我国货币政策区域效应实证研究

运用Granger(格兰杰)因果关系检验方法及VAR(向量自回归)模型检验我国货币供应量对各地区产出和物价的影响,定量描述货币政策的区域效应,分析货币政策传导机制在形成货币政策区域效应中的作用。     

我国紧缩与扩张性货币政策区域效应的实证研究

货币政策的不对称效应既体现为紧缩性与扩张性货币政策的效果不同,也体现为货币政策在不同地区的影响力度、时滞和持续时间的差异.利用结构向量自回归模型(SVAR)对我国近20年来的紧缩与扩张货币政策时期的区域效应进行的实证检验发现:紧缩性政策在西部地区的效应更明显,而扩张性政策对东部经济的影响更突出.这表明,紧缩性与扩张性货币政策的区域效应差异导致我国近20年区域间经济的差距进一步加大.所以,中央银行应该采取适当的差别政策措施,以促进我国区域间经济协调发展.     

我国货币政策区域效应的实证分析——基于面板数据模型的研究

目前我国实行统一的货币政策,其弊端是往往忽略各地区由于不同发展水平而造成对货币政策反应不一致的问题,从而产生不利于各地区经济协调发展的连带效应。利用面板数据模型对我国31个省份1994年至2009年各省的数据进行分析,依据模型的选择标准对各省的实际GDP与货币供应量建立变系数模型,以此来考察各省经济对货币政策的敏感性,研究结果表明我国货币政策确实存在区域效应,并在此基础上给出了相应的政策建议。     

我国货币政策的区域效应

为了分析货币政策在不同经济发展程度地区的执行效果,基于CRS和VRS方法,以货币供应量、信贷规模作为分析的输入指标,以GDP、商品零售价格指数作为输出指标,对我国东北部、东部、中部和西部四大区域进行了比较分析,分析结果表明我国货币政策是存在区域效应的,我国货币政策区域效应主要体现在政策效率的不同上,东部地区的货币政策效率高于其他地区,且西部地区与东部地区差距明显,并且就全国而言,货币政策有效性还有很大的发展空间。     

货币政策区域非对称效应研究述评

大多数经济体在一定程度上不是最优货币区,在统一货币政策冲击下,一个经济体各个区域的反应并不具有一致性,反应程度和反应时滞都存在很大差异。中国区域经济发展水平差距明显,受货币政策冲击后区域反应显著不同,但是货币政策区域非对称效应的研究在中国却严重滞后。对这一领域的国外最新研究成果进行较为全面的综述,对于中国货币政策制定和区域经济发展具有积极意义。货币政策区域非对称效应研究方法经历了从最优货币区理论到VAR模型的发展过程,从货币政策传导渠道的区域非对称性、金融结构和经济结构的区域非对称性以及经济主体行为的非对称性等因素阐释了货币政策区域非对称效应的形成机理;未来,货币政策区域非对称效应研究将会集中在与总量研究相结合的领域。     

货币政策区域效应乘数模型及在中国的应用

文章建立了基于宏观经济学经典理论的区域货币乘数模型和区域货币政策乘数模型,从理论上推导得出了货币政策区域效应的影响因素,并结合中国现实分析了中国基础货币区域投放差异、区域货币乘数差异、区域货币政策乘数差异。分析结果表明,在区域货币乘数和区域货币政策乘数的双重差异下,统一的货币政策对中国东部发达地区经济的影响效果将显著大于中西部欠发达地区。这些结论对中国货币政策制定和宏观经济调控具有重要意义。     

中国货币政策区域效应研究

在全国范围内实施统一的货币政策,不仅对经济的总量波动产生影响,同时在异质性区域间产生差别的作用效果.基于新古典投资理论,运用面板数据模型和向量自回归模型,分别对货币政策作用于区域投资的长期效果和短期效果进行实证检验,实证检验结果表明各区域投资对货币政策冲击的长期敏感程度和短期中不同时点的反应程度均存在显著的差异.研究结果为统一的货币政策框架下实施区域差别化的策略提供了经验支持,也为运用货币政策解决区域经济非均衡发展问题提供了理论和实证基础.     

区域文化、金融努力与货币政策效应区域差异化

区域文化不仅通过价值观念导向促进资源配置,还可以影响该区域经济主体的金融努力。中国区域文化存在较大差异导致不同区域的经济主体金融努力存在差异。货币政策效应的发挥依赖于经济主体的理性行为选择,中国区域金融努力差异是货币政策效应的区域差异化的深层次原因。     

中国统一货币政策区域效应差异的实证研究——基于预期差异货币效应模型的路径解释

从区域性预期差异角度分析统一货币政策造成差异地区影响的不同原因,用一种模型尝试论证统一货币政策下区域预期差异同样会造成政策的执行效果不同,创立了区域预期差异条件下的货币效应模型,以数理模型研究统一货币政策在预期不同地区对价格及生产带来的不同影响。采用统一货币政策对中国东、中、西部地区的差异性影响进行实证研究,利用VaR等实证方法论证发现,中国统一货币政策对差异地区造成了不同影响。同时,分析了预期对货币政策差异影响的传导路径,为相关领域研究开辟了一条新的思路。     

货币需求实证分析与区域货币政策建议

用实证方法分析了中国短期货币需求函数 ,寻求影响近期中国货币需求的主要因素 ,透视了中国经济发达地区与欠发达地区在货币需求方面的差异的主要因素 ,并从区域货币需求差异论证了区域货币供给的区别 ,由此提出了思考和政策建议。     

我国货币政策效应及边界检验研究

货币政策通过制造超预期通货膨胀对真实经济产生影响,但其政策效应具有条件依存性和不可持续性,其政策边界为自然失业率。运用货币政策调控经济的有效性取决于对政策边界的清楚把握。然而,在充满摩擦的现实经济中自然失业率水平无法直接定量和观测。考察通胀和就业的协整关系可以有效地充当替代指标。通过考察二者协整关系可以有效测定货币政策的有效性,通过VAR建模进行脉冲响应分析有助于确定实施宏观货币政策的时机。     

中国货币政策产出效应的实证研究

通过采用统计研究和实证研究等方法,对1990-2011年间我国货币政策产出效应进行分析,结果表明:实际货币供给增长率高于货币供给合理区间,货币政策会有效推动产出,同时会牺牲物价的稳定;实际货币供给增长率低于货币供给合理区间,会导致经济增长面临下行风险.总体研究结论是:我国货币供给的GDP产出呈现明显的持续下降趋势,表明伴随中国市场化改革进程经济货币化程度日益加深,依靠货币供给推动经济增长的空间已越来越小,中国未来经济增长不能走单纯投资驱动的老路.     

货币政策对汇率影响的实证研究

通过利用VAR模型,分别以Granger因果检验法和向量自回归分解法检验中国同业拆借利率、货币供应量对人民币有效汇率的解释能力,及利率变化对汇率波动的影响。实证结果表明:货币供应量、利率对人民币汇率波动都具有贡献度,且利率的变化对汇率波动的影响比货币量对其的影响更快也更多。货币供应量、利率对人民币汇率有着十分显著的影响。     

货币政策调控有效性的实证检验

应用平稳性检验、协整性检验与因果检验,分析货币政策对经济政策与物价变动的影响,以此检验货币政策的有效性。实证结果表明,金融变量与经济增长、物价变动之间存在着长期稳定的因果关系,特别是80年代以来推行的市场经济改革,增强了中央银行选择货币供应量作为中介指标的可操作性,中央银行可通过控制货币供给总量来影响宏观经济活动,达到间接调控的目的。     

中国货币政策汇率传导有效性的实证分析

汇率是货币政策传导的重要渠道之一,但由于各国的汇率制度和市场健全性存在较大差异,汇率传导的有效性也就不尽相同。在对中国2000-2004的数据进行实证分析后可以得出结论:在单一盯住美元的汇率制度下,不仅货币供应量变动对汇率变动的传导,而且汇率变动对工业增加值变动的传导都不是很有效的。     

中国货币政策效果的实证检验:1995-2008年

利用实际货币供应量、实际利率、汇率和实际国民收入四个变量,建立SVAR(3)模型以检验1995-2008年期间中国货币政策的有效性.利用样本期间相关变量的季度数据进行向量自回归分析、约翰森协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析后发现:样本期间货币供给调整的短期效应远高于长期效应,实际利率对真实汇率水平的影响程度很低(对产出有负影响),实际汇率对实际产出有负影响.继续稳步推进利率市场化和适当放开汇率波动的幅度有利于强化货币政策的效果.