创业投资引导基金风险防范机制的构建

创业投资引导基金,已经成为我国政府扶持企业创业投资、引导社会资本投资方向的主要制度形式。但在实践运行过程中,创业投资引导基金暴露出诸多运营风险。笔者从创业投资引导基金的概念和运营特征出发,对其运营过程中存在的风险因素进行研究,并提出一系列建议,希望以此构建起一套行之有效的引导基金风险防范机制。     

中小企业科技创新与创业投资

我国创业投资业还处于探索和起步阶段 ,这主要表现在 :1.风险资本来源单一 ,社会化程度低 ,规模小。2 .创业投资金融化趋势明显 ,一些创业投资公司主要从事科技信贷业务 ,不是真正意义上的创业投资。 3 .创业投资运作的内部机制和外部环境不完善。 4.创业投资人才缺乏。 5 .政府扶持的力度不够。比较美国、日本和西欧的三种创业投资模式 ,笔者认为 ,我国可以采取政策性创业投资和商业性创业投资两种相结合的模式。在融资机制方面 ,应采取发行风险基金股份的组织形式 ;在权益结构安排方面可以采取两合公司的形式 ,把基金股份持有者分为有限责任股东和无限责任股东 ;在退出机制方面 ,当务之急是要发展中小企业证券市场。     

加快发展产业投资基金的思考

发展产业投资基金对于引导社会资金投资于我国成长性好的基础产业和支柱产业发展具有十分重要意义.本文从产业基金的建立、运用、管理、风险防范等方面进行了论述.     

设立创业投资引导基金 推动我国自主创新发展

国家"十一五"规划提出了发展自主创新,建设创新型国家的战略规划,设立创业投资引导基金是发达国家推动科技创新通行的做法,可以发挥财政资金的杠杆作用,吸引社会资本投入到科技型创业企业。本文在分析总结发达国家创业投资引导基金运作的模式和经验的基础上,提出了设立国家级科技创业投资引导基金的构想,同时也提出了切实可行的操作模式和风险防范机制。     

美国创业投资基金的发展及其借鉴意义

本文从创业投资基金的法律定义、组织形态及其与创业资本、风险资本的联系与区别等视角,介绍了美国创业投资风险基金的内涵与外延。在借鉴美国创业投资基金发展经验的基础上,对我国如何拓宽并规范民间资金投资渠道,促进民营经济,特别是科技型民营企业的成长提出了参考建议。     

关于发展我国创业投资业的若干思考

中小型高科技企业在融资、管理和信用等方面面临多重困境,这是我国高科技产业发展中的突出问题.作为一种新型的投融资形式,创业投资能够从融资、管理、信用等方面推动中小型高科技企业快速发展.我国创业投资业能否实现健康快速发展,关键在于处理好创业投资运作主体培育、退出机制完善、支持体系构建和代理风险控制等四个问题.     

加快发展产业投资基金的思考

发展产业投资基金对于引导社会资金投资于我国成长性好的基础产业和支柱产业发展具有十分重要意义。本文从产业基金的建立、运用、管理、风险防范等方面进行了论述。     

创业投资企业的经营风险管理机制研究

创业投资企业是一种主要以高新技术产业为投资对象的非银行性金融组织 ,其经营具有极大的风险性。创业投资企业的经营风险由投资项目的风险、创业企业的技术与营销能力风险和创业投资企业的资本运营能力风险三个方面构成 ,应建立经营保证机制、风险评估机制、风险控制机制和资本退出机制等四个方面的经营风险管理机制     

完善创业投资环境的思考

创业投资环境是创业投资发展的关键,促进我国创业投资的发展,必须培育创业投资项目、拓宽创业投资资金渠道、构建创业投资服务平台、畅通创业投资退出通道、加大创业投资政策扶持等五个方面完善创业投资环境。     

中国的产业投资结构及相关财税政策研究

改革开放后中国的财政投资逐渐从竞争性领域退出.当前中国的产业投资结构存在投资结构仍需进一步"纠偏"、第二产业投资结构不均衡等问题.今后一段时期产业结构调整的目标是,重点是产业升级和产品的更新换代,要将存量调整和增量调整有机地结合起来,同时应完善私人创业投资领域.在运用财税政策提升产业投资结构方面,应将预算内资金主要投向基础产业,通过税收优惠,特别是企业所得税优惠等措施来引导产业投资方向,同时应通过转移支付促进产业结构优化.     

社会保障基金风险准备金制度激励效应分析——基于社会保障基金投资管理人视角的研究

社会保障基金风险准备金制度是实现社会保障基金最低收益保证的重要保障.我国现行的制度设计不仅缺乏激励效应,而且会产生对投资管理人的负激励,增加投资风险.我国可以通过改变风险准备金资金来源、优化其作用机制,实现防范风险、补偿损失与激励投资管理人的目的,并达到保障最低收益的目标.     

设立江西省级创业投资引导基金刍议

创业投资引导基金是由政府主导设立的基金,通过发挥财政资金的引导作用,带动社会资金投向初创期的科技型中小企业。越来越多的地方政府开始设立引导基金,旨在推动战略性新兴产业迅猛崛起。本文分析了江西建立创业投资引导基金的必要性和可能性,提出了解决江西创业投资引导基金运作操作性难题的措施,以提升江西民间资本参与创业投资的动力和热情。     

海峡两岸创业投资模式的比较分析

由于海峡两岸政府或当局对创投业的定位不同,从而导致两岸在创业投资中资金供给、制度供给两大职能发挥的差异,同时产业结构、资本市场完善程度的不同,使得两岸创业投资在投资规模、组织形式、资金来源、投资领域、投资阶段、退出机制等方面存在较大差异.但两岸同文同种、同根同源的特殊关系,使得两岸创业投资也存在一定的相似性.当前台湾创业投资已进入成熟阶段,发展速度明显减缓,而大陆发展潜力较大、发展迅速.加强海峡两岸创业投资合作,对双方来说其结果应该是一个双赢的局面.令人期待的是,随着海峡两岸经贸合作、文化交流等关系的不断改善和推进,两岸创业投资合作也将成为可能.     

创业投资引导基金激励性规制研究

目前,由于政府规制存在着不对称信息约束、交易成本约束的缺陷以及治理结构呈现出"多层式规制"的特征,创业投资引导基金效果并不明显。创业投资引导基金中政府及民间资本、基金管理人、创业企业家三者存在双层的委托代理关系。针对基金管理人、创业企业家和民间资本分别进行激励性规制政策设计,防范基金管理人与创业企业家合谋,减少政府资本对民间资本的挤出效应,可以促进引导基金各参与主体进行理性的投资和经营活动,从而实现政府的产业政策目标。     

我国创业投融资渠道拓展研究

创业投资,又称风险投资,是促进新兴技术和新兴产业发展的重要手段。长期以来,我国创业投资存在资本结构单一、资本来源不够多元、投资主体结构不合理等问题。要成功实现创业投资资金的物化,需要借助创业投资机构的资金融通中介,并且依赖于资本市场的发展程度和法律保护水平。创业投融资渠道畅通和创业信息体系完善是确保创业投资资本顺利物化,以及企业家思想与技术及时商品化的有效保障。我国创业企业的投融资渠道主要源于银行系统和地下金融。这种状况极容易因银行信贷政策性收紧以及地下金融利率跳升,而导致资金链断裂。2011年上半年发生在温州的企业崩盘、企业主跑路和东莞企业恶性倒闭事件就是例证。拓展我国创业投融资渠道与发展创投产业的相关建议:积极引导社会资金参与创业投资,建立多元化的创业资本供给主体;加大对于创新企业的培养力度,建立新兴高科技企业孵化器,引导企业进入创业板融资;加强对投资专业人才的培养,营造适合创投人才成长的良好氛围;建立全国性的创业投资自律行业,实现自我监督、自我完善;处理好与投资人和投资增值力的关系等。     

金融危机下QDII境外投资风险防范问题探讨

美国次贷危机引发的全球金融危机对我国QDII境外投资活动产生重要的影响.QDII境外投资活动将更具有不可预测的风险性.而且我国QDII境外投资风险防范制度存在缺陷.为了防范各种风险,我们应当采取以下措施:首先,我国的立法机构应当进一步完善QDII法律体系;其次,监管机构应当完善监管方式,提高监管效率和监管水平;再次,QDII机构则应当提高境外投资管理水平,选择正确的投资市场,设计科学的投资产品组合,同时进一步强化风险意识,完善风险规避机制;最后,还应加强QDII监管的国际合作.     

我国地方政府债务风险防范研究

地方政府债务问题事关我国经济安全和社会稳定.我国地方政府债务存在规模风险和结构风险.地方政府债务风险的成因:不合理的财税制度;投融资体制不健全;地方政府债务监管机制滞后;不科学的政绩考核助长了盲目举债等.防范与化解地方政府债务风险的举措:规范管理地方政府债务,控制债务余额;完善相关法律规定,构建科学合理的债务融资渠道;严格举债程序,设立相应的偿债准备金;完善债务风险防范预警机制;将地方政府债务纳入地方主要决策者和金融监管负责人的问责范围.     

我国民间借贷的风险防范研究

我国民间借贷所存在的融资优势是：市场定位适当;效率高、期限短;信息渠道畅通,准入条件较低;对中小企业发展有推动作用。近年来民间借贷发展很快,出现了一系列问题,其中一些问题的出现直接扰乱了金融秩序,尤其以企业为主导进行的民间借贷活动最为明显。存在的风险是：资金大规模流向房地产行业,潜在威胁大;大规模融资易导致非法集资;高利率可能导致中小企业偿债困难。防范民间借贷风险的对策建议是：将民间借贷纳入统一的监管体系;探讨分类法律监管模式,规范中小企业民间融资;加强公众教育,抵制非法集资;建立健全民间借贷风险监督预警机制;引导民间资本选择正确的投资方向,规避投资风险。保护好民间资金市场,积极合理的引导,可以使大规模的民间借贷资金能够为我国实体经济的发展做出贡献。     

试论社会保障资金筹集和营运机制的完善

我国社会保障基金不足,因此,需完善社会保障资金筹集和营运机制.在筹集机制方面,一是靠财政部门调整支出结构,增加对社会保障的投入;二是开征社会保障税取代社会保险费;三是开辟新的筹集渠道.在营运机制方面,要变现在的基金由社会保障部门管理为资本经营公司管理,变现在的社会保障基金只能购买国债、存银行为可以进入股票等长期资本市场运作.     

创业投资对创新的影响机制分析

在创新过程中,创业投资发挥了重要的引导和支持作用,但目前对其微观机制的研究尚不完善。因此,面对国家"创新驱动,转型发展"的未来发展战略,有必要将微观经济学的相关理论引入到创业投资分析框架中,并通过分析创业投资影响创新资本投资效率的内在机制,全面理解创业投资对创新的重要作用,并提出在我国加快创业投资发展的政策建议。