中小企业集合债券与集群融资优势

受到广泛关注的创新金融工具中小企业集合债券问世三年来，其发展并不算成功。其原因在于，通过集合发行分摊信息披露等费用，仅可部分地解决规模经济问题，而简单地将一些不存在密切联系的中小企业临时捆绑在一起发行债券，并不能增加其透明度。中小企业集合债券未能充分利用产业集群融资的信息优势与其发行难存在着直接联系。     

浅谈信息不对称与中小企业融资

在我国,中小企业是国民经济的重要组成部分,在维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业方面起着非常重要的作用。就目前来看,我国中小企业的发展在很多方面还存在困境。本文主要分析信息不对称对中小企业融资的影响并提出相应的解决措施。     

民营中小企业融资困境与对策研究

改革开放以来,民营中小企业经过长足发展,已经成为国民经济的重要组成部分,但其在获得发展所需资金的来源上却很难与其在国民经济中所处的重要地位相匹配.本文深入分析了我国民营中小企业融资的现状和成因,并对企业、政府和金融机构如何缓解民营中小企业融资困境给出了相应的对策建议.     

浅析西安市中小企业融资问题

中小企业在西安市经济发展中发挥着越来越重要的作用,但长期以来,融资难的问题一直制约着西安市中小企业的进一步发展。本文阐述了西安市中小企业融资现状,从直接融资和间接融资两个方面对导致其融资难的原因予以分析,并针对问题提出破解西安中小企业融资难的相关对策建议。     

中小企业融资中的行为金融研究

改革开放以来,我国中小企业发展迅速,在吸引劳动力就业、产品创新、满足社会需求、促进国民经济发展等方面发挥着越来越重要的作用,已经成为国民经济中最具活力的增长点,但长期以来,由于各种原因造成我国中小企业所获得的金融支持与其贡献不相称,融资难已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈。随着金融证券市场的不断发展,基于投资者理性和有效市场加收的传统金融理论开始受到人们的质疑,大量研究表明,人的行为、心里感受等主管因素在金融活动中起着不可忽视的作用,本文拟从行为金融的角度分析中小企业融资困难的深层原因,以期对中小企业融资问题提供相应的对策及建议。     

供应链金融视角下我国中小企业融资问题研究

供应链金融作为一种新型的融资模式和产业增值方式,近几年受到了广泛的关注。本文从信息经济学角度探讨了中小企业融资难的症结所在,对国内金融实践中“中小企业融资失灵”的问题进行了剖析。提出了完善中小企业融资问题的政策建议。     

中小企业融资现状研究——基于博弈论的方法

正确分析中国的中小企业融资现状对经济发展有重要影响。本文分析了目前中小企业主要的融资现状和特点,运用了博弈论方法中的三个博弈模型分析中小企业的融资过程中出现的问题,并结合实际情况提出了相应对策。     

中小企业融资困境的信息经济学解释

目前,中小企业对我国国民经济的快速发展功不可没.尽管如此,融资困境依然是限制中小企业发展的主要瓶颈.针对我国中小企业的融资特点,本文拟从信息不对称的角度解释其融资困境形成的原因及机理,从而提出解决由于信息不对称所导致的中小企业融资困难的主要措施.     

中小企业集合债券的关键特征对其融资效率影响的实证研究——对优化和推动中小企业集合债券产品的启示

中小企业集合债券作为中国的新型金融创新产品,具有很大的设计优化的空间。本文通过大量实证研究发现:通过优化中小企业集合债券的发行主体,能加快推广速度,有助于缓解中小企业融资难的问题。本文采用统计学方法,对中小企业集合债券的融资企业运营的关联度、差异度、财务的关联度等特征指标与融资效率进行了实证性的相关分析。相关结论对中小企业集合债券的融资企业的选择以及配置优化具有借鉴意义。     

信息不对称条件下中小企业融资策略选择研究

本文主要介绍了信息不对称对中小企业融资的影响,并对相应的原因进行了分析,立足于中小企业、金融机构以及政府三方面的利益,提出了解决信息不对称条件下中小企业融资难的策略。     

“担保换期权”与高新技术中小企业融资

本文通过理论模型证明,由于风险的不知性,银行更愿意向低风险企业发放贷款。担保公司的加入可以提高风险评估的专业性,但同样面临风险收益不对称的问题。这一问题可通过"担保换期权"这种金融创新来解决。本文确定了期权行权价格的有效范围,证明了"担保换期权"方式在高新技术中小企业融资中的可行性。     

融资约束影响企业投资效率的作用机制研究

对企业融资约束和投资效率相关文献进行梳理,详细介绍了融资约束和投资效率基本理论、影响因素及度量方法,试图归纳和阐述融资约束影响企业投资效率的作用机制,为我国上市公司融资和投资实证研究提供理论基础。     

基于信贷配给模型的高科技中小企业融资能力提升机制研究

在综合考虑了影响高科技中小企业融资能力的因素,以及分别依据单个和多个借款企业情况的基础上,建立了信贷融资模型。据此分析了自有资产不足(包括现金、实物资产等担保品)、银行与企业的信息不对称等造成高科技中小企业融资难的深层机理。最后,根据研究结论,提出了解决高科技中小企业融资难可以采取的一些具体措施,并从数理方面证明了这些措施的合理性。     

中小企业融资管理机制的创新研究——基于利益相关者价值观视角

本文在对中小企业融资管理机制内涵与特点研究的基础上,深入分析了如何把机制进行整合,并基于利益相关者价值观视角下对中小企业融资管理机制的创新进行研究,并提出相应的风险控制对策,希望能给中小企业提供相应依据。     

科技型中小企业融资创新探究——成都高新区“资金池”融资模式及效益分析

融资问题一直以来都制约着中小企业特别是科技型中小企业的发展。"资金池"的融资新模式是成都高新区结合高新科技产业发展特点,对风险补偿基金的创新、发展。本文就"资金池"的产生背景、运作流程、融资效果以及各方利益权衡进行了深入的论述。     

基于混合博弈下投资行为与中小企业融资难的问题研究

本文从企业投资决策的科学性角度研究当前我国中小企业融资难问题。探讨了信息不对称情况下影响中小企业融资难的变量因素,在此基础上构建了银行与中小企业在混合博弈下的标准信贷模型,分析银行和企业在混合博弈均衡下投资行为对中小企业融资难的影响。研究表明:由于中小企业基于自身属性的投资决策失误,偏离了自身发展战略,导致无法实现企业资源配置的帕累托最优;因为中小企业经理与所有者之间的高度同一性,致使这一缺陷更为严重。基于中小企业投资决策的局限性和其公司治理结构的天生缺陷,提出了解决中小企业融资难的一种思路--建立合作性组织。     

融资融券制度与公司资本结构动态调整——基于“准自然实验”的经验证据

本文基于我国融资融券分步扩容这一准自然实验,运用双重差分模型考察了融资融券制度对公司资本结构动态调整的影响效应,同时探讨了当资本结构低于或高于目标水平时,卖空机制的引入对资本结构调整速度的影响是否存在显著差异。研究发现,融资融券制度的实施显著加快了公司资本结构调整的速度,其动力来源于融券机制发挥的"卖空压力"效应。在进一步区分调整方向后,发现当资本结构高于目标水平,即向下调整资本结构时,卖空压力对资本结构调整速度的促进作用会更大。渠道检验发现,卖空压力对资本结构调整速度的提升作用在信息不对称程度较高或代理成本较高的情况下更为显著。本文从"资本结构动态调整"的视角考察了融资融券制度的价值效应,同时基于企业杠杆率与资本结构的密切关系,从"卖空压力"这一新的视角为解读我国金融创新改革促进微观企业去杠杆提供了理论依据,也为我国金融改革的必要性和重要性提供了新的证据支持。     

中小企业财务结构与债务融资——基于浙江的实证研究

本文以浙江省中小企业为研究对象,主要讨论三方面内容:(1)全面分析中小企业财务结构与融资特征,并与大企业作比较,得出部分中小企业在偿债能力、营运能力和盈利能力等方面均不逊色于大企业;(2)从微观角度,对中小企业主要债务融资作实证分析,识别影响中小企业债务融资的显著因素。同时根据回归结果证实中小企业主要债务融资的成本比较优势依次为:银行贷款、商业信用和非正规融资;(3)利用Kruskal-Wallis非参数检验方法判定行业因素对中小企业债务融资具有显著差异,而宏观经济周期变化对其影响却不显著。本文结论的另一重要性在于,填补主流文献仅从金融机构或政府金融体制建设等方面寻求破解中小企业融资难的答案,从企业自身经营和财务管理角度解释中小企业融资难的原因。     

“股市黑嘴”与股价崩盘风险——基于中国证券监管行政处罚的实证研究

“股市黑嘴”通过在市场散播诱导性信息,影响投资者行为和股价表现,是典型的信息型市场操纵行为。本文利用中国证监会2008年至2020年披露的148例股市黑嘴操纵案件,实证检验了股市黑嘴操纵对股价崩盘风险的影响,并考察其影响渠道。结果表明股市黑嘴通过在市场上散播虚假信息,提高了市场信息不对称程度,加剧了操纵后的股价崩盘风险。进一步的分析发现,对于股票流动性和信息透明度较好的公司,股市黑嘴操纵对崩盘风险的影响相对较弱。