又到年中揽储季 面对高收益你准备好了吗？

还记得去年6月底以及年终时理财产品收益飙升的盛况吗？这场理财盛宴之中,各家银行以你追我赶之姿态为投资者上了一堂生动的金融课,向大叔、大妈这样的普通投资者普及了银行＂存贷比＂的概念。 如今,眼见得资金面依然没有太多松动的迹象。而银行则又面临年中考核,以高收益的理财产品变相揽储,无疑将是其必杀技。 那么,面对预期中的理财高收益,你准备好了吗？     

利率市场化对银行理财产品的影响分析

近年来,我国利率市场化的进程在逐步推进,并取得了一定的成果,使得我国金融大环境更加自由和开放,金融机构之间的竞争更加激烈,金融产品的定价更加趋于合理,同时也给理财产品带来了很大的影响。利率市场化推动了银行理财产品的诞生和发展,理财产品的发展是稳步推进利率市场化改革的必然结果。为适应利率放开和市场的需求,银行理财产品必须不断创新和前进,以满足不同客户的需要。     

第三方支付平台与银行的“软冲突”智慧--以支付宝为例

随着以支付宝为代表的第三方支付平台在公民日常生活中所起到的作用和影响力与日俱增,第三方支付平台与银行的关系也悄然发生着变化,从最初的“蜜月期”到四大行联手封杀支付宝的传闻再到第三方支付平台频频出招涉足金融之外的多个领域提高自己的“抗打击”能力。本文提出“软冲突”概念,通过对支付宝与银行之间合作与竞争关系由来始末的分析一探双方关系的发展前景。     

专家详解“八不等”误区要消除

＂你不理财,财不理你＂。从写字楼里的精英,到胡同里的大爷大妈,几乎都会说这句话。随着中国经济快速发展,理财观念正在深入人心,与此同时,银行理财产品市场也有了长足发展。从2004年首款产品发行至今,银行理财产品已走过6个年头,发行数量每年都呈上升态势,越来越多的投资者关注银行理财产品,此情可喜。＂但很多人还不懂银行理财产品＂。国家理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌说。由于不了解,市场中浮现很多对银行理财产品的抱怨声音,甚至因此引发不少纠纷,投资者如何正确认识银行理财产品,成为理财市场当前亟待解决的问题。     

网络社会互动与金融市场参与——来自某互联网证券交易平台的证据

本文基于某互联网证券交易平台的用户数据,识别用户在平台上的“关注”行为,实证检验了网络社会互动对互联网金融市场参与和投资表现的影响。本文发现“关注”行为会显著提高投资者参与互联网金融投资的概率,且这一影响在非金融从业、低资产规模、以投机为目的的交易者中更为明显。机制分析表明,社会互动通过提高投资者关注从而提高其金融市场参与概率是“关注”行为影响投资概率的可能机制。相应地,本文发现在社会互动诱导下参与金融市场的投资者,其短期投资收益率更低。文章进一步讨论“关注”行为的外生来源,发现新股申购事件这一外生冲击会显著激发用户“关注”行为,但影响效果在长期存在反转。本文揭示了互联网证券交易平台特有的社区属性可以显著提高投资者“关注”和金融市场参与,但同时吸引了缺乏经验的、非理性的交易者进入,放大短期市场波动。本文结论为提高我国提高金融市场参与、推动互联网金融健康发展提供了重要启示。     

我国银行个人理财产品发展前景简析

20世纪70年代以来,全球商业银行在金融创新浪潮的冲击下,个人理财业务得到了快速发展,个人理财产品销售数量快速增长。在西方发达国家,几乎每个家庭都拥有个人理财产品,个人理财业务收入己占到银行总收入的30%以上。随着改革开放的逐步深化,其成果也影响着人们生活的方方面面。表现之一就是近年来城乡居民的收入呈稳定递增趋势,人们拥有的财富不断增加,富裕居民以及高端富有人群逐渐扩大,人们对于金融服务的需求不再只局限于简单的储蓄存款、获取利息,理财需求与理念也得以提升,中国进入了一个前所未有的理财时代。本文便以中国商业银行个人理财产品为出发点,从其宏观、微观等市场环境等方面进行分析,从而说明理财产品的发展趋势及方向。     

引入境外战略投资者前后商业银行公司治理特征比较研究

随着银行业市场竞争的日益加剧,我国城市商业银行越来越多地通过引入战略投资者特别是境外战略投资者来完善落后的公司治理机制,提高银行的绩效。本文以2001年至2007年我国八家城市商业银行为样本,对城市商业银行引入境外战略投资者前后的特征进行了实证研究,并进一步探讨了境外战略投资者在城市商业银行公司治理决策中的作用。实证结果发现,引入境外战略投资者后城市商业银行在公司治理、盈利能力等方面显著优于引入之前;境外战略投资者同时对城市商业银行公司治理决策产生“用手投票”和“用脚投票”的积极效应,并影响其公司价值。本文的经验结果对于进一步提升境外战略投资者在城市商业银行公司治理中的作用,完善城市商业银行公司治理具有一定的理论意义和实践价值。     

没了“钱荒”慌了理财：销售不易收益率难再飙升

又逢月末、季末、半年末相遇的6月底,虽然资金价格出现规律性上涨的情况,但无论是银行理财产品还是互联网基金的各种“宝宝”都难觅超高收益率。某城商行个金部人士称,互联网金融“宝宝”的高收益来自银行。现在银行自己要抢客户,自然不会再让渡这部分利润。所以互联网金融“宝宝”的高收益是不可持续的。     

商业银行信托类理财产品市场调查与建议

笔者以宁波市区年龄在18周岁以上的有民事行为能力者为对象,对银行信托类理财产品进行市场调研,总结信托类理财产品的发展现状和存在问题,并对商业银行经营理财产品提出了建议。     

规避通胀风险的结构性理财产品设计与定价

在资产通胀风险日益增加的背景下,如何设计出更加符合市场的结构性理财产品并给予其合理定价是目前亟待解决的问题。运用金融工程组合分解技术构建一种创新型幂式双障碍敲出期权,该期权可以作为银行结构性理财产品的内嵌期权,从而获得一种创新型幂式双障碍理财产品,运用风险中性定价理论将复平面的围道积分应用于Laplace逆变换给出期权定价模型,以中国银行HJB0903v为例,研究中国规避通胀风险的黄金挂钩双障碍理财产品定价的合理性,并分析黄金价格波动对HJB0903v触及障碍的概率和理论价格的影响。研究结果表明,产品发行价格稍高于其理论价值,隐含溢价率为0.81%;波动率的增加使触及障碍的概率增加,使理论价格先小幅增加后大幅降低,最终趋于某一稳定值。     

智联产品服务供应链研发运维多阶段联合优化与协调

在智联化和服务化背景下,智能产品服务系统成为制造企业转型升级的重要方向。产品的“智能”和“互联”特性给供应链中的产品和服务都带来了新的变化。考虑产品的“智能”和“互联”对产品、服务的需求和成本的影响,构建了供应链两阶段动态博弈模型。刻画了分散决策和集中决策下供应链的最优运作行为,基于产品收益和服务收益提出了“双元收益共享”的供应链协调机制。通过算例分析,探讨了“服务化”、“智能互联”与“双元收益共享”契约对供应链利润的影响。研究表明,智联产品供应链中融入智能服务,不总是能增加供应链利润,存在“服务化悖论”;当产品智联化后,智能互联特性加强了产品与服务的融合,使供应链各方的利润都有较大提高;“双元收益共享”契约不仅能实现供应链Pareto改进,还能提高消费者剩余。     

基于“硬件/软件”平台产品性能改进的定价策略与激励合同研究

构建了一个“硬件/软件”平台，平台一边是互补内容或服务的提供商，一边是购买平台产品和内容的最终消费者。在刻画平台产品和内容之间互补网络效应的基础上，考虑平台产品性能改进，运用博弈论方法，揭示了平台产品定价、内容定价、平台收费及平台产品性能水平决策的内在机理，并进一步探索了优化平台产品性能的激励合同设计。研究结果表明：(1)在一定条件下平台产品可以亏本销售，但内容必须具有盈利性。(2)互补性网络效应越强、平台产品性能改进效率越高或敏感系数越小将促使平台提高产品性能并制定更高的平台接入费，同时内容价格也会提高。但平台产品性能水平与其价格的变化并不总是保持一致。(3)数量折扣和固定转移支付合同的组合合同可以实现双边市场系统的协调并进一步优化平台产品性能水平，且当固定转移费用在一定范围内时，实现平台和内容提供商利润的帕累托改进。     

制造企业服务业务扩展及其认知因素研究

制造企业的竞争越来越激烈,几乎所有的企业都要面对快速反应多变市场和应对价格压力的要求,面对越来越小的产品利润空间和越来越复杂的客户需求,本文从对工业服务管理文献分析和制造企业的调查研究入手,揭示了制造企业从纯粹的产品生产者向客户支持方案提供者发展的转移趋势.通过对瑞士和德国30多家机器和设备制造企业进行的调查研究,说明了服务业务对制造企业在开发财务、营销和战略机会上的重要作用,并对转移过程中服务业务的扩展过程进行了总结.结合具体企业实践,本文对制约制造企业扩展服务业务中在管理动机上的认知因素进行了分析和研究.结合中国加入WTO后,中国制造企业将全面融入国际竞争的背景,本文期望对中国制造企业的发展和竞争地位的提高提供理论和实践上的指导.     

Competition Between Banks and Building Societies in the Retailing of Financial Services

Within the financial services sector there has been diversification on a vast scale, with varying degrees of success. Financial services are increasingly viewed as products, the various branch networks as channels of distribution. The competition between banks and building societies has become a major battleground in the war for consumers' financial services expenditure. Both types of organization have a strong presence in the high street and have become major users of media advertising and other marketing weaponry. Historically, they have both enjoyed strong but different forms of relationship with their customers; these differences are rapidly diminishing as each invades the other's trading territory. This paper presents results from a study of bank-building society competition, illustrating the attributes and dimensions upon which consumers tend to base their choices. Financial services retailers are urged to base their marketing strategies upon a clear understanding of consumer needs and motives, not upon ‘me-too’ responses to competitors' moves. As many product retailers have discovered to their cost, heavy marketing expenditure cannot be a substitute for a well founded retail marketing strategy.     

风险视角下银行产品创新绩效评价模型

分析商业银行产品创新绩效水平对推动银行创新发展,提升竞争力尤为重要。考虑到商业银行产品创新过程中存在的风险,将信用风险作为非期望产出,纳入银行产品创新绩效评价体系,根据创新收入与风险之间是否存在同步关系,分别对非期望产出采用弱可处置性和强可处置性设置,构建基于数据包络分析模型（DEA）的固定相关模型（FCM）和变动相关模型（VCM）,用于商业银行产品创新绩效评价。此外,通过构建目标函数的产出优化模型,对FCM和VCM模型下的商业银行产品创新的目标收入进行估计。通过对两种模型下商业银行产品创新目标收入增加值进行分解,对银行风险管理水平进行讨论。最后,将提出的改进的DEA分析框架应用于中国上市商业银行进行案例分析,验证了模型构建的可行性,为商业银行产品创新绩效及相关问题提供模型参考。     

Explaining the demand for structured financial products: survey and field experiment evidence

In many countries structured investment products are popular among retail investors. We explain the demand for these products using unique field data where we let subjects freely design their “favorite” structured product. Results suggest that the supply with capital protected products (guarantee certificates) might indeed be demand-driven. This does not seem to be the case for other product categories where marketing and sales practices might play a more important role. In a survey among financial practitioners we find furthermore that a demand for capital protected products can be explained by loss aversion and saving motifs, e.g. for buying a house.     

Digitalization in the financial industry: A contingency approach of entrepreneurial orientation and strategic vision on digitalization

Technology is rapidly changing the financial industry. Banks, in particular, are faced with a shift from traditional, interpersonal forms of service to digital financial services. These digital technologies are more and more becoming today’s standard in the banking sector, they challenge traditional business models, and they provide opportunities for banks to capitalize on. Building on the concept of entrepreneurial orientation (EO), this study of banks in Germany, Switzerland, and Liechtenstein aims at developing insights that explain how banks can use the tactics and strategies associated with EO to achieve superior performance in the digitalization age. The results from a survey in 102 banks show that: 1) banks that display high levels of EO report a higher level of performance, and 2) the relationship between a banks’ strategic vision on digitalization, and performance is moderated by EO. These results indicate that the sheer level of the digitalization of a bank does not affect profitability. Instead, in this time of technological change banks should develop a clear vision on digitalization that is characterized by innovation, being ahead of the competition, and a willingness to take risks.     

Models for investment in electronic commerce—financial perspectives with empirical evidence

Electronic Commerce (“eCommerce”) is a concept for trade based upon products and services that are being marketed, contracted, and paid for over the Internet. Consequently, electronic commerce demands for the investment in computer systems, marketing, logistics and payments.This paper will develop conditions for profitable investments in eCommerce with a special focus on outlays for information technology systems and sales management. If the services are made more standardized, if they do not change that often, or if they are well known to the customers so that there is little need for supplementary information, then the less costly will the information technology system become. The investment in marketing depends on how well known the brand name is to the customer. eCommerce firms “Born on the Net” have to spend substantially more resources on marketing than firms that “Move to the Net”.These investments may be seen as parts of a process, which aims to generate larger revenues to the firm, better services to the customers, a more efficient logistic system, and lower payment costs. A financial perspective is taken, where investment outlays for web services and marketing are balanced to cost savings when serving existing customers and net revenues from the generation of new customers. This financial approach is applied to five case studies from the sectors of capital goods, financial services, food, ornamental horticulture, and books and stationeries, where the given background from practice and conditions for success are developed in terms of a customer-base, margins, and sales growth. It is demonstrated that an existing customer base offline reduces the need for a marketing that is costly. It is also shown that a combination of services online and offline improves customer services and increases the extension of repeat purchases.     

信息不对称下逆周期缓冲资本对银行投融资的影响

本文将信息不对称引入到包含逆周期缓冲资本的分析框架，应用不完全信息条件下的信号传递理论，建立动态博弈模型，计算证券的风险中性价格，给出银行应用投资水平传递类型信号的单交叉条件，并研究了逆周期缓冲资本对银行投融资决策的影响。数值分析表明：逆周期缓冲资本能显著降低投资者的逆向选择成本，缓解银行投资扭曲程度，提升银行运营稳健性并导致银行提前投资。更为重要的是，只要设计合适的转股率，逆周期缓冲资本可以完全消除逆向选择成本。同时，结果进一步表明低成本银行更倾向于发行逆周期缓冲资本。     

向银行业投资的过度性甄别及动机分析

基于向银行业投资的资金总量与资金使用效率的关系,本文甄别了投资者投向银行业的资金是否存在过度投资现象,并提出金融业务特征假说来解释这一现象.研究结果表明,投向银行业的资金整体上存在明显的过度投资,且金融业务特征假说成立,即投资者正是因企图占有金融业务集聚的金融资源而过度投资.国有银行和城市商业银行的过度投资尤为突出,非上市银行也存在过度投资,并都证实了金融业务特征假说;从投资渠道来看,投向银行业的债权资金存在最为严重的过度投资,而金融业务特征假说在权益资金投资者上体现得最为明显.完善监管体制和提高信息透明度均有利于减轻过度投资并纠正不良的投资动机.