并购融资中的资本结构决策研究

本文利用基于方差分析资本结构决策模型,研究了并购融资中的资本结构决策问题,有效权衡了风险与收益,使资本结构决策模型更富可操作性和广泛适用性,为企业并购融资中的最优资本结构决策提供了科学依据。     

产业整合中的并购融资决策模型

我国在经济总量长期快速增长后,当前很多行业产能过剩且与国际同行业市场相比产业集中度较低,已步入一个产业整合期。文章利用基于方差分析的资本结构决策模型,研究了产业整合中并购融资决策问题,有效地权衡了风险与收益,使并购融资决策模型更富可操作性和实用广泛性,为产业整合中企业并购融资的最优资本结构决策提供了科学依据。      

企业的资本结构与融资决策

企业在融资时需要综合考虑许多因素。企业经营者的融资决策行为受到投资者行为的牵制和制约 ,企业资本结构的变化不仅影响企业经营者、股票投资者及债券持有者的利益 ,而且在很大程度上也影响企业的治理结构安排。     

我国上市公司资本结构及融资顺序解析

由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策,以图提高资本市场的融资效率,促进企业改革和改善企业治理结构。     

浅谈资本结构的决策方法

筹资活动是企业财务管理工作的重要内容,在筹资过程中,应全面分析影响资本结构的各种因素,运用科学的方法评价筹资方案,以确定最佳资本结构,降低财务风险,提高资本利用效果,实现财务管理目标.     

中国上市公司资本结构与融资偏好的分析

通过对我国上市公司资本结构、融资结构的分析，发现我国上市公司融资结构的特征：外源融资超过内源融资；股票融资超过长期债务融资。在此基础上对我国上市公司融资偏好造成的影响进行剖析，进而提出了几点建议。     

财务杠杆原理及其在企业资本结构决策中的应用研究

随着我国资本市场的发展,企业筹资来源及风险发生改变,企业如何安排筹资来源及资本结构成为利益相关方共同关注的问题。从财务杠杆的角度分析其对企业的资本结构优化所起的重要作用,并以四川长虹为例,具体分析财务杠杆与资本结构的决策,指出单一使用财务杠杆分析的不足,提出相关意见与建议,为企业决策服务。     

科技型企业并购影响资本结构吗?

并购活动成为科技企业扩张规模、获取技术的重要手段。从资本结构与金融性资本结构两个维度出发,资本结构指企业资产负债率,金融性资本结构指企业有息负债占资本比例,以A股科技型上市公司2015—2019年数据为样本,实证检验科技企业并购活动对资本结构的影响。研究发现,科技型企业并购活动会导致资本结构及金融性资本结构中权益比例提高;科技型企业并购活动会加剧当期资本结构偏离目标资本结构程度,但其会通过调整下期经营性负债来减缓资本结构偏离程度;科技型企业并购活动在现金支付、非关联交易、技术并购、纵向并购以及跨省市并购的情况时,资本结构偏离程度会进一步加剧;科技型企业并购活动会提高当期与下期的资本结构、金融性资本结构调整速度,但调整速度整体较低。研究成果为科技型企业提高并购绩效、避免资本结构偏离提供了决策依据。     

制定最佳融资决策应注意的几个问题

从现代西方资本结构理论发展历程出发,以融资决策中存在的诸多问题为切入点,分析了企业融资过程中应当关注的几个问题。     

优化企业融资结构需要完善资本市场

完善和发展资本市场不仅对缓解企业资金困难,推进企业股份制改造,有着十分重要的作用,而且也有利于资源配置,优化企业融资结构。但由于我国资本市场尚处于初级阶段,其存在的问题严重地制约了资本市场的发展,约束了企业的融资行为,从而影响了企业融资结构的合理性。因此必须发展股票市场、完善证券管理体制、规范投资基金、培养机构投资者、大力发展企业债券市场,进而促进企业融资结构的优化     

电力上市公司资本结构与融资方式探讨

本文首先分析了电力上市公司目前的资本结构现状,然后综合考虑了资本结构与财务风险、财务杠杆和资本成本之间的关系及其相互影响,在结合电力上市公司资本结构的现状的基础上,为不同资本结构的电力上市公司选择融资方式提出了参考意见     

论我国企业资本结构的优化与相机治理

资本结构问题是公司理财的核心问题,资本结构的安排实际上就是企业控制权的安排,它不仅直接决定着公司控制权掌握在谁手中,而且决定着公司控制权在不同主体之间的配置格局,公司治理结构模式的选择和融资决策事关企业的运营效率和对股东权益的保障程度,有助于实现资本结构的优化。本文以市场时机资本结构理论为依据,探讨了我国企业资本结构的优化和相机治理结构、融资方式的配置问题。     

论我国企业资本结构的优化与相机治理

资本结构问题是公司理财的核心问题,资本结构的安排实际上就是企业控制权的安排,它不仅直接决定着公司控制权掌握在谁手中,而且决定着公司控制权在不同主体之间的配置格局,公司治理结构模式的选择和融资决策事关企业的运营效率和对股东权益的保障程度,有助于实现资本结构的优化。本文以市场时机资本结构理论为依据,探讨了我国企业资本结构的优化和相机治理结构、融资方式的配置问题。     

利益冲突?债务融资?资本结构：一个综述

本文通过文献梳理厘清了不存在利益冲突时,企业与债权人利益最大化的决策问题;在利益最大化条件下债务融资决策与资本结构的关系;在利益冲突条件下,债务融资决策对资本结构的影响等三个问题。通过文献回顾和综述提出对未来研究的展望,以期通过相关内容的探讨和研究,为解决公司融资问题提供新的视角和思路。     

优化我国上市公司资本结构

由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策,以图提高资本市场的融资效率,促进企业改革和改善企业治理结构。     

资本结构优化与企业优序融资策略

企业应该采取怎样的资本结构才是最优的 ?怎样的融资策略才能使企业的加权资本成本最低 ?这是企业融资决策的核心问题。本文对M -M定理及其修正理论等资本结构理论进行梳理 ,并沿着其逻辑方向对企业的融资策略进行分析 ,提出企业优序融资策略的选择及股票融资偏好的非经济性。文章指出 ,股票融资的成本并不低 ,并不是融资策略的最优选择。企业融资策略应首选债务融资 ,如发行债券、可转换债券或商业银行贷款等     

融资约束与资本结构波动关系的探讨

融资约束与资本结构的研究一直是理论界研究的重点,文章从资本结构波动的角度来考察企业资本结构动态调整情况,构建资本结构波动模型,利用2003-2012年沪深两市 A 股上市公司主板数据为依据,试图揭示企业规模、融资约束对资本结构波动的影响。研究表明：融资约束与资本结构波动负相关;不同产权性质条件下,企业规模、融资约束对资本结构波动影响存在明显差异;国有企业的规模和融资约束因素对资本结构波动的影响都小于民营企业。     

企业融资与资本结构特征分析

企业融资与资本结构的关系十分密切,一方面资本结构是决定最佳融资组合方式和融资次序的重要影响因素之一;另一方面资本结构在理论上存在最优组合。本文以中国旅游类上市公司为研究对象,通过对2004—2008年的融资数据研究,发现其特有的融资与资本结构特征,分析其特征存在原因,进而为优化旅游企业融资提出合理化建议。     

我国中小企业融资需求与资本结构选择研究——基于中小上市公司的实证检验

通过对影响中小企业融资需求与资本结构选择的特征因素进行逻辑分类,通过样本选择来控制一定层面的特征因素,进而对中小企业融资需求与资本结构选择进行一般性研究。研究发现我国中小企业的融资需求偏好股权融资,中小企业规模、成长性、市场竞争能力、盈利性、非债务税盾与资产担保价值对中小企业融资需求与资本结构选择具有重要影响揭示了尽管资本市场拓宽了中小企业的融资渠道,股权融资需求得到较大程度的满足,但是并不能满足中小企业成长性融资的内在需求,高成长企业被迫选择以银行信贷为主的债权性融资,从而带来财务杠杆的提高,增大企业财务风险,因此对于本身就具有高风险的中小企业来说,提高风险价值管理水平,科学进行融资决策具有至关重要的意义。     

浅议资本市场在企业并购中的作用

企业并购与资本市场密切相关 ,资本市场为企业并购提供了一个操作平台。企业可以充分利用资本市场提供的有效融资手段 ,公开的信息披露制度 ,对上市企业的甄选机制以及资本价格的形成机制的完善 ,从而加快并购的速度 ,提高并购效率 ,规避并购中的风险。资本市场对企业并购起到了催化和推动作用。