基于GARCH模型的VaR度量证券投资基金风险实证研究

相对于度量金融资产风险的各种波动性方法和灵敏度方法,VaR方法以其概念简单易懂、关注下行风险和可计算复杂投资组合的风险等优点成为国际上广泛采用的先进风险度量方法。但计算VaR有许多不同的方法,针对不同的资产或资产组合找到合适的VaR计算方法是应用VaR的关键问题。分析证券投资基金的统计特征和风险特性,采用厚尾分布和GARCH模型来计算其VaR值,通过比较得出GED分布假设下的GARCH模型方法是所分析的几种VaR计算方法中的最优方法。     

证券投资基金中委托代理关系的风险研究

讨论了证券投资基金中投资人和基金管理人在委托代理关系中存在的风险问题，给出了考虑投资总收益作为单一可观测变量的委托代理模型，并进行了风险分析，提出了证券投资基金中风险防范的一些措施．     

证券投资基金委托代理关系中的道德风险研究

道德风险是在委托代理关系中产生的,其原因在于委托人和代理人努力目标不一致,信息不对等。探讨在证券投资基金委托代理关系中,基金投资者和基金管理人存在的道德风险成因问题,并设计了防范道德风险的契约模型。     

地下证券投资基金的法律对策

地下证券投资基金是当前的证券业讨论最多的，许多人建议以私募基金来予以规范。但是，私募基金根本无法使地下证券投资基金浮出水面。文章从对目前存在的地下证券投资基金的性质入手，分析其成因和存在问题并提出法律对策，希望能对监管部门和投资者有一定的启发。     

我国证券投资基金持股与股价波动的关系——基于动态面板数据模型的实证研究

本文从证券投资基金持股比例与股价波动关系的角度，分析基金的参与对股价波动的影响。本文选取2002—2007年的基金与股票市场相关数据，运用动态面板数据模型分析后发现：一方面，基金持股比例变化对股票价格波动有推波助澜作用：另一方面，基金持股比例受股价波动的影响，基金更偏向于购买股价波动较大的股票。     

中国证券投资基金羊群行为及其影响因素研究

为了研究证券投资基金是否存在羊群行为, 采用LSV模型和FHW模型对2005年1季度至2014年2季度中国证券投资基金的投资行为进行实证研究, 并对羊群行为的影响因素进行了分析. 研究结果表明: 相比发达国家, 我国证券投资基金在策略交易时存在明显的羊群行为; 规模越大的股票羊群行为度越低; 基金在交易中小盘股股票和市场压力大时羊群行为更为明显. 此外, 参与交易的基金个数与羊群行为度关系不明显, 且基金在交易不同行业的股票时表现出了差异性.     

证券投资基金相对投资绩效评价

通过对基金之间的风险和收益的比较,运用DEA方法,提出用风险-收益相刘效率比-η系数(即以一定的比率δ增加投资的收益率的同时以一定的比率θ来降低风险水平)作为评价基金的投资绩效指数.结合各基金在不同时期的收益水平和风险水平,对投资基金的投资绩效进行综合评价.同时,对中国已上市的投资基金进行实证分析.     

证券投资基金持股与大股东利益侵占行为研究

基于沪深A股上市公司2007—2009年的研究数据,探讨了证券投资基金持股行为和上市公司大股东利益侵占行为之间的相关性。研究发现,证券投资基金的持股水平、大股东对上市公司的资金占用水平和上市公司的担保抵押水平呈显著的负相关关系。研究结论为我国如何进一步提升证券投资基金在上市公司治理中的作用提供了新的经验证据。     

证券投资基金Bayesian业绩评价

将Bayesian统计推断理论引入证券投资基金业绩评价过程,提出一种从投资者角度评价基金业绩的Bayesian方法。首先建立一个关于管理技能的灵活的先验信念集合,然后将这些先验信念与一般多因素模型相结合,进而推导出模型中的截距项——α的后验期望代数解。最后将本文的研究方法应用于我国证券投资基金样本,进行实证分析,并做了模型假设的敏感度分析。     

我国证券投资基金绩效评估的实证研究

通过对基金风险调整的整体绩效评估模型及基金经理投资才能评估模型进行述评，比较各种评估模型的优缺点，并分析它们在实际运用中存在的局限。并对12 只基金在2007 年8 月13 日-2008 年4 月11 日的绩效表现作了实证研究，从而得出几点主要结论。     

基金家族与基金业绩相关关系实证研究

通过对我国开放式基金业绩持续性进行比较分析、以及对基金经理变动与业绩相关关系进行Logistic回归分析,分别检验了大基金家族对业绩的影响能力、以及基金家族通过调动基金经理对业绩的影响能力。实证研究结果表明:大基金家族业绩持续性更强,基金经理变动与业绩不相关。     

开放式证券投资基金发展问题研究

在系统比较分析开放式基金和封闭式基金制度设计及其市场效应的基础上 ,本文提出了开放式证券投资基金制度有效运作的经济条件 ,即证券市场的成熟有效、金融衍生产品市场的充分发展、合理的投资者结构、投资管理人才及技术系统的完善、建立有效的组织制度体系和法律约束机制、国民经济发展水平较高且呈稳定增长态势。由于我国目前并不具备大规模规范发展开放式基金的市场条件 ,我们应通过重组“中国金融监督管理委员会”和设立“阶段 -部分开放式证券投资基金”等 ,循序渐进地发展开放式基金     

流动性与波动性动态关系研究

基于超高频数据建立了久期、价差和波动性的联立动态模型,并研究了流动性指标和波动性的关系。结果表明,度量流动性的交易速度和交易成本与市场波动性有显著的相互影响。因此,管理层应该控制交易成本,防止市场过分波动,使市场达到流动性充分和价格稳定的有序状态。     

证券投资基金管理人义务当议

证券投资基金是十分重要的金融工具,我国的证券投资基金才刚刚起步,立法的缺陷导致目前证券投资基金行业存在很多问题,严重损伤了投资者的积极性.本文主要探讨了基金管理人的法定义务(忠实、注意义务),及其监督机制.     

刍论证券投资基金及其经济法律监管

阐述了证券投资基金的法律特征,基金的分类以及不同类型基金的不同特点.针对基金市场中出现的违法、违规行为,重点论述了对基金市场的监管问题,提出严格执行上市基金信息披露制度、基金公司设立独立董事制度等制度建设的建议.     

我国证券投资基金谨慎投资行为的实证检验

引入了国外的机构投资者谨慎投资原则的概念,对我国证券投资基金的谨慎投资行为进行了实证研究;在2002年基金年报公布的投资组合基础上,对基金的持股比重与股票的某些特征变量(这些特征变量与基金的谨慎投资行为有关)进行了回归分析和分组回归分析.结果表明,在2002年末期,基金的投资行为是谨慎的;在研究变量中,基金的持股比重与股票的大多数特征变量之间存在非线性关系,并且基金避免持有这些特征变量极高或极低的股票.     

保险基金投资于住房抵押贷款证券研究

保险基金投资于住房抵押贷款证券 (MBS)的可行性在于 ,MBS对满足保险资金运用原则具有明显优势 ,丰厚的利益驱使发行人积极参与MBS市场 ,投资MBS具有良好的外部环境。保险公司可以利用各种不同性质的MBS实施资产负债管理、套期保值、投机和套利 ,这对于满足保险公司“三性平衡”的要求具有重要的实践意义。本文最后就有关我国保险基金投资MBS提出了一些建议