论日本金融不稳定的内生变化

20世纪90年代日本经济的不景气与金融不稳定导致的泡沫破裂同期进行。日本在80年代形成了资产价格膨胀,90年代初对经济扩张起关键作用的利率开始上升,导致信用规模受到掣肘,贷款水平下降,引致股票和房地产投资下滑,股票和房地产的购买力降低,价格急剧下跌,从资产膨胀阶段转变为资产紧缩阶段。日本金融不稳定的根源,在于利润驱动的信用创造。中国在市场经济的发展过程中需要金融的支撑和资源配置功能,因此要正确对待金融不稳定问题,完善各项制度规范、培育理性的投资者并构建合理的金融机构经营模式。     

Codependent Cycles of Chinese Inflation

对我国通胀率、农产品价格和M2等三个变量进行相依性周期的检验与分解表明,农产品价格周期波动剧烈,在很大程度上为“圈地”等导致的粮价波动以及诸如猪肉价格暴涨暴跌等因素对农产品价格的冲击效应。阕此,将现行的粮食收购保护价改革为粮食生产保护价与销售保护价,将减弱粮价等因素对农产品价格和通胀的冲击强度。农产品价格与通胀率和M2的周期弱相依,M2与通胀率的周期强相依,它们周期成分的交点形成“梭形”,说明我国货币政策目标在抑制通胀和促进增长之间交替转换。在农产品价格周期处于基本平稳时,可实施适度宽松的货币政策刺激经济增长,但其扩张幅度应以M2的相依周期成分扩大至1．5左右为宜;在农产品价格怏速上涨或者周期成分的上升期,应以抑制农产品价格为先导,刺激经济增长的适度宽松货币政策宜延缓至农产品价格周期处于平稳或者下行期,再予以实施。     

生产价格规律和产业结构的调整

一、生产价格规律是商品经济的基本规律 长期以来,人们只承认价值规律对社会主义商品经济的调节作用,不正视或不太注意生产价格规律的调节作用。其实,在社会主义商品市场上,商品的市场价格并不是围绕着商品的价值上下波动,而是以生产价格为轴心上下波动。因此,与其说价值规律调节社会主义商品生产和交换,不如说生产价格规律调节社会主义商品生产和交换。 众所周知,马克思在《资本论》第一卷中所指出的商品的价值由社会必要劳动时间决定和实行等价交换,是对劳动价值理论的科学抽象。在那里舍去部门之间的竞争,以单个商品为例抽象地阐明了社会…     

商品社会使用价值与市场价格规律论

现代经济理论的两大体系 ,都对价格的有关理论做出了说明。有一种说法 ,把马克思主义经济学的劳动价值论与当代西方主流经济学派的供求论综合起来 ,就应当可以得到较为完美的价格理论。但这是不可能的。解决问题的出路 ,只能是按马克思主义经济学的内在逻辑 ,深入研究商品的使用价值 ,通过商品价值和使用价值对商品价格做出完整的说明 ,同时破解在供求与价值决定上的相互循环论证 ,发展以劳动价值为基础的价格理论。商品的使用价值 ,具有自然使用价值和社会使用价值两重属性。商品的社会使用价值深刻地反映着商品交换的经济关系 ,由自然使用价值等一系列因素决定。商品社会使用价值 ,在量上最终表现为某一商品的社会需求量与生产供给量的比率 ,在不同的条件下具有不同的值。商品的市场价格 ,由商品价值或其转化形式与商品社会使用价值共同决定。社会使用价值比价值或其转化形式更复杂、更多样、更易变 ,是市场价格变化的主导因素。社会使用价值为 1的市场价格 ,即是市场均衡价格。所谓市场价格围绕商品价值或其转化形式上下波动 ,实质上应是围绕市场均衡价格上下波动。调节市场供求关系的根本因素 ,表面上看是商品价格 ,而实质上是市场供求的相互作用。     

试论利率平价理论在我国运用的修正

本文利用利率平价理论和汇率超调学说以及参考换汇成本学说,对改革开放以来人成币汇率波动及其与利率的关系进行了检验。并针平价在我国的适用程度的差异,将交易成本和资本管制等因素考虑进去,并修正了利率平价公式,建立了人民币汇率调整的模型,以更好地解释现阶段人民币汇率、利率与资本流动之间的关系,以便更好地来适应国情和指导实践。     

金融市场波动与中国货币政策创新——基于泰勒规则的验证

资产价格的剧烈波动,给实体经济带来极大的冲击。金融危机的教训需要各国对货币政策目标以及传导机制进行重新审视,更加主动应对资产价格、尤其是房地产价格的波动。将股票价格和房地产价格作为内生因素,建立扩展的泰勒规则模型,检验央行货币政策的利率反应函数,结果发现长期以来我国货币政策对通胀反应不足,造成较长时间的负实际利率。央行应该明确将资产价格作为货币政策的内生影响因素,并加大对资产价格波动的反应权重,以促进实体经济更加协调发展。     

我国利率市场化对经济生活影响的实证分析

在我国传统的经济生活中,利率是很稳定的因素,它不是根据市场调节的,所以对经济的影响并不明显。随着市场经济的完善,我国逐步实施稳健的货币政策,并以利率为操作工具对存贷款利息进行了多次调整,其作用程度也随之体现出来。为此中国人民银行提出利率市场化改革的总体思路,针对新形势下对利率的作用规律认识的要求,将中国改革开放以来的有关利率作用的规律进行实证分析。首先,全社会的金融化进程与真实利率之间正相关关系;其次,中国转轨经济时期利率对物价、M2、贷款等经济指标作用的改变;最后,将利率的直接作用与间接作用综合考虑形成对经济总量的影响分析。     

中国长期货币需求函数的实证分析

在量化和加入制度性变量基尼系数RG、货币化系数RM、内源融资比例RIF建立中国长期货币需求函数的基础上 ,对函数进行了包括总量和结构问题的分析 ,并进一步应用建立的计量模型分析中国目前的经济形势。提出了当前不宜于再大幅下调利率 ;加快农村社会保障制度建设 ;货币供应必须考虑货币化进程因素 ;加大对中小企业的金融支持 ,放宽对贷款利率的限制 ;当前的货币供给应适度 ,必须考虑其滞后效应 ;运用财政政策作用于结构性变量以改变货币供求关系等观点     

经济机制的完善与价值规律

价值规律作为商品货币关系的规律,是间接经济联系,而不是也不可能成为有计划安排的社会生产的调节者。但是,它也象任何经济规律一样,在从统一的国民经济综合体到联合公司与企业的国民经济的各个层次上,在经济调节过程中起一定作用。这一职能的实现,第一,是作为再生产过程价值计算与形成价值比例的工具;第二,作为在实现计划过程中从经济上刺激社会劳动的节约的工具。价值规律刺激作用的机制以个别的和社会的价值互相关联的变动为基础。大大改善价格、价格形成体系——价值规律的作用借     

利率期限结构的形成机制与影响因素分析

利率期限结构形成假说表明预期等市场因素在利率期限结构形成中具有重要作用.通过分析货币政策、经济周期和其他宏观经济因素对利率期限结构的影响机理和影响效果,可以揭示宏观经济因素与利率期限结构之间影响的双向性,以及利用长短期利差对未来经济活动进行预测的合理性,并对宏观经济运行提供有益的启示.     

日本利率政策现状及其分析

零利率政策解除后,日本银行力图通过利率调节物价和经济,实现利率正常化目标.虽然日本银行于2007年2月采取了加息措施,将银行同业间无担保隔夜拆借利率上调至0.5%,但利率仍处于超低位运行状态.2007年以来,日本银行始终判断经济景气缓慢回升,继续缓步扩张,但却一直未作出加息决策.本文将研究重点置于影响日本利率政策的因素,尤其是美国次级抵押贷款危机引发的国际金融市场因素,并对日本低利率政策可能导致的国际金融市场的风险进行分析.指出当前日元长期超低利率不仅限制了货币政策工具的运用,更成为全球金融市场的一个不稳定因素.     

货币政策效力分析

通胀作为现代经济发展必不可少的副产品已经使货币政策效力越来越不确定，这样对货币问题的研究就变得日益重要。货币从商品中独立出来，并发展了自己的派生形式，也为货币的宏观调控创造了相对独立的空间。由于商品和货币变成对立的两极，联系二者之间的价格也就有了双重涵义：价格的上升既可以是商品的升值也可以是货币的贬值。这种生产与流通共有的因素交织在价格决定中，使货币当局决策的外部环境极为复杂，表现为市场上均衡价格与非均衡价格的交替运动，及与之相联系的货币现象与本质的矛盾。一、均衡价格与非均衡价格的交替运动1．均…     

对“七五”经济改革重点的几种思路

一、当前的最大问题仍是价格不合理,导致盲目扩张的“投资饥饿症”,国民经济结构难以平衡,企业之间无法展开公平竞争,市场机制难以发挥作用。因此,首先要对价格、税收和利率等进行配套的同步性改革,而价格改革又是其他各种改革的前提条件。这种思路的实质是“价格中心论”,其学术背景是瓦尔拉的一般均衡理论,经验基础是匈牙利较成功的改革实施。     

《资本论》与社会主义有计划商品经济

马克思的《资本论》实际上主要是研究了以生产资料私有制为基础的商品经济关系,并与商品经济相比较地研究了其它社会形态特别是社会主义经济关系的基本特征,而且还认为在社会主义生产关系下,不存在商品货币关系,人们可以直接以产品的形式进行生产、分配和交换。但是,当代世界上已有的社会主义国家,大多是在生产力比较落后,社会分工和商品经济不发达,资本主义没有得到充分发展的国家中,取得社会主义革命胜利并进行社会主义建设的。实践证明:社会主义是建立在生产资料公有制基础上的有计划的商品经济。这就要求我们运用《资本论》的基本理论,它的立场、观点和方法来探讨社会主义商品     

关于当前物价管理问题的思路

一、关于物价管理的指导思想和重点问题根据国家十年规划和“八五”计划的要求,物价管理工作应认真贯彻“既要稳定物价,又要振兴经济”的指导思想。“八五”期间物价管理的重点是:(1)加强对重要的生产资料、原材料的价格管理。生产资料和原材料价格是构成最终商品价格的重要因素,也是稳定商品价格的基础。管好重要的生产资料和原材料的价格,可取得管一稳百的效果。因此,对工业品中的煤炭、有色金属、石油、原木价格,对农产品中的粮、棉、油、烤烟、甜菜价格必须加强管理。(2)加强对与人民生活关系密切的商品价格管理。根据我省经济发展和人民生活需求状况,重点管理的生活资料主要是日用工业品和主副食品以及重要的非商品收费。保持上述商品价格的基本稳定,就能够稳定市场,稳定经济安定人心。“八五”期间调整价格的重点是,解决基础能源和重要原材料价格偏低的问题。一是要进一步提高煤炭、石油、木材、粮食等能源基础原材料的价格水平,可考虑在价格形成方面变不完全成本定价为完全成本定价,以促使煤、木、油等资源性企业增强自我发展能力和运     

等价交换中的不平等问题研究

劳动生产率差异、供求非均衡、垄断、非对称信息和非市场定价等条件下的商品交换都会产生不平等问题,但这类不平等问题都源于不等价交换。实际上,商品的等价交换仍然会产生不平等问题,其直接原因在于生产价格的形成,而生产价格的形成是隶属于不同所有者或利益主体的资本追逐利润的结果。生产价格形成后,价值(剩余价值)在不同产业或地区之间发生了转移,劳动投入和所得不再完全一致。不过,这种不一致在一国范围内和世界市场上具有本质的区别。     

关于农村商品经济、市场经济与合作经济发展关系问题的若干思考

商品经济是合作经济发展的基础和前提条件,而市场经济是商品经济发展的最高阶段。商品经济、市场经济的扩张是合作经济发展的土壤;而合作经济则是商品经济、市场经济发展的一定历史阶段的产物并为它的进一步协调发展起推动作用。没有商品经济、市场经济的发展,合作经济就会成为无本之木,无源之水。第一,生产分工是商品生产、市场经济存在的基本前提之一,而商品经济的发展、市场经济的扩张则大大促进了社会分工,促进了生产的专业化。生产越专业化,其对社会的依赖性就越强(各个部门,各生     

劳动力市场若干基础理论问题研究

名誉、道德、心理与体力、智力一样,都是劳动力的构成要素;劳动力本身就是人类劳动的结果,劳动产品,在一定条件下可以成为商品;劳动力市场是商品所有者与商品不能分离的市场,是使用价值具有创造价值功能的市场,是使用权商品市场,是价格在商品交换中不起唯一决定作用的市场,是买者必须对所购商品的所有者进行监督的市场,是商品不能储存的市场;劳动力市场具有优化资源配置、促进收入合理分配、加快经济增长、推动商品经济发展、培养和锻炼劳动者的谋生意识与能力及控制人口增长等功能.     

期货交易市场上的机会投资

在我国,长期以来对期货市场上的投机者缺乏科学的认识,不了解他们在期货交易中所具有的重要地位,以及对期货市场的生存和发展所起的作用。为此,本文就以期货交易市场上机会投资者的类型、市场机制和投资方式等方面问题进行阐述。从一定意义上讲,当今世界是商品生产、商品交换的世界。商品交易作为时代的标志,不仅有传统的现货交易形式,而且使期货交易形式也迅速发展起来。期货交易与现金交易迥然不同,期货交易是买卖商品或金融证券的远期交货合同的一种交易方式。买卖双方只易一纸统一的“标准台同”即“期货合约”。在“标准合同”中虽写明指定数量的商品或金融证券,按规定的价格须在未来特定月份中交货或提货,但期货交易成交后,并没有真正移交商品或金融证券的所有权。而且,这种合同无需任何人同意,就可以自由买卖。所以,不论交易者是否具有某种商品或金融证券,都可以进行这种商品或金融证券的期货交易。期货的价格是由众多的买家和卖家,在商品交易所内按照一定的规则,用喊叫并借助于手势进行讨价还价的方式,经过激烈竞争而决定的。     

商品广告面面观

(一) 马克思在解剖资本主义商品细胞时,在流通费用中提到了广告费,并认为广告费是不列入生产成本的。商品广告是商品生产的衍生物。可以说,出现了商品生产就出现了商品广告。这是因为,商品出厂后,不一定能很快到达消费者手中,商品找主顾,顾客苦于寻找合适商品的现象是屡见不鲜的,人们常说的“货到地头死”,就是这个意思。即使在产销见面时,卖主仍然有一个介绍商品性能的问题,顾客也有一个在同类商品中进行选购的问题,也就是说,买卖双方需要一个桥梁,于是,商品广告便应运而生。商品广告,就本来的意义说,是对商品质量、用途、性能、价格、产地等情况的如实介绍,借以发掘消费潜力,使商品的价值最终得以实现,并加速资金周转。可以说,商品广告是商品生产、交换、分配、流通诸环节的重