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投资者偏好与政策是形成证券脆弱性的主要原因,在分析其成因的基础上,建立了证券市场投资者偏好与政策博弈模型,通过对投资者偏好和政策策略的博弈分析,推导出高风险方程和低风险方程,也就是投资者偏好与政策博弈的结果,在此基础上对博弈结果进行实证研究,并得出结论。 相似文献
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本文将影响股市的政策分为五类,检验股市的政策效应;并以新浪财经博客为投资者之间社会互动的媒介,利用文本挖掘技术和社会网络研究方法,构建反映投资者之间社会互动程度、情绪属性以及社会网络中心程度的变量,探讨社会互动对股市政策效应的影响.实证研究表明,舆论导向政策对股市收益率存在显著的正向影响;证券供给需求性政策、货币政策显著提高股市波动率,市场创新与市场交易制度显著降低市场波动率.同时,投资者对专业性政策的解读显著依赖于社会互动,社会互动会放大货币政策对股市收益率的正向影响,加剧证券供给需求性政策对股市波动的影响,平缓市场创新与市场交易制度对股市波动的影响,而不影响舆论导向政策对股市产生的效应. 相似文献
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关于现金股利政策与中小投资者保护的研究,国内外学者至今尚未形成定论.本文对相关文献进行了梳理、总结与评述,并以我国股权分置改革进入全流通时代为背景,为现金股利政策与中小投资者关系的进一步研究提供了新的方向. 相似文献
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在我国资本市场上,机构投资者的公司治理作用日渐明显。由于存在制度障碍和内部人控制,机构投资者利益遭受控股大股东侵占。机构投资者在利益冲突面前的行为选择是,短期内采取"用脚投票"策略,长期内则会积极介入上市公司治理、"用手投票",我国的机构投资者正在从价差创造阶段到价值发现、价值创造阶段过渡。最后提出政策建议。 相似文献
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本文首先论述了国内外机构投资者的发展现状和其参与上市公司治理的背景,然后对机构投资者参与上市公司治理有利性进行了分析,并从内部机制和外部环境两个方面论述了机构投资者参与公司治理存在的问题,最后结合存在问题提出了相关政策建议. 相似文献
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2014年证监会牵头成立中证中小投资者服务中心,是我国资本市场投资者保护的重大制度创新.研究投服中心对中小投资者保护的切实所用在理论和实践层面具有重大意义.鉴于此,本文使用手工整理的投服中心数据,系统分析投服中心的行权方式和运行规律,以及投服中心持股行权在中小投资者保护中的作用.研究结果显示:1)投服中心倾向关注财务状况较差、内部治理质量低、大股东和内部人控制程度低的民营企业;2)投服中心持股行权能够降低大股东和中小投资者间的信息不对称,且带动更多的中小投资者积极参与公司治理;3)投服中心关注某上市公司的公告能引起显著的市场反应,体现为被关注的公司受到更低的累计市场异常回报率.上述结果表明投服中心持股行权能够显著提高中小投资者保护.本研究首次系统地检验了投服中心持股行权的影响因素和经济后果,丰富了中小投资者保护的相关研究,对相关政策制定者未来的政策研究与制定提供参考. 相似文献
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<正>股利政策是现代公司理财活动的核心内容之一。它主要是上市公司对其净利润进行分配或者留存用于再投资的决策问题,是股份制公司确定股利与股利有关事项所采取的方针和政策。恰当的股利政策不仅能树立企业的形象,而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情,建立起投资者对公司的信心,更会创建一个健康有序的证券市场,从而 相似文献
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中国证券市场的投资者情绪研究 总被引:1,自引:0,他引:1
从行为金融学角度,以2004年1月~2008年6月中国证券市场基金和股票的交易数据为研究样本,采用面板数据模型和动态组合分析方法系统考察中国投资者情绪与股票收益率、股票的市场关注程度、公司规模之间的联系.通过建立基于资金流量的投资者情绪指标,详细探讨投资者情绪对不同股票收益率变化的敏感性,揭示投资者情绪的形成原因、影响因素及其变化趋势.研究结果表明,股票收益率的波动随着投资者情绪的提高而增强;市场关注度越高的股票,投资者赋予的情绪越低;投资者对股票的情绪波动随着公司规模的增加而减弱.实证检验的结果验证了投资者情绪在中国股票市场中的重要作用,因此关于证券市场投资者情绪运行模式的研究对于中国资本市场泡沫的预警、监管机构制定政策都具有现实意义. 相似文献
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股利分配政策是公司将企业的盈利在留存和支付股利之间进行分配的行为,它是公司三大财务决策之一。恰当的股利政策不仅可以树立上市公司的良好形象,而且能激发广大投资者对上市公司持续投资的热情,从而能使上市公司获得长期、稳定的发展条件和机会。因此,如何制定合理的股利政策,既兼顾公司和股东双方利益,同时又树立公司良好的形象以吸引投资者,对上市公司和证券市场的健康发展都具有十分重要的意义。 相似文献
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在国内基金业治理水平低下的背景下,研究基金投资者的“用脚投票”具有重要意义.本文重点考察在牛市与熊市状态下,机构与个人投资者如何根据基金及其家族特征进行“用脚投票”.构建非平衡面板模型,以基金资金净流入度量投资者用脚投票,研究结果如下:第一,基金投资者“用脚投票”与股市周期、投资者类型密切相关.牛市期间资金流量显著受基金业绩、基金资产以及其家族规模等因素的影响,而熊市期间资金流量对上述因素敏感性下降,或运动方向相反.第二,个人投资者与机构投资者用脚投票方式不一样.第三,基金资金-业绩流量关系与股市周期、投资者类型以及业绩度量方式密切相关.进一步研究发现,牛市阶段基金业绩、家族规模等因素比熊市阶段能较好地预测未来收益,投资者在牛市比熊市理性,机构比个人投资者理性.本文据此提出了完善基金投资者“用脚投票”的政策建议. 相似文献
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利用某一营业部近万个账户3年的交易数据,对哪些因素影响以及如何影响投资者卖出与持有选择进行研究,结果表明:(1)投资者所处的亏损或盈利状态对选择卖出或持有具有重要影响.在剔除盈亏状态与其他因素交互作用所产生的影响后,中等亏损程度的小投资者具有较强的处置效应,而大中型投资者的严重亏损将增加其卖出倾向;(2)近期个股价格的变化、历史波动,大盘历史走势与波动均对卖出与持有决策有不同程度影响.首次研究了个股历史换手率变化、重大政策和事件、市场普涨和普跌等对投资者的影响,研究发现,这些因素对大投资者和小投资者的影响方式和方向不相同. 相似文献
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把握技术扩散的机理和主要特征是可再生能源发展规划和管理优化的基础。本文基于信息扩散、技术经济、社会认可度等因素对可再生能源技术的影响及其作用机理分析,根据投资者状态变化,将技术扩散过程划分为技术获悉、效益计算和技术认可三个阶段,构建了可再生能源技术扩散(即潜在投资者转变为最终投资者)过程的数理模型。探讨了可再生能源技术扩散的速度有限性、政策效率递减性以及区域差异性三个关键特征,结合算例验证模型并进一步分析了技术扩散的不同驱动力,从而为可再生能源技术扩散机理政策制定提供理论支持和意见建议。 相似文献
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机构投资者参与公司治理决策的模型分析 总被引:1,自引:0,他引:1
在对相关文献回顾的基础上,构建数学模型研究了机构投资者参与治理决策的影响因素.最后,结合我国机构投资者参与影响上市公司治理的实践,探讨了模型的应用价值,提出了相应的政策建议. 相似文献
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基于机构投资者的董事会效率变化研究 总被引:1,自引:0,他引:1
利用面板数据模型研究了机构投资者对董事会效率的影响。研究结果发现,机构持股比例与当期的董事会规模、董事会独立性、领导权机构、董事会激励机制和董事会会议次数无显著相关关系,但与后期的董事会独立性和董事会会议次数之间存在显著相关性,从而证实了机构投资者对董事会效率的提高有积极作用,这对目前我国监管机构提倡大力培育机构投资者的政策有一定的参考意义。 相似文献