众筹项目的首页推荐、众筹项目的更新、众筹项目的互动以及众筹项目的关注均对出资者的出资有正向影响。     

文化传媒众筹轨迹与实际情境

众筹模式是近年来在文化传媒领域崛起的一种新型融资方式,它超越了简单募集资本的层面,以利益联结把融智融资与社会资本、外部资源激活有机联系起来,“筹-投-贷”结合的模式被业内人士认为是最适合于文化产业轻资产和阶段性风险结构差异特性的融资模式。本文把文化传媒众筹的发展置于整个众筹模式发展历程大框架下,结合典型案例系统梳理了众筹在文化传媒领域的典型应用,并对文化传媒众筹当下面临的发展问题、潜在风险和应对策略进行了剖析。     

人力资源权益会计论

企业外部投入人力资源的会计确认长期以来是人力资源会计的一大难题。外部投入人力资源企业未付出代价 ,是应作为企业的负债 ,还是作为所有者权益 ?本文提出人力资源权益的观点 ,详细论证人力资源权益的确立、计量、会计处理与报告的一般方法。     

论私募股权投资基金的政府差异性监管路径

发达资本市场国家的监管经验表明,不同类型私募股权投资基金的外部性差异,导致了不同的监管模式和准入机制。从推动融资便捷考虑,为确保私募股权投资基金富有竞争力,立法不妨采纳限制型监管理念。面对不同类型的私募股权投资基金,立法者可以考虑不同特质的区别性制度设计。基于域外监管经验并结合本土融资监管惯例,应确立私募股权投资基金差异性监管原则,鼓励发展未上市中小企业股权投资基金,被动监管并购基金和成熟期企业股权投资,主动监管私募证券投资基金。     

关于公平与效率关系的思考

对效率与公平的追求是人类社会发展的永恒主题。而关于效率与公平的关系,却是一个长期存在严重分歧、争论不休的话题。文章首先对效率与公平的内涵进行界定,然后深入分析公平与效率对立、统一的具体情况,从而得出结论:规则公平与效率相统一,为追求绝对的结果公平一定会违背规则公平,从而有损于效率。因此,为保证高效率就需要忍受一定程度的结果不公平,但收入分配结果差异的累积最终将导致规则公平丧失,使效率受损。于是,人类社会的发展就是通过对经济制度和生产关系的不断调整,使资源重新配置,在既定的生产水平上实现收入分配尽可能的公平,在保证一定程度公平的前提下促进经济的进一步发展。     

论公平与效率的非分离性

全面建设小康社会的新时期,如何正确地认识效率与公平的关系是摆在我国理论工作者面前的重要课题。主流观点所认为的“公平与效率之间的矛盾性假定”并不符合社会主义市场经济的客观实际。无论是从理论研究还是从经济发展的实践来看,公平和效率之间都是统一的或非分离的关系。同“公平与效率非分离性”理论相对应,我国市场经济背景下的收入分配政策应该适时地调整为“公平与效率并重”。     

探析中小股东权益保护的法学理论基础

许多文章已从现实角度论及了中小股东权益的保护问题,但还应从法的精神、公司多元化的利益和一股一票、资本多数决原则三个方面,探讨中小股东权益保护的理论基础。     

论国际经济法的公平原则

对公平的概念有不同层次的解释。法律上的公平理念着重强调各主体的最终利益的实现 ;国际经济法上的公平是指国际经济交往中国家主体地位的平等性和交往结果的合理性。但对于公平原则是否已构成国际经济法基本原则的问题 ,法学界尚存在分歧。通过对国际经济法基本原则的条件的理论分析和对国际经济关系及其法律秩序的实践考察 ,可以认为公平原则应发展成为国际经济法的基本原则 ,国际社会应为之不断努力     

论市场经济条件下的收入公平

在社会主义基本经济制度和市场经济的条件下 ,由于多种经济成分的存在和价值规律的作用 ,居民个人收入存在较大差距具有客观必然性。完善市场经济一般制度是提高整个社会个人收入水平和实现按劳分配平等目标的前提条件 ,但是市场经济本身不能实现社会主义的收入平等。坚持市场经济与社会主义基本经济制度的结合 ,使社会生产关系的结构和具体形式适应社会生产力发展 ,促进国民收入初次分配的公平 ,这是实现社会主义平等目标的主要途径     

新闻舆论引导与公正价值

公正价值作为政治价值范畴与社会价值范畴的交叉内容,构成新闻舆论引导的具体内涵之一。为避免一种公正价值主张的舆论对其他的公正价值产生抵牾,新闻从业者对公正价值观的丰富内涵应有准确把握与完整解读,善于以新闻事件为载体,理性倡导、型塑"适度的爱"与"最低限度的爱"、"获益条件与机会均等"、"所得待遇合乎其所享有权利"、"得其应得"与"先天条件最少者受惠"的公正价值舆论。     

论日本明治时期的民族平等意识及其变异

明治维新前后,日本被迫打开国门,感受到欧美列强不平等压迫的社会各阶层,由忧国意识产生了民族平等意识。日本思想界在国际关系认识上明确提出了民族之间应当平等的政治主张,在强烈要求与欧美列强地位平等的同时,也出现了平等对待亚洲邻邦的思想。在排斥外来势力侵略和对抗欧美列强的强烈愿望中,这种民族平等意识逐渐变异为以日本为首亚洲联合结为同盟的思想趋向,隐含了吞并他国的意图之嫌。