国际原油价格对国内油价的冲击——基于人民币汇率波动的传递路径

近期的国际原油价格一直处于高位,而中国近年来对进口原油的依赖程度逐渐增加,受国际原油价格冲击程度也逐渐增加。由于国际原油价格是由美元标价的,因此,原油价格冲击首先是通过汇率传递到国内的。选取国外原油期货价格、渤海商品交易所的原油现货连续价格和沪燃油期货价格作为分析指标,采用协整分析、格兰杰因果检验等方法作为分析工具,检验国际原油价格通过汇率传递对国内油价的影响效果。研究显示,国际原油价格会显著影响人民币汇率,并对国内燃油价格造成冲击。尽管渤商所已经走出了中国原油定价的第一步,但是要争取国际原油价格定价权,还需要进一步完善中国的原油定价机制。     

人民币汇率出口价格传递效应的行业差异实证研究

文章基于行业出口单位价值数据,采用行业固定效应面板数据模型,实证估计人民币汇率出口价格传递效应的行业差异。研究表明人民币汇率出口价格传递率的行业差异大,制造业的传递率高于初级产品,对资源依赖性低的制造业高于资源依赖性高的制造业。但行业差异的关键影响因素不是汇率变动本身,而是不同行业的成本结构及其变动趋势。以上研究结果意味着通过汇率变动调整贸易收支的政策必须充分考虑中国贸易的商品结构和不同行业成本结构差异。     

汇率制度改革改善了人民币汇率的失调程度吗?

人民币汇率制度改革是否在一定程度上已经改善了人民币汇率的失调程度?为此,本文首先构建人民币实际均衡汇率模型,然后对人民币实际汇率的失调程度进行测算。研究结果显示,汇改之前我国采取的严格管理的浮动汇率制度对调整实际汇率使之趋近于均衡汇率有较大的约束,由此造成汇率一定程度的失调,而2005年及2010年的汇改使得人民币汇率的失调状况慢慢得到缓解,为人民币汇率调整到均衡汇率附近提供了一个良好的基础。     

人民币现行汇率制度的成本效应分析

人民币现行汇率制度面临新形势:2003年人民币实际汇率下降,外汇储备骤增,与此同时各主要大国下调利率。针对新形势构建纳入新因素的IS-LM-BP模型,发现维持人民币现行汇率制度的成本效应增大,人民币外部升值压力与内部通胀压力并存,中央银行冲销性干预成本增加,财政政策的扩张效应被进一步放大,货币政策的独立性受到威胁。当维持人民币现行汇率制度的成本大于收益时,人民币将不得不退出现行汇率制度。     

人民币汇率制度改革思路分析

基于克鲁格曼的"不可能三角"假设构建央行成本最小化模型,分析人民币汇率制度改革和不同程度的资本流动的关系,在此基础上提出为适应金融全球化的发展趋势,中国应该逐步走向资本完全自由流动和货币政策独立的浮动汇率制.     

关于人民币汇率改革的探讨

影响人民币汇率改革的因素很多,也非常复杂,它不仅仅是汇率水平的简单重估,它关系到国家资产内外平衡问题,也涉及到中国货币政策独立性以及国家宏观经济平衡发展问题,处理不好有可能引发严重的金融危机.     

国际法视角的人民币汇率机制改革

在国际上，要求人民币升值的呼声在过去的二三年问也甚嚣尘上，美、欧、日等以所谓的“中国输出通货紧缩论”为依据，要求人民币升值，指责我国“操纵”人民币汇率，违反了在《国际货币基金协定》（简称IMF协定）和世界贸易组织协定（简称WTO协定）中的义务。但本人翻遍《IMF协定》，找不出一项条款可授权某西方金融大国以自行立法认定我国为“货币操纵国”并对我横加指责和制裁。     

基于新制度经济学的人民币汇率制度解析

人民币汇率制度作为制度变迁的一种,是不断发展变化的,但都是由政府主导的强制性变革,依靠市场力量还很不够。这就彰显出目前人民币汇率问题的真正症结在于我国一系列制度因素存在着缺陷。因此,现在的关键并不在于调整人民币汇率水平,而在于进行制度上的改革,创造真正的市场机制,最终实行真正的有管理的浮动汇率制度。     

全球金融危机对人民币汇率制度改革的启示——基于凯恩斯主义视角

全球金融危机引发理论界对新自由主义全面反思,重新认识凯恩斯理论价值。凯恩斯视角的汇率理论侧重国内经济目标,主张有管理的浮动汇率制度和一定程度资本管制,是实现汇率稳定、价格稳定、避免危机,拥有货币政策独立的根本途径,一国不能放弃管理本国货币的权力。本文从凯恩斯理论视角对今后人民币汇率制度改革提出建议,进一步完善参考一篮子货币汇率形成机制,谨慎推行资本账户开放和人民币自由化。     

关于人民币汇率制度改革的思考

随着我国加入WTO,经济开放度加大,资本流动性加强,我国汇率制度已经落后于经济形势,制约了经济政策,危及了金融安全。作者从为什么要改、选择什么汇率制度,均衡汇率值是多少以及如何改等方面分析了我国汇率制度改革问题。     

关于人民币汇率安排的几点思考

从影响人民币汇率变动的因素及人民币升值压力产生的原因着手分析,得出在近期内人民币汇率仍应保持稳定的结论。同时文章提出为保持人民币币值稳定,应适时调整相关政策,以化解目前的升值压力,提高汇率政策,并提出了相关建议。     

人民币汇率波动对我国经济影响的实证分析

改革开放以来的实证分析表明 ,人民币汇率的每次波动 ,对我国的进出口贸易和外商直接投资都带来了不同程度的影响 ,我们应重视研究并掌握汇率波动的规律性 ,使之为调控宏观经济及经济建设服务。     

人民币汇率升值的动态可计算一般均衡分析

在动态可计算一般均衡(MCHUGE)模型的基础上,考察了人民币汇率稳步升值对中国对外开放和经济增长的影响。外贸方面,人民币升值会降低总的出口量,提高总的进口量,增加贸易赤字,但长期和短期,对不同产品的进出口影响不一;外资方面,人民币升值会降低我国的外汇储备,加大我国对外直接投资,同时外商对我国的投资会增加;宏观影响方面人民币升值将促进农业、采矿业、公共服务、建筑业、服务业的产出,但在升值初期并不利于制造业的产出,但是总就业和总资本存量的增加最终会带动GDP的增长。     

关于人民币汇率若干问题的思考

关于人民币汇率是否应该调整 ,是一个关系国民经济持续稳定健康发展的重大问题。对当前人民币是否仍面临较大升值压力 ,人民币升值后给我国国民经济带来的影响以及我国应该采取哪些应对措施等问题 ,我们应该有清醒的认识     

试析人民币汇率问题

我国的汇率政策长期以来过分强调汇率稳定,过多考虑汇率变动对实体经济的影响和过于注重汇率变动所带来的风险,并长期实行盯住美元的汇率政策.这种低效率的汇率政策,其最大弊端就是损害了中国货币政策的自主性.随着全球经济发展进程的加快,汇率制度改革势在必行.     

汇率的宏观经济均衡分析法和人民币均衡汇率分析

考察人民币是被"高估"还是被"低估",必须有一个参照标准,而这个参照标准就是人民币均衡汇率.当前人民币升值的压力主要来源于国际舆论、我国经济的外部状况(国际收支的双顺差及外汇储备的大量增加)和人民币汇率制度安排,人们在评判人民币汇率时过多地关注到我国经济的对外表现,却普遍忽视了我国经济的内部运行状况.运用汇率的宏观经济均衡分析法考察我国内外部经济均衡的实际状况,发现我国现在正处于一个两难境地:从对外部门来看,人民币面临升值的压力;而从对内部门来看,内部经济态势对人民币升值有明显的制约和影响.人民币若选择现在升值,有利于外部均衡,但会恶化内部经济状况;人民币若贬值,有利于内部均衡,但会恶化外部均衡,并要承受更大的国际舆论压力.所以,基于我国目前内外部经济的整体发展状况来看,保持人民币汇率稳定是解决两难困境的最好办法.     

人民币汇率变化对我国进出口贸易的影响

汇率作为国际金融的重要指标,是实现和衡量一国经济内外均衡的工具。为了促进经济发展,我国一直通过控制汇率的浮动机制政策保持人民币汇率的稳定。本文以人民币汇率变化为数据基础,从进出口贸易、就业水平和物价水平三个方面来分析人民币汇率变化对经济发展的影响及途径,并针对汇率影响问题提出相应的述议。     

关于人民币汇率问题的几点思考

人民币汇率不存在被严重低估的问题 ,升值没有客观必然性。目前人民币升值面临巨大压力 ,其主要原因在于我国不合理的外部均衡结构。人民币在未来也不会很快呈现出不断升值的变化趋势 ,中长期内的汇率变动趋势尚有待于观察 ,贬值压力同样不可低估。维持人民币汇率较长时期的稳定 ,延缓升值进程的发生 ,具有非常重要的战略意义     

博弈—升值压力下的人民币汇率政策选择

自1997年金融危机爆发后,人民币汇率政策的制定经历了两个相对重要的时期:一个是亚洲金融危机时期;一个是自2002年底以来全球面临通货紧缩压力之时.这两次人民币汇率政策选择过程,也是中国货币当局与美国、日本等经济大国的国际博弈过程.本文通过对上述两个时期的博弈分析,建立了相应的数学抽象分析模型,探索人民币汇率制度的改革方向.