权期:完善资本市场的衍生工具

17世纪初期的荷兰,郁金香球茎的交易十分活跃,交易商为了鼓励种植者大量种植,同意将来以一个最低价格购入,来保证种植者的利益。不过,未来取得以最低价格售出的权利,种植者必须首先支付一笔费用,这就是期权交易的雏形。直到1973年,芝加哥期权交易所(CBOE)成立,期权成为一种标准的契约,才被赋予规范条件下的现代意义。在这个契约中,期权的买方被赋予一种权利,他可以在预先约定的时期内按照契约的规定买入或卖出标的物。为了获得这种权利,期权的买方要付给卖方一笔费用,即期权费,期权费的多少取决于敲定价格、到期时间以及整个期权合约,直到…     

完善资本市场对国企改革的现实意义

<正> 近来,理论界和实际工作者对资本市场的关注,引发了人们对国企深化改革新思路的思考。那么为何要完善资本市场?资本市场内涵又是什么?资本市场参与者有哪些?如何才能完善资本市场?本文就资本市场对国企改革的现实意义方面对上述问题谈些不成熟的意见。     

资本投资的期权理论

本文从资本投资的不可逆性及不确定性出发,比较传统投资理论与期权投资理论间的区别,并分析期权价值及重要的实践指导意义     

金融衍生工具的流动性风险管理

随着经济的发展和社会的进步,高风险、高收益的金融衍生工具得以快速发展。一方面,它可以规避金融交易的风险,进而减少金融交易的成本,提高金融交易速率;另一方面,由于其自身存在的市场、操作、信用、法律及流动性等风险,金融衍生工具又会带来一系列的弊端。下面,我们就金融衍生工具的流动性风险加以探究,以加强对其管理,为企业创造出更高的经济效益。     

金融衍生工具会计信息披露研究

期货、期权和互换为主体金融衍生工具是风险管理的重要工具,同时也存在高风险,强投机的特点,近年来发生的金融事件和危机一定程度上都与金融衍生工具有关,但是在其披露的传统财务报表中看不到任何危机先兆,这一问题非常值得深入思考。因此,本文旨在通过概述金融衍生工具对会计核算的冲击,对会计信息披露的影响,为会计信息披露提供改进意见和相关建议。     

浅议我国金融衍生工具风险

金融衍生工具在微观金融中的风险并不是其特有的,通过一些途径可以被分散或转移。其在宏观环境下的高风险性在国内外一系列金融事件中得到了充分的体现。为此,借鉴国外先进的管理经验,吸取实践工作中的教训,正确认识衍生金融工具的风险,全方位地构建我国衍生金融工具的风险管理体系,具有现实意义。     

股票期权激励有待完善

<正> 股票期权激励制度安排的目的是将高级管理人员的利益与公司业绩捆绑在一起,克服委托—代理的关系固有的利益冲突,激励高级管理人员妥善配置资源,实现股东利益最大化,这种制度要达到目的,必须具备一些必要条件,如:公司具有上市流通的股     

国有企业投资金融衍生工具失利分析

随着我国市场经济体制的逐步完善和经济全球化进程的加快,越来越多的国有企业开始利用金融资本市场提供的金融衍生工具开展投资活动,也有不少企业进入国际金融资本市场进行投资或投机活动,但亏多赢少。本文简单介绍了金融衍生工具和国有企业投资失利的原因。     

金融衍生工具表内确认探析

近年来,随着我国金融市场的不断发展,经济全球一体化和金融市场的快速发展,各种衍生金融工具不断涌现,加深了金融衍生工具的不断使用,如何对衍生金融工具进行客观有效的会计核算,如何及时准确的反映金融衍生工具的会计信息成为传统财务会计在衍生金融工具的会计处理上面临的新挑战。     

我国发展金融衍生工具的思路探讨

过去的几十年里,我国陆续出现了一系列的金融衍生工具,但都未能形成较大规模的交易,可以说我国金融衍生工具的发展还处于幼稚阶段。随着我国加入WTO,逐步与世界经济接轨,开放金融,发展与之相适应的金融衍生工具十分紧迫。本文简要介绍了金融衍生工具及其在我国的发展,并提出了我国的发展思路。     

基于期权的商业银行总体经济资本测度研究

本文基于期权定价方法和在险价值原理,提出了两种新的商业银行总体经济资本测度方法,并给出了相关参数的估计方法和计算步骤。与自下而上的经济资本测度相比,我们的测度方法不仅能够反映宏观经济和市场环境变化的影响,且能体现出银行的内部经营和风险管理能力,也能反映银行管理者的风险偏好。同时,它还与在险价值资本测度的目标一致,揭示了经济资本的期权本质。估计方法比较简单,所需数据容易获得,估算结果为商业银行风险管理和资本结构决策提供了参考。     

从新会计准则看金融衍生工具的风险防范

本文从金融衍生工具的风险出发,结合目前我国实施的新会计准则,提出了金融衍生工具风险防范的一些建议。     

我国金融衍生工具市场监管法律制度初探

金融衍生工具交易的日益兴起,给金融市场的稳定发展带来了极大的风险及挑战。设立符合我国国情和金融市场发展的金融衍生工具市场监管法律制度,对防范和化解金融衍生工具交易所带来的风险,完善我国金融衍生工具市场监管立法具有重要意义。     

基于风险管理金融衍生工具的内部控制分析

金融衍生工具引起经济损失的案例屡屡发生,从巴林银行案例可以看出,对金融衍生工具基于风险管理的内部控制制度还不够健全,更为重要的是,要严格地执行风险控制的制度才能有效地规避金融衍生工具的风险,使企业利润最大化。     

期权腐败的衍生逻辑、特点及治理路径探析

期权腐败的衍生是由基础工具、内在动机、制度因素、客观原因等共同作用的结果,具有隐蔽程度深、安全系数高、成本代价小、社会危害大等特点。治理期权腐败要从提升薪酬待遇、强化政德教育、健全法律法规、完善监督机制、实行权力改革、规范政商关系等方面着力,遏制增量,塑造良好稳定的政治生态环境。     

论金融衍生工具风险测评的程序与方法

后金融危机时代企业有效地控制金融衍生工具的交易风险,既是国际化竞争的必然选择,也是企业所面临的一大难题。本文对企业金融衍生工具风险测评的意义、程序及市场风险测评方法进行了阐述。企业要建立企业风险测评机构、制定金融衍生品投资的风险标准及排列相应的风险等级。金融衍生工具风险测评的一般方法包括灵敏度分析法、VaR分析法及方差分析法等。     

金融衍生工具对抗风险的功能及其监管

一场美国次贷危机席卷了世界各地,如此大规模的金融风暴使无数金融机构奄奄一息甚至破产并且引发全球金融市场震荡程度持续升温。在惨痛的现实面前,我们除了应该深思的危机形成的原因之外,也应该引起我们对风险管理和防范的足够重视。金融衍生工具提供了这样一种途径,尽管我们不能对宏观的世界经济产生多大的影响,但是可以对金融衍生品的恰当运用,规避一部分金融风险。