股票市场时机选择与资本结构

本文以沪市上市公司为样本,通过分析资本结构与股票价格的关系,研究上市公司是否存在股权融资的市场时机选择.     

基金的证券选择能力和市场时机选择能力

一、理论回顾 基金业绩评价的目的是衡量基金管理人或基金经理的管理能力.传统的特雷诺指数、夏普指数和詹森指数就是在资本资产定价模型(CAPM)下,将基金的收益和风险联系起来,经过风险调整后的投资基金业绩的评价指标.基金评价的另一个方面是对获得高于市场平均业绩的主要投资管理方法的评价,即基金的证券选择和市场时机选择能力.证券选择能力是基金管理人识别价格被低估的证券即构造最优证券组合的能力.时机选择能力是基金管理人正确地预测市场行情发展趋势,调节基金投资组合中股票、债券和现金的比重或调节各行业股票的比重,以获得最大收益的能力.詹森1968年提出了詹森模型对基金的业绩进行评价.其α指标法的模型表达式为:     

房地产开发最佳投资时机的选择

文章根据目前国家对房地产项目开发时间的有关规定,从房地产投资的实物期权特征出发,在考虑房地产项目寿命周期的前提下,针对我国房地产投资的政策和市场特点,运用实物期权定价理论,以Blackscholes（1973）的金融期权定价模型为基础,对原有模型进行修正,提出了一种新的基于改进的B-S模型,应用该模型能够确定使房地产开发商利润最大化的最佳投资时间,并以天津市河东区某房地产开发项目为典型案例验证了模型的有效性。     

政府对商业银行注资的时机选择

丧失偿付能力是银行危机发生的直接诱因,但是由于政府的存款担保及流动性支持使得银行可以在偿付能力恶化的情况下平稳地继续经营。本文构建了一个模型来分析导致银行危机或政府注资的银行偿付能力危机的动态演化以及宏观经济变量对政府政策的反应。     

数据比较看原州 知优识劣谋发展——原州区与固原市各县经济发展情况对比分析

原州区是固原市政府的所在地，是宁夏南部山区的经济重镇，是固原市的经济文化中心，相对自然条件和人文环境及地理位置较为优越，区域优势比较明显，近年来，原州区的国民经济和各项社会事业都取得了长足的进步，经济总量多年来一直位居固原市其他各县之首，但站在全市县域经济的棋盘中看，     

从市场时机角度解释可转债融资选择

文章引入市场时机影响因素.对我国2002～2007年已发行可转债和已增发股票的上市公司的融资选择进行了单因素和Logistic多元回归分析,结果表明,反映市场时机的市净率与可转债融资选择负相关,在5%的水平上显著;换手率与可转债融资选择负相关,在10%水平上显著;前一年股票回报率与可转债融资选择正相关,在5%的水平上显著.实证结果表明上市公司利用了有利的市场时机,支持了市场时机选择理论.     

包含商务网的组合项目最优投资时机选择

文章在传统净现值法和内部收益率(IRR)等方法的基础上,借助实物期权理论,提出评估组合项目中建立商务网的最优投资时机选择模型、传统销售渠道的退出时机选择模型以及从投资商务网到放弃传统销售渠道之间需等待的时间模型。最后通过案例验证公式在组合项目投资中的应用。     

利用时变模型评价基金的证券选择能力和时机选择能力

国外有文献证明用条件性方法研究基金的证券选择能力和时机选择能力更有说服力,而我国一直没有这方面的研究.本文尝试用多层递阶方法,得到时变的选股能力参数和择时能力参数.并比较了使用周数据和月数据分析基金两种能力的不同.     

信息不确定下R&D项目投资时机的选择

本文从R&D项目投资的不可逆性、可推迟性和信息成本出发,分析了不确定性下R&D投资决策问题,并提出了考虑信息成本的关于R&D项目现金流投资机会的评估框架.     

通货膨胀分配效应与持有资产损益核算

通货膨胀分配效应与持有资产损益核算杨缅昆联合国于９０年代初公布的ＳＮＡ《修订草案》（以下简称《草案》）,涉及多个方面的修订内容。其中使国内统计界感到最为陌生的,莫过于持有资产损益核算了。由于该核算在指标概念上是全新的,加之《草案》在阐述核算方法时,起...     

基于重复购买理论的一种新的客户选择方法

在今天越来越激烈的市场竞争之中,越来越多的公司已经从产品驱动的市场竞争策略转向客户驱动的市场竞争策略。并且随着计算机技术及数据挖掘方法的飞速发展,直接市场营销越来越受到重视。如何选择目标客户邮寄货单的问题也就越来越引起市场直销者的兴趣。计分模型及增益表选择方法和单群预测及选择方法是目前普遍采用的两种客户选择方法。在平稳市场的假设下,客户的购买模式服从著名的重复购买理论。基于这个理论,本文提出了一种新的客户选择方法,即两群预测及选择方法。应用实际的客户数据比较这三种不同的方法,结果表明新方法表现最好。     

国民核算与会计核算中持有损益核算对比

在价格水平不断变化的情况下,研究价格变化对资产存量价值的规模和结构以及对不同类型资产持有者所产生的影响.具有重要意义.持有损益是用来表明价格变化时资产价值影响的重要概念.文章对国民核算与会计核算中有关持有损益核算进行了对比,发现其账户处理、分解和归属都有区剐.     

中国上市公司现金持有与股权结构的实证研究

文章从公司治理角度,以中国上市公司为样本,对企业现金持有与股权结构关系进行理论分析与实证研究.结果表明,第一大股东持股比例与公司现金持有量显著正相关,而前五大股东持股比例之和与现金持有量负相关.国家股比例与现金持有量关系不显著,法人股比例与公司现金持有量显著负相关,流通股比例与公司现金持有量正相关.     

货币政策与房地产企业现金持有水平变化的实证

文章利用中国人民银行网站上货币政策执行报告公布的货币政策偏紧指数,研究了货币政策对房地产上市公司现金持有水平的影响。发现房地产上市公司都是高成长性企业,房地产上市公司的现金持有水平随着货币政策紧缩程度的变化而变化,当货币政策偏紧时,房地产上市公司会提高现有持有水平,提高现金持有水平的方式是提高经营活动产生的现金流量。为了验证结论,文章也利用货币政策偏松指数进行了研究,得到的结论与上完全对应,即货币政策偏松时,房地产上市公司会降低现金持有水平,但房地产上市公司投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量会增加,也就是在外部融资容易时,房地产企业会加大投资开发。     

基金市场时机选择能力:基于最小p值的评价方法

作为评价基金市场时机选择能力的Treynor-Mazuy(1966)方法,存在自由度不一致和未标准化的两个缺点.本文提出了计算显著概率p的评价方法,综合考虑了Treynor-Mazuy方法存在的两个缺点,能准确地比较不同基金的市场时机选择能力.对实际基金数据的实证检验表明,该方法有效可行,更能全面地反映基金经理在"牛市"和"熊市"中的市场时机选择能力.     

基于期权博弈的竞争条件下企业升级项目实施时机选择

文章借助于期权博弈的研究思想,构建了竞争条件下企业升级项目实施时机选择的理论模型;研究发现：市场多重随机需求冲击是影响企业升级项目时机选择的关键因素,当市场需求波动较大时,企业因升级闽值升高而选择持有升级项目的期权;反之,企业将停止等待,更早的兑现手中的升级期权。