后金融危机时代财务困境企业解困的路径选择

后金融危机时代,财务困境企业所面临的困境更加复杂。原材料价格持续上涨、劳动力成本上升、融资成本居高不下、自主创新能力不足等困难导致不少财务困境企业的财务状况更加恶化甚至走向破产。行业协会在促进企业解除财务困境过程中能发挥"协同、引领、集群"的作用。基于以上分析,文章对促进行业协会引领财务困境企业走出困境提出若干思考:帮助财务困境企业进行管理创新;促进行业质优企业对财务困境企业的帮扶作用;推动财务困境企业与高校、科研院所建立技术创新战略联盟;协助财务困境企业降低融资成本。     

财务困境预测研究中应注意的几个问题

一、如何界定财务困境 历来的财务困境预测研究文献对财务困境本身的界定并不一致,而在构建财务困境预测模型之前,首先要解决的问题是给出财务困境的明确定义.Beaver(1966)对财务困境的界定分四种情形,即破产、拖欠优先股股利、拖欠债务和银行透支.Altman(1968)定义的财务困境是"进入法定破产程序的企业".Deakin(1972)则认为财务困境"仅包含已经历破产、无力偿债或为债权人利益而进行清算的公司".Carmichael(1972)认为财务困境是企业履行义务时受阻,具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠及资金不足四种形式.Ross,Westerfield和Jaffe在其经典教科书<公司理财>中感叹道,"令人惊奇的是,我们竟然很难准确定义财务困境".他们认为,这是由企业陷入财务困境的事件多种多样造成的.在<公司理财>中,Ross等人建议按Black法律大辞典中的存量和流量概念界定财务困境(破产),即当一个企业的资产价值少于其负债价值时会出现存量破产(这意味着企业股东权益为负值),而当企业的现金流量不足以偿还合同所要求的支付款项时,则发生流量破产.     

房地产新政下财务困境企业的财务状况及启示

文章选取2010年一季度沪深A股23家亏损房地产上市公司为财务困境企业样本,选择净利润增长率、净资产收益率、资产负债率、净利润现金含量四个指标,采用比较分析法分析房地产新政前后财务困境企业的财务变动状况,结果显示:房地产新政下,财务困境企业的盈利能力弱、偿债压力大、收益质量差、发展前景堪忧.文章还得出了财务困境企业摆脱困境的三点启示.     

两种财务困境程度判别模型的构建与比较

我国证券市场上每年都有不少企业陷入财务困境,而且长期以来这一问题一直都未得到有效解决.文章从我国A股市场上以随机抽样方式选取了900家上市企业作为研究样本,构建了一套能全面反映企业财务状况、评价企业经营业绩的多指标的财务评价体系,运用因子分析和聚类分析对企业的财务困境程度进行分类,并运用单因素多因变量方差分析检验其分类效果；通过分析比较各类别样本的财务状况确定各类别的困境程度,同时归纳出困境企业共有的财务特征.最终得到上市公司财务困境程度划分,加强企业经营风险管控.     

企业财务困境成本影响因素的统计分析

以2002-2006年度沪深股市被特别处理的94家上市公司为研究对象,通过多元线性回归方法对财务困境成本的影响因素进行相关分析,发现企业规模与财务困境成本间存在显著的正相关关系,盈利能力和管理能力与财务困境成本间存在一定的负相关关系,杠杆比例、行业状况和偿债能力与财务困境成本间的关系需进一步研究.     

基于生存分析模型的企业财务困境预测

预测企业财务困境,对于政府部门监控上市公司质量,企业自我防范,有重要作用。本文应用我国上市公司财务报表数据,采用生存分析中COX模型对我国上市公司进行财务困境预测研究。实证结果显示,通过判定的位置,模型可以较好地预测财务困境的发生。     

基于Cox比例危险模型的制造业财务困境恢复研究

利用生存分析中的Cox比例危险模型,对上市公司陷入财务困境后影响其成功恢复的因素进行实证研究。研究发现:困境公司能否顺利摆脱困境受到财务和公司治理因素的共同影响,财务因素中盈利能力的影响最为显著,而变更管理层对困境公司的恢复也有积极影响;此外,在困境发生后进行资产重组和关联交易的企业更容易恢复。鉴于资产重组和关联交易的目前发展现状,不断完善此类活动的信息披露机制并加强对此类活动的监管显得十分必要。     

外向型企业升级转型的财务策略

引导与推动外向型企业的升级转型,是我国实现经济可持续发展的一项重要举措。通过对外向型企业升级转型的主要理论、实施困境和近年来常州市企业升级转型状况的探讨,提出了明确企业战略定位,优化财务资源配置;重组全价值链活动,拓展财务增值空间;完善企业组织管理,增强财务管控能力;加强企业文化建设,增强财务文化意识等有效财务策略。这些策略对提高升级转型的财务效益,将有着重要的现实意义。     

基于LASSO方法的企业财务困境预测

文章综合考虑企业的财务和非财务因素,利用LASSO方法对企业财务困境预测指标进行筛选,然后使用决策树、随机森林、SVM、最近邻法这四种数据挖掘方法,以及常见的logistic模型,分别建立企业财务困境预测模型.结果表明:不能忽视非财务因素在企业财务困境预测中的作用;并非所有数据挖掘方法都优于常用的logistic模型;LASSO方法能在降维的同时保证企业财务困境预测的准确性,实现模型的精简.     

上市公司财务困境预警的Logistic模型实证研究

本文首先根据单变量检验和因子分析对备用财务比率进行提炼和筛选,然后运用Logistic回归建立一个变量少且效果佳的财务困境预警模型,并以我国上市公司为研究对象,选取120家处于财务困境的公司和120家财务正常的配对公司为研究样本,对上市公司财务困境预警的Lo-gistic模型进行实证检验。     

论经典统计财务困境预测模型的理论误区

文章对企业财务困境预测研究领域中的统计类判别模型进行了综述;分析了经典统计类财务困境预测模型的特点;从财务困境的界定、数据的非稳定性、非随机取样、财务困境的动态性、变量的选择等五个方面对经典统计类财务困境预测模型存在的一些理论误区进行了系统深入地剖析和理论评价;对今后企业财务困境预测研究的方向和趋势进行了展望。     

基于所有权配置的企业财务控制权最优安排

财务控制权安排是财务治理的核心内容,合理的财务控制权安排可以优化公司治理,从而解决"大股东掠夺小股东"、"经营者控制"等公司治理的困境问题.文章通过对企业所有权安排的配置研究,解析企业所有权配置对企业财务治理及财务控制权的影响,并以此为基础构建了企业最优财务控制权安排,文章最后分析了相关因素对这种最优安排的影响程度及其机理,旨在为我国企业的经营管理提供理论参考.     

试论企业多渠道筹资及风险

企业经理和财务主管应权衡利弊 ,适度负债 ,维持适当的负债水平 ,既要充分利用举债经营这一手段获取财务杠杆收益 ,提高自有资金盈利能力 ,同时 ,要注意防止过度举债而引起的筹资风险的加大 ,避免陷入财务困境     

判别分析在公司财务预警中的应用

公司在出现困境之前,总会在财务报表上出现一些不同的特征,不同于健康公司的特征。这样,从财务分析的角度,应用技术方法将困境企业和健康企业区分开来就成为可能。一、判别模型的基本原理判别分析方法是根据已知的违约和非违约的企业分类构成若干个总体,从这个已知的判别总体找出判     

我国上市公司财务困境预测新探

本文采用主成分分析方法确定模型变量,建立多元判别分析(MDA)、Logistic回归和改进型BP神经网络模型进行财务困境预测。结果表明,神经网络模型的预测准确率明显优于多元判别分析和Logistic回归模型,而后两者的判别效果接近,神经网络模型更适合于财务困境预测。但三种模型的长期预警能力不够理想,提出建立以定量模型为主、定性分析为辅的上市公司财务困境预测新方法。     

不同财务状态下公司控制权的私有收益

在对控制权私有收益计量的基础上,分析财务正常和财务困境状态下上市公司控制权私有收益的表现特征,并通过其影响因素的差异来探讨不同财务状态下控制权私有收益的影响机理。研究表明,财务正常上市公司控制权私有收益主要表现为大股东对公司利益的攫取行为,而财务困境上市公司控制权私有收益主要表现为大股东对壳资源价值的利用。     

企业内部财务控制体系完善程序和方法

一、我国企业内部财务控制的现状 内部财务控制是企业内部控制的核心,同时,内部财务控制的完善又是一项系统工程.它需要以明确无误的控制目标为方向,以良好的财务控制环境为前提,以完善的财务控制基础系统为基本平台,通过合理有效的财务控制程序和方法来实现.然而从现实看,我国企业会计造假行为严重,财务报告严重失真,经营效益普遍较差,尤其是国有企业.造成这些现象的原因是多方面的,但内部控制的缺陷是其重要原因.而企业内部财务控制不利又是重中之重.     

上市公司财务困境预测的Fisher判别分析模型

文章运用统计方法选取有效建模变量,建立了Fisher判别分析预测模型,对我国上市公司财务困境进行了预测。研究结果表明该模型具有良好的预测精度,可以作为证券投资者和分析人员使用的一种有效的财务困境预测工具。     

基于公司治理信息的财务困境预警实证研究

在分别借助因子分析和单变量检验对公司财务信息和治理信息进行统计处理的基础上，构建并实证检验中国上市公司财务困境预警的两大模型，即仅包含财务信息与融合财务信息和公司治理信息的Logistic回归预警模型。实证结果表明：公司治理信息对公司陷入财务困境具有显著的影响，引入公司治理信息的模型预测能力更强。     

浅谈财务软件中现金流量表的编制方法

现金流量表能全面反映一个企业经营活动和财务活动对财务状况变动的影响,以及财务状况变动的原因。企业运用财务软件系统编制现金流量表,能充分发挥计算机自动处理数据的优越性,减轻财会人员手工劳动量,降低编制现金流量表的难度。下面是笔者在长期会计工作中运用财务软件系统编制现金流量表的一点认识和体会。