审计项目中财务欺诈之审计对策

本文力图在审计项目的实施过程中从识别公司财务欺诈的风险信号和对财务报表进行分析性复核两个方面建立起独立审计防范财务欺诈的壁垒。     

考虑审计要素多重语义关联的财务欺诈识别

现有的财务欺诈识别研究大多基于公司、审计师、会计师事务所等审计要素中较为简单的关系特征,罕有研究能够系统刻画各类审计要素之间错综复杂的关联关系.本文创新性地引入知识图谱(Knowledge Graph)技术,构建出包含公司、审计师和会计师事务所的多重语义关联网络,并利用图神经网络(Graph Neural Networks)方法捕捉知识图谱中审计要素之间复杂隐秘的关联关系以提高财务欺诈识别效果.基于我国2018年—2019年的上市公司样本,构建出包含12 373个审计要素和111 194条关系的审计知识图谱.实证研究发现引入审计要素关联关系能够提升财务欺诈识别准确率;在多种审计要素关联关系中,考虑审计师对公司出具的审计意见对欺诈识别更为重要;对比不同历史时长的审计要素,使用公司历史5年的审计要素识别财务欺诈的效果更好.本研究可以为投资者、分析师以及监管机构在大数据时代下的财务欺诈识别提供科学参考.     

基于元学习的财务舞弊识别研究

本研究基于多元化数据挖掘和机器学习集成方法改进两个方面，对于如何识别财务舞弊并提高识别效率问题提供了系统性预测方法.在多元化数据方面，不仅对传统财务因子进行了重构，而且引入公司治理层面因子并利用文本分析构建了语言类因子.在机器学习集成方法改进方面，以9种不同特质的机器学习算法作为基学习器，套用元学习框架对上市公司财务舞弊进行系统性识别.研究发现：1)元学习框架能够显著提升舞弊样本召回率和预测精确度，提高整体学习器预测性能，并且对于大部分行业都有效果；2)接近真实场景的滚动预测方法下，元学习框架依然能显著提高基学习器的财务舞弊识别能力；3)公司治理因子、语言类因子对于财务舞弊识别有一定的帮助.     

基于非平衡MD&A文本数据的财务欺诈识别

财务欺诈不仅会导致会计信息失真,还会危害经济的健康发展。因此,找到一种高效的智能化欺诈识别方法具有重要的现实意义。本文基于2020—2022年美国上市公司提交到EDGAR数据库的年度报告,聚焦于报告中管理层讨论与分析部分的文本信息（Management Discussion and Analysis,MD&A）并对其进行分析。考虑到现有数据中欺诈和非欺诈样本数据极度不平衡的特点,本文在分层注意力网络的基础上设计了一个更高效的财务欺诈识别模型,最终使得欺诈识别模型的F1分数和F2分数分别提高了4.1%和3.7%,所提出的算法框架能够有效提高非平衡MD&A文本数据集的分类正确率。研究结果为财务欺诈识别系统性能的提高以及其他领域长文本分类任务的预测提供了新的解决思路,并进一步验证了使用MD&A文本数据进行财务欺诈识别的有效性,为使用非平衡数据进行欺诈识别提供了直接的实证支持。     

资本市场财务呈报管制:理论及其对中国实践的解释

考察中国证券市场的发展历程 ,会发现一个令人困惑的现象 ,一方面 ,中国证券市场的相关制度建设正不断完善;另一方面 ,一系列上市公司会计信息欺诈案件却频繁爆发。本文试图对此做出解释。为此 ,本文构建了一个理论分析框架 ,解释内生财务呈报管制的形成以及构建有效财务呈报管制的前提条件;在此框架内对中国上市公司财务呈报管制无效的根本原因进行深入考察 ,并提出了一些政策建议。     

对改进杜邦财务分析体系的思考

杜邦财务分析体系由美国杜邦公司在20世纪20年代首创.该体系利用各种主要财务比率指标之间的内在联系,对公司财务状况及经营成果进行综合、系统地分析和评价,是对上市公司财务报表进行分析的主要工具.但是,随着经济的发展,上市公司的业务和面临的环境发生了巨大的变化,传统的杜邦财务分析体系,已经很难全面反映当代企业财务状况.针对上述问题,本文对杜邦财务分析体系做了一系列的改进,逐步形成了一个改进的综合财务分析体系.     

我国上市公司的会计欺诈案的成因及对策

近年,随着上市公司数量不断的增多,会计欺诈案也越来越多,因此引起了各界人士的关注与警觉。财务欺诈是一种误导性行为,它是一种故意从实质上提供虚假财务报表信息的行为,对整个上市公司市场的公信力造成了十分不良的影响,因此研究上市公司财务欺诈案的成因以及预防措施对于提高上市公司会计信息的可靠性、保障众多财务信息使用者的合法权益具有极为重要的意义。     

退市风险判断模型及其应用

本文借鉴对财务困境研究的理论和实证方法,选取100家上市公司数据,结合我国上市公司风险警示规则,创新引入虚拟变量,构造退市风险判断模型,并应用该模型提出首亏型公司在t年免遭被ST的若干策略。     

上市公司财务风险预警研究

在市场经济环境下，上市公司所处的经营环境发生了重大变化，所面临的风险也越来越多，其中财务风险是其面对的重要风险因素。及时有效地对财务风险进行识别、预警和管控，有助于上市公司提升自身科学化管理水平，对于保障上市公司健康可持续发展具有重要的现实意义。本文围绕上市公司财务风险预警进行了分析，介绍了上市公司财务风险预警的管控体系，并在此基础上提出了强化财务风险预警、提高上市公司财务管理水平的建议措施。     

公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力综合影响的实证研究

董事会特征、股权结构、资本结构、公司财务、公司价值等都是不可直接观测的潜变量,为定量研究其内在关系带来了挑战。本文在分析公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响机理的基础上构建结构方程模型,通过因子分析对潜变量进行计量,通过路径分析讨论潜变量之间的依赖关系,并建立上市公司价值创造能力影响因素的综合分析框架,从整体上评估董事会特征、股权结构、资本结构、公司财务等因素对上市公司价值创造能力的直接和间接影响效果。结果表明:董事会特征与股权结构对上市公司价值创造能力的直接影响都不显著,只是存在间接影响;资本结构既存在直接影响,也存在间接影响;公司财务存在直接影响;进一步,按照对上市公司价值创造能力总体影响程度大小依次排序为:资本结构、股权结构、公司财务、董事会特征。     

公司治理结构信息披露:若干发现

本文以 “ 公司治理结构 ” 定性信息披露为观察对象,通过认真阅读 2001 年度 1160 家上市公司的公司治理结构信息披露的文本,我们发现上市公司治理结构信息披露总体上存在 “ 表述操纵 ” 的特征主要表现为:华而不实、 文字游戏、避重就轻、虚假披露等现象。     

公司治理、声誉机制和上市公司违法违规行为分析

本文首先通过建模分析了公司治理结构在约束上市公司违法违规行为中的作用,然后以我国上市公司在2001-2002年间受处罚事件为样本,用Logit模型检验了公司治理和声誉机制对上市公司违法违规行为的约束作用,发现公司第一大股东集中持股有利于约束违法违规行为,但是声誉机制的作用甚微。此外,以CROA为代表的公司业绩指标与上市公司违法违规概率之间存在显著负相关关系。     

机构投资者持股与上市公司违规行为的实证研究

本文采用部分可观测的Bivariate Probit估计方法,对2001年至2009年中国1729家上市公司进行回归检验,发现机构投资者持股比例降低了公司违规行为倾向,同时增加了公司违规行为被稽查的可能性。该结论在控制了机构投资者变量内生性的因素后仍旧稳健。进一步研究表明,相比公司经营违规,机构投资者对信息披露违规倾向的影响更强。另外,相比证券机构投资者,养老保险基金、社保基金、企业年金持股的公司中违规公司比例更低。除此以外,机构投资者对公司违规的抑制与检举作用并不受其它公司治理变量的影响。本文的研究表明中国机构投资者在预防与打击上市公司违规行为方面发挥了重要的作用,并且也为上市公司与监管部门提供了治理和防范企业违规的线索。     

现代公司治理结构与会计舞弊关系的实证研究

本文以我国证券交易所成立至2003年12月31日期间被证监会公开查处的财务报告舞弊的上市公司为样本,比较全面地选取了分别代表公司治理结构中董事会特征、监事会特征、经理层特征、股权结构等方面的14个指标对公司治理结构与会计舞弊之间的关系进行了实证研究。研究结果发现内部人控制度、国家股比例、股权制衡度与财务报告舞弊显著正相关,法人股比例、股权集中度、高级管理层持股比例与财务报告舞弊显著负相关。     

Board age and corporate financial fraud: An interactionist view

Unlike past studies which have focused on either executives or boards of directors, this study takes an interactionist view to investigate the determinants of corporate financial fraud. We propose that CEOs evaluate the opportunities for financial fraud according to both situational stimuli and their own personal characteristics. As older directors are often more experienced and have more to lose if they fail in their monitoring duties, we expect them to be more capable and to have stronger motivation for monitoring CEOs closely. As such, we propose that a CEO is less likely to engage in corporate financial fraud when the average age of the board of directors increases (i.e., board age). However, when the CEO is older than the board, the CEO may attach less importance to board age when deciding whether to commit fraud. Therefore, we further propose that the CEO–board directional age difference can weaken the effect of board age. Our empirical analyses provide strong support for these hypotheses. Our study contributes to the literature on corporate governance by highlighting the often neglected roles of board age and CEO–board directional age difference in deterring corporate financial fraud.     

资本结构治理效应:中国上市公司的实证研究

资本结构影响公司治理的结果最终会体现在公司绩效的变化上。本文通过对1992-2004年间我国上市公司资本结构影响公司绩效的实证分析发现:资产主营业务净利润率、经营费用率和资产利用率三个指标比股票价值能更好地解释资本结构对公司绩效的影响;国家股比例对公司绩效的负向影响越来越不显著;法人股比例和负债融资比例对公司绩效有不显著的正向影响等。这些结论表明,完善资本结构是完善我国上市公司治理结构从而提高公司绩效的重要途径之一。     

The Role of Financial Institutions in the Corporate Governance of Listed Chinese Companies*

This paper explores the role of Chinese financial institutions in the corporate governance of listed companies through interviews with both senior managers of financial institutions and board directors of listed companies. Our results show that, while most securities companies are passive investors, a good proportion of the active mutual funds help their portfolio companies prepare financial forecasts, standardize their operations, raise external funds, strengthen their company image in the capital markets, and sometimes intervene in corporate issues. This limited role can be attributed to a number of factors specific to the Chinese context including highly concentrated state ownership, an immature regulatory environment, inadequate transparency and disclosure of financial information, and weak corporate governance within financial institutions themselves. It could also be affected by several other factors that are considered to cause institutional passivity in developed countries such as conflicts of interest, monitoring costs and lack of expertise.     

媒体监督公司治理的实证研究

随着国内改革环境的逐步宽松和市场竞争的加剧,为了赢得社会声誉和获得商业利益,媒体有动力去监督公司中存在的治理问题。在本文所选取的96个研究样本中,60.42%存在公司治理问题的企业都在证监会正式介入调查前受到过媒体的质疑和负面报道,说明媒体并非事前"缄默无语"、事后"言辞铿锵",而是积极地扮演了资本市场监督者的角色;基于成本与收益的权衡考虑,媒体会选择性质严重和涉及金额大的公司治理问题进行负面报道。本文的研究结论一方面为媒体在转型经济国家发挥公司治理监督者的作用提供了证据,另一方面也分析了在法律制度和市场化尚不完善的情况下,影响媒体发挥监督作用的因素,依此提出了若干政策建议。     

治理弱化与财务危机:一个预测模型

本文首先讨论了治理弱化与财务危机的辨证关系;然后在分析13个变量的基础上,运用Logistic回归给出了判别上市公司财务危机的一个模型。这一模型包括四个变量:毛利率、其它应收款与总资产的比率、短期借款与总资产的比率、股权集中系数。其中,股权集中系数是公司治理结构的直接表征,也是本文模型异于其他预测模型的首要区别。本文模型的回判准确率为84.52%,而对2000年新增加的“ST”公司的判别准确率则达到了95.45%。     

金融高管薪酬与公司绩效关系实证研究

应用方程估计与曲线拟合的方法,在国内外高管薪酬快速增长的背景下,以2001-2008为时间窗口,研究了沪深两市金融类上市公司高管薪酬结构和薪酬水平与公司绩效的相关性问题,通过绩效评价模型和回归模型的求解,实证研究发现,我国金融类上市公司高管薪酬水平和薪酬结构与公司绩效均基本无关,国有金融类上市公司高管薪酬明显高于非国有金融类上市公司高管薪酬,而其绩效差异却不显著,说明我国政府对国有金融类上市公司高管薪酬实行限制,符合市场经济发展规律和基本要求,但在非国有金融类上市公司内及其他垄断性行业内,高管薪酬的差别也较大。因此,也有必要将这种限制拓展到非国有金融企业以及其它垄断性行业。