关于中国资本市场问题的现实思考

中国资本市场从无到有,从小到大,发展迅速.虚拟资本理论是资本市场的重要理论基础之一.文章运用虚拟资本理论来分析中国资本市场运行中存在的几个突出问题,如虚拟资本价值与实际资本价值不符、资本市场金融风险突出、证券市场行情的走势不反映基本面的变化、过分投机现象普遍存在、证券监管不到位等.最后提出了解决我国资本市场现实问题的对策.     

信用评级机构独立性研究——以上海国际金融中心建设为背景

信用评级机构是上海国际金融中心建设的一块重要内容,但是目前信用评级机构独立性不强是最主要的问题,原因来自三个方面:信用评级机构的形成和发展受制于行政力量、信用评级市场受控于美资以及发行人付费的模式存在不合理之处。针对上述原因,在构建信用评级机构独立性框架时,建议中央政府以上海为试点,整合国内信用评级市场、改变监管模式、遏制外国资本对中国市场的渗透,同时完善以中国人民银行为主体的信用数据库,强化信用评级机构的内部管理和自身竞争力的建设。     

中国证券监管机构的若干法律问题探讨

证券监管机构是证券市场的一个重要主体 ,其行为能够给证券市场带来重大的影响 ,证券监管机构的完善往往是一个国家证券市场成熟的标志。中国证券市场监管机构经历了由单一监管机构到多头监管机构再到集中统一监管机构的发展历程。目前由事业性质的证监会履行“国务院证券监督管理机构”的行政职能主要是受立法程序和惯例、现行体制及当前证券市场特点的制约。证券监管机构性质的法律规定与实际情况不一致给证券监管机构的运作和《证券法》的实施带来了法律碍障。对此应明确证券监管机构的监督机构 ,削减证券监管机构部分权力     

行政证据规定及其对证券期货监管和执法工作的影响

中国加入WTO后,行政机关必须接受被司法审查的义务,最高人民法院适时制定了《最高人民法院关于行政诉讼证据若干问题的规定》,对行政诉讼证据规定了明确的要求。作为具有行政职权的事业单位,中国证监会必须在日常的监管和执法工作中贯穿行政证据规定的要求,建立案卷的意识,建立留痕的意识,让整个行政过程都用文字以及其他可以再现的合法方式固定下来,保证可以经得起时间和法律的检验,以便适应新时期证券监管工作的需要。     

机构投资者与资本市场的发展

机构投资者在一国金融创新和资本市场发展中起着重要作用。本世纪中叶以来，当代发达资本市场的各类机构投资者得到迅猛发展。在中国资本市场的开拓发展时期，大力发展机构投资者已经十分迫切，而且发展的条件已趋向成熟。机构投资者的发展，能推动我国金融创新，有助于缓解当前资本市场中存在的诸多问题，促使资本市场走向规范和成熟。     

上市公司会计信息质量控制

近年来,我国证券市场上上市公司的会计信息质量不容乐观,在一定程度上影响了上市公司的信誉和我国资本市场的发展。必须从上市公司会计信息披露的全过程,即会计主体、注册会计师和证券监管机构三方面,加强对上市公司会计信息质量的控制。     

论我国行政复议机构的独立性和专业化

行政复议作为一种通过解决行政纠纷而为公民权利提供救济的制度,近几年来的实践表明,其实施效果未能尽如人意,人们所预想的及时化解纠纷、减轻法院负担及方便人民群众的制度目标均未能完全实现,究其原因主要是行政复议机构独立性和专业化存在弊端。本文就行政复议制度中存在的问题及如何确立复议机构的独立性和专业化等做一探讨。     

零售业政府规制机构独立性研究

零售业政府规制机构缺乏独立性是影响零售业经营效率的一个重要因素，因而当前流通体制改革应该重视零售业政府规制机构独立性建设。零售业规制机构独立性受到规制机构设置、规制立法、规制机构人员独立性等因素的制约，中国目前在这些方面还存在一些问题，应当根据政府规制机构独立性的要求，从机构设置、规制立法、和规制监督体系等方面加强零售业政府规制机构的独立性建设。     

资本市场发展中的制度创新

为进一步促进中国资本市场的良性发展，规范机构投资者行为，发挥市场功能，资本市场需要进行制度创新。从资本市场发展的制度化背景分析开始。从发行和交易两个层面分别阐述制度创新的相关问题，并提出在发行、交易、监管三个方面进行制度创新的政策建议。     

毛泽东行政改革思想及其当代价值

毛泽东在领导中国革命和建设的长期实践中，对中国行政改革问题进行了初步探索，尤其是对党政分开、中央向地方放权、精简机构、人事制度等问题提出了初步改革思路，对于当前深化中国行政改革具有重要启示意义。     

中国新兴证券市场的均衡监管模式解析

经济转轨时期的中国证券市场,新兴市场制度不完善的市场属性,导致严重的市场失灵,从而使得市场达不到帕累托效率,政府对证券市场进行有效监管以实现帕累托改进成为一种必然.由于存在信息非对称性和监管部门有限理性,政府部门的过度监管同样可能存在"政府失灵".针对新兴市场上证券监管的特定属性和使命,本文提出了新兴市场均衡证券监管的思路,进而优化证券监管体制,提高证券监管效率.     

发展和规范:政府培育股票市场的着眼点

在发展中国家，政府的态度和政策是股票市场生存和发展的主导因素。在中国，为了满足经济发展和体制改革的需要，政府把培育股票市场作为重要的行为取向。在培育市场的过程中，必须以发展和规范为着眼点，通过培育市场供给主体、需求主体和连接供求双方的证券经营主体来扩大市场容量和规模，通过健全证券监管体系，建立有效的风险控制机制、强化从业机构和人员的法制观念等手段来规范各行为主体的行为，保障市场的质量和秩序     

论执业环境与注册会计师独立性

独立性是维护审计质量的一个重要保证,而注册会计师独立性的维护必须辅以良好的公司治理。因此,解决注册会计师的独立性问题,不仅要完善其自身的职业建设,而且还必须加强有效资本市场的建设,使审计质量的信息传导机制得以发挥,形成市场对高质量审计的需求。同时,必须建立完善的公司治理结构,并从根本上提高公司的质量。     

股权分置改革与中国资本市场发展

股权分置改革对中国资本市场意义重大,从制度上解决了资本市场的缺陷,有利于资本市场的长期稳定发展。股权分置改革对完善中国产权制度改革,公司法人结构治理,解决上市公司的问题都很重要。资本市场由于存在流通股和非流通股的割裂现象,流通股和非流通股东利益不一致,出现大股东侵占小股东的利益,使资本市场变成一个圈钱的市场。只有通过流通股东和非流通股东的博弈,解决股权割裂,中国资本市场才能与经济快速发展相匹配,才能成为经济的晴雨表。     

深层变革下中国股市异常波动的制度控制研究

中国股票市场异常波动的本质原因在于制度控制缺陷。在目前股权分置改革不断深化的关键阶段,要特别注意化解引起中国股市异常波动的制度风险。具体建议是:实现证券监管市场化以取代行政化;建立多层次的资本市场;严格上市公司质量标准;规范监管体系。     

证券监管的法理分析

证券监管既是经济学问题,亦是法学问题,在经济分析法学和社会法学的思想中有其法学的理论基础。从法律意义上讲,证券监管指国家证券监管机构对证券市场依法进行的监督和管理。证券监管的法律制度是以社会公共利益为本位的公法与私法的融合法,属于经济法的范畴,其法律价值主要表现为秩序、效益和公平,它是证券市场健康稳定发展的必不可少的强心剂。     

我国内部审计的独立性问题

内部审计的独立性是审计理论和实务必须认识和解决的问题。受托经济责任需要内部审计拥有独立性，但当前的管理体制、机构和人员设置状况法律环境、人员素质和工作质量等制约了内部审计的独立性。在国家对内部审计管理体制进行改革的形势下，笔者提出了强化内部审计独立性的措施建议。     

试论资本市场的调节方式

本文以中国资本市场为背景,系统地分析了资本市场的几种调节方式,提出应尽量减少使用行政手段影响证券价格走势,形成以证券法规为基础,以市场机制为基本调节手段,适时辅助使用货币政策、财政政策、供求关系、产业政策、文化引导和行政手段等措施,调节资本市场的运行     

中国自然垄断产业规制机构独立性的制度选择

为了保证规制的行政效率,建立独立于行政体系的规制机构已成为规制治理的国际趋势.但是,自然垄断产业规制与社会性规制的不同特点是立法权、执行权、裁决权集中于规制机构,规制机构享有广泛和自由裁量性的强制权力.规制机构的独立性意味着权力滥用的风险,必须保持法律控制的有效性才能实现规制制度的均衡.中国自然垄断产业规制机构存在着独立性不足的问题,但转型时期,还无法达到完全独立的制度目标.根据独立规制的制度目标和规制制度的国际经验,基于规制的现实条件,中国选择相对独立的规制模式是最为适宜的制度安排.     

证券监管理论变迁、评价及启示

为了在不断变迁的理论中,找到完善和创新中国证券监管机制的理论钥匙,运用文献分析的方法,对证券监管理论的演进脉络进行了梳理和评价。分析指出,证券监管理论萌生于福利经济学的公共利益理论,成型于规制经济学的利益集团理论,长成于法经济学监管与法的理论;单个理论都有其历史的局限和不足,证券监管理论将走向综合;法律不完备理论关于监管机构分享执法权和相应立法权的观点,对中国证券监管权的配置和行使具有较强的启示意义。