中国房地产价格泡沫形成因素分析

房地产本身的特征决定了房地产属于“泡沫易生行业”。马克思的地租理论是房地产价格形成的基础。导致我国房地产价格泡沫形成的诱因表现为:经济增长、城市化、政策支持等促使房地产市场价格上涨预期增强;居民收入增长、房地产私有化观念加强以及中低收入者住房供给短缺刺激了房价上涨;资本市场不发达导致投资和投机需求增强;监管不严导致对囤地捂盘和过度放贷行为惩罚不力;按揭贷款等金融制度助长了房地产价格的升高;土地价格市场化提升了房地产市场成本;利益集团阻止了房地产价格的下调。     

我国房地产市场泡沫的衡量、成因与治理

房地产泡沫可以用房地产收入比、空置率、房屋租售比三个指标衡量,依据三个指标2009年以来的实际数值,可以判断我国房地产市场存在泡沫现象.其原因在于:供给与需求失衡、银行信贷政策宽松、地方政府的"土地财政"体制、资本市场投资渠道单一等四个方面;因此应该从四个方面治理房地产泡沫:加强房地产管理调控,促进房地产市场供求均衡;加强金融监管,合理控制资金流向;理顺中央与地方的财政制度;拓宽投资渠道,扩大内需,调节收入分配结构.     

也谈股市泡沫内涵、成因与治理

股市泡沫指股价超过了有内在价值支持的水平.有内在价值支持的股价由股票内在价值(即股票收入流量)和股价支持衡量标准(即市场所要求的股粟投资回报率)决定.股市泡沫形成于投资者对股票内在价值上升的过度预期和对股价支持衡量标准的下跌的过度预期.我国近年股市泡沫形成的主要原因为投资者对上市公司当年财务情况的过度预期;上市公司未来发展情况的过度预期;利率下调的过度预期;股价技术分析过度预期.对此,我国应采取以下治理措施缩短上市公司财务信息披露时间;提高上市公司信息透明度;加强上市公司和政策信息的保密性;规范证券咨询机构咨询内容.     

我国房地产泡沫的实证研究

房地产业与国民经济有着紧密的联系,是国民经济的"晴雨表",房地产泡沫不利于我国经济的健康发展.我国的房地产泡沫逐年积累是不争的事实,虽然严重到何种程度还无法作出十分准确的判断,但是,如果不基于我国特殊的国情,限制房地产商品的投资、投机属性,我国房地产泡沫的积累必然会有破灭的一天.房地产业持续健康发展,离不开对房地产市场的有效调控,而房地产泡沫的治理则是房地产宏调控的主要目标.     

福州市房地产市场演进和走向分析

20世纪80年代以来,随着全球经济的不断发展,尤其是我国经济的快速发展,房地产市场的规模不断扩大,房地产价格的不断波动对于通货膨胀的影响较为明显,也对经济政策不断提出了新的挑战。作为民间资本雄厚、对外开放较早、外商投资活路的东南沿海城市福州,自20世纪90年代后期以来,随着社会主义市场经济制度的确立,大量资金流入房地产市场,房地产市场成为重要的投资场所,特别是近几年来,房地产市场出现了过热的现象,房价上涨过快,房地产市场的发展与宏观经济发展、老百姓的承受能力产生了背离,对经济的长期发展造成了不利影响。从2004年初开始,随着国家宏观调控政策相继出台,由于经济快速发展以及城市化进程加快,市政建设和旧城改造力度加大以及城市居民收入水平的稳定提高等因素推动,福州房地产呈现出良好的发展势头,产销两旺,价升量增,房地产开发投资大幅增长。但随着2007年底开始的一波宏观调控“重拳”,对开发商进行“洗牌”,福州房地产市场迎来了几年来的“寒冬”,成交量萎缩,价格上涨趋缓甚至下降。2008年,在以往销售最为旺盛的春节,居然出现全市“零销售”。因此,如何考虑福州房地产价格信息,分析福州房地产市场的演进及走向,用以制定、实施宏观经...     

房地产泡沫累积支撑力的动态变化及房地产价格的近期走势

持续居高不下的商品住宅空置率、商品房市场价格过度偏离居民家庭收入约束价格、房价与租金持续负相关以及"二手房"租售比价过度悬殊,揭示了前些年我国房地产泡沫持续累积的客观事实。支撑房地产泡沫的多种房地产投资需求有:体制转轨时期累积的巨额灰色收入中的一部分、行政事业单位职工的剩余收入、个体私营老板营业利润的一部分、高收入雇员剩余收入的一部分以及近年国际游资针对"不动产增值"和"人民币升值"双重财富效应形成的房地产投资需求。根据近期各种房地产投资需求都呈现减弱的趋势以及旨在抑制房地产投资过快增长和房地产价格过快增长的国家调控政策效应的日益显现,得出房地产市场将进入较长时期的调整阶段,房地产价格增速将放缓,部分城市房地产价格有下降的空间的研究结论。     

在房地产热之后看我国汇率政策两难选择

我国房地产价格未来的走势以及汇率政策面临的压力和挑战成为社会关注的问题。通过对日本等3个国家和香港经济起飞阶段房地产市场价格波动原因的比较分析,认为汇率政策与资产价格变动之间存在较高的相关关系,指出在外部经济环境恶劣、投机性资本可能撤离的情况下,我国房地产投资降温是不争的事实。同时针对我国汇率政策面临的困境,利用“三元悖论”理论进一步探讨了在汇率制度困境下我国房地产投资过热的形成机制。并提出了保持汇率制度稳定、调整经济结构、扩大投融资渠道等政策建议,对防止我国房地产价格大起大落、化解我国外汇制度与国内经济发展之间的不协调有一定的借鉴意义。     

低碳环保实业投资的桥头堡

金融危机以来，很多人在重新审视投资渠道。有人说，搞企业又苦又累，利润率低、投资环境又跟不上，倒不如搞房地产、股票来得简单实在。但是这种简单要打个问号了，资产领域的泡沫与日俱增。谁都知道炒房团已经退出房地产市场，政策也不允许房价乱涨，而股票等金融市场的异常波动，多数人也无法承受。     

投资和投机因素对我国房地产价格影响的多元回归分析

在我国居民高储蓄率的前提下,房地产市场成了资金投向的重点区域.本文采用1997-2008年全国以及北京市的数据,使用多因素回归模型来分析上一期房地产价格和居民人均可支配收入对本期房地产价格的影响,得出了目前影响我国房地产价格的主要因素为投资和投机因素以及局部地区已经出现较为明显的房地产泡沫的结论.     

基于基础价值的房地产泡沫测度研究——以深圳为例

我国房地产业近几年来一直保持高速增长,房地产价格逐年攀升,引起各界的广泛关注。保障性住房缺失、土地出让制度缺陷、房地产市场结构不合理、金融体制不健全、特殊文化背景下的投资偏好,是导致我国产生房地产泡沫的原因。我国房地产泡沫存在逐年扩大的趋势,而房地产泡沫的破灭会对整个国民经济带来致命的打击。因此,为促进我国房地产市场健康稳定的发展,需要从改善土地使用权出让制度、完善住房供给结构、调整房地产税收制度、加强房地产贷款的监管和风险管理等方面着手。     

货币贬值与通货膨胀的区别

从政治经济学研究的角度讲,现在十分地有必要从理论上严格区分货币贬值与通货膨胀的不同.通货膨胀只是一种非价格因素的货币贬值,除此之外,还存在着价格因素的货币贬值.银行超过市场的需求量发行货币,引起物价上涨,是通货膨胀,是非价格因素的货币贬值.而银行按照市场的需求量发行货币,不管发行了多少货币,都是应该的,都不存在通货膨胀.认准中国即将基本实现工业化的时代大背景,就能够准确地认识到中国现阶段持续的物价上涨是价格调整性质,不是多发了货币造成的通货膨胀.在此过程中,只有物价上涨引起的价格因素的货币贬值,没有产生非价格因素的货币贬值.对于这种价格因素的货币贬值,只能是承受其由市场价格调整带来的现实压力.     

中国房地产市场金融加速器效应研究

金融政策较强的顺周期性容易导致房地产市场在繁荣阶段滋生泡沫,在衰退阶段陷入萧条,而我国房地产市场在国民经济中的重要地位及其高负债经营特征强化了房地产市场的金融加速器效应.从消费和投资两方面对房地产金融加速器的传导途径进行考察,研究结果表明:我国房地产市场存在显著的金融加速器效应,且在信贷宽松环境下的金融加速器效应大于信贷紧缩环境下的表现.因此,要稳定房地产市场的发展态势,需要提高金融政策的灵活性和前瞻性,转变房地产业经营融资模式.     

后限购时代我国房地产市场风险分析

后危机时代,对房地产业的扶持政策被限购令等调控政策取代,也引发了人们对房地产市场风险的忧虑。交易量萎缩、房价下跌、房地产股票下跌、房地产信托违约风险提高等使房地产市场的风险突显。房地产业对消费、投资及其他产业的影响使得房地产市场成为一个政府和金融资本深度介入的市场。政府的政策导向自然成为决定房地产市场风险趋势的重要因素。政府对房地产业的调控意在推动市场整合,以城镇化带动中国经济发展的战略使房地产市场的商品性需求仍旧强劲,房价受通货膨胀支撑等因素使得中短期内房地产市场不存在系统性风险。然而,从长期看,应警惕汇率波动对房地产市场的冲击,警惕人口年龄结构变化对房地产业的影响。     

我国近年胀涨滞现象成因反思

我国具体条件下的通货膨胀、物价上涨,及其被抑制之后接踵而至的市场疲软、工业生产滑坡现象,仍是今天理论研究需要着重关注的问题。反思我围通货膨胀、物价上涨、市场疲软和工业生产滑坡的成因与治理对策,探讨“胀”、“涨”、“滞”间的关系,无疑于当前和长远的经济实践与宏观经济行为关系的调整,都大有裨益。     

房地产投资、投机与泡沫的关系研究

房地产投机是世界各国普遍的商业行为,但是只有当市场上出现非常多的投机行为时,才会引起房地产价格脱离市场基础价格上涨甚至形成泡沫,过度的房地产投机和泡沫经济间有必然的联系。从研究房地产投资、投机与泡沫的内涵为出发点,揭示了经济学中的投资与投机、投机与泡沫的关系,旨在使决策者理性管理、消费者理性消费。     

流动性失衡与物价和股价波动

笔者将近年来我国物价和股价波动与流动性扩张现象相联系,通过区分产品市场流动性和金融市场流动性,使用脉冲响应函数和Granger因果检验考察了流动性冲击对价格变动的影响.研究发现流动性配置的此消彼长现象导致了产品市场和金融市场货币供求的“双失衡”,并最终引发通货膨胀和资产价格泡沫,两个市场流动性对价格波动的影响呈非对称趋势,金融市场在对流动性传导渠道的影响中起主要作用.这就要求稳定价格的经济政策不应局限于单一市场价格,而要兼顾实体经济和虚拟经济两个部门,在最大限度控制货币供给量的同时,合理疏通流动性传导阻滞,使货币在市场中得到更合理的利用,提高资源配置效率以促进经济均衡发展.     

我国住宅价格与投机研究

从20世纪90年代初的房地产(住宅)投机热潮到最近几年炒作的顶峰阶段,我国理论界始终把房地产价格作为房地产市场研究的重点,而与我们生活密切相关的住宅市场更是房地产市场研究的重中之重.本文首先分析了2010年至今中国住宅市场与投机现状,并得出结论,住宅市场仍然有泡沫,投机行为依然存在,其次找出了住宅市场产生投机的原因,最后提出了相关政策建议.     

适应房地产市场调控政策 强化个人住房贷款管理

<正>随着输入性通货膨胀加剧,保持国民经济健康稳定发展,成为各国经济发展面临的难题,发展中各国面临任务更为艰巨。在我国,调整经济结构和发展模式,控制房价过快上涨已成当务之急,进入2011年,国家和地方政府房地产调控政策相继出台。一方面国家对房地产市场进行调控,抑制投资、投机     

试论短期消费基金控制中的双向松驰——兼论经济环境治理

1988年7月至8月份,一股强大的涨价抢购风潮使中国震惊.市人多以为此风由名优烟酒提价而起,殊不知“冰冻三尺,非一日之寒”,六五以来消费需求与投资需求的迅速膨胀,早已为今日的通货膨胀埋下了引线.因此,讨论抑制通货膨胀和治理经济环境必须仍然从总需求过度着手.本文试图就消费     

中国大陆城市房地产价格影响因素及区域差异实证分析

针对近年来我国大陆房地产价格过快增长及区域间房地产价格的差异,实证分析了影响我国大陆房地产价格的因素,指出形成东部、中部和西部地区房地产价格差异的原因,即东部较高的房地产价格是由过量的投资需求引起,并有针对性地提出相关政策建议,以期实现房地产市场的健康稳步发展。