对企业国有资产市场性流失问题的思考

在国有资产转让过程中,公司国有股价低于每股净资产不一定会造成国有资产流失;管理层收购不应该承担流失国有资产的责任;赋予国资委国资出资人身份依然不能根除国资产权主体天然缺失的弊端。实践中确实存在国有资产市场性流失的不良现象,但这不能成为无期限延迟国企改制的借口。国企通过重组壮大国有经济,对保障国家经济安全具有重大意义。因此,必须加快包括管理层收购在内的国企产权改革。     

管理层收购的法律问题分析

伴随着我国证券市场上非流通股转让的火爆,管理层收购作为上市公司资产收购的一种新形式,开始走向前台.但我国的管理层收购与西方的管理层收购在运作方式和形成背景上存在着显著的差别,而且由于缺乏法律规范,在实施过程中存在着诸多的法律障碍.为了保障管理层收购的健康发展,有必要从法律上加以规制.     

浅析管理层收购中内部人控制问题

管理层收购是解决公司内部激励机制问题,降低公司所有者与管理者之间委托代理成本,避免内部人控制发生的一种最直接的方式。但是我国已实施和正在实施的管理层收购大多数都不是彻底的管理层收购,这就不可避免地会发生内部人控制。文章首先按照管理层收购的操作顺序对可能发生的内部人控制现象进行了划分,并探讨了引起内部人控制现象的一些主要原因,在文章最后提出了控制管理层收购中内部人控制的一些措施。     

我国企业管理层收购问题探析

管理层收购对于降低企业的代理成本，完善对管理层的激励和约束机制有重要意义。但在我国．由于缺乏相关的法律制度规范，在实施过程中，出现了许多问题。因此，需要加强制度建设来引导、约束管理层收购的整个过程。     

我国企业实施管理层收购融资问题研究

融资是管理层收购的重要环节之一,目前我国MBO融资存在许多不规范之处,融资中存在的问题主要表现在融资方式、融资的合法性、融资的透明度等方面,应尽快采取措施对管理层收购的融资问题进行规范,使管理层收购在公平、公开、公正的原则指导下健康发展.     

管理层收购市场化分析

管理层收购是目前国内企业大量出现的改制形式。文章通过分析管理层收购在我国出现和兴起的背景及实际状况,探讨管理层收购的现存问题和市场化的必然性,并提出相关的政策建议。     

管理层收购是否为流通股股东创造财富的实证研究

采用事件研究法,对2001至2004年间中国上市公司的31个管理层收购事件是否为流通股股东创造财富进行了分析.实证研究表明,管理层收购为上市公司的流通股股东创造了财富,目标公司的股票溢价为3.19%,远低于40%的国际水平;流通股股东在管理层收购中获得的收益相对于管理层来说是微不足道的.     

当前国有资产流失问题与对策

分析国有资产流失问题,不应局限于国有资产的显性流失,还要分析国有资产的隐性流失.     

我国企业管理层收购的法律问题

针对我国企业实施管理层收购中出现的法律问题,结合已有的案例进行分析,从收购的主体、资金来源、转让价格和交易监管四个方面分别加以研究,提出了区分投资型公司、金融工具创新、引入竞价机制、强化信息披露和加强对中小投资者保护等建议。     

我国管理层收购的利弊分析

深入研究当前我国上市公司管理层收购的利弊,对发挥管理层收购在我国上市公司中的激励约束作用和产权变革功能有着重要的理论与现实意义.     

国企MBO热潮后的冷思考

本文在对目前反对中国国企大规模推行MBO方式改制意见的基础上,进一步对推行该方案涉及的指导思想、依据的有关理论和现实后果进行了研究。本文认为,对国有企业特别是上市的国有企业大面积地推行MBO即私有化是不正确的,现在的改革理论过分地偏向了既定的权力层面,上市的国有公司实行MBO不是进步,在目前情况下实行MBO为腐败的深化打开了新的大门。     

管理层收购绩效来源的理论评介

西方对MBO绩效的规范分析可从代理成本、激励理论和控制权理论等多个角度展开。其主流观点认为MBO是有效率的,可以提高资源配置水平。其中能较充分解释MBO绩效来源的,大致可归结到代理成本、防御剥夺、企业家精神以及决策效率提高与税收优势四个理论中。本文试图将这些理论观点作以总结,意在对我国国有企业改革提供有益的启示。     

对经济全球化导致国家主权变化的认识

传统的国家主权理论与其历史时期相适应,有其存在的合理性和进步意义,随着经济全球化的冲击,传统主权理论的"绝对主权"观念已无法解释联系日益紧密的国家间的经济冲突和政治争端,需要一种新的国家主权观念,即:国家主权是一个动态的、历史的范畴,包含着国内主权的独立,国家意志和不可侵犯性及国际主权的独立、互相尊重平等性。随着世界经济联系的密切化,国内主权地位受到限制和国际主权地位得到延伸,显示出国家主权的相对性而非绝对。     

小议MBO中的政府行为

行政因素的大量介入是中国MBO的一大特点,也是造成MBO诸多问题的一个重要原因。减少政府对MBO定价和管理层选择的操纵,加快政府对MBO的立法工作,对中国MBO的健康发展具有重要意义。     

对我国试行企业管理层收购的反思

本文介绍了欧美俄实施管理层收购的经验与教训,指出了我国试行管理层收购的现状、存在的问题与危害,提出了进一步规范管理层收购的建议。     

MBO的理论依据及其制度缺陷

MBO近期成为国有企业改革的热点话题之一.从已有的文献来看,现有的研究多集中在MBO对推动国企改革的积极作用方面,而对MBO在具体实施过程中存在的弱点、缺陷关注不足.在MBO实施过程中可能存在的诸如经理人能力不足、激励扭曲、道德风险、国有资产流失、与大企业的不相容性等问题,应通过立法来解决.     

MBO的实现方式及融资选择

虽然目前国内对MBO的法律法规有所松动,国内一些上市公司也在实践着MBO。但是,MBO是一项技巧性强,牵涉各方利益的系统工程,并无统一模式,而且在中国实现MBO最核心的两个问题：适合的收购主体和收购资金的来源这两个问题都没有很好解决,因此,本文通过对已实行的案例进行分析,可或多或少为今后其他公司选择实施MBO的实现方式和融资方面提供可借鉴的经验。     

MBO融资方式研究

融资困难是制约我国MBO健康发展的关键问题,而融资方式的缺陷又是造成融资困难的重要原因.本文针对管理层以企业的资产或产权为抵押向金融机构债务融资方式的缺陷,提出了"企业家价值保险合同抵押贷款"债务融资方式,为有效解决MBO融资问题提供了新的思路.