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运用自回归分布滞后(ARDL)模型,探索中国港航上市公司股价波动特征及其宏观经济影响因素。得到以下结论:港航上市公司股价与GDP、进出口总额、银行间加权拆借利率虽有长期关系,但是影响较小;与汇率、CPI、道琼斯工业指数无长期关系;M2对加权股价的直接影响却非常明显,体现出港航股市具有一些资金驱动的特征;加权股价受BDI的影响较为持久,说明国际航运市场运价水平对中国港航企业整体股价的影响非常明显。 相似文献
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中国房地产企业资本结构长期处于高负债、高杠杆状态。在二十余年的房地产高速发展过程中,高杠杆风险长期被忽视,甚至被认为是房地产企业发展的固有模式。在结构化GARCH模型中引入资本结构因素,检验房地产企业资本结构对股价波动的传递与溢出效应。研究发现:中国房地产市场具有结构化特征,杠杆乘数与股价波动具有同步性;过高的负债水平并不会提升房地产企业的规模效应,反而会抑制股票收益率的增长。 相似文献
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上市公司增发新股股价效应分析 总被引:1,自引:0,他引:1
周革平 《重庆工商大学学报(社会科学版)》2003,20(1):51-53
增发新股一般会导致公司股票价格下跌 (增发新股的股价效应 )。本文通过增发新股财富再分配效应理论模型的解读 ,揭示增发新股股价效应在我国的特殊性。在我国特定的股权二元结构格局下 ,增发新股会造成非流通股股东财富增加 ,流通股老股东财富减少 ,而且 ,非流通股股东为使财富增值最大 ,倾向于提高增发价格 相似文献
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秦楠 《西北农林科技大学学报(社会科学版)》2005,5(6):52-57
系统地研究了股票增发对股价变动的影响因素和影响动因。分析了2001年我国公布股票增发信息的一些公司的股价变动和影响股价效应的相关因素,计算出了我国股价变动的主要影响因素对股价变动的相关系数。对我国上市公司增发新股提出了合理的政策建议。 相似文献
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依据过度关注假说,建立了基于过度关注的噪音交易理论模型,模型刻画了股票收益率与历史波动的关系,认为过度关注能够产生股价波动聚集性。通过对全球19只发达和新兴国家地区股票指数的收益率数据进行GARCH族实证,结果表明收益波动的聚集性与过度关注有关,新兴国家的历史股票收益率与波动能够预测未来的股票收益率和波动,且收益率的波动对历史波动具有非对称性反应,而发达国家股票收益率波动则不受历史波动的影响。 相似文献
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陈泽慧 《石河子大学学报(哲学社会科学版)》2011,25(2):80-85
该文选取QFII进入我国A股市场后全阶段重仓持股的六大行业2002年7月1日至2008年7月31日之间的日收盘价,以研究QFII对六大行业波动收益率的影响。GARCH(1,1)模型和EGARCH(1,1)模型检验结果显示,在QFII刚进入时,QFII投资没有引起行业收益波动率的增加。分析结果显示,即使在2005年第四季度股改开始后,除金属、非金属和金融保险业外,QFII投资没有引起行业波动率增加,而在2007年12月QFII批准投资额度增加后,行业收益波动率增加。 相似文献
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股价对配股公告的波动反应 总被引:1,自引:0,他引:1
刘伟 《汕头大学学报(人文社会科学版)》2006,22(3):50-54
配股公告期间的股价波动表明,市场对配股公告做出了显著的负向价格调整;短期内,配股价格以及市场走势影响股价波动;但长期而言.其影响并不显著;而且控股股东是否参与配股对股价波动的影响并不显著,这说明市场普遍存在对配股行为的“厌恶”心理。 相似文献
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QFII与我国上市公司股价波动率关系研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章研究的目的是在充分考虑其他经济因素影响的前提下,准确分析QFII持股对我国上市公司股价波动率的影响.文章控制了大盘波动率、公司每股收益两个影响因素,通过spearman系数检验和多元回归的方法,对2003~2006年上证A股中QFII持股的相关数据进行了实证研究.研究结果显示,QFII持股比例与股价波动率存在正相关关系.这表明,QFII尚未起到稳定资本市场的作用,其持股可能还会加剧股价波动,投资者不应对其盲目跟从.文章还对如何更好地利用QFII稳定市场提出了一些建议. 相似文献
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近年来,随着我国资本市场的不断发展与完善,其资源配置效率有所提升.然而在央行降息降准、舆论呼吁、配资等多重因素的推动下,2015年中国股票市场呈现了“大起大落”的异常波动行情,市场效率显著下降.文章以2015年沪市A股制造业和创业板高新技术企业为研究样本,实证考察了不同行业特征和不同业绩表现的企业,其公司业绩和股价关系的变化差异.研究结果显示:股价异常波动时期,企业业绩增长对股价波动的影响由抑制变为加剧.其中,制造业比高新技术业的加剧程度更大;绩优企业亚绩增长造成的股价波动程度更大.此外,在绩优企业中,高新技术行业企业的业绩增加影响股价波动程度更高;而在绩劣企业中,制造业企业的业绩对股价波动的影响程度更高.研究结论对股价异常波动时期,减轻投资者的盲目性和增强监管部门救市的针对性具有一定的借鉴意义. 相似文献
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选取2017—2020年创业板上市公司数据,研究大股东减持对股价崩盘风险的影响。实证表明,创业板上市公司大股东减持与股价崩盘风险呈正相关关系。从外部来看,投资者情绪与股价崩盘风险呈正相关关系,投资者情绪加剧了大股东减持对股价崩盘的影响。考虑公司内部,盈利稳定性不足增加了大股东减持对股价崩盘的影响。 相似文献
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从航运企业市场价值与航运业市场环境关系的理论视角分析航运个股股价波动与波罗的海干散货运价指数(BDI)的关系,建立VAR模型和VEC模型,并对中国远洋H股股价进行方差分解,深入探讨其与BDI的关系,得出BDI对中国远洋H股股价波动有很强的引导作用。 相似文献
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姚倩 《赤峰学院学报(汉文哲学社会科学版)》2013,(9)
经过了二十多年的发展,我国的股市在很多方面取得了长远的进步,为企业的融资提供了一条非常有效的的渠道,已经成为我国经济发展的重要组成部分。但是我们必须正视的是,虽然我国的股市取得了一定的发展,但是与一些发达国家相比,还存在着很多的问题,股市不够稳定,成熟,很多时候股市会出现巨大波动,经常会出现“牛市”以及“熊市”的现象,这给投资者带来了很不稳定的因素。在很多上市的公司中,由于其分红的水平低,甚至有些公司很长时间都没有进行过分红,所以投资者的权益根本没有办法得到保证。只有切实的保证投资者的利益,社会大众才敢放心的将手中的资金投入到企业中,企业也才能顺利的获得资金的周转。本文的目的是通过对我国政府出台的强制性分红政策的讨论和研究,探究其对我国股市的影响。强制性分红政策的积极性是毋庸置疑的,本文希望通过对相关理论,数据的探讨,具体的研究其有效性和对我国股市未来的影响。 相似文献
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以ICSS方法为基础,使用参数和半参数估计方法研究了上证综合指数和深圳成分指数波动过程的变结构与长期记忆性的相关关系,对中国股市日间收益波动方差序列的长期记忆性进行了估计。研究结果发现中国股市日间收益波动的方差序列存在显著的长期记忆性,并且在剔除了变结构的因素之后,其波动无断点的方差序列仍然存在长期记忆性,但程度有所减弱。研究结果表明,未被考虑的体制变化是长期记忆性的影响因素,但不能解释全部的长期记忆性。 相似文献
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刘天 《中南大学学报(社会科学版)》2013,(6):71-78
上市公司股价异动为证券市场监管层和投资者所重点关注,因其与证券市场的秩序和投资者的切身利益密切相关。以中国证监会公布的三起违规案例为样本,以股价为响应变量,以市盈率和涨跌幅绝对值为自变量建立回归模型。利用数据建模诊断方法,根据学生化残差、杠杆值、Cook距离、马氏距离等诊断统计量,对股价是否存在异动进行检测,并进行综合交叉印证,确定重点怀疑数据,然后,删除这些可疑数据,再将删除前后表征模型优劣的若干个指标的变化情况进行比对。实证研究表明,三起查处案例中交易异常行为都较好地得到定位,与实际结果相符较好,这对于规范证券市场健康发展及保护投资者合法权益有积极意义。 相似文献
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以2010年3月31日融资融券交易系统在沪深两市正式开通以及标的股票的四次扩容为背景,选取2008年9月1日至2015年8月31日融资融券标的股票的相关数据,采用二元线性回归模型,Fama-French三因子模型,GARCH 模型,双重差分模型等,从金融市场微观结构的视角,研究融资融券交易对中国沪深两市股价特质性波动的影响以及产生这些影响的作用机理.研究发现:标的股票的股价特质性波动能够在一定程度上被融资融券交易所抑制,并且这一现象是由于融资融券交易降低了标的股票的噪音交易,提高了标的股票的信息传递速度而产生的.以上发现表明,融资融券交易能够使标的股票特质性波动中所包含的信息效率得到一定程度上的提高. 相似文献
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商业银行的治理难以观察,但是其股价的波动性与其内部治理的效果之间存在关联,内部治理越好,股价的非系统性波动越大,这样就可以直接利用交易数据来观察银行的内部治理.本文利用沪深两市上市的14家商业银行在2005-2008年间的半年度面板数据进行研究,发现银行股价的非系统性波动与银行的股权结构存在关联.第一大股东的持股比例与股价的非系统性波动呈"U"形关系;第2-10大股东中持有股份等于或超过5%的股东持股比例增大能促进股价非系统性波动的提高;银行股价的非系统性波动与银行的存贷比具有显著的负相关关系,这也反映出银行内部治理的效果. 相似文献
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在区分上市公司为国有、民营性质的基础上,研究上市公司的并购行为与股价崩溃风险之间的关系,同时还检验了不同估值情况下的上市公司并购行为对股价崩溃风险的影响是否会存在不同. 研究结果表明:(1)民营上市公司的并购行为加剧了公司未来股价崩溃风险;(2)地方国有上市公司的并购行为对股价崩溃风险没有显著影响;(3)中央国有上市公司的并购行为降低了公司未来股价崩溃风险;(4)高估值民营上市公司的并购行为会加剧公司股价崩溃风险,而对于低估值的民营上市公司来说这一关系并不显著. 研究结论帮助我们更全面地认识了上市公司并购行为的股价效应,提醒投资者应注意规避上市公司并购行为所带来的投资风险,同时也为证券监管部门制定更合理的监管机制提供了参考. 相似文献
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GARCH类模型波动率预测效果评价——以沪铜期货为例 总被引:1,自引:0,他引:1
以沪铜期货为例,研究了GARCH、EGARCH、FIGARCH和FIEGARCH四种模型的波动率预测效果。以已实现波动率为模型评价衡量标准,分别采用M-Z回归和损失函数进行预测效果检验,结果表明,无论残差服从高斯分布还是t-分布,不同的GARCH类模型预测效果有显著差异,其中FIGARCH模型预测效果最好,其次是GARCH模型,EGARCH和FIEGARCH模型预测效果不佳。此结论说明我国铜期货市场具有显著的长记忆性,但不具有非对称效应。 相似文献