优化视角下的资本结构理论研究述评

从优化的视角,现代资本结构理论研究可以分为三大类:以MM第一定理为代表的资本结构无关论,纳入破产风险和代理成本等因素的最优资本结构存在论,关注资本结构成因与企业融资行为的资本结构解释论。在对这些理论进行梳理和评述的基础上,将每一类资本结构理论所关注的核心问题与主要贡献与资本结构优化实践紧密地结合在一起。     

西方现代资本结构理论及发展动向

现代西方资本结构理论以不对称信息为基础,力图通过"信息"代理"等概念从公司的"外部因素"来展开对资本结构问题的分析,从而把权衡难题转化为结构和制度设计问题,是近年来资本结构研究领域的主流学派.现代资本结构理论主要包括罗斯模型、利兰-派尔模型、优序融资理论的信号模型以及包括代理成本说、财务契约论的代理理论两方面内容.研究不同法律环境对企业融资行为的影响以及资本结构和公司治理之间的关系成为近年来西方资本结构理论发展的新动向.     

西方现代资本结构理论及发展动向

现代西方资本结构理论以不对称信息为基础 ,力图通过“信息”“代理”等概念从公司的“外部因素”来展开对资本结构问题的分析 ,从而把权衡难题转化为结构和制度设计问题 ,是近年来资本结构研究领域的主流学派。现代资本结构理论主要包括罗斯模型、利兰—派尔模型、优序融资理论的信号模型以及包括代理成本说、财务契约论的代理理论两方面内容。研究不同法律环境对企业融资行为的影响以及资本结构和公司治理之间的关系成为近年来西方资本结构理论发展的新动向     

中国民营上市公司资本结构治理效应研究

资本结构理论是现代财务理论的重要理论之一,20世纪70年代,随着公司治理理论的提出,人们对资本结构理论研究的重点开始转移到对公司治理效应的研究上来,形成了资本结构的公司治理结构学派,取得了丰富的研究成果.阐明中国民营上市公司的股权结构和债权结构中存在的问题,提出优化中国民营上市公司资本结构、提高公司治理效率的方案.     

资本结构理论的新发展及其对我国的启示

在对资本及资本结构内涵探讨的基础之上,就早期资本结构理论,即净收入理论、净营业收入理论和传统理论作了简要回顾。对现代资本结构理论——MM理论作了介绍,对其优缺点进行了评价。重点阐述了近几年资本结构理论发展过程中形成的新理论,如激励理论、代理成本理论、信号显示理论、偏好顺序理论和控制权理论等,对我国企业调整融资结构、注重债务融资、实行浮动利率和促进直接融资等融资管理工作有一定的启示。     

公司金融理论发展述评

公司金融理论源于MM定理,然而,该定理的成立依赖于完善的资本市场等假设条件,而现实并非如此.因此,经济学家在过去40多年来对公司融资的研究一直集中在努力找寻"MM定理遗漏了什么".围绕这个问题,经济学家作了大量研究.目前的主要发展方向是与其他理论交叉融合衍生出新的理论.     

现代公司资本结构理论演变

1958年莫迪格列尼(Modigliani)和米勒(Miller)共同提出著名的MM定理,标志着现代公司资本结构理论的形成。MM定理历经几十年的拓展和扬弃,逐渐放松其严格的假设条件,发展了四种主要的资本结构理论:基于避税利益、破产成本和代理成本的静态平衡理论;基于非对称信息的顺序偏好理论;以产品/投入品市场的相互作用为基础的理论;考虑公司控制权竞争的理论。后面两种资本结构的理论要么还处在发展的初期,要么主要研究的是资本结构的短期反应,都算不上资本结构的主流理论。资本结构的主流理论可以归结为两种:静态平衡理论和顺序偏好理论。     

西方现代企业融资结构理论述评

西方现代企业融资结构理论以MM定理为开端,随着社会经济的发展,先后出现了权衡理论、激励理论、不对称信息理论和控制权理论,其结论越来越贴近实际,对我国完善资本市场体系,优化企业融资结构,有着重要的启示和借鉴,即加强企业制度化和规范化建设;建立健全企业激励约束机制;完善兼并破产机制;加强企业资本市场信息公布的真实性、及时性和透明度;大力发展企业债券市场,进一步完善金融组织结构体系。     

西方新资本结构理论：一个关于文献的综述

资本结构理论所研究的基本问题是企业资本结构与企业价值的关系。西方经济学界围绕这一基本问题展开了全面深入的研究,形成了许多不同的资本结构理论。20世纪70年代以来,随着信息经济学、委托代理理论等现代分析工具引入资本结构分析,资本结构理论研究获得了新的发展,一系列解释资本结构问题的新观点便应运而生,其流派众多,具有代表性的理论有以下几种：代理成本理论、信号传递理论和优序融资理论等。     

现代资本结构理论及对我国的启示

MM理论的诞生标志着资本结构理论的研究进入了一个新的阶段 ,这一理论最初是建立在无公司税的假设之上的 ;后来 ,又在考虑了公司税和个人所得税的基础上进行了修正。在 MM理论的基础之上 ,又建立了权衡理论、不对称信息理论等现代的资本结构理论 ,它们都是对 MM理论的发展。这一古老而又成熟的理论不仅对西方国家融资决策有价值 ,而且对我国优化资本结构、发展资本市场和建立现代企业制度都有着重要的借鉴意义。     

刑事和解的契约法视角解读

诉讼是对抗性的,而和解是合作性的,诉讼的关键词是对峙,和解的关键词是妥协,诉讼的姿态是"为权利而斗争",和解的理念是"为和谐而妥协",对当事人而言和解协议是心甘情愿的"作茧自缚".在诉讼已成为现代社会主流法治意识形态和主流法治话语的背景下,重估和解的价值,重视轻伤和解的作用,实现传统意义和解文化本土资源的合法性转化,应当是我们面临的现实任务.     

马斯洛的人本主义思想及其相关理论在高校学困生教育和转化中的运用

学困生是因种种原因在学习成绩方面落后于一般同学的学生。在分析学困生主要心理特征的基础上,运用马斯洛人本主义的学习理论、需要层次理论和潜能理论提出：关注学困生的情感和尊严是教育和转化学困生的前提和基础,满足学困生的兴趣需要是教育和转化学困生的有效手段,挖掘学困生的内在潜力是促进学困生成人成才的最终目的。     

论马克思“跨越论”在中国的验证

马克思关于俄国可以不通过资本主义而直接进入社会主义的"跨越论"是马克思晚年提出的关于经济文化落后的东方国家发展道路的新构想.中国走上社会主义道路是马克思"跨越论"的验证,社会主义初级阶段理论是对马克思"跨越论"的发展,中国在跨越资本主义"卡夫丁峡谷"之后依然面临几个不能"跨越"的问题.     

学习运用邓小平理论方法论--提高德育教育的有效性

学习先进的理论需要正确的方法,学习邓小平理论就应该运用邓小平理论方法论,并在这一方法论指导下通过进一步在高校中推进邓小平理论"三进"工作,使先进的理论内化为学生自我探索真理的动力、意识和行动,从而提高德育教育的有效性.     

论概念研究的转向

人类通过把握概念来认知世界,概念研究的发展经历了从经典概念观向非经典概念观的转向,这个转变经历了两个阶段:从经典概念观向基于统计意义的相似性概念观转变;从基于统计意义的相似性概念观向基于背景知识的解释性概念观转变。概念研究对象从单个概念发展到组合概念。多种研究方法的组合使用亦有助于丰富概念研究转向的成果。     

关于现代化理论和依附理论的比较分析

现代化理论和依附理论是南北关系中关于发展问题的两种学说,它们就国内和国际因素如何影响发展持不同的观点。现代化理论认为全球贸易体系有助于发展,依附理论则认为它对发展构成了一大障碍。尽管具有启迪价值,两种理论都难以摆脱自身的局限性。     

司马迁否定轻重论质疑

许多学者认为司马迁提倡宏观经济管理的善因论,而否定国家干涉主义的轻重论。从司马迁对汉初盛世"物盛而衰"的历史记述可知,他对经济上的善因政策并非完全肯定。分析武帝政府实施轻重论的缘起及这种理论所带来的经济、政治实效,司马迁对轻重论是持赞同态度的。轻重论与善因论具有互补性,它是在特殊社会形势下采取的一种特殊政策。     

新资本结构理论综述

随着资本结构研究的深入,理论界进一步放宽MM定理的基本假设。以Jensen,Myers,Ross,Leland,Harris,Hart等学者为代表的新资本结构理论引入最新的研究方法,对资本结构展开分析。本文按照新资本结构理论发展的历史轨迹,全面评述了资本结构理论中最为重要的各种理论,同时系统地描述了各有关理论的基本内容。     

论邓小平管理思想的特点

邓小平管理思想具有整体性特点,其贯穿于邓小平管理思想的始终,那就是以实事求是为原则,以目标管理为核心,以民主管理为特点,以法制管理为手段。     

主体教学论初探

教学论取其研究性质来说具有理论性和实践性相结合的特征。它既要在整合各类相关理论研究成果的基础上,揭示整个教学系统在启动、实施、完结等各环节中各要素间相互联系的特点及其规律,又必须及时依据现实教育对教学的要求,有针对性地调整研究方向,总结实践经验,提出有助于教学实践的指导性建议。以主体活动、主体交往、主体发展为研究取向的主体教学论的确立,既是教育实践,也是教育理论发展的必然