国债投资存在问题及其调整的策略

１９９８年以来我国利用国债投资拉动经济增长已取得了明显的效果,但由于在管理、政策时机把握等问题上存在一些缺陷,国债投资在资金的使用及其对民间投资和消费需求的带动方面还有一些不尽人意的地方。这就需要我们调整国债投资策略,以便使积极财政政策取得更好的功效。     

试论近期我国国债的政策取向

我国连续数年为实现经济"软着陆"而采取的紧缩措施,使国民经济出现明显的通货紧缩迹象,有效需求不足.为拉动消费需求,国家通过国债发行刺激经济.这种情况下,国债发放的政策取向便成为拉动民间投资与消费、实现"乘数效应"的关键环节.本文对这一问题进行了多角度的比较分析,力求找出一条实现"乘数效应"的政策途径.     

资金丰裕、社会建设与第三宏观调控

中国的经济领域已经进入资金丰裕期,而中国的社会建设领域依然严重投资不足.传统的以抑制通货膨胀或抑制通货紧缩为主要目标的两类宏观调控,已经不能有效解决我国宏观经济和整个社会发展面临的新问题.以破解经济与社会发展不协调为目标,通过政府较大规模发行社会公共事业基本建设长期国债,把丰裕的社会流动性资金引导到社会急需的公共投资领域,既可以加快我国社会公共事业发展,为经济领域创造有效需求,还可以实现社会闲置资金有效利用,为全社会开辟有实际价值的投资领域,起到凝固流动性的作用.这种以调节社会公益性国债的发行总量、力度和结构为主要内容的宏观调控,可以称为第三宏观调控.实行第三宏观调控,将对投资、金融、国债、财政、就业和社会发展各领域都提出一系列理论和政策创新要求.     

我国国债发行规模对经济增长的贡献

本文深入论证了国债的发行对于储蓄——投资转化机制的积极作用,进而说明了用于公共投资的国债对于我国的经济增长起到积极的促进作用。     

国债融资的经济增长效应分析

近年来,我国政府实施了积极的财政政策。其中,财政政策的重点是发行国债,尤其是自1998年以来,国债规模的大幅上升引起了国内一些学者的担忧。本文通过对国债融资的经济增长效应进行的实证分析,并得出结论:国债对经济增长的作用只在短期有效,最后给出政策建议。     

浅析国债效应

1 998年以来 ,我国实施了以增发国债为主的积极财政政策。借鉴西方国债理论对我国国债政策的效应进行理论与实证分析 ,国债的“扩张效应”、“结构效应”相当显著 ,拉动国内需求 ,促进经济增长 ,调节国民经济总量平衡 ,调节投资与消费结构、产业结构和地区结构 ;国债的“货币效应”、“收入效应”在一定程度上发挥了积极作用 ,调节货币资金供求 ,抑制通货紧缩 ,推动社会财富公平分配 ;国债对民间投资的“挤出效应”不明显。为了继续保持积极财政政策的力度 ,2 0 0 2年继续发行长期建设国债是必然的选择。     

积极的财政政策应如何调整

近年,我国以增发国债为主的积极的财政政策对于扩大内需,拉动经济增长,稳定宏观经济形势等方面起了重要作用。但是,积极的财政政策也产生了一定的负面作用,连续增发国债的增长拉动效应逐年减弱;国债投资对民间投资产生挤出效应;企业税收负担加重,对经济回升产生抑制效应;连续举债扩支,增大了财政税收的压力等。因此,“十五”期间继续实行积极的财政政策,应考虑做如下几方面的组合调整:彻底清理税外收费,合理减让税收,调整税制结构;合理调整财政资金的投资结构,提高投资效益;加快财政体制改革的步伐,逐步弱化政府在扩大投资方面的主导作用等。     

国债政策对经济增长的作用机制——基于金融发展的计量检验

改革开放以来,投资成为中国经济增长的有力支撑点,并逐渐形成以投资带动的经济增长模式。这一模式的形成,国债政策发挥了重要作用。国债作为一种金融产品,其发行和交易的前提条件是金融机构的建立、金融体系的健全,并通过金融发展渠道发挥对经济增长的作用。理论分析与实证检验都表明,“国债政策—金融发展—经济增长”渠道对我国经济增长所起作用是十分重要的。要充分发挥国债在我国经济增长中的作用,就必须大力完善金融体系,促进金融发展。     

建立长期稳定的建设资金渠道 加快贵州经济发展

实施西部大开发战略和积极的财政政策以来 ,是贵州投资密度最集中、建设规模最大、经济持续稳定增长、群众受益最多的重要时期。投资已成为拉动贵州经济增长的首要因素 ,GDP增长速度的一半以上是靠投资拉动。进一步推动西部大开发战略的实施 ,全面建设小康社会 ,尽快缩小贵州与全国发展的差距 ,除应努力改善投资环境、积极吸引国内外资金外 ,还需国家逐步建立长期稳定的建设资金渠道 ,加大投资力度 ,对贵州继续给予政策和投资倾斜。     

论国债政策的运用

近年,我国国债规模迅速并大幅度增长,财政的国债依存度偏高,但继续运用国债政策,适度扩大国债规模,不仅有现实必要性,而且也有现实可能性。国债政策运用当然存在风险,但风险大小的关键不在于国债规模,而在于国债资金的使用是否有效和高效,是否较快地促进了国民经济的发展。     

广西交通建设对经济增长带动作用的实证分析

交通建设对经济增长具有乘数效应,加强公路建设和加大对交通建设的投资是促进广西经济增长的重要因素,应注重提高资金的利用效率,更好地发挥交通建设对经济增长的带动作用.     

关于扩大投资拉动经济增长的几点思考

改革开放以来 ,我国的固定资产投资总量呈快速增长态势 ,有 60 %左右的经济增长是靠固定资产投资拉动 ,扩大投资对拉动我国的经济增长起着极其重要的作用。但通过扩大投资拉动经济增长 ,也有副作用。事实上 ,靠投资拉动经济增长 ,必须要在国力允许的范围之内量力而行 ;投资过热投资波动频繁对国民经济稳定持续健康发展是十分有害的 ;制定投资政策时 ,以提高投资效益为目的 ,坚持效率优先兼顾产业结构的升级和优化 ,确保投资的效率和效益是十分必要的     

国债在积极财政政策中对经济的拉动效应

自 1 998年下半年起 ,我国政府开始实施积极的财政政策 ,国债是其中一项重要内容。增发国债对启动经济具有必要性和可行性 ,但目前国债资金使用和国债市场中存在很多问题 ,需要我们进一步完善。即进一步加强国债资金使用管理 ,通过完善国债的品种结构 ,推进国债利率市场化以及完善国债交易方式来加快国债市场化进程 ,从而使国债在拉动经济增长中发挥更大的作用。     

论我国新一轮固定资产投资的加速增长

我国新一轮固定资产投资的加快增长,是在已经初步建立的市场经济体制框架下由投资结构和需求结构升级拉动的自主过程.此轮固定资产投资加速增长经历了恢复性增长和热度增长两个阶段:在恢复性增长阶段,非国有经济和部分国有经济是固定资产投资增长的拉动者;在热度增长阶段,处在升级产业链中的企业是固定资产投资的强劲拉动者.但由于市场经济体制正处于逐步完善之中,此轮固定资产投资增长过程又带有软约束的痕迹.     

我国当前国债风险分析与防范

我国财政政策已由“积极”转为“稳健”,长期建设国债虽有所减少,但国债总规模仍在增长,国债数量风险和国债使用风险仍然较高。逐步压缩财政赤字,控制国债规模;加强国债管理,提高国债资金使用效益;增强风险意识和忧患意识,建立和完善国债风险的预警和防范机制;发挥国债资金的杠杆作用,促进经济增长,增强国家财力应成为防范我国当前国债风险的主要政策选择。     

论我国新一轮固定资产投资的加速增长

我国新一轮固定资产投资的加快增长，是在已经初步建立的市场经济体制框架下由投资结构和需求结构升级拉动的自主过程。此轮固定资产投资加速增长经历了恢复性增长和热度增长两个阶段：在恢复性增长阶段，非国有经济和部分国有经济是固定资产投资增长的拉动者；在热度增长阶段，处在升级产业链中的企业是固定资产投资的强劲拉动者。但由于市场经济体制正处于逐步完善之中，此轮固定资产投资增长过程又带有软约束的痕迹。     

影响扩大内需投资乘数效应因素的分析

1998年以来的宏观经济政策对拉动经济增长起了显著的积极作用,但对于根治通货紧缩、抑制经济增速下滑却表现出乏力,这说明乘数效应在我国政府扩大内需中的表现不明显。从投资乘数效应在我国作用不显著的原因分析,说明我国只有在健全市场经济体制、启动消费、降低宏观税负、提高投资效率等方面有所举措,才能提高扩大内需的投资乘数效应,促进经济持续、快速发展。     

我国投资与GDP增长的实证分析

文章基于柯布—道格拉斯生产函数,选取1978-2005年的数据,运用协整分析方法,得出投资与经济增长之间存在长期均衡关系,在此基础上利用Granger因果关系检验验证了从投资到GDP增长存在单向因果关系,说明我国经济增长是投资拉动型。并进行了VAR脉冲反应分析,研究了投资、劳动力就业的冲击对GDP产生的动态效应,最后还分析了技术进步对经济增长的贡献率,结论表明虽然技术进步率在不断提高,但中国经济增长仍然是靠大量要素的投入来拉动的。     

国债运行与货币供应量的实证研究——兼论转型经济时期国债政策的取向选择

国债运行内在的会对货币供应量产生影响,其不同影响必然导致不同的国债管理政策选择。一般地,国债运行对货币供应量的影响是通过基础货币来实现的,而且其影响往往具有确定性,这样,国债政策有向公开市场业务调整的趋势。但在我国特殊的转型经济时期,国债运行对货币供应量的影响具有特殊性,“流动性效应”与“财富效应”决定了我国国债运行对狭义货币存在扩张不足而对广义货币存在扩张过度。结合我国目前消费需要不足的现状,国债管理政策选择必然有一定的特殊性。     

美国社保基金投资国债模式分析

本文分析了当前基本养老保险基金投资国债面临的问题，并着重研究养老基金投资国债的三种模式及其利弊。根据我国国债市场现状和我国基本养老基金的运行特点，养老基金无法借鉴这三种模式，需要取消地方社保部门的养老基金管理权，归并养老基金投资账户，由中央政府养老基金管理机构统一招标确定基金托管银行和投资机构，地方社保部门再根据资金需求中购或赎回养老基金。