流动性过剩的测度方法研究

 当前,流动性过剩问题成为中国经济乃至全球经济的一个重要特征，但是在查阅有关文献的同时，我们发现，对于流动性过剩的测度方法缺乏一定的研究。针对这种状况，欧洲中央银行的有关专家提出了四种测度流动性过剩的方法，分别是价格缺口法（price gap,或者称p*法）、真实货币缺口法（real money gap）、名义货币缺口法（nominal money gap）和货币过剩法（money overhang）。我们将这四种方法翻译出来，供大家了解和研究时使用。文章翻译自Thorsten Polleit 和 Dieter Gerdesmeier的《流动性过剩的测度方法》一文，个别部分进行了删节。     

中国货币流动性结构演化的实证分析

文章在对货币流动性进行内涵界定的基础上,按流动性强弱将广义货币M2划分为流通中的现金、活期存款和准货币三个部分,再根据货币的演化机制定义货币流动性结构系数,采用HP滤波法分析货币流动性结构的特征演化;采用熵值法对各指标赋权后加权得到实体经济综合指标,并运用时变参数状态空间模型分析货币流动性结构与实体经济的关联演化.实证结果表明:中国货币流动性结构的演化可分为四个周期,其长期演化特征是货币的流动性越来越弱;活期存款和准货币流动性结构系数上升幅度与波动幅度具有差异性;活期存款和准货币流动性结构对实体经济均具有促进作用,但作用程度不同.     

中国货币流动性分析——基于单位根与协整的实证分析

在把货币供给的研究定义为广义货币供应量的基础上,结合中国具体情况,对中国货币需求进行分析推导,通过回归1984-2006年的经验数据,得到中国货币需求函数;对近20年的中国货币需求和供给的流量和存量加以对比分析,认为近年来持续的货币供给超过货币需求是造成现阶段流动性过剩的主要原因。应用单位根和协整的实证检验方法,验证了流动性适度的标准,并提出货币供给应当与推动经济增长和保持物价稳定的货币需求相适应。     

关于流动性过剩测度的理论探讨

文章通过梳理关于流动性过剩概念的各种表述,认为流动性过剩是指实际的广义货币供应量显著地多于有效经济产出所需要的货币数量,据此运用统计方法设计了流动性过剩的两个测度指标:总量过剩系数和增量过剩系数,并提出了流动性过剩的判断标准。     

中国股市流动性系统风险的测度

文章针对沪深股市的特点,采用非流动性指标,提出了一个更为准确和简便易行的模型,对沪深股市系统流动性风险进行了实证估计,结果显示沪深股市的流动性系统风险相比做市商交易制度的美国股市和纯指令驱动交易制度的我国香港股市都更为明显,2001～2010年期间中国个股流动性中的系统风险比1996～2000年期间系统性风险有所降低,飞向流动性行为是造成这一变化的原因。     

社会信息化水平统计测度方法评介

人类进入信息社会以后 ,如何对各国的社会信息化水平进行统计测度比较是摆在各国政府和统计学家面前的一项重要课题。文章对 40年来几种主要的信息化水平统计测度方法作了全方位的介绍和总结 ,并从统计学角度进行了简要评价     

货币政策对股票市场流动性影响的实证检验

文章从货币政策中介目标角度出发,从理论和实证两方面探究货币政策对股票市场流动性的影响.在分析货币供应量及利率对股市流动性影响机制的基础上,以上证A股为研究对象,利用格兰杰因果检验、VAR模型、脉冲响应分析、方差分解等方法对货币政策中介目标如何影响股市的流动性进行了实证检验.实证结果表明:货币供应量M1、M2及利率会对股市流动性产生一定的影响,M2及7天银行间同业拆借利率对其影响更为明显.股市收益率等其他控制变量也会对股市流动性产生较大影响.     

基于状态空间模型的货币流动性与股价关系的实证研究

货币流动性与股价波动之间相互影响的关系一直是学术界争论的热点。利用变参数状态空间模型,研究货币流动性与股价之间的动态关系。研究结果表明：M2增长率／GDP增长率对股价的影响不大;M2与股价的波动从长期和短期来看均存在单向因果关系,而利率与股价波动只是短期存在单向因果关系,但相对于货币供应量而言,利率对股价的波动更为敏感。     

我国宏观流动性的测度:1978～2010

文章厘清了不同层次流动性的含义,运用Thorsten Polleit&Dieter Gerdesmeier提出的货币过剩法对我国1978～2010年的宏观流动性状况进行了测度,结果显示:我国M1、M2两个层次上的宏观流动性基本趋于同向波动;M2层次上的宏观流动性波动幅度大于M1,并且随着时间的推移有逐步扩大之势;宏观流动性波动具有基本平衡(1978～1994年)、相对短缺(1995～1998年)、相对过剩(1999～2005年)、急剧短缺及逐步回复(2006～2010年)四个明显的阶段。     

股市流动性与股票收益率的面板数据实证分析

文章利用中国上海A股市场的交易数据,选择非流动性指标ILLIQ和换手率指标作为度量股票市场流动性的因子,采用面板数据分析方法对流动性溢价理论进行了实证研究。分析结果表明,不管是以非流动性指标ILLIQ作为市场流动性因子还是以还手率作为市场流动性因子,上海A股市场都不存在流动性溢价现象。在以非流动性指标ILLIQ为市场流动性因子时,上海A股市场表现出较强的"规模效应",而采用换手率作为市场流动性因子时,上海A股市场不存在"规模效应"。     

产业集聚测度指标体系构建与实证分析

文章构建了由产业平均集中率、区位熵、集聚指数组成的产业集聚测度指标体系,以广西27个制造业为样本进行了实证分析,验证了该指标体系的合理性,比较了广西与全国其他地区的产业集聚水平和集聚速度,找出了广西集聚强化、集聚形成、集聚退化和集聚劣势产业.实证结果比较全面地反映了广西的产业集聚现状.     

消费不平等测度方法研究进展及展望

20世纪90年代以来,经济不平等的研究重心由收入层面转向消费层面.文章系统回顾了常用经济不平等测度方法,结果发现,经济不平等测度方法虽然理论上已经取得了非常丰富的成果,但应用层面却相对滞后.基于此,提出了未来有关消费不平等测度的几个研究方向.     

流动性过剩的理论分析与实证检验

流动性过剩问题一直是金融风险研究的中心问题之一。文章以货币供给等理论为依据,选取消费价格指数、国房景气指数、市场利率、汇率作为相关变量,通过单位根检验、协整检验和脉冲响应分析,对流动性过剩所带来的影响进行量化研究。结论表明,消费价格指数、国房景气指数、市场利率、汇率均受到流动性过剩的深刻影响,且汇率所受影响最大,并在此基础上提出解决我国流动性过剩的必要措施和改革方案。     

金融风险的统计测度

在现代市场经济中,金融已成为经济的重要支柱。各国政府都在十分关注金融风险问题,都十分重视金融风险问题的研究。江泽民同志在党的十五大报告中指出：要“依法加强对金融机构和金融市场包括证券市场的监督,规范和维护金融秩序,有效地防范和化解金融风险”。金融风险既是一个宏观问题,也是一个微观问题。它可以表现为一种货币制度的解体和货币秩序的崩溃,也可以表现为某金融主体（包括金融机构,也包括个人及非金融机构）在从事金融活动中因不确定性因素而受到损失的可能性。它既包括金融机构从事融资活动,从事投资和资产运用等经营活动产生的金融风险,也包括个人及其它非金融业的工商企业在从事融资活动时产生的风险。金融活动的不确定性是指因经济原因时产生的风险。金融活动的不确定性是指因经济原因或金融本身制度的缺陷、运行紊乱等原因导致的一系列矛盾激化,对整个货币制度,货币秩序的稳定性造成破坏性威胁。金融活动的不确定性意味着金融活动的主体有获得的可能,也有形成损失的可能。     

我国货币流动性失衡的原因探析

文章首先使用Johansen-Juselius协整检验方法,对我国的货币需求函数进行了实证检验.在此基础上,采用货币过剩法度量了1994～2010年期间我国的货币流动性失衡状况,结论为:以广义货币过剩指标衡量的我国货币流动性呈现短缺与过剩交替的周期性波动状态.基于我国货币需求函数基本稳定的实证结论,我国的货币流动性失衡主要源于货币供给变化,最后结合1993年以来我国货币政策变化分析了货币流动性从过剩到短缺周期性变化的原因.     

自主创新能力测度理论与方法

本文明确了自主创新能力的涵义,从自主创新能力系统结构、测度指标体系、测度层次和测度模型等方面讨论了自主创新能力测度的理论与方法;重点围绕企业创新能力并结合网络创新能力和创新环境逐层展开,形成了三个层次的完整自主创新能力测度指标体系,可用于对我国各地区自主创新能力的实证评价与比较分析。文章提出了企业创新能力是自主创新能力的核心内容的观点,并体现在自主创新能力测度理论与方法体系之中。     

中国流动性过剩测度及其影响因素研究

文章选取2002.1～2005.4作为训练集样本,选2006.1～2008.1为分析集样本,对中国流动性过剩进行测度,进一步采用因果关系检验分析其成因.文章最后得出以下结论:(1)流动性总量过剩系数极不稳定,波动十分激烈,最大值出现在2008年第一季度,说明我国流动性过剩的形势越来越严峻.(2)流动性总量过剩系数的波动表现出季节性的特征.(3)我国外汇储备过多是造成流动性过剩的原因之一.     

可持续发展统计测度：不同方法和现实选择

面对可持续发展战略实施,从统计上实现有效的综合测度具有紧迫性。本文从可持续发展定义、统计综合方法应用两个角度对开发中的各种综合评价方法进行了讨论,同时立足需要提出了当前可供实施的统计测度方法。     

数字贸易的概念框架与统计测度

信息通信技术和数字技术的发展扩展了贸易的方式,衍生出了数字贸易,也对传统的贸易统计提出了挑战。原有的统计核算体系虽然在某些方面已经体现了数字化的特征,但是却无法反映数字贸易的全貌。测度数字贸易就要清晰界定其概念内涵,采用科学规范的测度方法以及可行适用的数据获取手段,OECD-WTO-IMF的《数字贸易测度手册》提供了很好的国际可比的做法。文章通过文献归纳,比较了国际国内对数字贸易内涵理解的异同点,阐述了测度数据的来源问题,重点总结了数字贸易测度的难点以及针对性的建议。     

我国失业的统计测度探析

政府有关部门的一个重要职责是对失业做出科学的、可操作性的界定,对失业状况进行定期、准确的调查和测算,并及时向决策部门和社会提供失业的基本情况。本文探讨了我国现行失业统计方法,就失业统计中城镇隐性就业、城镇和农业隐性失业的测度等问题进行了深入研究,并从调整改进失业统计口径、完善失业统计调查体系、界定合理失业率、建立失业监测与预警系统等方面提出了完善我国失业统计的对策建议。