浅析公司超额转股投资的效力问题

在激烈的市场竞争条件下，公司通过转投资的途径加速资本扩张，增加市场占有份额已经成为最有效和最常见的经济现象，是公司求得生存和发展的重要途径，我国《公司法》对公司转投资数额做出了限制性的规定，实际运作过程中超额投资的现象屡见不鲜，本文通过对公司转投资行为性质的分析及国内外立法例的对照，对公司超额转投资的法律效力问题作粗浅探讨。     

公司转投资的法律问题──兼论我国《公司法》关于转投资规定的立法缺陷

公司转投资是指一公司对其他公司、企业或经济组织进行真实有效出资的民事法律行为,它会引发诸如虚增资本、实质性减资、董监事滥权、母公司不规范行为等法律问题,而我国《公司法》对转投资行为的规定,在转投资对象、转投资形式、投资额计算问题、母子公司问题等方面存在立法缺陷,需要加以完善     

浅析公司超额转投资的效力问题

在激烈的市场竞争条件下,公司通过转投资的途径加速资本扩张,增加市场占有份额已经成为最有效和最常见的经济现象,是公司求得生存和发展的重要途径,我国《公司法》对公司转投资数额做出了限制性的规定,实际运作过程中超额转投资的现象屡见不鲜,本文通过对公司转投资行为性质的分析及国内外立法例的对照,对公司超额转投资的法律效力问题作粗浅探讨。     

论公司转投资及其立法完善

公司转投资是以公司名义对其它法人实体进行长期投资进而成为其股东的行为。它不同于公司合并和公司分立，也不同于公司设立分公司和子公司。各国公司立法在对公司转投资是否限制问题上态度不一，支持与反对转投资限制的立法主张亦分别提出了相应的理论依据。我国立法对此所作出的限制性规定总体讲是适宜的，但其不足之处是缺乏法律后果的规定，致使司法实践中仍无法可依。因此，进一步健全和完善公司转投资限制立法已势在必行。     

论我国公司转投资制度的立法缺陷及完善

转投资是加速公司资本扩张的重要手段,是公司在激烈的市场竞争中得以生存和发展的重要方式。对转投资的限制是必要的,但又不能过多限制,否则就使公司丧失了活力。本文简要分析了我国《公司法》关于转投资的立法缺陷及不足,以期对《公司法》的修改和完善有所帮助。     

公司转投资行为对象的立法思考

《公司法》关于限制公司转投资对象的规定限制了公司的权利能力。随着经济的发展,如果一味遵循对权利能力的限制,就会影响公司在市场经济环境中的自主发展。本文借鉴各国立法趋向,结合我国经济现状,提出了我国应允许公司向其他企业法人和合伙企业或无限责任公司转投资。     

公司分立制度研究

本文对公司分立制度与公司转投资、营业转让等制度进行了比较,阐明了公司分立制度独立存在的价值,并对我国现行公司法有关公司分立制度的规定提出了几点修改意见。     

论公司的资本制度

当代经济结构的变化、资本市场创新的加快及融资工具的多样化,对传统资本制度提出了挑战。资本提保功能日益削弱而投资理财的功能进一步加强。我国公司资本制度对公司债权人提供的保护,应限于限制股东的机会主义地运用公司形式侵害债权人利益的能力。我国在重构公司资本制度时应统一内外资公司资本制度,根据公司的类型及股东出资的比例对公司资本制度作出灵活安排,增加股东现物出资的类型,放宽对公司转投资的限制,充实公司发起人和股东的出资责任制度。     

公司转投资问题法律研究

通过域外相关立法的介绍以及有关法理分析,结合对我国目前法律制度设计的实证研究,认为可以将对转投资的限制纳入公司章程自治的范畴,通过实施和完善公司法的其他制度设计降低取消转投资限制后带来的负面影响,同时对在立法上取消转投资限制后完善我国转投资制度提出建议。     

《公司法》修改若干问题探讨

《公司法》修改草案的内容涉及公司法的各个方面 ,对于有些内容已做了根本性的修改。但其中关于公司形式、公司转投资、公司资本制度、法人治理结构等问题是值得认真探讨的。     

《公司法》修改若干问题探讨

《公司法》修改草案的内容涉及公司法的各个方面,对于有些内容已做了根本性的修改.但其中关于公司形式、公司转投资、公司资本制度、法人治理结构等问题是值得认真探讨的.     

公司资本制度诸问题

公司资本法律制度是建立现代公司法律制度的基 础。本文通过对公司法人财产权的 内涵分析,以期确立公司法人财产所有权的理念;并分析了公司资本制度的发展以及我国 对其的合理取舍,公司取得自己股份的现实需要和相应的法则,我 国公司制度中注册资本的最低额要求、法定公益金的提取和转投资限制等规定的弊端 ,以期建立更为合理、有效的公司资本制度。     

基于顾客双重特性的国有投资公司战略定位及策略研究

国有投资公司是伴随着国家投融资体制改革而产生的,它的性质、任务决定了其政府投资主体定位。按照“政府投资,企业化经营”的要求,我国国有投资公司应是政府投资主体和市场竞争主体的结合体。根据公共品理论中政府对公共产品的三种提供方式,可以设立三种形式的国有投资公司：政策性型国有投资公司（政府生产,政府提供的公共品提供方式）、政策兼顾盈利型国有投资公司（市场生产,政府提供的公共品提供方式）和盈利型的国有投资公司（市场生产,市场提供的公共产品供应方式）。     

R&D投资与企业创新绩效:企业家冒险倾向和学历水平的影响——基于深沪中小板上市公司的实证研究

本文基于企业资源基础理论和高阶理论,以沪深两市中小企业板515家上市公司为研究样本,运用分层回归分析模型对R&D投资、公司创新绩效、企业家冒险倾向和学历水平的关系进行研究,并从产权属性视角对家族企业和国有企业的技术创新进行分组研究。全样本研究结果表明,R&D投资强度、企业家冒险倾向对公司创新绩效有正向促进作用,企业家冒险倾向是R&D投资与公司创新绩效关系的半调节变量,正向调节R&D投资与公司创新绩效的关系,高学历企业家的理性冒险倾向对R&D投资与公司创新绩效关系的调节效应更强。分组检验结果表明企业家冒险倾向、学历水平对研发投入与创新绩效关系的调节作用在国有企业和家族企业之间存在显著差异。本研究对深层次认识R&D投资对企业创新绩效影响的作用机理提供重要的实证依据,对正确认识企业家冒险倾向这一心理偏好对于企业财务决策的影响以及对企业管理者的聘任决策有重要的理论和实践意义。     

高管薪酬对企业外部投资选择的影响研究

利用我国上市公司2006～2009年的数据来检验高管薪酬与企业外部长期投资选择之间的关系,可以发现,上市公司的高管薪酬与企业外部投资之间存在非线性关系,二者函数图像呈倒U型曲线,且公司投资与高管薪酬关系集中于曲线中心线右半边,即高管薪酬随着公司长期总投资的增加而减少。而外部市场对公司投资决策的消息并不作为重点加以关注;外部更注重影响高管薪酬的直接因素。此外还可以发现,董事会在考虑高管薪酬变动时,对管理者做出长期股权投资还是长期债权投资,即公司投资的性质十分关注,而对于决策做出后,债权投资、股权投资的数额变动关注不够。     

上市公司投资决策的价值依据--来自上市公司的直接证据

由于市场的不完全性 ,市场价值与公司自身估价并非一致是常态。这为公司的投资决策提供了一个有趣的问题 :即公司的投资决策究竟以股市估价为决策依据 ?还是以项目自身的基本价值为依据 ?许多研究表明 ,法人控股公司业绩好于国有控股 ,人们据理论推断 ,那是由于国有股东具有为谋取私利而投资于净现值为负项目的强烈动机 ,但没有对投资行为直接进行实证检验。本文通过实证检验市场价值信号对公司投资的影响 ,发现国有控股公司的投资决策对市场估价反映敏感 ,而与项目价值却不存在显著性关系。国有控股公司的投资动机是利用现有股市的功能性缺陷而谋取私利。对于法人控股公司 ,公司投资与单位资本的收益现值显著正相关 ,而与市场估值不存在显著性相关关系。这表明 ,对于法人控股公司而言 ,投资决策追随于项目的未来收益现值。信息失真和股市投机是公司投资行为扭曲、融资行为扭曲的生存土壤     

抗战时期大后方省营企业公司经营活动研究——以川康兴业公司为例

抗日战争时期,省营企业公司兴盛一时。川康兴业公司是当时全国资本额最大的一个。其主要经营活动有投资金融、合资办企业、兴办独资企业、开展商业贸易等;有投资范围广、合办事业多、偏重重点产业部门等特点。这一时期川康兴业公司经营活动对地区经济发展的影响值得研究。     

公明投资管理公司

<正>深圳市光明新区公明投资管理公司成立于1996年2月,1997年6月正式办公,公司唯一股东是公明办事处,投资管理公司主要经营范围是投资、经营、管理办事处下属企业。公司下属企业有5家:经济发展总公司、工业总公司、物业总公司、宝明兴建筑公司、农业公司。经营范围主要包括工业园区开发及物业出租、住宅小区管理、建筑施工管理、     

机构投资者投资策略与绩效研究

在机构投资者主导的市场中,深入研究机构投资者的投资策略和投资绩效,有助于促进市场监管和行业创新。文章将在上交所上市的公司,按照流通市值的规模划分为大、中、小三类,借鉴Jegadeesh和Titman(1993)研究惯性现象的研究方法,以机构投资者日持股数据为基础,通过研究机构投资者针对不同规模公司的持股数量和个股收益率之间的关系,研究了机构投资者针对这三类公司的投资策略和投资绩效。研究结果显示,机构投资者针对规模较大的公司主要采取反转策略,其增减仓行为对个股收益率的影响会持续半年左右;针对中等规模公司,机构投资者在短期内并没有表现出显著的策略特征,只有在半年到一年左右的时间内才表现出反转特征,其增减仓行为对个股收益率的影响也主要表现在三个月到六个月之间;而在小公司的投资策略和绩效上,机构投资者却并没有表现出显著的统计意义上的投资策略特征和收益特征。     

投资者情绪、管理者过度自信与资本投资

本文以2005-2009年期间A股上市公司为研究样本,利用情绪感染理论和迎合理论分析了投资者情绪和管理者过度自信对公司资本投资的影响,并进行实证检验。结果发现,我国股票市场投资者情绪波动幅度较大,其波动的情绪感染和影响了过度自信管理者的投资行为;与一般管理者相比,过度自信管理者使投资者情绪与公司资本投资之间的敏感性增强,加大了公司的投资支出。相比较而言,当投资者情绪高涨时,更会感染过度自信管理者的情绪,使之提升公司投资水平;而当投资者情绪低落时,其引发的感染效应减弱;对于投资水平较高的公司,投资者和管理者的非理性对公司投资决策的影响效应更显著。因此,本文的研究不仅为新兴的行为公司财务理论提供了新的经验证据,而且对中国上市公司进行资本投资决策具有一定的启示意义。