中国外汇储备对通货膨胀影响的实证分析

从货币供应角度,结合定性分析和计量方法解释中国外汇储备对通货膨胀影响的传导关系,建立VAR模型对2003年至2011年中国外汇储备、广义货币供应量与通货膨胀的关系进行实证研究。研究结果表明,外汇储备变化1%会引起通货膨胀同向变动0.048%,对通货膨胀的积极贡献程度为19.697%,且存在2期最大滞后;外汇储备与广义货币供应量互为格兰杰因果关系,广义货币供应量是通货膨胀的格兰杰原因;三者关系表现出明显的阶段性,2008年至2011年外汇储备与通货膨胀的均衡关系消失;中国的广义货币供应量是传导关系的重要中间变量,短期内外汇储备增加不会直接作用于物价水平。相关结论为客观认识外汇储备与通货膨胀关系提供了新视角。     

我国通货膨胀与货币供应量之间的关系

根据货币需求理论公式分析通货膨胀与货币供应量之间的关系,通过对我国1994年-2007年相关数据进行对比分析,找出货币供应量M0、M1、M2中与通货膨胀指数CPI相关度最大的是M2。同时得出为了维持CPI在0-3％的水平时,货币供应量M2应该维持在15%-17％的水平。     

2009年上半年货币过多投放会导致2010年通货膨胀吗?

2009年以来,我国货币供应量增幅快速回升,银行大规模进行信贷投放,这不仅使得市场流动性显著增强,而且也为未来通胀预期增加了不确定性。本文利用1997-2009年CPI环比、货币供应量增量及人民币贷款增量三个指标月度数据构建向量自回归模型,分析结果显示:(1)通货膨胀对自身冲击影响最为敏感;(2)短期内货币供应量对通货膨胀影响并不明显,但较长期内(一般为7个月)货币供应量增量的变化对通货膨胀产生重大影响;(3)贷款对通货膨胀的作用较小,我国通货膨胀对金融机构贷款变动并不敏感;(4)2010年物价水平将逐步上升,但不会出现较高通货膨胀。     

外汇储备对名义产出与物价的影响:动态特征与经济解释

本文研究通货膨胀与产出对外汇储备冲击的反应。定义外汇储备影响产出的冲销效应与干预效应,提炼出外汇储备——货币供应量——物价和产出的传导机制,构建结构向量自回归模型研究外汇储备影响通货膨胀与产出的动态特征。实证分析的结论表明:名义产出与物价对外汇储备冲击都呈现出先扩张后收缩的动态特征,名义产出与物价对外汇储备冲击的动态反应特征差异源于货币供给对外汇储备冲击的反应方式及名义产出与物价对货币供应的不同反应,提出在长期以人民币国际化应对外汇储备冲击。     

通货膨胀对我国贸易平衡的影响

首先,从理论层面探讨通货膨胀因素对我国贸易平衡的影响。然后,通过构建模型,分析净出口与通货膨胀、实际有效汇率与货币供应量之间的关系,并运用Johansen协整检验、Granger因果关系检验和VAR模型等计量方法,得出实证结果:通货膨胀水平和实际有效汇率的上升,都会使净出口量减少,也就是使贸易收支趋于平衡;货币供应量对我国贸易平衡并没有计量上的影响,但净出口的增加会使得货币供应量上升。最后,对维护我国贸易平衡提出政策建议。     

货币供应与CPI、资产价格相互关系——基于VAR模型的实证分析

近两年来由于我国采取宽松的货币政策,带来了通货膨胀压力,引发了资产价格快速上涨。本文从货币供给,房地产价格和CPI入手,建立VAR模型研究货币供给、通货膨胀、资产价格的相互关系。研究发现我国的通货膨胀的原因更多来自于货币供给之外,资产价格的上涨会对CPI产生正向带动作用。     

货币政策对M2的动态效应时滞分析及危机效应测算

科学测算金融危机期间已出台货币政策对货币供应量M2的效应时滞和贡献程度具有一定的现实价值。文章利用Markov状态转换及HP滤波模型识别不同货币政策状态的时间区间;利用多项式滞后分布模型分析政策工具变量对货币供应量影响的滞后效应,并以此为先验信息,建立了货币政策的Bayesian-PDLS动态效应分布模型,对金融危机期间已出台的货币政策效果进行了实际测算。主要结果表明:(1)外汇储备为M2的决定性因素,存款准备金率为M2主要的限制性因素;(2)货币政策变量M2总体对利率的弹性变化呈"U"型分布;在紧缩型情况下M2对利率的弹性变化呈"W"型分布;在扩张情形下M2对利率的弹性变化呈"v"型分布。     

浅析现阶段我国通货膨胀现状及成因

本文在通货膨胀理论的基础上,从物价上涨、CPI、PPI等几个方面分析了我国现阶段通货膨胀的发展状况,并从流动性过剩,生产成本增加等两个方面研究了我国当前通货膨胀形成的原因。     

浅议我国现阶段通货膨胀

自2009年底以来,我国CPI同比增幅持续攀升。我国政府为应对08金融危机而采取的扩张性财政政策和货币政策是本轮通货膨胀的直接诱因,持续近10年的外汇储备较快增长是我国通货膨胀长期的潜在推手,我国居民对通货膨胀的敏感性使得通货。     

话说通货膨胀

当你在国内消费时，人民币对内的购买力直观地体现为商品的价格，而价格的变动反映的是通货膨胀率的变化。 近几年，我国的经济总体运行良好，外汇储备已突破7000亿美元。一般而言，随着外汇储备大幅增加，货币供给也会相应迅速增加，导致通货膨胀。     

我国当前通货膨胀的成因分析

2010年10月份的CPI达到了4.4%的高水平,创下25个月以来的历史新高,通货膨胀成为当前人们最关注的热点问题之一。引起此次通货膨胀的原因,既有需求拉动的因素,也有成本推进的因素,但主要是货币流动性过多造成的,正确分析这些原因并采取相应的治理措施是我们当前的任务所在。     

国际石油价格与我国物价水平关系的实证研究

本文结合当前国际石油价格的变动情况,运用向量自回归模型(VAR)、协整检验、Granger因果关系检验等时间序列分析方法对1999年1月至2014年1月国际石油价格(WTI)与我国居民消费价格指数(CPI)、工业生产者出厂价格指数(PPI)的关系进行实证分析。结果表明国际油价变化对我国工业生产者出厂价格指数(PPI)存在显著的单项Granger因果关系,因此我国在治理通货膨胀的政策实践中,应把石油价格因素考虑进来。     

GDP增长率与货币供应量增长率的缺口研究

2009年是金融危机后中国经济呈V型反转的关键的一年,虽然经济才开始起好,但是经济是否能够持续高速增长、通货膨胀是否会卷土重来、流动性过剩等问题又成为经济学家密切关注、热烈讨论的问题。这些热门的话题无不与货币相关,货币作为现代信用经济的主要媒介物,对经济的发展起着重要作用,因而央行的货币政策对一国宏观经济的稳定与发展非常重要。在央行的货币政策中,为宏观经济的发展提供流动性是其主要任务之一,而且是一项非常复杂与艰难的任务。究竟保持多大的货币供应量增长才是恰当的?这一问题很具争议性,在经济学领域中对它的回答也是仁者见仁、智者见智,因而央行的货币供应量增长率的决策通常会引起经济学家们的争议,甚至是批评、责难。本文试图从GDP增长率与货币供应量增长率的经验数据出发,并结合一些现存的流行的理论观点,对货币供应量的增长对宏观经济的影响进行研究。     

中国货币政策对美国的溢出效应研究——基于两国开放经济DSGE模型的分析

本文构建两国开放经济新凯恩斯主义DSGE模型,模型包括家庭、厂商、货币当局三个部门,采用贝叶斯估计方法对模型的动态参数进行估计,货币当局采用两种货币规则,一种是利率规则,另一种是货币供应量规则,分别在两种货币规则的情况下,实证分析中国货币政策对美国的溢出效应,结果表明,两种货币规则下的中国货币政策对美国经济变量的溢出方向都是相同的,但是在溢出大小方面还是有差异的,中国货币供应量增加导致的利率下降对美国利率的溢出明显大于在利率直接下调情况下对美国利率的溢出;中国货币供应量政策平滑性明显不如中国利率政策,中国在利率规则下对通货膨胀、产出、汇率的关注程度远远超过在货币供应量规则下的关注程度。因此,从中国货币政策的国内目标以及国际货币政策协调角度而言,泰勒规则比较适合中国当前的经济状况,能够在实现稳定物价和经济增长国内目标的同时,降低对美国宏观经济变量的冲击。     

中国转轨时期的货币供求与货币政策

转轨时期,我国的货币供求发生了很大的变化,企业、居民、政府都成为具有不同经济利益的货币需求主体,各层次货币流通速度呈现了先急速下降后在一个相对较低的水平上趋于稳定的运行态势,基础货币供给具有典型的内生特性,且存在严重的超额货币现象,货币供应量已取代贷款规模而成为代表社会总需求的指标,货币供求的显著变动对实施货币政策产生了深刻的影响．     

我国输入型通货膨胀的实证分析

2010年11月初,美国宣布采取新一轮量化宽松政策后,释放的流动性使得中国国外农产品、大宗商品及原材料(如原油)价格上涨,并传到中国国内,使2010年10月CPI增速超预期。部分国家2010年遭遇干旱和洪灾造成粮食减产,因而国际农产品价格上涨对中国国内价格产生了很大影响。本文选取2010年7月至2011年9月的全国居民消费价格指数CPI、生产者物价指数PPI、工业生产者购进价格指数IMP对我国通货膨胀进行研究。     

我国物价增长率波动及其影响因素分析

本文从多角度选取了影响我国物价增长率波动的主要宏观经济指标,运用阿尔蒙多项式回归对各个经济指标波动的影响强度进行了分析。从波动趋势来看,人均收入和PPI的增速上扬将给我国消费价格水平增长带来持续的压力;从影响强度来看,广义货币供应量变动的作用较为显著。     

中国通货膨胀成因实证分析

中国的通货膨胀是多因素综合作用下的复杂经济现象。通货膨胀与货币发行量、经济发展速度、投资增长速度、居民收入增长、粮食价格及通胀预期等因素密切相关。本文利用1978至2007年我国相关宏观历史数据,通过Granger因果检验、回归分布滞后模型、ADF检验、最小二乘法等计量经济学手段,来实证检验来分析宏观因素与通货膨胀之间的因果关系。     

基于货币分析理论的外汇储备动态调整模型及实证分析

货币供给和货币需求的失衡是影响外汇储备变动的主要原因.本文从货币分析理论出发,构建外汇储备动态调整模型,可通过模型估计我国的外汇储备调整速度.对我国的外汇储备情况进行的实证分析,表明本文提出的方法对我国外汇储备实际持有量的选择是有参考价值的.     

趋势

2006年通货膨胀的压力可能小于通货紧缩的压力我国2006年从抑制价格总水平上涨的一些重要因素来看:首先,大多数产品供过于求仍然是制约物价大幅度上涨的主要因素。其次,粮食价格有望趋稳,粮价对价格总水平的上拉作用将有所减弱。因此,在不发生大的自然灾害的情况下,2006年粮价将总体趋于稳定。第三,由于钢铁、水泥、汽车等部分行业产能过剩,许多行业库存增加,相应投资增长也将有所趋缓,从而带动国内生产资料的价格涨幅的回落。第四,从货币供应量来看,M1和贷款增速较低,难以支撑物价回升。第五,人民币升值压力有可能进一步加大,加上进口关税…