中国设立二板市场的意义与制度选择

近日 ,从有关部门获悉 ,众人瞩目的中国二板市场设立方案近期已通过国务院正式批准。第二板市场是主板股票市场以外的市场 ,即“创业板”市场 ,主要是为高新技术领域中运作良好 ,成长性强的中小企业提供融资场所。美国、英国、法国、德国、日本、新加坡等许多国家都在主板市场以外设立了第二板市场 ,其上市条件比主板市场低 ,为高成长型中小企业募集创业资金创造了条件。１９９９年１２月２５日 ,中国香港联交所创业板市场已正式开市运作。所以 ,随着中国内地高新技术产业的迅猛发展 ,中国大陆自己的二板市场的建立迫在眉睫。一、创业投资机…     

来自新兴市场的公司上市对目的地市场的影响——以中国香港市场为例

选取1993-2017年数据,以H股在香港证券市场上市为研究对象,运用DCC-MVGARCH模型、线性回归模型和事件研究法等多种组合方法,考察来自新兴市场的公司上市对目的地市场发展和目的地既有上市公司影响。结果表明：第一,H股在港上市扩大了香港市场的市场规模和交易活动,吸引了更多的国际资本流入;第二,H股在港上市提升了H股与香港市场既有股票的收益相关性,以及香港市场与大陆市场及全球市场的联动性;第三,H股在港上市对既有股票的估值影响是积极的。总之,来源于新兴市场的公司上市对目的地市场和既有上市公司的综合影响是积极的,溢出效应大于"质量传染"效应和分流效应,促进了目的地市场质量提升和市场发展。本文结论有助于丰富跨境上市对目的地市场影响的研究,对于基于"一带一路"新兴市场国家开放资本市场战略构建国际金融中心的我国具有重要的启示意义。     

奢侈品电商卡壳“体验” 是瓶颈更是投资机会

全球最大旅行箱生厂商新秀丽（Samsonite）定于6月16日登陆港股。新秀丽发言人表示,选择香港上市主要由于亚洲市场日益重要的地位。同时,意大利奢侈品牌普拉达（Prada）也已获批准于6月24日在香港正式挂牌上市。Prada选择香港而非米兰上市,同样证明了亚洲市场在奢侈品牌眼中的分量。     

民营企业:可在香港上市

北京大学曹凤岐教授最近撰文支持民营中小企业在港上市。他认为民企在港上市意义重大。他认为,香港建立"创业板快"(原称"第二板市场")的构想为民营企业拓宽融资渠道,进入国际资本市场提供了难得的机遇。同时,众多管理规范、业绩优良、成长性和盈利性都较好的企业强烈希望进入国际资本市场。民营企业特别是民营高科技企业到香港上市,会为香港创业板块市场的建立和发展提供丰富的营养。为了使民营企业能够顺利进入香港证券市场,需要国家在政策上予以统一和明确,并保持相对稳定性,以使海外投资者的信心增强。同时,民营     

新加坡,中国企业的上市天堂

作为全球高效而具有吸引力的资本市场之一,新加坡证券交易所(SGX)是中国企业海外上市的天堂.新加坡股票市场是亚洲太平洋地区最为国际化的资本市场,大约35%的上市企业来自海外.截止到2005年底,来自中国大陆、香港和台湾的158家新加坡上市公司占231家海外上市公司的68%,可见中国是新加坡证券交易所海外公司的主要来源地.     

风险投资公司的“不蜕资模式”

目前 ,我国风险投资领域纷纷讨论有关风险投资的退出机制 ,有人认为在我国不建立二板市场就不能发展风险投资 ,也有人认为风险投资的退出并非只有在二板市场上市这一条途径。本文是想探讨一种风险投资公司发展的新模式 :风险投资公司“不蜕资模式”。这种“不蜕资模式”并非否定退出机制的重要性 ,特别是我国风险投资公司还不成熟的时候 ,建立退出机制有利于加快风险投资公司的发展 ,但并不是说风险投资公司投入的资金必须要退出。笔者认为 ,对于风险投资家看好、发展潜力很大的项目 ,风险投资公司可将其归为自己的产业 (如成立子公司 ) ,这…     

从创业板的特殊性看我国转板制度的设立

随着深交所具体的创业板上市规则的最终出台,筹备十余年之久的创业板将在7月正式开启.此次的上市规则有诸多的亮点,然而,令人难免遗憾的是对于创业板市场发展到关键时期的转板制度,在深交所的上市规则中对其却没有进行明确规范.     

IPO后阿里巴巴控制权会否旁落？

要是以失去阿里巴巴的控制权为代价来换取上市，马云及其团队肯定不愿意，但在现有股权结构下，阿里巴巴如果在香港上市，则马云面临直接被削弱的公司管控权，而如果选择在美国上市，则可能面临市场估值的拖累，找到两全其美的上市方案似乎并不容易。     

数字英雄有没有未来

风水轮流转,当今中国这一轮焦点人物,是一群着牛仔裤、布恤衫,把头发剪得短短的“数字英雄”。数字英雄们大多是搞网。最理想的是有外资看上,全部买断,卖一个再做一个,快得很。要不就是想办法上市,大陆的二板市场还没出来,就先到美国纳斯达克去,香港创业板也行。但是,“数字英雄”们红了一段时间,现在有人开始质疑他们头     

论红筹股的优势特征及对内地经济发展的作用

红筹股是香港股票市场上近来备受关注的新概念。由于其发展迅猛,已成为目前港股中最为活跃的股票之一,引起各方投资老的热烈关注。全面认识和分析红筹股,不仅有利于我们充分利用香港的资本市场,而且有助于我们进行国有企业的股份制改革。一、红筹股上市的优势特征红筹股是指具中资背景、于香港或海外注册成立、经营及管理的公司在香港上市发行的股票,它的大股东或主要控股股东为中国大陆中资背景的公司。由于这种中资背景,这些上市公司被统称为"红筹",意指中国。另外,它还相对于投资界惯用的蓝筹股而言。一般认为1987年"粤海投资"上…     

民营企业融资与香港创业板

香港联合交易所已在今年推出创业板市场 ,第一批股票于１１月上市交易。新的融资渠道的开通令国内民营企业 ,特别是民营高科技企业情绪高涨 ,期望借此促进国内民营企业更新、更快、更合理的发展。一、香港创业板简介创业板市场 ,又称第二市场 ,是相对于主板市场而言的。它是专门为中小型企业募集资金服务 ,在服务对象、上市标准、交易制度、监管内容及方法等方面不同于主板市场的新型资本市场。“创业板”这个词准确地表达了第二板市场的作用 :让中小企业到资本市场融资 ,帮助其创业。一方面创业板市场帮助中小企业融资 ;另一方面 ,创业板市…     

浅谈创业板市场

回答了什么是创业板和创业板市场的发展历程,指出创业板上市的主要意义在于为高科技产业提供融资渠道。介绍了创业板股票发行上市的条件及其信息披露的要求,分析中小企业在创业板市场融资时需注意的几个问题:注重公司资产重组和治理结构的改进;进行规范化管理;正确选择上市地点和时机;重视信息披露工作以及充分估计创业板上市要面临的风险。探讨了我国创业板市场设立的有关问题。创业板的实质是成长板。     

海外上市、制度跃迁和银行绩效——“中银香港”案例分析

在考察中国银行业整体状况和总结海外上市理论的基础上,本案例分析了“中银香港”重组、发行上市和上市后的制度演变和绩效表现。本文认为,海外上市能够引致“中银香港”公司治理和管理机制的改革,破除路径锁定、提高企业绩效。“中银香港”管理层出现的历史丑闻无法否定“中银香港”在公司治理上的大幅进步。通过海外监管环境的强制和海外市场竞争的诱致,国家绝对控股的“中银香港”成功地实现了内部制度根本变迁,摆脱了传统国有银行的弊病,显著提高了企业的竞争力。     

香港创业板

1998年12月1日香港联交所理事会通过香港创业板证券市场，1999年11月15日香港创业板（Growrh Enterprise Market,简称GEM）正式开市。香港创业板主要以下六大特点： 一、面向中小企业，其中最主要的是面向具有成长性的创业与发展中的中小高新技术企业。 二、对拟的创业板上市的企业的资格提出如下要求 （1）企业须有“两年活跃的业务活动记录”； （2）若公司的市值少于港币10亿元，其最低公众持股量为已发行股本的20%，涉及金额至少须达港币30，000，000元，若公司的市值相等于或超过港币10亿元，其最低公众持股量为港币2亿元或已发行股…     

中国创业板浅析

从创业板理论知识出发,简单回顾了全球创业板市场的发展。中国二板市场在经历了数年的筹备之后,终于呼之欲出。面对这专为新兴企业和中小企业主要服务的资本市场,结合中国具体金融资本市场,分析出创业版拟上市企业有可能存在的四个方面的问题,并提出四个层面规范和完善创业版拟上市企业。     

再圆中国人的发财梦 9.8管理与财富论坛点燃风险投资一把火

人们依稀还记得，80年代中期股票刚刚上市，许多人还没有弄清是怎么一回事，已经有人一夜间成了百万富翁。在这以后的十几年里，证券投资成了中国市场经济一个永远的热点——不管是“牛市”还是“熊市”。在二板市场呼之欲出的今天，管理与财富杂志9月初在厦门大学举办了以风险投资与二板市场为专题的论坛，这无疑在跃跃欲试的股民与企业家心头上点燃了一把火……     

证券交易市场自身首先要构建现代治理结构

非上市公众公司股权交易市场(OTC)正式落户天津,标志着我国由主板市场、中小板市场、创业板、OTC市场在内的多层次资本市场体系即将初步形成。建立柜台交易市场,可以为达不到上市条件的企业提供股权交易平台,同时也解决了目前上市公司的退出机制问题。运行初期,OTC市场主要是作为风险投资退出的     

中小企业如何应对二板上市

有志于到二板市场上寻求更大发 展的民营企业和中小高科技企业，应该抓紧时间，早作准备。下面针对中小科技企业普遍存在的问题和解决对策探讨如下： 一、 普遍存在的主要问题： （一）规范改制问题。目前我国的许多民营企业、高科技公司普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族化管理等问题，大多没有进行规范化改制，这与二板上市要求有相当大的差距。 （二）股权结构不合理，应及时给予改造。在许多创业企业中，有的是家庭式，有的是朋友拼凑，还有的是借贷拼成的资本。今后创业板上的企业多为小盘股，上市企业的保全是一个不可回避…     

内地企业在香港创业板与深圳中小企业板上市后的成长性分析

本文构建设计了中小企业板上市公司成长性评价指标体系,从成长速度、成长质量两个方面对内地企业在香港创业板与深圳中小企业板上市后的成长性进行分析,分析结果表明两个板块对企业成长性影响不同.本文根据两个板块不同的特点,提出企业应该根据各自的特点和需求选择不同的板块上市.     

李嘉诚买下法国香水集团

近来最轰动法国的新闻，莫过于法国最大的香水零售商玛利奥诺被中国人收购，买主是香港企业巨擘李嘉诚控股的和记黄埔公司。消息于1月12日传出，14日，和记黄埔旗下的屈臣氏集团英籍总经理韦德在巴黎正式签署了收购协议，以9亿欧元将玛利奥诺收入旗下。法国媒体惊呼：“中国资本进攻西方。”