私人有限公司的股东治理

股东治理是与私人有限公司相适应的治理模式,私人有限公司的股东治理应当在股权平等的基础上引进股东平等的原则。私人有限公司的性质深刻影响着股东治理模式,从应然意义上讲,私人有限公司的性质是人合性而不是资合性。从资合性向人合性过渡,是私人有限公司股东治理的必然要求。     

关于建立现代企业制度规范法人治理结构若干问题的思考

本文在对南京市若干家国有大型企业调研的基础上,就国有企业目前存在若干具有代表性的问题,诸如公司股权多元化问题,经营者的激励和约束机制问题,市场化选择问题,劳动用工的市场化问题,规范政府行为问题,法人治理结构的法律化问题等,进行了宏观和微观的研究和思考。以期能为国有企业改革向深层次发展,建立符合市场经济发展规律的现代企业制度,寻求制度层面上的突破。     

我国上市公司管理层股权激励的决定因素研究

对管理层股权激励的研究主要从两个方面进行:一是其与公司绩效的关系,二是其决定因素是什么及如何决定。从决定因素的角度,对我国管理层股权激励进行实证分析,得出与代理理论及国外研究不相符合的结论。我国上市公司管理层股权激励水平只与企业成长机会正相关,符合最优股权激励水平,与企业规模、企业风险、自由现金流和管理层任期的关系同最优激励水平所要求的不相关甚至相反。非市场化的管理层激励决定方式是造成这种状况的根本原因,直接原因则是“内部人控制”,尤其是我国企业公司治理结构中的“外部人内部化”问题。     

负债融资对投资行为的影响研究

利用中国A股上市公司数据,研究在不同股权集中度下负债融资对投资行为的影响,结果表明:在股权分散企业,不管是高成长性还是低成长性的企业,负债都表现为抑制过度投资行为,即负债的相机治理起主导作用;股权集中的低成长性公司,负债不仅会产生相机治理效应,而且产生过度投资行为,在两者共同作用下,后者作用大于前者,企业最终出现过度投资行为;股权集中的高成长性企业,负债融资会导致企业的投资不足.     

公司治理的全球化发展与我国的改革

公司治理是现代企业制度中最重要的组织架构。公司治理受到世界各国的重视,形成一个全球化的浪潮,《OECD公司治理原则》是其代表性成果。我国上市公司在公司治理方面存在国有股权虚置、一股独大、内部人控制等缺陷。解决这些问题的根本出路是切实解决非流通国有股问题。     

社会主义市场经济的基本理论问题

社会主义市场经济的基本理论问题姜树蔚中国经济改革要以市场经济为目标，“九五”期间中国经济市场化改革要加大力度。但是，人们对什么是市场经济、社会主义经济为什么是市场经济、社会主义市场经济有什么特殊性、中国社会主义经济市场化改革的核心问题是什么和基本方向...     

当前农村土地制度改革与土地经营市场化问题研究

当前农村土地制度改革与土地经营市场化既是在市场经济条件下实现农业现代化的必然选择和城乡一体化发展的基本要求,也是更好地实现农村土地资源有效分配,进一步实现社会公平,推进社会主义市场经济全面改革与发展的基本手段。为此,针对当前土地制度改革与土地经营市场化面临的现实问题,我们必须充分认识现实,进一步厘清土地制度改革的各项目标之间的关系,强化宏观调控,抓住主要矛盾和矛盾的主要方面,正确认识国内外的经验教训,在土地制度改革的基础上,赋予土地经营市场化以完全的法律规范和政策规范,最终实现土地制度改革与土地经营市场化的历史使命。     

内部人股权激励对企业R&D投入强度的影响——基于中国A股上市公司的实证研究

以2007—2016年我国A股上市公司为研究样本,实证检验内部人股权激励对企业R&D投入强度的影响,研究结果显示:内部人股权激励与企业R&D投入强度存在显著的正相关关系,即企业管理层持股比例、高管层持股比例、董事会持股比例、监事会持股比例等对企业R&D投入强度均存在显著的正向影响。这表明对企业管理层、治理层等内部人实施股权激励,有利于提高上市公司的R&D投入强度。因此,应完善公司治理结构,适当提高公司治理层持股比例;完善企业经理人市场并实施企业管理层股权激励;完善企业治理层和管理层的激励和约束机制,提高企业治理层和管理层对企业R&D投入的积极性。     

论公司强制债并股——基于债权人双重保护机制的视角

公司控制权的归属受到利益相关者理论和不完全契约理论的深刻影响,状态依存所有权理论及其生发的相机治理理论是其本质内核,不同经营状态下剩余控制权有其应然归属,这些理论为债权人通过介入公司治理寻求债权双重保护奠定了法理基础。分析现行债权人保护制度单纯依据《合同法》、《担保法》等保护之不足,不难看出,强制债并股有其现实意义,即赋予持有经营性债权的债权人在债务人不能到期还本付息达到一定期间后法定享有债权与股权双重权利、双重身份,债权人本身同时是债权人股东,相应地债务公司对债权人股东承担双重义务直至债权债务关系终止。公司法理论与制度负有发展有条件强制债并股使命,以切实解决现实债权人参与公司治理滞后、债权人债权得不到应有保护及市场经济信用缺失的问题。     

大股东股权、企业绩效与诚信--来自中国A股市场2001-2003年的实证分析

压倒性的观点认为“一股独大”是市场公司治理失衡的主要原因。本文从我国A股市场2001—2003年年报数据,对第一大股东持股比例与企业绩效关系,196企业、520企业与样本企业业绩差异性,不同股权结构企业诚信污点概率差异性分别进行了经验检验,实证的结果却表明“一股独大”不是公司治理的主要障碍,一定程度上还提升了我国证券市场公司治理水平,而“股权制衡”类上市公司则显出综合劣势,实证分析的结果还反映出我国目前投资者保护不力。     

应创建与市场经济相协调的劳动制度

<正> 党的十四大确立了我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制.与此相对应,我认为,我国的劳动制度应该是与市场经济要求相适应的劳动制度,即劳动用工的市场化、工资增减的市场化、劳动保险的社会化、市场化与劳动争议仲裁法规化等一套新的能推动社会主义市场经济发展的新的市场化、社会化的广义劳动制度.一、与市场经济要求相适应的社会化、市场化、法规化的广义劳动制度的基本内容.1.市场化的劳动用工.即企业根据自己的经营目标,主要通过劳动力市场来配置本身发展所需要的不同工种、不同技术层次、不同年龄、不同性别的劳动者.而劳动者也可视社会发展的需要、本人的志愿而自由地选择职业.过去那种完完由劳动部门批准的指令性的用工指标,在市场经济条件下应予改变.2.市场化的工资制度.企业工资不再是指令性的指标工资,而是市场工资.国家应该全面下放企业对职工工资的决定权.企业应根据通过市场检验的微观效益,按照自律     

解决股权分置与中国股票市场主体结构适应性分析

股权分置是我国证券市场的特有现象与历史遗留问题,这一问题的解决是资本市场发展的客观要求和必然趋势,也必将对证券市场投资者、上市公司及证券市场长期稳定和发展产生深远的影响。本文在理论探讨和实证分析过程中,充分考虑到中国国情与市场存量状态,考虑到制度设计要求的完整性与市场经济关系的复杂性,提出解决股权分置要注意与上市公司治理结构的改善相适应,要注意与投资者利益趋同性相适应,以保证在解决问题时把改革的力度、发展的速度与市场的承受程度真正统一起来。     

股权结构对股权再融资行为的影响研究

与西方企业不同,中国上市公司普遍表现出股权再融资偏好,以往相关研究缺乏从公司治理结构最深层的因素--特殊股权结构视角对股权再融资行为进行系统的研究.本文结合1999-2003年中国沪深A股实施股权再融资的样本公司数据进行实证研究,发现国有性质控股股东的行政层级与股权再融资行为正相关;重点国有企业进行股权再融资的可能性更高;控股股东持股比例与股权再融资行为呈现U型关系;股权制衡度或管理层持股比例的提高,有助于降低企业进行股权再融资的可能性.     

我国企业集团公司治理结构现状分析及对策研究

我国公司治理结构存在的问题是国家股股权代表不确定,权利义务不对等,董事会监督功能不健全以及外部环境制衡力弱等。本文着重结合我国实际,分析完善我国企业集团在法人治理结构方面的主要法律措施,包括重构国有企业集团母公司的股本结构,明确国家股股权代表,充分发挥董事会的职能,实行董事会负责下的总经理负责制,完善职工代表大会制度和监督机制,培养一支职业企业家队伍,实行独立董事制等。     

试论发展社会主义市场经济与市场体系的建立

发展社会主义市场经济,实现资源配置的社会化、多元化和商品化、市场化,建立健全的完善的市场体系是其最基本最核心的基础问题。从市场经济形成的成熟条件看,它不仅要求有发达的商品市场,而且要求有配置社会资源的各种生产要素的市场体系。所以说,市场经济的健康发展的运行机制就在于市场机制和市场体系的完善及其有效运营。     

股权集中与公司治理效率的理论分析

基于国有股“一股独大”的特殊国情,以及大股东侵占小股东利益的行为相当普遍,研究股权集中度对公司治理效率的影响,在中国现阶段所有有关股权结构的问题中显得尤为重要。本文通过构建控股股东持股比例与公司治理效率、经理人激励之间关系的理论模型,分析指出了在缺乏对股东利益有效保护机制的前提下,股权集中应该优于股权分散。同时,在所有权与经营权相分离的情况下,合理的股权集中应当有一个适度区间。此外,本文还在上述理论分析的基础上,对国有股低效不等于集中的股权结构低效,有效的股权制衡机制需要相匹配的股权集中度等问题阐明了自己的看法。     

股权投资基金治理机制研究——以有限合伙制基金为中心

股权投资基金作为新兴的投资机构,有限合伙制组织形式与股权投资特征相契合,治理机制包含三个层面:配置基金管理人与投资人的权力与责任;保护投资人利益;实现对基金管理人的激励和约束.治理的逻辑可以通过强制性治理与自主性治理两条路径实现.有限合伙制股权投资基金通过法律的强制性要求规定基金管理人获得全部管理权和对外债务的无限连带责任,自主性治理设计对基金管理人的激励和约束机制,信息披露制度是对投资人利益保护的重要途径.     

论公司控制权的有效配置

在以市场经济为导向的股权分置改革和企业文化变迁中,中国企业的公司治理与理财将面临新的问题。特别是股权分置改革全面推开后,控制权市场将发生很大的变化。探索控制权的科学安排与有效配置,对于实现社会资源的配置优化并提升公司绩效具有重要意义。     

论股权

在公司制企业中,股权与公司财产权相互分离与制衡是现代公司产权结构的特征.这种产权结构要求我们,首先必须正确界定股权内涵以区别于公司财产权,为两者间在公司法人治理结构中的权利架构准备理论前提.将股东权利分为股权及股东参与权将有利于厘清长久已来争论不休的股权概念,真正明确其科学内涵.而从主体资格角度探讨股权取得的相关法律规制,或许能为我们更好地行使股权,为完善公司法人治理结构提供另外一种思路.     

股权分置改革后上市公司内部治理与会计信息质量关系研究

随着资本市场不断完善,会计信息在投资者决策过程中的重要性凸显。股权分置改革是我国资本市场发展过程中具有历史意义的变革,它纠正了资本市场同股不同权的缺陷,股权分置改革完成后我国上市公司内部治理发生较大变化,但不足之处依然存在,成为我国上市公司会计信息质量不高的重要诱因。保证国有公司会计信息需求主体到位、加强三会监管的力度,促进股东与管理层利益趋于一致,对于完善公司治理,提高会计信息质量有重要意义。