天使抑或魔鬼:私募股权基金之于创业板市场的发展

自创业板市场开启以来,我国私募股权基金与创业板市场双双得到长足发展。相对于创业板市场,私募股权基金无疑是天使,促进了创业板市场的发展与完善。然而,行业的无序竞争、普通合伙人融资困难、基金投资短视等弊端暴露了我国私募股权基金行业法制建设落后、监管制度不健全、配套机制建设滞后等问题,中国私募股权基金第一弊案正是这些问题的集中反映。天使在某种情况下也会变成魔鬼,不健全的私募股权基金将会严重损害创业板市场的发展。对此,我国应当通过构建完备的法律体系、强化监管制度、推动配套机制建设等多种方式,促使私募股权基金与创业板市场的协调发展。     

对我国私募股权基金投资运作机制的法律探究——以中美对比为视角

与美国成熟的私募股权基金市场相比,我国私募股权基金市场仍待进一步完善。中美私募股权基金在项目选择、审慎调查、投资方案设计和项目后续管理这四个投资运作机制以及与其相应的配套法律制度上的差异,显示出我国私募股权基金存在的问题。结合本土情况通过完善项目选择、中介机构规范、多层次资本市场构建以及激励约束的相应法律制度来进行我国监管制度构建是切实可行的。     

论私募基金的监管框架

私募基金是指通过非公开方式向特定机构投资者和富有的个人投资者募集资金设立的基金。按照投资对象划分,可以将私募基金分为私募股权投资基金和私募证券投资基金。私募基金的监管可分为私募基金本身的监管和对私募基金交易对手的监管,根据监管目的和侧重点的不同,对私募基金的监管又可分为事前监管、事中监管及事后监管。对私募基金的监管,一般集中在三个方面:一是对投资者的限定,二是对于信息披露与广告宣传的监管,三是间接监管。三者的重点都是对于投资者的保护,这值得我国在构建私募基金监管制度时借鉴。     

我国私募股权基金制度供给研究

运用金融抑制理论解释我国私募股权基金兴起的现实和制度原因。政府管制利率,严控信贷方向和信贷规模,设置严格的准入标准,使得在国民积累的财富缺乏投资渠道的同时,中小企业却面临融资难问题。私募股权基金兴起并迅速发展壮大,正是对金融抑制的理性回应。私募股权基金对我国经济社会发展具有重大意义,然而我国私募股权基金仍处于初生阶段,法律地位模糊不清,相关制度不够完善。当前,应在适度监管的原则下完善私募股权基金主体制度及其运行规则,确保其健康发展。     

浅议私募股权基金投资我国商业性地质勘查的可能性

在阐明私募股权基金含义及特征的基础上,分析了私募股权基金投资我国商业性矿产勘查的可能性,指出私募股权基金融资条件较低,适合矿产勘查.私募股权敢于承担高风险、追逐高回报,使其有意愿投资矿产勘查.私募股权基金的运作方式有助于改善矿业勘查企业内部管理,两者的结合将使双方受益.最后从建立合格市场主体、建立完善的风险勘查市场及完善相关法律等方面提出促进私募股权基金投资我国商业性矿产勘查的对策.     

论政府优化私募股权投资环境的作用:国际经验与启示

通过梳理国外政府在私募股权投资市场发展过程中的实践和成功经验,从法律环境、财税支持、资本市场环境、参与投资和监管等多个视角,探讨我国私募股权投资存在的问题,并就应如何优化私募股权投资环境,提出了应明确政府的相关责任,完善私募期权投资的相关法律法规,规范监管体系等相关建议,以期促进我国私募股权投资市场的健康发展。     

海西先行先试:建构闽台合作私募股权基金初探

私募股权基金对我国整个资本市场乃至国民经济的发展有着不可替代的作用。从全国来看,福建省发展私募股权基金的脚步较为滞后。福建省应以《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》为契机,从闽台合作发展私募股权基金的平台出发,推动闽台金融合作先行先试。     

江苏省发展私募股权投资模式分析

私募股权基金的发展既可以给江苏民营资本投资指明方向,又可以有效解决中小企业融资难问题,尤其是资金缺口较大的高新技术企业。为此,以私募股权投资的模式建立为角度,结合江苏省的经济特点,分别从引导基金、私募股权投资中心、OTC市场(场外交易市场)建立和法律政策进行分析,为江苏省进一步发展私募股权投资拟定对策。     

私募基金发展中存在的问题及对策

私募基金市场已成为资本市场重要的组成部分,对我国经济发展影响很大。但由于私募基金在我国发展时间较短,制度尚不完善,监管无法到位,在资金运作和法律地位上都存在一定缺陷。就私募基金发展中存在的信息披露、监管制度、市场退出机制等进行分析,从而为私募基金的发展提出合理化建议。     

人民币私募股权基金与湖南应对策略研究

人民币私募股权基金是一种新的投融资形式.湖南发展人民币私募股权基金有着重要的意义和良好的条件.为有效利用人民币私募股权基金,促进湖南经济稳健发展,应该:提高认识,努力创造条件为基金和企业的沟通搭建桥梁;拓宽私募股权资本的来源渠道;进行制度创新;通过学习海外私募股权投资基金的运作模式和操作规程,努力培养高素质私募股权投资人才.     

PE泡沫减退，并购蓝海始出

私募股权行业去泡沫化过程 1．基金募集量及基金募集金额：跌至低谷 从基金募集数量及金额来看，中国私募股权市场去泡沫化的程度非常剧烈。基金募集完成数量自2011年下半年起直线下降。在“全民PE”最高峰的时候，     

私募基金的地位与监管

私募基金的基本内核是符合市场需要的。其产生是社会经济文化极大发展和资本市场自身运作规律交互作用的必然结果,基础是市场需求。界定私募基金的法律地位和市场地位是资本市场发展的需要。对私募基金的监管应借鉴国外的经验,采取有别于现行证券法监管的办法。促进一个竞争性基金市场的形成,既是政策推动的方向,也是解决寡占性市场问题的逻辑的历史的选择。     

论私募股权基金在我国企业海外投资中的角色与作用

随着中国经济的发展及中国企业综合实力的增强,中国企业进行海外投资的步伐日益加 快。在中国企业参与到全球产业竞争的进程中,私募股权应积极融入其中。私募股权不仅是企业海外投 资的一种营利方式,也是企业海外投资的金融性并购手段。私募股权具有广泛的关系网络,可获得深层 信息。它的介入可淡化国家色彩,拓宽融资渠道,提高企业并购能力。此外,私募股权可利用其丰富的经 验与人才储备为并购提供支持。私募股权基金可通过发挥其优势助力中国企业海外投资,但也可能给企 业带来一定风险。目前,我国私募股权在筹集、运作、退出等环节都面临较大的法律障碍。为充分发挥私 募股权基金在我国企业海外投资中的作用,我国应加快相关制度建设,对私募股权进行有效监管以防范 风险,适当推进杠杆收购以完善融资途径,加快建立多层次资本市场,优化退出机制,并给予适当税收优 惠与更好的服务。     

我国私募基金风险控制的法律对策

作为一种新的更加灵活的投资方式,私募基金在我国出现的时间虽然比较晚,但发展迅猛,已经具有相当庞大的规模.就是这样一种对中国资本市场影响举足轻重的私募基金,我国法律却没有明确其地位.其市场准入、运作模式及法律监管更是无法可依.很多私募基金都处于违规操作状态,存在着极大的风险.因此.应当完善配套立法,确立私募基金的合法地位;建立以证监会、私募基金行业协会、商业银行三重监管的私募基金法律监管机制;建立私募基金市场准入制度和评级制度,从而实现对私募基金风险的有效控制.     

私募股权基金投资项目模糊评价模型研究

文章首先构建了私募股权基金投资项目的评价指标体系,并用AHM法与熵值法相结合的方式确定了指标体系的权重,然后以模糊数学原理为基础构建了私募股权基金投资项目的综合评价模型,并对A企业的M项目私募股权基金投资进行了综合评价.通过评价结果可以看出该项目适合进行私募股权基金投资,而且各个分项的评价值情况良好,表明各个分项的评价分值都适合私募股权基金投资,该项目的综合水平比较均衡,投资风险较小.     

我国文化企业的多层次直接融资模式探析

近年来,我国各生命周期阶段文化企业的直接融资模式总体上呈现出以少数几种内源直接融资为基础、各类外源直接融资为主的多层次趋势。其中,外源直接融资在初创期和成长早期以非正式资本市场各种私募股权融资为主、债权融资为次;成长后期和成熟期则以正式资本市场丰富的公募股权及债权融资为主,以特殊的私募股权及债权融资为次。然而,目前绝大多数早期未上市文化企业通过非正式资本市场吸纳私募法人股权资本和创业投资、私募股权投资基金、文化产业投资基金等私募机构股权基金的直接融资通道不畅。基于文化产业关联的文化企业可持续发展战略、更完善的资本退出渠道以及文化产业投资基金回归股权投资的本位功能有益于解决这一难题。     

私募股权基金上市的组织形式选择

对全球已经上市的11家私募股权基金进行考察发现,其上市的组织形式大约可以分为三类:公司制、有限合伙企业和有限责任企业,而有限合伙企业的组织形式是私募股权基金上市的主流。在我国,不存在有限责任企业,公司制私募股权基金的首次公开发行和上市没有法律障碍,而有限合伙制私募股权基金的首次公开发行和上市存在着法律障碍。有限合伙制PE的"普通单位"的首次公开发行和上市的法律障碍需要扩展"证券"这一概念的外延来完成。     

私募股权投资国内发展现状初探

私募基金由于其高风险、高收益、高门槛的特征，使其在金融领域总是最具有吸引力。近年来随着中国私有化进程的加快，政府不断出台有利于风险投资基金的法律法规的，中国已经成为私募基金最为看好的市场之一。本文主要介绍私募股权投资的概况，并从实际操作层面简要探讨国外私募基金在中国投资所面临的几个主要问题。     

规范私募基金的法律体系探索

提出私募基金监管立法要遵循保护投资者与发挥私募基金优势两个原则,从私募基金发起人和管理人资格限定等7个方面建立监管法律体系.     

中国私募基金合法化研究

自20世纪90年代至今,中国私募基金在迅速地隐秘膨胀,因其未能取得合法地位,政府亦无力监管,由此导致在私募基金运作中存在大量不规范操作以及为追求暴利而存在的内幕交易和投资意识扭曲等不良现象。海外国家和地区对于私募基金的监管运作模式对我国私募基金的合法化可以提供一定借鉴。当前应尽快着手进行私募基金的相关立法,并及时对既有法律予以修订,严格私募基金的市场准入条件,对私募基金的规模和发行方式加以规制,规范信息披露机制,合理引导利益分配方式,使对私募基金的监管做到合法合理、有法可依。