商品期货价格指数和CPI之间的协整关系检验

商品期货具有价格发现的功能,随着我国期货市场品种种类的不断增加和市场参与程度的不断提高,商品期货指标与现货市场的关联度显著提高,已经能够比较有效地反映市场供求关系的变化情况和趋势。消费价格指数的编制基于已经形成的商品价格,而商品期货价格指数是对商品价格的预期,因此,可以将消费价格指数理解为经济系统的历史指标,而将商品期货价格指数理解为经济的先行指标。消费价格指数的持续上升会引致对商品未来价格预期的提高,刺激商品期货价格指数的提高;反之,商品期货价格指数的提高,表明对相关商品价格预期的提高,也会导致相关商品价格的进一步提升,在一定程度上引致消费价格指数的提高。商品期货价格指数所包含的多种基础商品价格的波动可传导至消费者价格指数,而消费者价格指数作为宏观经济系统运行(如通货膨胀率等)的重要监测指标,会直接影响到国家宏观经济政策的制定和决策,进而影响到与居民生活有关的商品及劳务价格的波动。     

国际大宗商品价格对我国的输入型通胀压力——基于状态空间模型的检验

研究表明,输入型通胀通过国际农产品价格和工业原料价格的传导途径对我国CPI和PPI的压力较大;通过国际金属价格和原油价格对我国CPI和PPI的压力相对较小;由于央行的积极调控和汇率制度改革,输入型通胀通过贸易收入和稳定汇率的货币供给途径对我国CPI和PPI的压力较弱。鉴于人民币汇率制度改革在保持汇率稳定的同时对缓解输入型通胀所起的积极效果,我国政府应在保持人民币基本稳定的基础上,积极推进人民币汇率的深化改革,完善汇率的形成机制,增强汇率的灵活性。     

PPI:当前我国通货膨胀的先行指标——基于PPI引导CPI变动的研究

为抑制通货膨胀,中央银行需要准确把握通货膨胀的先行指标,从而得以正确把握经济和物价的未来走势并进行前瞻性调控.研究表明PPI引导了CPI变动,其原因是生产资料价格指数、生活资料价格指数和原材料、燃料和动力价格指数都引导了CPI变动.因而PPI可以作为当前我国通货膨胀的先行指标,政府和学者可以利用唧预测通货膨胀.     

我国通货膨胀的一般性原因分析——基于1992-1995年的数据

国家统计局公布的数据显示,2010年以来我国CPI、PP居高不下,人们已经形成强烈的通胀预期.加上为应对全球经济危机,央行将大量货币投放市场,通胀压力日益加大.本文运用历史的分析方法,在定性分析1992-1995年我国出现通货膨胀成因的基础上,找出20世纪90年代以来可能造成我国通胀的因素,然后基于1990-2009年的数据,运用Granger检验法进行因果检验,结果表明:货币供应量的增加、国内生产总值的提高、财政支出的扩大、外汇储备和社会固定资产投资总额的增加均与居民消费价格指数具有单向的格兰杰因果关系,是造成我国通贸膨胀的一般性原因.     

通货膨胀跨境传染机制

基于增强因子向量自回归模型(FAVAR),以主要发达国家(G7)和主要新兴经济体金砖四国(BRIC)的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)为样本,实证检验了通货膨胀的跨国境传染路径及其传导机制。结论表明:1)通货膨胀在国家间交互影响,存在明显的跨境传染特征;2)通货膨胀跨境传染路径具有多样性特征,物价水平在不同国家间不仅限于单纯价格层面的直接影响,同时还表现为外部价格调整对本国经济变量的冲击间接影响本国价格体系;3)外汇市场和货币市场更容易受到外部价格波动的影响,通货膨胀主要通过国际贸易途径进行跨境传染,发达国家受外部价格传染的特征更加明显。总之,当前经济环境下的通货膨胀是全球性问题,各国央行在抗击通货膨胀的过程中,政策的协同性必须加强。     

我国CPI编制中存在的问题及其完善

消费者价格指数(CPI)是国家分析宏观经济形势、研究通货膨胀水平、制定宏观经济政策的重要依据指标之一,科学合理地编制CPI对于宏观经济分析和预测有着非常重要的意义.当前我国CPI编制中存在着食品价格所占权重过高、编制方法存在缺陷等问题,比较和借鉴国际上CPI编制的方法,我国编制CPI应适度降低CPI中食品价格权重、住房价格不应计入CPI、完善CPI编制方法.     

调控物价上涨应以人为本

2007年中国CPI指数为4.7,大大超越了国际公认轻微通胀3%的底线,城乡居民深切感受到物价上涨带来的巨大压力。面对持续的通胀压力,应落实以人为本、贯彻科学发展观着力解决民生的执政理念,继续调整结构,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,尽快建立同CPI挂钩的物价与工薪协同增长的机制,适时调整企业和个人所得税税额和税率,使企业和广大人民的利益损失降到最低点。     

当前通胀:新视角下的重新认识

无论我国未来的经济走向如何,也无论我国政府的宏观调控目标会随之作何调整,基于新的视角探讨2002年底以来的通货膨胀,无疑对于理论创新和宏观经济政策的制定都具有重要的意义.仅仅盯住居民消费价格指数的传统通货膨胀理论误导了政府的决策,而基于居民消费价格指数和资产价格指数的新通货膨胀理论则有利于政府应对当前和未来的通货膨胀.简单地借用西方经济学中的“成本推进说”、“需求拉动说”或“国外输入说”来解释当前的通货膨胀,不过是一种现象描述.通货膨胀无论出现在任何时期和任何制度内,其直接原因都是货币超经济增长.而形成通货膨胀的具体历史原因,删需要对特定的历史环境进行深层次和广视角的探索,不可能有一个超历史的标准答案.     

解通胀之忧还需政策调控给力——当前经济形势概览

4月份国民经济主要指标数据中,备受关注的居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.3%,虽比3月份回落0.1个百分点,依然超出市场普遍预期,显示短期内通胀压力难以缓解。温家宝总理此前提出,要＂消除通货膨胀中的货币因素＂。而今年以来的前5个月,央行5调存款准备金率和2次加息均表明了中央政府决心治理通胀的鲜明态度。目前来看,尽管经济总体运行平稳,但仍掩盖不了物价上涨所带来的通胀之忧,因此,当前不仅要保持稳健的货币政策,更重要的是要运用政策调控的灵活性,审时度势,有针对性地缓解通胀压力,并有效地保持经济增长的活力。     

中国输入型通货膨胀来自何方

考察美元本位制影响中国输入型通货膨胀的作用机制,提出理论假说,并运用多变量向量自回归模型进行计量分析.得到的结论是:美国货币供应量和美元利率对中国通货膨胀具有显著影响,而美元汇率指教和国际油价变化的影响较为次要,美元本位刺的具体实现机制是借助美国货币政策渠道.     

我国本轮通货膨胀原因探析

文章利用通货膨胀理论和数据分析深入探讨了我国目前通货膨胀产生的原因,结论认为货币供求数量失衡和结构失衡、商品供求失衡和外部失衡是导致我国通货膨胀的最主要原因,输入型通货膨胀起到了推波助澜的作用.     

基于VAR模型的我国当前货币政策 利率传导机制及其有效性研究

选取2008～2017年共38期季度数据,通过货币供应量M2、货币市场利率R、国民收入GDP、物价水平CPI、投资K、消费CO之间构造VAR模型,研究我国货币政策利率传导有效性,得出我国货币政策利率传导机制存在一定的梗阻.并在此基础上,提出推进利率市场化、加快国有企业与金融改革、提高货币政策的独立性的建议,以构建适应新时期市场经济发展的货币政策利率传导机制.     

当前新疆物价运行形势分析及2011年走势预测

2010年下半年以来,我国及新疆的居民消费价格（CPI）持续上涨,通胀预期增强。文章分析了物价上涨的主要特点,导致物价涨幅偏高的原因,预测2011年新疆物价走势,并提出稳定物价的对策建议。     

我国通货膨胀拐点预测模型及其应用研究

影响我国通货膨胀的结构性因素包括:流动性水平、成本推进、工业化和城市化、资产价格泡沫、财政政策与产业政策、量化宽松货币政策、人民币升值预期、国际大宗商品市场价格上涨8个方面25个典型代表性经济指标。基于上述指标创造性地建立了我国通货膨胀的拐点预测模型。将模型分别应用于我国2011年和2012年的通货膨胀预测,发现通货膨胀由上升状态转为下降状态的拐点时刻为2011年7月,2012年上半年通货膨胀会保持大于2的下降趋势,这与我国通货膨胀实际表现相一致。根据通货膨胀在今年下半年会下探到小于2随机游走状态的可能,结合我国通货膨胀内部压力结构的分析,提出合理化解和控制通货膨胀内部压力的五条建议,来保持我国通货膨胀的稳定与适度。     

流通纸币增长率模型及其用途

本文创建的表示流通纸币增长率与GDP及物价水平等宏观经济要素数量关系的模型,可用于计算流通纸币良性赤字发行的上限;这一模型还传递了一个信息:当前世界虚拟货币体系失衡的主要原因是美国用发行硬通货的方法超限发行巨额纸币,获取巨大利差,却未负稳定美元汇率的责任,向世界传递通货膨胀。根据该模型可以发现,我国通货膨胀已经进入加速阶段,其原因,一是美元巨额膨胀向我国的传递;二是我国多年赤字的累积;三是我国负利率出现,“凯恩斯陷阱”已经形成。当前应采取措施把人民币流通量增长率控制在良性通货膨胀的范围内。     

当前高通胀下人民币汇率攀升的成因、走势及其影响

1994年以来我国国民经济运行主要表现为以下几个特点:一是经济高速增长,94年国内生产总值(GDP)较上年实际增长11.8%;二是高通货膨胀率,全年消费物价上涨24.1%,零售物价上涨21.7%,今年上半年势头虽有所减弱,但通胀一直在高位运行;三是对外贸易迅速发展.94年全年进出口2367亿美元,较上年增20.8%,在近年首次出现53亿美元的顺差.今年上半年出口又较去年同期增三成,创下了半年外贸顺差120亿美元的新记录,外汇储备猛增,上半年已达到630亿美元;四是人民币汇率坚挺,1994年1月1日并轨时人民币对美元的比价为8.7:1,目前已上升到8.3:1左右.经济学的基本理论认为,通货膨胀导致货币实际购买力降低,从而汇率降低;汇率本身的升高会使进口增加、出口受限,不利于国际收支的盈余.然而,目前我国的实际情况是高通胀下出现了人民币汇率的升值,为阻止升值过快,中央银行投入巨额人民币,造成控制信贷规模的困难.高增长速度、高通货膨胀率、出口增长迅速而进口受到抑制,本币升值、国际收支盈余迅速增加,这诸多现象的同时存在,在世界经济史上是少见的,用传统经济理论更难解释.如何看待当前高通胀下人民币汇率的攀升,人民币汇率走势将会怎样,这一走势将对我国经济发展带来什么样的影响,这些都是当前经济界所关注的,本文试从人民     

中国货币政策传导机制分析

本文采用结构VAR方法研究了我国1991年1季度至2008年2季度期间货币政策的传导途径,结果表明:(1)货币增长率的一个正的冲击将导致通货膨胀的上升,并在4个季度后影响达到最大.(2)货币供给增长率的一个正的冲击将导致产出上升,并在3个季度后达到最大值.(3)实际信贷余额波动的一个正的冲击可以引起产出的增加,而人民币有效汇率升值率的增加则可以一定程度上抑制通胀同时增加产出.(4)货币供给增长率的冲击对消费的影响有限,而真实利率的一个正的冲击导致投资下降,实际信贷余额波动的一个正的冲击则导致投资上升.(5)方差分解结果表明在我国的货币政策传导机制中信贷渠道比货币渠道相对更加重要.     

人民币综合汇率指数变动对我国贸易收支的影响分析

本文采用发达国家中央银行的普遍做法编制人民币综合汇率指数以反映人民币币值的变化,进而研究人民币币值变化对我国贸易收支的影响。结果表明:我国的出口和进口与人民币综合汇率指数之间不存在长期稳定的关系;我国的贸易差额(出口进口比)相对于CPI和PPI折算的人民币实际综合汇率指数的弹性分别为-0.39和-0.49,表明人民币综合汇率指数变动对我国贸易差额具有明显的影响,也表明近年来人民币综合汇率指数的走低并维持低位是我国贸易失衡的重要原因,对人民币综合汇率指数的调控是纠正贸易收支失衡的有效手段。     

墨西哥金融危机对我国利用外资的启示

1994年末至1995年初，才加入北美自由贸易协定（NAFTA）一年的墨西哥爆发了一场由比索贬值引发的金融危机，对墨西哥经济发展造成重大影响，由此引发全球发展中国家的思考。本文通过对墨西哥金融危机的原因与教训的分析，提出我国利用外资应当注意的问题。一、墨西哥金融危机给、圣经济带来的严重影响墨加入NAFTA后，本国经济得到发展，随而产生通货膨胀，前总统萨利纳斯为抑制通胀，将存在币值高估的比索与美元挂钩。支持比索的价值需要大量外资，因而墨国内利率一度创纪录地达到20％。1994年美国联邦储备银行六次提高利率，致使流入墨…     

中国关于“贫困线”的认识应同国际靠拢

进入21世纪之后,我国经济进一步同国际接轨了。对于统计数据的比较分析表明：改革开放30年以来,中国经济获得了举世瞩目的惊人发展。根据国际货币基金组织（IMF）2008发布的《世界经济展望》报告,如按汇率法（人民币1元=7美元）计算,中国国内生产总值（GDP）达到39415亿美元,