中国资本账户实证研究

中国资本帐户顺差的形成是由多方面原因所导致的。过多的资本账户顺差已经给中国经济造成了一些负面效应。调节资本帐户要遵循经济发展的客观规律,使资本的双向流动更加顺畅。文章在解析中国资本帐户理论与现状的基础上,实证分析了资本帐户运行的动态规律,并提出了相关的政策建议。     

资本账户开放与中国资本市场风险研究

本文借助＂蒙代尔-弗莱明＂模型,分人民币初始国际化、人民币汇率浮动、资本账户未完全开放和人民币完全国际化、人民币汇率市场化、资本账户完全对外开放两种情形,分析了中国资本账户对外开放资本市场可能遭受的风险以及风险传导的机制。分析研究结果表明,货币政策调整等因素在两种情形下都会通过利率和汇率变动引致资金的大规模流动,借助资本市场需求的追涨杀跌,放大或缩小我国资本市场的需求,加大我国资本市场的价格波动。     

论资本账户开放在经济增长中的作用

资本账户开放政策尽管颇具争议，但其确实可以使资本在国际间自由流动，有助于资本利用效率的提高，有利于资本与负债的相互转换，从而分散风险，降低成本，最终促进经济增长。我国资本账户的开放加快了我国吸收外资的步伐，使国际资本自由流入，促进了金融业的专业化生产，提高了金融活动的效率，并保证了我国居民收入和财富增长的稳定性，对经济增长和发展产生了积极作用。     

中国资本账户开放的经济增长效应研究——基于金融危机背景

随着全球经济一体化逐步加深,资本账户开放已经成为了一国经济融入全球化的必然结果。然而,金融危机让发展中国家认识到：资本账户开放在提供可观收益的同时,也蕴藏着巨大的风险。因此,在金融危机背景下有必要探讨中国资本账户开放的经济增长效应。笔者在对我国资本账户开放度进行测度的基础上,对我国资本账户开放的经济增长效应进行了实证检验,认为长期中资本账户开放程度的提高有利于经济增长。     

关于资本账户开放研究的国内研究文献综述

资本账户开放是我国外汇体制改革的重要目的之一,是理论界研究的热点,但是少有对国内文献作一整理和归纳。作者对国内近几年的论文作一整理,以理清近几年我国研究的历程。     

资本账户开放初始条件的决定与构成分析

在成本收益分析框架下,资本账户开放的初始条件取决于其边际收益与边际成本曲线的情况,即使绝大多数的条件不具备,但只要某一方面的改进能够构成边际收益和边际成本曲线的交点,那么资本账户开放的初始条件就已具备,可以在开放进程中来促进其它条件的成熟,进而可以推进资本账户更大程度的开放。资本账户开放初始条件的具体构成可归纳为以下四个方面:经济竞争力和经济状况、国内金融体系的市场化程度、金融监管体系和宏观经济的政策框架。     

资本账户开放的间接作用与门槛效应

在分析资本账户开放的作用机制和思考亚太金融危机的国际经验基础上,通过利用静态面板模型和面板门限模型对75个国家的面板数据做实证分析得出资本账户开放不仅能直接影响一国经济增长,而且通过影响一国金融部门的发展间接作用经济增长,已经实现的汇率制度也会制约资本账户开放对经济增长的影响,资本账户开放效果和汇率制度的约束效果都存在门槛效应。因此认为中国未来继续进行资本账户开放的前提是保证培育出金融部门的比较优势,同时继续推进汇率改革,而不是用折衷的态度对抗"三元悖论",才能确保中国未来的资本账户开放实现收益大于成本。     

论人民币资本账户开放下货币政策制度的选择

对于发展中国家来说 ,低通货膨胀率是资本账户开放的成功保证。本文分析了资本账户开放条件下通货膨胀目标制理论 ,认为随着人民币资本账户开放度越来越大 ,我国应该实行通货膨胀目标制 ,同时汇率制度的选择应该倾向于浮动汇率     

门槛效应、资本账户开放与经济增长

一国的初始经济条件对资本账户开放的收益具有重要的影响。采取"门槛回归"的方法对初始经济条件对资本账户自由化收益的影响进行的实证分析表明,在资本账户自由化的过程中,初始的国民收入水平、贸易开放度和金融发展水平间都存在着"门槛效应"。这些"门槛"前后,资本账户自由化对经济增长的影响呈现出较大不同。分析当前中国资本账户自由化的条件,可以发现:在我国区域经济发展存在较大差异,跨境资本流动性加大,法律和制度建设水平薄弱,国内的金融自由化改革尚未充分展开的情况下,对资本账户的全面开放应当审慎进行。     

金融服务贸易自由化与资本账户自由化——以GATS为基础的分析

金融服务贸易自由化与资本账户自由化是两个既有本质区别又密切联系的概念.金融服务贸易自由化并不必然意味着资本账户自由化,即使金融服务贸易的完全自由化也不要求资本账户的完全开放.以资本自由流动的原则规定为基础,<服务贸易总协定>在收支平衡方面规定了灵活的保护机制.因此,WTO体制下的金融服务贸易自由化并不必然影响一国维护本国资本流动的能力.     

发展中国家资本项目开放的收益、风险与保障措施

对于发展中国家而言,开放资本项目可以获得国际资本自由流动的一般利益,并有助于其某些特殊经济政策目标的实现.同时,资本项目开放也蕴含着巨大的潜在风险,对发展中国家的金融、经济体系构成了严峻的考验.只有采取一系列配套的政策保障措施,发展中国家的资本项目开放才可能顺利实现.     

财政分权与地方公共资本投入结构偏向——基于1994-2017年中国省级面板数据的实证分析

基于永续盘存法、"年龄—效率"函数审慎估算1985—2017年中国省际硬生产性公共资本存量和软生产性公共资本存量,采用系统广义矩估计法实证考察多维财政分权指标在发展阶段、政策节点、区域配置上对地方公共资本投入结构的动态影响。结果表明:(1)财政分权与公共资本投入结构间表现出显著的非线性关系且存在地区异质性,二者间的"U"形关系在西部地区尚不成立,财政分权对欠发达地区公共资本投入结构的负面影响明显强于发达地区。(2)目前我国财政分权对地方公共资本投入结构的影响处于负向阶段。(3)2002年所得税分享改革对公共资本投入结构具有显著正效应,且这一改革对欠发达地区公共资本投入结构的促进作用更为明显。转移支付、经济发展水平和人口规模对地方公共资本投入结构也发挥着显著作用。     

发展中国家资本项目开放的风险管理——以智利、泰国为例

20世纪90年代以来,随着改革的深入与经济的发展,发展中国家有的已经完成了资本项目开放,其他即将开放或正处于开放的进程中。但是,开放促进一国经济发展的关键在于如何在开放的环境下有效地管理风险,否则开放带来的风险可能会对一国经济造成不可避免的冲击和损失。总结发展中国家资本项目开放风险管理的经验教训,有助于发展中国家从资本流入、资本流出及国际协调三个方面有效实现对资本项目开放过程中的风险管理。     

关于中国资本市场开放之我见

随着中国加入WTO以及世界经济一体化趋势的加剧,中国资本市场的开放最终是势在必行.正像加入WTO一样,资本市场的开放也是手段而不是目的,必须注意它与其他各项改革措施的配套性与有序性,应该按中国的现实国情有计划分步骤地开放中国资本市场.     

提高汕头开放水平研究

提高汕头开放水平,与汕头建设21世纪海上丝绸之路重要门户密切相关。研究认为,开放性与经济发展水平呈正向相关性,经济发展水平越高,开放水平越高。因此,全面深化改革,全方位对外开放,不断提高开放水平,这是汕头经济发展的必由之路。汕头依海而立,靠海而兴。海洋文化与开放,创新,进取,敢为天下先的潮汕文化内涵一致,与汕头开埠以来创造的辉煌一脉相承。开放是汕头的性格;开放代表着汕头的过去、现在、未来;打造海上丝绸之路重要门户,提升开放水平——这是汕头实现跨越式发展的战略选择。     

论对外开放度的度量

科学地评价一国对外开放的程度,是一个重要的理论和实践课题。本文从基本面、政策面和具体指标体系等三个方面对此进行探讨。