有关国际贸易汇率的讨论

汇率对国际贸易有着很大的影响,人民币究竟值多少美元已成为汇率的核心问题。人民币升值问题从表面上看是人民币被低估了,从实质上看,则是美元被高估了。我们以购买力平价理论为基础对人民币汇率中长期趋势加以分析,对终结人民币持续单向升值的几种可能性进行讨论,中国应根据自己的贸易及国内经济发展战略来制定汇率目标。     

浅析人民币汇率机制的形成

改革开放以来,我国经济取得了非凡的成就,但人民币汇率制度仍属于固定汇率制度,汇率水平在多少年里,几乎没有变化,汇率的杠杆作用在宏观调控中也不发挥作用。而当前,国际上要求人民币升值或改革汇制的呼声此起彼伏,鉴于此,本文从人民币汇制的改革目标和当前人民币汇率制度的选择两个方面对人民币汇率问题进行探讨。     

人民币汇率形成和调节机制的缺陷及其改进

从1994年1月1日起,我国对外汇管理体制进行了重大的改革,开始实行新的人民币汇率制度,旧的以官方汇率为基础的双重汇率制度,转变为以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。随着新汇率制度的实行,人民币汇率的形成机制和调节机制也发生了根本性的变化。新汇率制度实行两年多来,新的汇率形成机制和调节机制开始对人民币汇率的形成及波动发挥作用,同时也暴露出了一些问题。本文的目的是揭示新汇率制度的实质,剖析新汇率制度下人民币汇率的形成机制和调节机制,进而指出人民币汇率形成和调节机制的某些     

人民币汇率购买力平价假说的计量检验——基于Markov区制转移的Engel-Granger协整分析

本文利用Markov区制转移方法,对我国1980年1月￣2004年8月的人民币汇率进行了购买力平价的Engel-Granger协整检验分析。我们发现购买力平价检验可以由两个不同的内生区制来加以刻画,而这些区制的划分与人民币汇率制度改革、经济政策调整和通货膨胀率变化等重要经济事件相联系。我们还发现人民币汇率的长期购买力平价假说成立,但在短期内人民币汇率偏离购买力平价。我们度量了现阶段人民币汇率短期内的偏离程度,从购买力平价假说的角度出发,我们没有发现支持人民币汇率应该升值的经验证据。     

从马克思汇率理论谈人民币升值

自2005年我国浮动汇率制度以来,人民币汇率逐年走高。2009年中国取代德国成为世界第一出口大国后,关于人民币汇率的唇枪舌战即频现报端。2010年,美国国会更抛出了“汇率操纵国”的言论,不惜以干涉别国内政的手段试图强压中国政府对人民币进行升值,以缓解美国时下面临的贸易问题和就业问题。本文试从马克思汇率理论的角度,对人民币汇率的波动加以解读分析。     

人民币汇率影响因素分析

随着国际贸易的不断加强,各国间经济贸易往来的愈发频繁,汇率问题逐渐占据经济问题的重要位置。随着中国在世界贸易中的位置的逐渐提升,人民币汇率的变化也就成了各国经济贸易的重点研究对象。而人民币汇率的变化将直接影响到国内的经济环境,如果不对人民币汇率的影响因素进行分析,对汇率变化趋势进行预判,必定会影响我国经济的发展。本文从汇率影响因素的理论模型入手,简要分析了我国人民币汇率的主要影响因素,最后提出一些建议。     

官方新闻对人民币汇率变动的影响——基于TVP-VAR模型的研究

以中国官方发布的汇率新闻为对象的研究,从文本措辞角度对2010年至2023年中国央行和外汇局的官方网站新闻进行分类,构建“汇率升贬”、“汇率弹性”、“汇率制度”、“人民币国际化”和“美元相关”五种新闻措辞指数,进而利用TVP-VAR模型研究官方新闻对人民币汇率的影响。研究表明,官方新闻对人民币汇率存在明显时变特征,产生的冲击效应在短期尤为明显,长期趋近于零;官方新闻中不同措辞类型对人民币汇率的影响存在异质性;在进一步研究中发现,官方新闻指数对人民币汇率有升值影响,对汇率波动有增强效果,且离岸市场受到的影响更大。     

浅析人民币升值的成因及其影响

人民币汇率成为近几年来国内外关注的焦点。本文首先分析人民币升值的原因,然后结合中国实际情况探究因人民币汇率升值带来的影响,最后,从个人理解提出应对措施和建议。     

浅析人民币升值的成因及其影响

人民币汇率成为近几年来国内外关注的焦点.本文首先分析人民币升值的原因,然后结合中国实际情况探究因人民币汇率升值带来的影响,最后,从个人理解提出应对措施和建议.     

从美国贸易逆差探析美国迫使人民币升值的根本动因

近年来,中美贸易不平衡问题逐渐突显,美国各界将其归咎于人民币汇率制度,认为中国政府操纵人民币汇率,并强烈要求调整人民币汇率制度,使人民币迅速大幅升值。文章从美国贸易逆差本质出发,破解了两大错误观点,进而剖析,美国各界不断逼迫人民币升值的深层次原因是出于维护美国在世界经济中权威地位的政治考虑。     

当前人民币汇率制度的选择——基于货币替代的汇率效应和“免行动区间”理论的分析

近期随着美元持续走软以及国内利率上调，要求人民币升值的呼声又再升温。文章着重从货币替代的汇率效应这一角度，并基于货币替代的“免行动区间”理论，来论述当前人民币汇率制度的选择，即当前应继续保持人民币汇率的基本稳定，而从较长期来看则应该逐步为提高汇率形成机制的市场化程度创造条件，进而放松汇率的浮动范围、实行灵活的汇率制度。     

人民币汇率对美债收益率影响效应的实证分析

本文依据协整理论和误差修正模型,测定了人民币汇率与美债收益率之间的长期均衡关系和短期波动效应。研究发现,人民币汇率升值对美债收益率有较显著的负面影响,从长期来看,人民币汇率升值1%,会带动美债收益率下降1.872%;从短期来看人民币汇率升值1%,会使得美债收益率下降1.638%;当美债收益率偏离其长期均衡时,经济的内在运行机制会以0.163的速度调整美债收益率向长期均衡靠近。     

关于人民币汇率均衡水平的研究

2005年7月22日,在人民币的历史上掀开了新的一页,人民银行出人意料地宣布,将人民币汇价升值及汇率形成机制改革同步进行。人民币升值2%,并且改革了从只盯住美元的形式过渡到参考欧元、日元等一篮子货币的有管理的浮动汇率制度。未来人民币汇率将如何演变,其均衡水平怎样形成,这都是人民币汇率发展史上的大事。     

人民币汇率政策目标浅析

2005年7月21日我国对人民币汇率进行重大改革,这以后人民币汇率呈现单边升值的态势,那么人民币汇率政策目标是什么?本文先回顾改革开放以来人民币汇率政策目标,在理论分析的基础上,认为当前人民币汇率政策目标是促进国际收支基本平衡,维护宏观经济和金融市场的稳定。     

人民币汇率市场化改革四十年:进程、经验与展望

汇率决定和汇率制度选择是长盛不衰的经济学话题,关于汇率管理更是争论不休。本文基于情景和目标两个维度,客观评价改革开放40年来人民币汇率改革,以期达到以史为鉴、用实践检验理论的目的。本文认为改革基本实现了市场化目标,人民币汇率完成了从记账核算工具到宏观经济调节工具的转变,正在实现从宏观经济金融管理自变量到因变量的转变;改革在成功解决汇率高估问题的基础上实现人民币稳中有升,避免了汇率贬值惯性难题;改革的成功在于坚持市场化取向、采取渐进式、积极管理稳定汇率等。让汇率主要由市场决定,协调好政府与市场作用,实行真正的有管理浮动,是适合我国近中期的汇率制度选择,也是未来深化汇率市场化改革的方向。     

新发展格局下出口产业结构升级的汇率机制

提高出口产业水平是高质量参与国际经济循环的关键，汇率是重要的考量要素。本文从汇率波动与产业发展的理论关联切入，结合汇率不完全传递理论与产业结构的关系，分析汇率波动对出口产业结构的影响机理，进而构建动态可计算一般均衡模型，模拟人民币汇率分别贬值1%～10%的情景，着重分析人民币汇率贬值5%时对中国出口产业结构的影响和作用大小。研究结果表明，人民币汇率升值（或贬值）对产业的影响存在异质性，3%～5%的人民币汇率波动范围对中国出口产业发展而言最有利。本文的研究意义在于，厘清人民币汇率波动如何影响中国出口产业结构优化，基于中国出口产业结构调整结果把握人民币汇率波动方向和幅度的合理范围，为新发展格局下中国出口产业结构升级的汇率机制及出口产业汇率政策的制定提供参考。     

金融模型视角下的人民币汇率波动性分析

人民币汇率浮动幅度的扩大,标志者人民币汇率的市场化程度更进一步,但是其改革仍然要逐步深入。对汇率波动的研究国内外很多学者从不同的角度对汇率波动模型进行了改革和创新,但其模型的有效发挥作用,离不开相关制度的改革,离不开顶层设计的改革。     

人民币汇率波动影响因素的实证研究

汇率在一国的对外经济交往中发挥着日益重要的作用。基于分析汇率变动理论的基础上,运用回归分析方法,本文综合分析了出口总额、进口总额、全国吸收外商直接投资、中国外汇储备、贸易顺差等对人民币实际有效汇率等因素的影响,结果表明,人民币汇率升值与出口总额负相关,而与进口总额、全国吸收外商直接投资、中国外汇储备等呈正相关,最后,本文还从贸易顺差、扩大消费内需、国际巨额游资、人民币汇率改革方面探讨了对保持人民币汇率的可能性。     

人民币汇率与股票市场波动溢出效应研究

采用BVGARCH-BEKK模型,结合LR似然比检验和Wald检验,实证研究人民币汇率与股票市场之间的波动溢出效应.采用1997年1月1日～2008年12月31日人民币对美元中间价和上证A股指数的日交易数据,并考虑到2005年7月21日人民币汇率形成机制改革这一事件可能产生的结构性影响.划分为汇改前和汇改后两个子样本区间,深入分析人民币汇率与上证A股之间的波动溢出效应.实证结果表明,人民币汇率与股票市场之间存在波动溢出效应,且在汇改前和汇改后的表现不同;汇改前表现为显著的从汇率到股市收益率的波动溢出,汇改后主要表现为显著的从股市收益率到汇率变动率的波动溢出,汇改后汇率与股票市场之间的联系有所增强.针对实证结论,分析其背后的经济制度因素,并且得出一些政策启示.     

基于状态空间模型的人民币均衡汇率研究

本文改进传统回归均值系数分析的缺陷,引进汇率风险变量和适应性预期变量,通过构建行为均衡汇率(BEER)的状态空间模型,利用卡尔曼滤波估计时变系数,同时估计了人民币汇率的ECM模型,研究2000年1月～2011年12月各因素对人民币均衡汇率的动态影响,并测算了人民币均衡汇率.研究发现:政府支出、TOT、FDI对人民币的升值影响显著增强,其中贸易条件对人民币升值贡献最大;利率差R、汇率风险RIS和适应性预期变量,逐渐符合理论预测.人民币均衡汇率失衡均在6％以内,不存在较大偏差.近期人民币升值压力主要来自热钱流入,非经济基本因素的内在需求.解释变量对人民币汇率的长期影响符合理论预期,但短期内各因素对人民币汇率的影响与长期影响有一定的冲突.