新视野

中央画红线严禁地方滥举债近一段时间,我国地方政府性债务问题引起了国内外广泛关注。审计部门近期摸清了10万亿元地方债的基本情况,结果表明,我国地方政府性债务风险总体可控。不过,地方债问题仍引起了监管层的高度关注,     

国外地方政府债务的管理经验与启示

地方政府债务问题在经济危机过后再一次受到社会各界的关注。本文对国外地方债的历史演进进行了归纳,并从债务权限、建立债务规模控制与风险预警机制、债务管理机构设置、债务偿还准备金、透明度要求等方面概况性介绍了国外地方债现行管理制度。在此基础上,根据我国实际情况,对比国外,以获得借鉴和启示。     

从数字看地区

正广东:政府性债务余额8621亿元资料来源:《广州日报》2014年6月18日广东省日前公布我国首份地方债评级报告显示,截至2013年底,广东地区(不含深圳)债务余额8621亿元,比审计认定的2012年底余额8178亿元增长5%。债券名称:2014年广东省政府债券债券期限:分为5年、7年和10年期债券,发行额度分别为59.2亿元、44.4亿元和44.4亿元2014年发行政府债券148亿元     

市政收益债券:解决地方政府债务问题的重要途径

不断增加的地方政府债务是我国进一步深化改革过程中难以回避的一个现实问题 ,也是影响我国经济长期持续发展的重大隐患之一。必须及早从体制和机制上扭转债务规模不断扩张的趋势 ,将债务风险锁定在可控范围内。为此 ,要根据经常性债务与建设性债务分类治理、债务存量和增量分流解决的思路 ,有针对性地采取相应措施加以解决。县乡两级政府债务以经常性债务为主 ,通过调整事权财权、划分支出结构、控制经费开支等方法基本上可以解决。省市两级以建设性债务为主 ,难以通过增收节支方法得以解决 ,必须开辟新的替代性融资渠道 ,其中发行地方市政债券应该也可以成为一个可供选择的新途径。未来一段时间将是我国债券市场大发展的时期 ,根据地方经济发展尤其是市政建设的客观需要 ,应该积极探索发展地方债券。收益债券有利于减轻地方政府财政压力和债务负担 ,且由于其特殊性 ,存在以某种变通方式突破的理论依据和现实可能 ,应该从收益债券起步、以企业债券为突破口 ,循序渐进发展地方债券 ,为分流地方政府债务负担、加快地方市政建设提供规范的融资渠道。     

时事政策

中国政务信息网媒体关注度测评追查地方债违规5月26日,国家发改委副主任穆虹指出,地方政府在地方债资金使用上存在一些问题。"发行地方政府债券资金没有集中用于落实到推荐度指数2009.5.30     

我国地方政府债务的风险及其化解对策——基于影子银行视角

笔者从影子银行的视角,分析了我国地方政府债务中政府融资平台债券、信托融资、委托贷款、违规集资等影子银行业务的现状,并从流动性风险、信用风险、系统性风险的角度,分析了地方政府债务中潜在的风险。在此基础上,提出化解地方政府债务风险的对策建议,包括深化财税体制改革、明确影子银行监管职责、规范地方政府债券发行、设立资产证券化融资渠道四个方面。     

地方债遇冷有三大原因安徽湖北已筹划偿还基金

3月27日．中国第一只地方债券新疆债破茧而出．但首日上市即跌破面值，此后也仅有可数的几笔交易。但就是这样的表现．在目前中国已上市的22支地方政府债券中已属最好．截至5月21日．其余21支地方债还处于零成交状态。有关人士分析认为，从外部大环境上说。近年来，投资渠道正在变得多元——股市、房市、保险等无一不受到民间资本的追捧．作为新品种．地方债要给投资者一个认识的过程：从地方债本身的特性上看．收益率低、流动性差成为业界不太看好的理由：再就是民间普遍对地方政府偿债能力存在担忧．     

地方政府债券发行额度的优化配置研究

地方政府债券"自发自还"模式虽然可以有效解决以往模式发行主体和偿债主体的不一致性,但高层级地方政府在分配债券资源时仍然面临着较大的信息不对称和道德风险。本文依据结构化模型及契约理论,从高层级地方政府的角度构建了地方政府债券发行额度的分配决策模型。在效益风险合理搭配的框架下,通过使用遗传算法对双重目标进行加权,分析了省级政府与地（市）级政府之间的债券优化配置方案。研究结果表明,基于经济社会效益最大化和政府债券违约概率最小化等多目标优化求解,可以实现政府债券资源分配的帕累托改进。这对于地方政府债务风险显性化和政府债券合理配置研究将大有裨益,从而有利于科学管控我国日益严峻的地方政府债务风险。     

举债权放松能否缓解地方政府债务风险?

为防范和化解地方政府债务风险，我国深入推进地方政府债券发行管理改革，并自2015年起全面实施地方政府债券“自发自还”政策，自此我国地方政府举债权得到实质放松.为评估该政策取得的实际效果，本文在测得2009年—2019年全国30省、市、自治区包含除西藏、中国香港、中国澳门和中国台湾外的中国所有省级行政区.债务规模数据的基础上，借助机器学习方法和广义倍差法考察了举债权放松对地方政府债务风险的影响.并使用2012年—2017年关于城投债发行的微观数据，进一步剖析政策实施对以城投债、城投平台为代表的隐性债务及其发行主体的影响.实证结果表明：从省份层面来看，放开地方政府举债权在总体上有助于缓解地方政府债务风险，但缓解程度在不同财政透明度的地方政府中存在异质性.从微观城投债券层面来看，政策实施后城投债隐性担保强度有所减缓，城投债发行更趋市场化.本研究有助于决策部门评估放松地方政府举债权的实际政策效果，并对进一步推进地方政府债券管理改革具有一定的参考意义.     

地方债正式上市怎么用如何还要同步考虑

3月27日．新疆30亿元地方债券招标完毕．获得2倍于标的的热捧。该债券4月3日起上市交易。紧随其后的是安徽．40亿地方债于3月31日招标．截至3月26日．已有20个省、市、自治区公布了地方债份额。     

地方政府债券监管体系的构建

作为应对国际金融危机、扩内需保增长的重要举措,我国政府同意地方政府年内发行2000亿元债券,由财政部代理发行,列入省级预算管理。这意味着开放地方债券以解决地方政府债务问题的思路正被中央所采纳。地方政府债券,又称为地方公债、市政债券,是地方政府或其授权代理机构发行的有价证券,所筹集的资金主要用于市政基础设施和公益性项目的建设。我国现行的预算法虽然禁止地方政府发债和预算赤字,然而地方政府负债已是客观事实,且其产生的原因均是经济改革和体制转型期间的深层次矛盾和体制问题。禁止发行地方债券,并不能有效杜绝地方政府的负债行为,反而使这些隐形负债游离于体制之外,不仅产生了大量违法行为,也成为引发地方财政风险和金融风险的重大隐患。堵不如疏,允许并规范地方政府发行债券是这些问题的根本解决之道。     

终身问责应成地方债管理利剑

正花样翻新的违法违规举债行为背后,折射的是不正确的政绩观和发展观。因此,必须引导地方政府树立正确的政绩观和发展观,转变经济发展方式,促进地方经济持续健康发展。各地各部门要切实执行地方政府债务管理法律制度,强化地方债的预算约束,落实预算法关于违法举债     

地方政府专项债券及其风险研究——以H省为例

地方政府专项债券能促进有效投资和经济社会发展,也可能引发债务风险。文章以H省2016—2020年专项债券的使用情况为例,阐述其在数额规模、发行期限、应用领域等方面的特点,并分析主体、规模及结构风险。     

那些数

武汉债务率高达185．64％被指是地方债最高城市——武汉因近年兴起的大规模城市建设而债台高筑。一份来自财政部驻湖北专员办的研究报告显示,2011年末,武汉市地方政府性债务余额1964．47亿元,     

对完善我国地方政府债券发行的思考和建议

地方政府债券在发达的市场经济国家(特别是美国)的资本市场中占有很重要的地位,但在我国,地方政府债券始终处于规模小,发行单一,流通困难的尴尬局面,难以在地方经济的发展中发挥应由的作用。2014年5月,国家正式已出台政策,在10余省市试点自主发行地方政府债券工作,这是我国地方政府债券的发行的重大突破,将为我国今后的地方政府债券发行起到关键作用。本文将对我国地方政府债券的现状进行分析,以借鉴美国地方政府债券发行的经验,对我国地方政府债券的未来发展提出建议。     

关于四川省发行政府债券的实证分析—基于KMV模型

目前,我国正处于试行地方发行政府债券的关键时期,许多地方政府已经积累了一定的风险债务。本文基于KMV模型选取1994年-2011年18个年度数据对四川省发行政府债券进行实证分析,模型预测的2012年的四川省财政收入与实际的2012年的四川省财政收入较为接近。在假设四川省财政收入服从对数正态分布的情况下,2012年四川省发行政府债券135亿元的违约概率为零。以四川省发行政府债券的实证分析为基础,具体从宏观制度和微观管理两方面分析我国地方政府债券融资信用风险产生的原因并提出风险控制的相关建议。     

2000亿地方债分配定案中西部再获政策倾斜

财政部部长谢旭人3月5日表示．“2000亿元地方债券额度已分配完毕。”两会期间．部分省份已公布了获得的地方债额度：新疆获得55亿元，宁夏获得约为30亿元．贵州获得64亿元。地方债额度分配呈现出向中西部地区倾斜的现象：宁夏、贵州2008年财政收入占全国财政总收入的3‰、1．1％，但获得的地方债额度却占总额度的1．5％、3．2％。     

中国政务信息网媒体关注度测评

2000亿地方债如箭在弦推荐度指数日前召开的全国人大委员长会议,听取了《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报。据2月18日的《第一财经日报》报道,此次地方债的发行总额度可能为     

地方政府债务管理的国际经验

正当前,地方政府性债务问题已隐隐成为影响我国经济平稳、健康发展的关键因素之一,地方政府性债务一旦偏离正常轨道,将对当地乃至全国产生灾难性后果。在市场经济不够发达的发展中国家,地方政府在财政政策上的约束力和举债内容合理性,甚至腐败问题治理上往往存在诸多不足。因此,中国作为发展中国家,有必要通过研究发达国家的成功经验解决地方政府债务问题。一、体制方面1.财政体制。1.1美国政府的财政体制。美国实行三级财政体制,将国家财政划分为联邦、州和地方三级财政。各级政府实行彻底的分税制,州和地方政府均有独立的税收权利、税收征管制度和税收体系,经当地议会批准可发行各自的政府债券。美国联邦政府更多地承担国家的社会经济生活责任,负责提供     

论地方债的预算约束机制

地方债风险虽然尚处于安全范围,但是禁止举债型的地方债管理模式已经失效。地方债的债务负担率增长很快,规范其管理已成为防范地方债风险的关键。建议通过建立相关预算管理制度对地方债予以约束。首先,确定预算中地方债管理目标是举债规模限制、遵从宏观经济目标与追求成本最小化。其次,建立规则控制为主,市场约束为辅的地方债管理模式。最后,以预算报告附录形式把融资平台预算管理纳入预算制度。