增聘基金经理对我国开放式基金业绩影响的实证研究

截止2010年4月12日,我国共有开放式基金523只,其中有169只基金的经理人多于一人,由多经理管理的开放式基金数占到所有开放式基金总数的32.3%.通过比较样本基金在增聘经理前后一年的业绩发现,增聘基金经理不但不能够提高基金的业绩,反而会导致基金业绩下降;另一方面,增聘基金经理虽然能够降低基金的非系统风险,却提高了基金的总风险.同时,增聘基金经理就意味着增加基金管理费用,因而基金管理公司进行的增聘基金经理的行为并不理性.     

基金经理人力资本特征对基金业绩影响的分析与研究 ——以开放式基金为例

在文献回顾与分析的基础上,以开放式基金为样本,对基金经理群体的特征作了定性分析;采用定量分析的方法,展开相关分析和回归分析,从而构建研究模型.研究发现基金经理的从业时间、任期和学历与基金业绩显著正相关,而年龄对基金业绩并没有显著影响.     

基金经理人力资本特征对基金业绩影响的分析与研究——以开放式基金为例

在文献回顾与分析的基础上,以开放式基金为样本,对基金经理群体的特征作了定性分析;采用定量分析的方法,展开相关分析和回归分析,从而构建研究模型。研究发现基金经理的从业时间、任期和学历与基金业绩显著正相关,而年龄对基金业绩并没有显著影响。     

对基金经理业绩评估的动态研究——基于基金管理公司的视角

基金公司在选择、留用、解聘基金经理时必须以其历史业绩作为基础。本文采用质量控制图对证券投资基金经理进行评价;采用经过历史累积值调整过的业绩动态地计算上限、下限,基金经理的业绩只有突破了上限和下限,才能把基金经理归为有技能和无技能。此种方法避免了根据单期业绩判断基金经理是否具有投资技能的相关缺点。研究对于基金公司具有较大的价值,能够较为准确地识别基金经理的业绩是由于投资技能导致的,还是由于运气等偶然因素导致。     

声誉激励对基金经理老鼠仓行为的影响分析

设计合理的激励机制能有效防范基金市场道德风险的发生,在信息不列称条件下,构建了存在老鼠仓行为的委托代理模型,通过对模型的理论分析,表明老鼠仓行为的存在会降低基金经理努力水平及其承担风险的意愿,从而损害基金投资者的利益。存此基础上,引入声誉激励机制,发现声誉激励机制能提高基金经理增加基金收益的努力水甲,增加基余经理承担风险的意愿,保护基金投资者的利益。     

投资者行为侵蚀、基金经理努力和基金业绩

近年来,共同基金已经成为居民家庭实现多元化投资的重要工具,对于居民财产性收益的稳健增长大有助益,基金业绩的驱动因素也随之成为学术界关注的热点话题.以2004—2017年中国441只共同基金作为研究样本,实证检验了投资者行为侵蚀、基金经理努力对基金业绩的影响.研究发现,共同基金的业绩不仅取决于基金经理的努力,还受投资者行为的影响.具体而言,中国共同基金投资者的申购和赎回行为会对基金经理非自由裁量交易产生影响,在控制基金投资者申购和赎回行为的影响下,基金经理的自由裁量交易对基金业绩将产生正向影响.研究结果表明,在中国共同基金市场,投机者和短视基金投资者的行为会对基金经理的努力产生侵蚀.因此,应加强基金投资者教育,增强基金投资者互动和信息沟通等,最大限度地减少基金投资者行为的不稳定影响,以提高基金业绩的可持续性.     

持基激励对基金经理投资行为的影响分析

随着证券投资基金业在中国资本市场重要性的提升,基金管理公司的内部激励已越来越受到众多学者的关注。文章从委托代理理论出发,分析了基金行业存在的委托代理关系,构建了持基激励模型。在信息不对称的条件下,持基行为对基金经理的努力水平、风险选择水平以及基金业绩的影响进行研究。研究发现基金经理持基行为可以提高基金经理的投资水平,提高其信息获取能力,从而降低基金的风险,提高基金的收益率。在此基础上,利用2010年1-10月份基金管理公司自购的有关数据对持基激励的效果进行了分析并提出了建立持基激励的相关建议。     

我国股票类开放式基金流动性交易对业绩影响的实证分析

开放式基金代表未来基金发展的方向,本文首先从基金资产运作结果的角度着手,运用基准衡量方法(风险调整指标、信息比率、M2测度),对我国20只股票类开放式基金自2003至2006三年内的业绩进行评价,继而据以分析流动性交易对我国开放式基金业绩的影响.     

我国开放式基金业绩持续性实证研究

在对于基金企业的评价体系中有个重要而且特别关键的部分就是开放式积极的企业持续性研究,其是决定是否对基金的业绩进行评价的重要参考因素,对于基金管理具有十分重要的理论意义和现实管理意义。本文将利用2004年1月1日至2007年12月31日整4个会计年度的开放基金数据对我国开放式基金业绩是否具有持续性进行实证研究。     

主权财富基金投资收益影响因素的回归分析

以挪威主权财富基金投资收益为研究对象,在收集整理挪威主权财富基金2001—2009年相关数据的基础上,结合数理统计理论与方法,构建了主权财富基金投资收益多元线性回归模型,并进一步结合模型分析结果探讨了影响主权财富基金投资收益的因素。分析结果表明,债券投资比例对挪威主权财富基金收益率的影响最大,应加大对股票及其他的投资比例,而减少对债券及亚洲市场投资,加大对市场风险的控制和管理,从而增加投资收益率,研究结论为主权财富基金投资策略提供了理论依据与参考。     

个人信息保护的权利基础探析

个人信息保护本质在于践行公平信息实践原则,秉承利益衡量理论,贯彻保护利用并举。比较国际社会的立法模式,欧美趋同于"积极确权+行为规范"的保护模式。中国单一的"行为规范"模式暴露出权利基础缺位的制度性弊端。继《民法总则》后,《民法典》"隐私权与个人信息保护"专章未完成个人信息权的续造。《个人信息保护法》出台后,"根据宪法,制定本法"的表述使个人信息保护的宪法位阶明确。国家尊重和保障人权,公民的人格尊严不受侵犯,公民的通信自由和通信秘密受法律的保护,为基本权利范畴的个人信息保护提供了宪法规范基础。在确立个人信息保护基本权利的概念表达时,应与权利内涵保持一致。数字时代的个人信息保护除应延续传统立法所强调的侵害防御机制外,更应关注个人信息的积极利用,以及基于人格自由发展所要求的对个人信息财产性利益的保护。那么,采用"个人信息权"的概念表述,确认个人信息之于个人利益的实质价值,赋予个人对其个人信息享有完整权利形态,内含个人信息受法律保护的基本要求,也为权利内容的细化留有空间。如此,可在宪法"个人信息权"的统合下,以人格尊严及其自由发展为核心,通过发挥基本权利的主观防御权功能与客观价值秩序功能,在公、私法领域实践国家保护义务,分别形成私法上以客体支配导向,保障个人信息自决的具体人格权,与公法上以行为规制导向,保障个人实质参与的程序性权利集合。而作为基本权利的个人信息权唯有落实到个人可具体主张法律保护与救济的民事权利时才有赋权之意义。基于此,检视《民法典》中个人信息所属的"民事权益"已具备升级为"民事权利"的充分条件。区别于一般人格权、隐私权等属性,个人信息权在我国民事权利体系中可确定为具体人格权。以民法典的原则性规范,人格权法的独立权属定性,个人信息保护法的权利体系构建,可渐次实现个人信息权从顶层设计到全面布局的逻辑推演。     

养老保险个人账户低效运行的产权制度分析

为从理论上探索提高养老保险个人账户运行效率的途径,运用产权理论和相关文献分析了个人账户低效运行的根源。分析认为,导致个人账户低效运行的主要原因是产权界限模糊和产权制度缺失。分析结果表明,提高个人账户运行效率的关键在于规范的产权制度和健全的管理体制,其中包括：明确界定个人账户产权的私有属性,发挥产权的效率功能;加强产权立法建设,维护缴费者私人财产权益;个人账户与统筹账户分账管理,保障个人账户产权安全;充分披露个人账户信息,防止产权分割重组中的道德风险。     

煤矿企业人因事故影响因素的灰色关联分析

针对煤炭企业人因事故多发问题,采用聚类分析法把人因事故原因归结为6大因素,而这6大因素通过灰色关联度计算后得出以矿工素质因素、矿工心理因素和管理因素为主,提出预防人因事故的＂意识——学习——环境＂相结合的安全管理模式。研究结果为减少煤炭企业人因事故的发生有指导意义。     

论民营电影公司与当下中国电影的发展趋向

在21世纪第一个十年里,民营电影公司趋于活跃,在创作、生产和市场探索等方面取得了较大发展。随着电影产业政策的调整和改革步伐的加快,市场竞争主体得以发展,民营电影企业大规模参与电影产业,开创潮流, 富有活力,不断指向新的所指。以民营电影主导的商业电影实践,作为一种多面向的存在,逐渐形成当下电影发展中的基本格局和趋向。华谊兄弟、新画面、保利博纳等公司各领风骚,成为当下影界的传奇。民营电影所处的社会环境构成了决定其生产体制和传播方式的特定语境。电影的产业转型与主流政治意识形态化存在实践意义上的关联性。主旋律影片的取材、策略、模式和环境及意识形态具有强烈而突出的互文特征。民营电影公司在题材类型挖掘、市场定位以及精神指向上富有独创性,作为国产电影的主体之一,易与新思想、新技术和新的社会化个体的认知潜能对接,具有较强的创新应变和主体生成能力。然而,民营电影要想寻找对策,积极应和时代要求与审美流变,夯实产业与市场的实力,拓展电影多维的新空间,仍需高瞻远瞩,制造共识,不断向前推进,构建创新的跨越式发展的思路和措施,以推动全球化视野下中国电影产业的进一步发展,为中国电影业作出新的贡献。     

国内网络歌曲创作特点分析

网络音乐作为新兴的音乐形式,是音乐与技术的结晶,它为音乐人士创作提供了更多的可能性和良好的平台,也广受大众的欢迎和青睐。与传统音乐相比,网络歌曲在曲式上短小精悍,以重复的手法为主;网络歌曲的旋律以流畅、平稳为主要特点,音域较窄,音程变化较少,曲调相对简单;歌词追求口语化,以达到朗朗上口的效果。     

独联体成员国示范个人资料法研究

在新的立法潮流和技术背景下通过的独联体成员国示范个人资料法，更具有与时俱进的时代特色。示范法不像立法纲要那样具有对成员国直接的约束力，而是试图通过其优良的立法质量来吸引成员国自主将其整体或部分引入本国法律中，其本身具有相当高的质量和有益的创新。个人资料流通被放置在更加重要的位置上，成为与个人资料处理同等重要（甚至是更重要）的个人资料法调整对象，"个人资料流通的调整"和"个人资料流通的国家调整"成为独立部分，较之于欧盟的个人资料保护立法而言，不失其创新性；规定了具有特别重要的意义且更为详尽的个人资料保护有关的立法概念，对于正确调整有关个人资料的法律关系极其重要；个人资料主体的权利群与处理者（持有者）的义务群，是个人资料立法的两大重要内容，保持了与世界上先进个人资料立法的同频共振，处理者（持有者）的义务按照个人资料流通和处理的阶段与行为类型进行了细致缜密的义务群的设置；个人资料流通的国家调整的职能和角色更加突出，突出"公法与私法保护并重的综合性保护"，特别是关于个人资料主体权利保护机关的法律地位及其权利和义务，作为国家调整手段的个人资料软件技术保护，作为国家调整手段的个人资料的封存与销毁，及对违反个人资料立法的责任。     

试论中国传统出版业的近代化进程

近代以来,随着“西学东渐”和西方造纸、印刷技术及设备的传入,西方传教士在华出版业兴起,传统出版业开始走向近代化、机械化、规模化。传统出版业与近代传教士在华出版业、官书局出版业、民营出版业互为促进,有力促进了中国传统出版业的近代化进程。     

论毛泽东、邓小平义利观与中国传统义利观之关系

重义轻利以及对个人利益的否定,在中国传统的伦理思想中始终占据着主流地位。受其影响,毛泽东提出共产主义理想和“人民利益”,但把“人民利益”更多地解释为“国家利益”和“集体利益”,个人利益仍没有受到重视。这种思想在很大程度上制约着市场经济的发展。鉴于此,邓小平明确肯定了个人利益的正当性和互惠互利的原则,为建立符合社会主义市场经济的义利观奠定了理论基础。