中国资本市场的制度缺陷与制度创新

中国资本市场在规范中发展、在发展中规范 ,然而问题也大量暴露出来。产品市场无序竞争 ,要素市场无序流动 ,行政力量“越位”与“错位” ,法制落后 ,是造成资本市场种种问题的直接因素 ,而根源则在于产权混乱、诚信传统缺失和所有制的歧视。要解决这些问题 ,实现经济的持续、健康和快速发展 ,必须进行新一轮的制度创新 ,包括产权制度创新、资本市场运行机制创新、资本市场监管制度创新以及资本市场的结构功能创新。     

中国资本市场信用建设的现状及改革取向

中国的资本市场面临着严重的信用缺失问题 ,发展中国资本市场必须加强信用建设。本文首先分析了中国资本市场信用缺失的现状及其消极影响 ,并进一步对其成因作了深入剖析 ,最后对中国资本市场信用建设的改革取向进行了探讨     

家族企业制度创新的深层次文化障碍

由于家族对企业所有权和经营权的渗透关系有质的差别,东、西方家族企业存在着不同的模式和制度差异。家族企业面对着制度创新的需求,普遍面临着制度需求和制度供给两个方面的制约。几千年家族的社会心理积淀或“文化资本”的积累作为一种非正式制度环境对嵌入其中的经济行为人和企业制度都产生着普遍而重大的影响。家族文化渗透于家族企业的产权制度、管理模式、用人规则和信用制度等不同要素,这种有利于创业的儒家文化成为家族企业制度创新阶段的障碍。     

我国资本市场制度缺陷的经济分析

我国资本市场的制度安排属于筹资市场,而成熟的市场经济国家的资本市场实行的却是投资市场的制度安排.本文分析了我国资本市场制度缺陷的成因,论述了在我国经济转轨时期,资本市场由筹资市场向投资市场发展的过程中微观基础的制度缺陷.结论是:我国资本市场低效率的根源在于我国资本市场变迁中存在的制度缺陷,制度缺陷造成资本市场运行的扭曲,使资本市场内在机制不能有效地运作.     

西部经济中的金融约束与金融发展

金融资源配置的区域性失衡 ,是造成我国东、西部地区经济发展水平差异的重要原因 ;而西部地区经济发展水平低下、金融抑制严重、资本市场欠发达、制度创新能力弱则是制约西部金融成长的主要因素。对此 ,应通过建立健全金融支持体系、进行有效资本动员、发展资本市场与强化制度创新来推动西部经济发展。     

论资本市场的制度基础

资本市场的产生和发展是有效率的产权长期得到保护的结果。只有在产权清晰　　界定并得到法律保护的制度环境中 ,旨在降低交易费用的信用和金融制度才可以确立起来 ,资本交易也才可能是有利可图的 ,长期经济增长所需要的低成本资本供给才可望得到保证。本文提出“产权——资本市场——效率”假说 ,认为只有先界定产权 ,才有真正的资本市场 ,社会经济资源配置才是有效率的     

我国资本市场渐进开放的路径选择——QFII制度的引进

伴随我国经济对外开放的深化,资本市场的对外开放也成为我国经济发展的一大趋势,但目前我国完全开放资本市场的时机和条件都不成熟,我国资本市场的对外开放应该是一个循序渐进,稳步开放的过程.基于上述现实,我国引进了QFII制度,作为资本市场对外开放的过渡安排.     

论QFII制度在我国证券市场的有效实施

随着我国对外开放的深化,资本市场的对外开放已成为我国金融发展的一大趋势,QFII制度是我国资本市场开放模式的现实选择.QFII制度如果能有效实施,对我国资本市场的逐步开放和发展是有利的.但目前我国资本市场的制度性缺陷却对OFII制度的顺利实施构成了障碍.必须从改善资本市场制度和促进法制建设入手营造一个良好的投资环境,为QFII制度的顺利实施奠定一个坚实的基础.     

报业资本运营的内在逻辑现实路径

"双轨制"引致的市场失序成为当前报业发展的主要难题,摆脱困境的基本逻辑便是资源配置市场化.随着发展战略由内部积累型向外部交易型转换,资本运营已不可回避,报业主体必须依靠资本市场来推进资源优化配置和结构调整.而明晰产权关系、建立现代企业制度、保证舆论导向以及文化管理制度的改革,成为报业参与资本运营的必要条件.     

《资本论》:一种资本逻辑下的信用批判理论

现代信用和信用制度是资本逻辑下信用关系资本化的结果.具有主体性结构的资本将信用当作工具和手段,并使其从属于资本逻辑扩张的需要和目的.信用关系的异化深刻影响现代社会的社会关系、制度规范和思想观念.信用危机和金融危机是资本逻辑固有矛盾的必然结果,最大限度地威胁资本主义生产方式的存续.     

正式与非正式信用制度下的信用活动博弈分析

根据制度经济学的思想,将信用制度划分为信用法制、信用文化和信用执行机构三部分.这其中信用法制和信用文化分别作为正式与非正式的约束手段,都起到降低信用活动中的交易成本的作用,但其约束效果与实施成本存在差异.通过对信用活动的博弈分析,揭示了这些差异与交易者对诚信、失信行为的选择概率及同等条件下约束手段的选择概率之间的影响关系.     

制度创新、市场与中国农村发展

改革开放30年的经验表明,市场发展与制度创新对推动农村社会乃至中国社会的发展发挥了积极有效的作用.当前,农村发展面临新阶段的种种挑战,而要进一步提升农村发展水平,仍需要依靠制度创新特别是农村市场发展所需要的制度,主要包括统一的劳动力市场体制、农村土地制度、社会体制和农村组织体系等.在推进这四种制度创新的过程中,需要国家从法律与经济层面提供动力和支持.     

信用体系建设与信用市场发展存在的问题及建议

我国信用体系和信用市场刚刚处于起步阶段,在政策制度设计和市场机制方面存在许多亟待解决的问题。为此,应加快征信立法,建立一个权威机构,建立失信惩罚和守信奖励机制,发展中介机构等,以此来推进信用体系建设与信用市场发展。     

我国反腐的既有模式与制度创新

以信息和信用为研究视角,比较分析我国现有的廉政制度,可以构建出一种"制度+科技+信息+信用"的反腐新模式——廉政信用机制,为我国的廉政建设和反腐工作寻求一个切实可行的运行机制。廉政信用机制是我国反腐方式的创新,是由信用收集制度、信用公开制度、信用评价制度和信用压力制度组成的廉政信用综合管理系统,为我国的廉政建设开辟了新的思路,有力推动我国反腐工作向常态化、制度化和规范化发展。     

我国资本市场发展的制度约束分析

高度的市场经济需要资本市场充分发展作为支撑。自1981年恢复国债的发行以来，我国资本市场有了很大发展，但由于制度建设的滞后，现行的法律、法规从一定程度上约束了资本市场的发展。试图从我国并行的深、沪两市的上市审批，国有股、法人股的流通，证券税收等方面来分析我国证券市场的制度约束，希望能为进一步的改革有所参考。     

我国风险投资创新发展的制度文化环境

风险投资作为高新技术与资本相结合的创新投资体制,在不同文化背景的国家和地区发展情况迥异。在经济运行机制类同的情况下,具有创新、诚信、创业精神和冒险精神的文化环境则是重要决定因素。在文化的三层结构分类中,制度文化是能够与经济制度发生相互作用的具象因素,通过创新经济机制下的利益、道德等因素的博弈,培育新的制度文化环境,借以克服传统文化中对风险投资发展的桎梏。从制度创新和文化发展的交叉视点上,剖析美国、日本和我国台湾地区风险投资发展的不同制度路径,说明通过对教育制度、法律制度及相关机制的改革能够产生新的制度文化,从而促进风险投资的创新发展。     

中国资本市场发展经验与启示

中国资本市场发展创造了世界资本市场的奇迹,也成为推动中国经济发展不可替代的重要力量.本文回顾总结了中国资本市场的发展历程,指出中国资本市场对中国经济转轨、国有企业改革、经济快速发展等方面的重要作用,最后总结出中国资本市场发展的经验启示.     

中国资本市场发展的非正式制度约束

中国资本市场缺陷有其深刻的根源。基于制度主义经济学的范式,以现代产权分析为主要内容的正式制度解释为资本市场缺陷提供了严谨的理论论证;而基于中国的国情,非正式制度的广角式探源更能为资本市场缺陷作出来自于实践的有力回答。在现阶段的中国,以诚信原则为核心内容的资本文化缺失、国家本位主义负面影响以及体制外经济“资本规则”的滞后,都是妨碍资本市场功能深化的软约束。     

上市公司信用的法律架构

上市公司信用不但是证券市场健康有序发展的基础,也是整个社会发展的重要一环.目前,我国上市公司信用存在着严重的危机包装上市、虚假陈述、内幕交易、操纵市场、挪用募集资金炒股、关联交易等行为层出不穷.这不但与证券市场本身具有内在缺陷有关,也与我国处于转轨时期的经济体制不顺有关,更在于上市公司内部存在着多重利益冲突.要重构上市公司信用,必须树立保护投资者利益为核心的理念,同时,要着力于具体制度的构建.     

山西资本市场发展战略研究

资本市场在山西经济发展中起着极为重要的作用,大力发展山西区域资本市场既是经济结构调整的需要,也是进行一系列经济发展创新的需要。山西要以证券市场建设为重点,大力推进资本运营,构建山西新型资本市场体系,实现金融产业化发展。