中国股市降息效应的统计分析

 随着中国经济体制逐步由计划经济向市场经济转变,利率杠杆对宏观经济的调节作用越来越重要。为了保持经济的持续、稳定、健康的发展,中国人民银行从1996年5月1日到1999年6月10日间对存贷款利率进行了连续7次下调,这对启动市场,刺激投资和消费;引导社会资金流向工商企业、降低企业党的资金成本,缓解企业的资金困难;分流储蓄资金、降低银行经营风险起到了积极党的作用。降息对宏观经济晴雨表的股市市场而言,是长期利好因素。由于股票价格是股票未来收益的折现,因此股价对利率变动非常敏感。利率下调一方面=减轻了企业的负担,使企业的利润上升,未来预期收益上升,另一方面使折现率下降,两方面的作用导致利率与股票价格成反向变动关系,即利率下降时,股价将上升。由于股票市场是一个复杂的系统,除了降息因素影响股市外,还有许多其它因素同样影响股市,在中国股市逐步走向规范化的进程中,股市能否充当将货币政策传导给整个经济的渠道作用？降息效应对股市的影响到底有多大？降息是否会使股市上扬？为此,本文利用统计方法研究自1996年以来中央银行的7次降息对股市的影响,力求揭示降息与中国股市的某些联系及内在规律。     

连续降息储蓄缘何不降温

从1996年5月1日起，央行已连续五次降息，主要目的是为拉动消费，刺激投资。那么其作用如何呢？让我们首先来分析萧山市以下一组数字。从上表可以看出，随着利率的逐步下调，居民储蓄存款热情不减，储蓄水平以月平均增幅1．77％的速度稳步增长。存款利率一再下调，人们为什么仍     

从近五次降息看利率的杠杆效用

央行从1996年4月1日起停办保值储蓄至今,在短短的两年多时间里,先后五次调低存、贷款利率,并适时对利率结构作了相应的调整,其调整幅度之大、范围广大、频率之快,在我国是史无前例的.那么五次降息中利率的杠杆作用究竟发挥得如何呢?     

本次降息对证券市场影响的分析

2002年2月21日,中国人民银行公布:再次降低银行利率,金融机构各项存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点,各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点,金融机构在中国人民银行的准备金存款利率由2.07％下调为1.89％,这是1996年开始连续降低银行存货款利率的第8次降息,也是进入新世纪以来央行第1次降低利率。这次降息虽然从根本目的上看是为确保2002年宏观国民经济增长目标的实现,但是     

降息之后说理财

降息之后说理财１０月２２日，人民银行宣布从２３日起开始全面降低金融机构存贷款利率，这是近两年来第三次发布的降息消息。在此前后一周之内，沪深股市在轻微震荡中一直呈涨势；２２日上交所国债现券全部放量狂涨。种种迹象已表明了银行降息对居民家庭理财的影响。最新...     

微利经济与国有企业经营创新

所谓微利经济,是指由于许多行业利润率下降最终导致社会平均利润率下降的经济现象。与此相对应的是暴利经济,即由于短缺经济的存在而形成的卖方市场所特有的经济现象。一、世纪之交国有企业面临的时代是微利经济时代自１９９６年４月以后,人民银行已经进行了四次降息。...     

2001年发达国家央行频繁降息

为了遏制世界经济走弱的趋势,以及避免美国“9.11”事件之后引起国际金融市场的混乱,2001年发达国家央行采取积极的货币政策,实施了频繁的、幅度较大的降息行动。2001年1-11月上旬全球各大央行降息情况如下:一、美联储10次降息,联邦基金利率(调整后)从年初的6.5%,降至2.0%;贴现率(调整后)从6.0%降至1.5%。二、欧州央行4次降息,基金利率从年初的4.75%降至3.25%; 再贷款利率从6.5%降至3%。2001年1-11月日本央行降息情况次数日期第1次3月第2次9月贴现率（%）0.250.10次数日期第1次3月第2次4月第3次5月第4次7月第5次8月第6次9月利率（%）5…     

市场环境中的企业统计

一、市场环境中的企业行为企业作为市场活动中的供应者和需求者,其职能是为股东和业主提供利润、为社会提供商品或服务。企业只有顺应市场,才能得以生存和发展。因此,企业为了不致于被市场所淘汰,势必以利润为目标,追求利润最大化,即所谓“利润机制”。企业的利润机制决定了市场环境中的企业行为是一种周而复始的循环:     

信息短波

降息后，居民反应平淡无锡市城调队１９９９年６月１０日起，中国人民银行再次决定降低银行的存贷款利率，这是自１９９６年以来的第七次降息。居民对此反应如何呢？据无锡市城调队在当日对该市的四大银行（即中行、建行、农行、工行）的营业部及分理处的调查结果表明，居...     

2012央行降息对房地产市场的走势影响

2012年自7月6日起,央行宣布金融机构一年期存款基准利率下调0.25百分点,一年期贷款基准利率下调0.31百分点。其他各档次存贷款利率和公积金存贷款利率相应调整。这样一个举措在某些房地产业界人士看来"此次降息也会有助于楼市成交量活跃,因为对交易的成本有所降低,同时人们对未来的预期也会改变,可以推动刚需进一步释放,对于楼市的活跃有好处的,从而有益于未来的经济增长。"那么,央行的一系列举措果真是预期要达到这样的目的吗?本人认为答案是否定的。央行连续降息,当然不是为了救楼市,降息的主要目的是刺激消费,以实现稳增长的目标。但是,央行通过降低银行存款准     

利率消费投资

利率是银根松紧的标尺,是重要的货币政策手段。从当前金融改革与发展的现实来看,降息无疑是必要的,也是可行的。一九九六年以来,中国人民银行对利率进行了多次较大幅度的调整。以一年期定期存款利率为例,利率从一九九六年的98%下降到目前的225%。利率下调降低了储蓄的收益...     

国债利率结构的动态分析与思考

文章通过动态追踪１９９８ 年１ —８ 月国债收益率曲线的变动得出以下结论：一是蝴蝶型变动偏多表明较为严重的市场分割,并对运用欠期技术规避风险产生影响。二是１９９８ 年的数次降息是影响利率结构变动的主要因素,但每次降息对利率结构有不同的作用方式。三是新国债发行的示范效应大于挤占效应。四是利率结构的波动特征对运用财政货币政策实施宏观调控有重要的参考价值     

财务管理目标的择定

一、财务管理目标的社会特征 财务管理目标反映着企业决策人的管理思想,当然带有决策者的思想印记,但从总体上来说,因为它受到当时社会条件的制约,因而必然具有时代的特征.例如在我国的计划经济时期,一般企业追求的是高产值,因此财务管理目标必然是"总产值最大化".随着改革开放的逐步深入,社会主义市场经济体制的确立,财务管理目标便出现了"利润最大化"、"企业价值最大化"等模式.     

"低价倾销"与微利经济关系的数量分析

降价促销是企业常用的竞争手段。但降低商品价格并不是什么企业、什么商品都可以使用的 ,用之不当则会导致微利经济。通过对价格调整与微利经济关系的理论分析可知 ,企业对商品价格的不适当下调是造成微利的重要原因。商品“薄利多销”存在一个最低的降价幅度 ,使企业利润最大化。     

从主要行业看2002年工业利润增长前景

近两年来,国家继续实施积极的财政政策,宏观经济形势持续向好的方向发展。同时,随着国家采取的降息、债转股,提高出口退税率、核销呆坏帐等一系列促进和改善企业经营状况好转的政策措施发挥作用,工业企业实现利润不断创出新高。2000年、2001年实现利润总额分别达到4262亿元和4657亿元,远远超过90年代最好水平。但受世界经济不景气大环境的影响。特别是出口减缓、石油价格     

我国实际利率的完备统计测度及其结构性影响因素研究

基于我国通胀和产出的时序特征与经验拟合,本文对较长时期内的实际利率进行较完备的统计测度,并与确定性情景下的实际利率进行对比,讨论其估值偏离情况,特别是低估的水平、结构与诱因,同时从通胀和产出两个视角解释其变动规律。研究发现,第一,在低增长和高通胀状态下,确定性情景必然低估实际利率。即便在低增长和低通胀状态下,当通胀预期偏离度小于其不确定风险补偿效应时,确定性情景仍倾向于低估实际利率,这是近端较长时期内实际利率明显低估的原因。第二,实际风险溢价（与产出及其变动有关）对实际利率的估值有重要影响。从通胀和产出对实际利率估值偏离的解释方向看,其同向解释和反向解释的时点之比约4:6,两者各占主导的时点之比约6:4。此外,基于未来可能的经济状态,分类讨论是否需要降息及降息空间,以及如何引导或降低实际利率。本研究结论以期给相关政策讨论提供有益的启示。     

谨慎配置大宗商品

最近贵金属市场的动荡表明，现在是兑现部分利润的时候了，或者说至少应该将手中贵金属和大宗商品的配置减至较为谨慎的水平。     

企业的定价策略

企业的定价策略文／盐城市郊区党校殷家法在社会主义市场经济条件下，商品价格已成为经济活动的中心。商品定价既是一门科学，也是一门艺术．价格制定不当不仅影响企业的市场占有率，还会影响企业的经营利润。因此，认真研究商品的定价策略，已成为每个企业亟待解决的重要...     

浅析山西省居民储蓄高增长的金融影响

新年伊始，我国国有银行于２月２１日再一次调低人民币存款利率，至此，自１９９６年５月１日以来，中国人民银行已连续８次降低存款利率，但是，由于我国长期以来经济发展的特殊状况，使得屡屡降息并未从根本上影响到国民在个人资金分配使用上的总态势，人民币储蓄几年来一直居高不下，特别是山西省，从长期情况来看，出现了银行储蓄存款利率持续下调与储蓄倾向不断增强的相悖态势，这必须引起金融行业的足够重视。经济决定金融，金融反作用经济。所以，我们必须正确看待当前山西省居民储蓄增长，站在全省经济运行的宏观角度，运用得力的金…     

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