我国外汇储备过剩的负面影响与对策研究

我国目前外汇储备规模过大是由于长期以来我国加工贸易顺差和外商直接投资持续增长互相作用的结果。过大的外汇储备规模使我国面临巨大的汇率风险，制约了货币政策的实施，导致国民福利的巨大损失。所以，应采取转变经济发展战略、转变外汇管理模式以及加强区域经济合作，逐步推动人民币国际化等对策，解决外汇储备规模过大的问题。     

中国外汇储备影响因素的理论与实证分析

2009年初,我国的外汇储备已经突破2万亿美元,15年内增长了40倍,高居世界第一,外汇储备的超常增长成为理论界和实务界议论的中心.始于2007年的全球金融危机目前愈演愈烈.对中国经济造成了严重的冲击,外汇储备问题再次成为人们关注的焦点.本文从理论上探讨了我国外汇储备的增长原因,探讨了三个影响外汇储备规模的主要因素即全球经济失衡、汇率以及贸易.在此基础上,对影响我国外汇储备的各因素进行实证检验.计量结果表明,影响我国外汇储备规模的主要因素包括国内生产总值、汇率、储蓄投资缺口以及外贸依存度,与理论分析基本吻合.文章的最后对金融危机后外汇储备的规模及使用途径管理提出了建议.     

我国外汇储备与M2的协整和误差修正模型

到目前为止,我国的外汇储备规模仍在大规模增长,中央银行为了吸纳外汇储备需要投放大量的基础货币,必然会导致货币供应量的快速增长。本文采用单位根检验、协整分析得出我国外汇储备和货币供应量M2两者间存在长期均衡关系,运用误差修正模型分析了两者之间的短期偏离动态调整关系。提出为了保证我国中央银行政策的独立性和有效性,需要调整我国的外汇管理政策和外汇储备规模。     

论我国外汇储备资产的性质及其规范化管理

在国际收支"双顺差"和外汇管理体制改革的推动下我国外汇储备出现超常增长。与庞大外汇资产伴随而来的是关于外汇储备资产的各种争论,争论的焦点之一是外汇储备资产的性质及其规范化管理。本文基于国际收支平衡表、中央银行资产负债表视角认为外汇储备资产本质上是负债性资产,并基于国有财产法视角得出其是用途受限的国有财产。在明确外汇储备国有财产性质的基础之上,文章对外汇储备的规范化管理进行探讨。     

我国外汇储备:效用最优化及其运用策略

截至2006年9月,我国外汇储备余额为9879亿美元,距万亿美元仅一步之遥,且仍以每月数百亿的速度增长。如何看待和管理高额外汇储备?学术界争锋甚烈,但细察争议,大多“打转”在诸如储汇规模、引汇来源(引资与创汇)和持汇结构等单一层面,既未切换到外汇储备的运用策略(包括间接用汇与直接用汇)层面,更未上升到储汇效用最优化这一全新视角去分析。笔者认为,在我国成为全球最大外汇储备国的背景下,亟需就储汇效用最大化问题展开深入研究;虽然目前对此问题的研究尚属初期,但其指向却相当分明:所谓储汇效用最优化,是指融储汇规模、引汇来源、持汇结构、用汇去向于一体的反复优化的选择行为或动态协调的平衡过程。     

试析外汇储备增长对我国经济的影响

改革开放以来 ,我国对外开放度不断提高 ,外汇储备增长非常迅速。通过对我国外汇储备增长的历程、储备结构对经济的影响等方面进行系统的分析 ,认为消除外汇储备的负面影响可以采取如下对策 :央行实行外汇“冲销”政策 ;改革外汇体制 ,实行意愿结售汇制 ;改革金融体制 ,平衡国际收支     

投机性冲击下的外汇储备短缺问题

受到投机性冲击的国家,国际收支恶化,既缺乏内源性的外汇供给,又缺乏外部融资来源.外汇储备的供给和需求处于极端的不平衡状态,外汇储备短缺问题难以回避.近年来,我国官方外汇储备存量不断增长,但是,随着我国金融开放进程的不断推进,重视投机性冲击下的外汇储备短缺问题以及防范投机性冲击不容忽视.     

东亚金融危机以来我国外汇储备高增长解读

东亚金融危机之后 ,我国外汇储备在经历了短暂的低增长后又恢复了高增长的势头 ,包括中国在内的东亚地区各国外汇储备高增长是近年来世界经济运行中的突出现象。东亚金融危机推动了我国外汇储备高增长 ,外汇储备高增长又使外汇占款成为我国基础货币投放的主渠道 ,因此在外汇储备高增长条件下我国应加强货币政策的内部协调     

外汇储备规模管理:适度规模目标区的构建与思考

外汇储备规模管理问题一直是各国政府和学者关注的问题.中国外汇储备规模管理主要解决两个问题:一是外汇储备适度规模的认识与构建,二是外汇储备适度规模的控制.外汇储备规模有效管理就是正确判定适度规模并有效控制适度规模的过程.本文首先定义了外汇储备适度规模目标区,在此基础上构建了我国外汇储备适度目标区,并就如何控制外汇储备适度规模进行了思考.     

我国外汇储备适度规模再思考

目前,对我国外汇储备规模大小问题,经济理论界存在两种不同的看法。本文在分析我国外汇储备余额猛增原因的基础上,提出保持我国外汇储备适度规模的三项原则。坚持收益评价与风险评价相统一,坚持规模调整与结构调整相结合,坚持外汇储备与经济发展相协调。     

"藏汇于民"与加快我国外汇期货市场的建立

拥有丰厚的外汇储备,意味着我国有着充裕的国际支付能力.但外汇储备持续过快地增长,导致人民币升值的压力太大,不利于形成中国和平发展的国际经济环境.笔者认为,我国还应加快外汇管理体制的改革,尽快建立外汇期货市场.     

美元贬值背景下我国外汇储备购买力及流动性风险分析

本文从规模、币种结构及资产结构三方面分析我国外汇储备的现状和存在的问题,从实现外汇储备购买力最大化角度出发,分析美元贬值后我国外汇储备购买力提高(或降低)的条件及额度,指出我国外汇储备币种调整应该是动态、渐进的调整过程,应防范流动性风险,并提出相应的政策建议。     

我国外汇储备状况分析

外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产 ,其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。到 2 0 0 3年 9月 ,我国外汇储备达 3839亿美元 ,比 2 0 0 2年的 2 86 4亿美元净增 975亿美元。这不断上升的外汇储备是否会过度 ,本文通过对外汇储备的作用、外汇储备的来源、外汇储备的边际收益、外汇储备的机会成本、外汇储备规模的分析 ,认为我国的外汇储备偏高。     

关于我国外汇储备管理的研究

当前世界金融市场动荡,金融危机时有发生,如何在维持充足外汇储备、防范金融风险和提高外汇储备运用效率之间选择和寻求最佳外汇储备规模及外汇储备结构,成为我国经济工作者的研究课题之一。     

中国外汇储备适度规模的理论设计

截至2010年12月末,我国外汇储备已经达到了28473.38亿美元,与2000年的1655.74亿美元相比,增长了大约17.2倍。巨额的储备和较快增长与巨额保有,引发了我们对我国外汇储备适度规模的探讨与关注。本文利用西方经济学中关于外汇储备适度规模的理论,对中国外汇储备规模的合理性进行了研究,同时尝试设计了中国外汇储备规模的合理区间,并对该区间进行了必要的修正。     

中国外汇储备的理论解读

中国外汇储备的高速增长是全球贸易收支失衡以及国内出口导向政策激励的直接结果。过高的外汇储备不仅意味着国民福利的丧失,而且侵蚀了货币政策工具的独立性,并在一定程度上加大了中央银行的对冲成本。由于中国外汇储备在未来仍将继续保持快速增长趋势,因此,合理安排外汇资源的存量以及有效管理增量就成为急待研究的课题。     

中国超额外汇储备的生成机理与结构弊端

结售汇制度、“双顺差”、外国直接投资、国际“热钱”大量涌入、持有大量外汇储备的求稳心态及全球经贸格局是我国超额外汇储备生成的主要原因。我国超额外汇储备的身上有着很深的政策烙印,它折射出我国经济深层次矛盾及经济发展的结构弊端。     

外汇储备适度规模与结构分析

本文就学术界对我国外汇储备规模及其投资收益率高低的争论进行简要回顾后指出:作为迅速崛起中的发展中国家,外汇储备规模顺其经济周期的变化而变化当属正常,外汇储备的多少绝不可简单地套用某些理论或依投资收益率高低而定,在综合考虑其供给与需求特点的同时,还需更多地考虑其以潜在机会收益为主要内容的综合收益.另外,我国外汇储备的结构确有改善的必要.     

我国外汇储备增长的制度研究——基于新制度经济学的分析

近年来,我国外汇储备急剧增加。其原因似乎是国内外投机性热钱大量涌入造成的,但事实并非如此。其深层次原因是制度原因。从新制度经济学相关理论出发,可以对我国外汇储备增长进行制度层面的必要思考,找出真正隐含在外汇储备增长现象背后的正式制度和非正式制度原因。     

论我国外汇储备的合理规模

本文介绍了几种国外外汇储备适度规模的基本理论，在总结应用这些理论的基础上，设计了一个我国外汇储备适度规模的计算模型。根据这个模型测算，得出了目前我国外汇储备规模过大的结论。