全球企业购并浪潮的特征与动因

一、全球企业购并浪潮的特征 资本主义的历史上曾经出现过四次兼并高潮:第一次发生在9世纪末和20世纪初.第二次出现在20世纪20年代,主要是上下游企业的纵向兼并.第三次形成于60年代,主要方式是混合兼并.第四次产生于70年代末期,出现了利用金融杠杆进行的杠杆并购.但是,与以往四次浪潮相比,90年代以来的全球企业购并浪潮在许多方面都呈现出许多前所未有的特征.     

国外中小企业面面观

所谓中小企业是与大企业相比较而 言的。到目前为止，国际上对企业规模的划分标准并无统一的认知。大多数国家是以企业职工的多少来划分的，也有少数国家以营业额为标准。如美国为５００人，即职工人数在以下的是中小企业，５００人及以上的是大企业；泰国以营业额为划分标准，５０００万泰铢以上的是大中型企业。 国外中小企业的发展轨迹 不少人认为，随着生产社会化和科学技术的飞速发展，企业之间的竞争和兼并必然导致生产的集约化，企业的规模将越来越大，而个数却越来越少。但是现实的发展却并非如此。２０世纪７０年代以前，不少国家…     

企业兼并风险和模糊综合评价分析

20世纪90年代以来，在全球经济一体化的大背景下，第五次企业兼并浪潮席卷全球，涉及金融、汽车、电信、食品等行业，兼并交易额之巨大更是前所未有。据美国新泽西证券资料公司统计，1996年全球兼并交易达22729起，兼并交易额高达1．14万亿美元。     

国际企业兼并潮探析

进入九十年代，随着世界经济全球化和统一市场的形成，特别是最近一年多来，兼并如一股“流行几’正以挡不住的潮流涤荡着世界经济的每一个角落。1996年国际企业兼并案达22729起，兼并金额为1．14万亿美元。兼并潮涉及金融、航空、电子、化工、机械。通讯及服务等行业政及世界大多数经济发达国家，其中尤以美国为代表。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治·施蒂格勒曾经说过，“没有一个美国的大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”分析当前国际企业兼并浪潮的特点及…     

美国的企业兼并

美国的企业兼并吴日天据《投资与信息》载文透露：继八十年代美国企业兼并以后．１９９４年美国公司又面临着新的合并、收购、拍卖和兼并的浪潮，大有重开西方新一轮兼并浪潮之趋势．《华盛顿邮报》的报道说：１９９４年初以来美国公司之间的合并、兼并的资产价值多达１７...     

混合兼并理论及模型分析

一、引言企业兼并是市场经济条件下的一种正常的、普遍的企业行为和市场行为。市场经济先行国家的经济发展史，从一定意义上说就是一部企业兼并史。兼并作为迅速实现资本集中和企业规模扩张的有力杠杆，对于促进市场经济的发展居功至伟。发达市场经济国家已经历过了轰轰烈烈的四次兼并浪潮，     

恰当选取财务指标 科学评价并购效果

一、现代企业需要并购以提升整体竞争力企业并购作为资本集中和组织成长的重要方式,已有一百多年的历史,市场经济高度发达的美国历经五次大的并购浪潮,完成了资本规模的迅速扩张和增值,     

知识经济时代企业管理的特点刍议

随着知识经济时代浪潮的迎面袭来,企业管理也迎来了“第二次革命”,即从科学走向科学十艺术。那么,知识经济时代的企业管理具有哪些特点呢？一、企业管理对象以无形资产为主在以制造业为显著标志的工业经济时代,企业生产取决于所用生产要素（如资本、硬件技术、劳动力和自然资源）的数量、规模和增量,企业发展的主要驱动力是资本积累,企业的对象则无疑是这些生产要素。知识经济时代的资源主要是知识、智力、信息及科学技术等,一般以无形资产的形式存在,它是知识经济资源配置的第一要素,真正的生产资源不再是资本、设备、原材料和其…     

全球金融并购新动向

1998年以来,全球金融业出现了一浪高过一浪的兼并大浪潮,给国际金融业带来一场前所未有的深刻变革,将对世界经济产生极其重要的影响。金融企业并购后可以成倍扩大营业额,节约成本,实现规模经济,占领服务制高点,从而在国际竞争中占据优势地位。面对如火如荼的兼并浪潮,中国金融业不能只安于岸上观潮,而是要抓住机遇,迎接挑战,在国际金融变革中发展前进     

正确认识企业规模扩张问题

扩张企业规模 ,实施大企业集团战略是适应世界经济形势和改变在国际竞争中我国企业规模小、竞争力弱的劣势所需。由于企业通过规模扩张可以将资本、技术、人才和市场份额迅速集中 ,使已有的社会生产能力得到有效利用和大大缩短企业大型化、巨型化的过程 ,增强企业国际竞争能力 ,因此 ,进入九十年代 ,全球掀起了企业扩张浪潮 ,其中尤以美国为甚。在这种形势下 ,我国追求企业规模大型化是为了适应世界经济一体化大趋势的需要。同时 ,由于我国处在工业化的前期发展阶段 ,主要矛盾是没有世界级集团 ,主要表现在(和美国相比较而言 )中国 5 0 0家…     

智力资本对企业绩效贡献的实证研究——基于分位数回归的两行业对比分析

本文以2005—2007年度我国的信息技术业和纺织服装业上市公司为对象，运用分位数回归分析了智力资本与企业绩效之间的相关性，并作了横向比较。实证结果表明，在两行业中的物质资本和人力资本与企业绩效间有不同程度的正效应，结构资本对纺织服装业的绩效具有正效应，只有业绩最好的信息技术业公司中结构资本才对企业绩效有显著正效应。     

试析多元化经营的进入途径及成功标准

一、多元化经营进入途径的选择企业开展多元化经营的途径主要有以下三种：１．并购，即在目标行业中兼并或收购一家已经存在的公司。并购是兼并和收购的合称，兼并是指通过有偿转移和资本集中等途径，把别的企业并入本企业系统，使被兼并企业失去法人资格或改变法人实体地位的经济活动。收购是指一个公司购买另一个公司，并将其完全吸收为公司的附属单位或事业部。并购是最常用、最通行的多元化经营策略。采取并购途径进行多元化经营的企业可获得下列优势：（１）快速地进入新的行业市场，并且遭到竞争性对抗的风险较小；（２）如果双方的经…     

国有大中型企业分立重组的理论分析

一、引言企业的购并和分立是推进产业结构调整,提高企业核心竞争力的重要手段。在大多数企业依靠横向、纵向一体化购并或多元化兼并,通过强强联手,扩大企业规模,提高企业效益的今天,国有大中型企业的改革为     

试论资本运营

众所周知 ,中国国有企业改革已经到了攻坚阶段。党的十五大报告指出 :建立现代企业制度是国企改革的方向 ,要按“产权明晰 ,责权明确 ,政企分开 ,管理科学”要求 ,对国企实行规范的公司制改革 ,使企业成为市场的法人实体和竞争主体。面对日益强劲的竞争对手和激烈的竞争格局 ,自觉地把企业管理提高到资本运营的高度来认识和操作 ,大胆探索资本聚集、积累、裂变、扩张的有效途径 ,抢占市场竞争制高点 ,推动我国经济的历史性跨越 ,具有深刻的现实意义 ,同时 ,以兼并、收购和重组为核心的企业资本运营已经成为人们关注的一个经济热点。一、资本…     

企业兼并的另一种经济学解析

一、企业兼并理论的回顾根据兼并企业与被兼并企业产品之间的关系 ,企业兼并一般可以划分为纵向兼并、横向兼并和混合兼并。当兼并企业的产品处于被兼并企业的上游或下游 ,或生产与销售之间的关系时 ,我们称这种兼并为纵向兼并。纵向兼并的理论解释一般有两个不同的方向 ,一是关于市场机制失灵和交易费用的理论解释。这方面的理论认为当处于生产链上的企业进行纵向兼并时 ,原来在市场上要通过市场机制的作用来完成的购入生产要素或销售产品等 ,可以在企业内部完成 ,这样可以减少许多通过市场交易的费用。其实在一个市场经济比较发达的国家 ,…     

经济集聚视角下我国地方政府的征税策略及其影响因素研究

利用1999—2008年中国280个城市的工业企业微观数据,通过构建三维经济集聚指标体系,本文度量了我国地方经济的集聚特征;分别采用均值回归和分位数回归面板计量模型实证研究了我国地方政府对工业企业的征税策略以及企业实际税率的影响因素。结果表明：①东部与中西部地区的集聚形态和规模差别较大;②地方政府依据不同的经济集聚特点采取差异化的征税策略,其税收竞争是政策引导下政府与企业的智慧博弈,而非“逐底竞争”;③东部地区企业实际税负与劳均资本、资本流动性的关系有别于中西部地区;④企业性质结构、企业规模和城市基建水平均对企业实际税负的影响显著。     

中小银企应携手同行

在经济一体化、全球化浪潮的影响下，银行和企业之间的兼并之风愈演愈烈，特大型银行和企业不断涌现，业务范围和竞争能力大为提高，中小商业银行和中小企业承受的竞争压力日益加大。然而，中小商业银行并未失去生存的空间，它们依靠各自的经营特色，可以和中小企业携手合作，谋求共同发展的道路。 一、我国中小商业银行和中小企业的现状 1.我国中小商业银行现状。中小商业银行是指工、农、中、建四大国有商业银行以外的股份制商业银行和城市商业银行。我国中小商业银行是社会主义市场经济的产物。以1987年交通银行成立为标志，我国中…     

他山之石--发展中国家资本市场开放的10点启示

随着改革开放的深入发展和我国加 入ＷＴＯ近在眼前，进一步开放我国资本市场已势在必行。世界上多数国家已先于我国开放了资本市场，积累了许多宝贵经验，也有很多值得我们汲取的教训。本文试图在侧重分析研究发展中国家资本市场开放经验教训的基础之上，谈谈对于我们有益的１０点启示，希望能对我国开放资本市场工作有所裨益。 启示１．发展中国家开放资本市场的历史必然性 在当今全球经济一体化的浪潮中，世界上任何一个已实现生产社会化的国家均不可能使生产和交换仅仅局限在本国进行，各种生产要素必然要求在全球范围内寻求最佳配置，…     

公司治理机制对融资期限结构影响的实证

文章从股权结构和董事会特征两大方面基于系统GMM估计方法实证研究了公司治理机制对企业融资期限结构的具体影响,认为企业的股权集中度、经营者持股比例、董事会规模三个变量与企业融资期限结构呈负相关关系,董事会独立性和激励机制两个变量与企业融资期限结构呈正相关关系.企业规模越大、固定资产越多、缴纳税收越多、利润越高意味着企业具有可持续发展性,企业融资越倾向于长期资本.     

企业改制业务组合战略设计方法

公司重构,是以"战略-结构-过程"为理论基础,通过紧缩规模、紧缩范围、兼并、分立、剥离等方式和手段,进行公司战略调整;而目前我国的国企改制,表面上是将传统的国有企业制度改造为现代企业制度,但其实质内容是以产权重组为焦点,以业务重组为主线,以及组织架构重组、资产重组和人员重组等方面全面跟进的企业变革.