开放式基金对我国证券市场的效应分析

在现代金融市场中,开放式基金已经成为其主流,表现出组合投资、分散风险、专业管理、专家理财、间接投资、流动性好等特征。开放式基金自90年代初期推出至今,它对我国经济社会的各方面产生了积极效应,尤其是对我国证券市场产生了明显的效应,表现在通过开放式基金,建立了资本市场与货币市场的联接,优化了资本市场的投资主体结构,延长了股市的波动周期并增大了市场弹性,形成了着眼于长远利益的理性投资理念等。当然,开放式基金在我国尚处于发展的初级阶段,在社会运作方面还存在许多不足之处,因此我国开放式基金的社会运作有待进一步的完善。     

论开放式基金在我国的市场定位

开放式基金的推出既是对封闭式基金的有益补充,又是证券市场发展的必然,同时它也需要有完善的市场机制和优良的环境与之相适应.本文通过比较分析与论证,系统阐述了发展开放式基金的制约因素和必要条件,为我国特定环境下开放式基金的健康发展提出科学有效自的政策建议.     

美国开放式基金的发展及对我国的启示

美国作为开放式基金发展最早、规模最大、运行最成熟的国家,有不少成功的经验,本文将以此为鉴,围绕如何在我国发展开放式基金展开讨论.     

中国开放式基金与欧美开放式基金之比较

2001年9月11日中国第一只开放式基金--华安创新正式推出,标志着我国的投资基金的发展进入了一个新的阶段.中国的开放式基金既不同于封闭式基金,也有别于欧美的开放式基金,它的推出将给证券市场的发展带来积极地促进作用.     

浅析我国开放式基金的推行及对策

开放式基金在世界范围内已成为基金的主流 ,导引着我国投资基金的发展方向。在我国推行开放式基金 ,已具备了客观的必要条件和完备的配套设施。我国推出开放式基金应采取循序渐进 ,先试点 ,后推广 ,多管齐下 ,应对赎回等方式 ,并应选择适当的销售对象和渠道。     

我国开放式基金业绩评价的实证分析

本文在借助国内外相关研究成果的基础上,运用了收益率指标、风险指标、三大单因素整体业绩指数(Jensen指数、Treynor指数、Sharpe指数)以及考察基金择时能力的T-M模型和H-M模型,对我国2002年12月31日之前成立的15只股票型的开放式基金的业绩表现进行全面的实证分析。实证结果表明,总体上我国开放式基金的收益率高于市场基准组合的收益率,经风险调整后,开放式基金的业绩也优于市场基准组合,同时,我国的开放式基金没有表现出显著的选股能力和择时能力。     

关于我国发展房地产投资信托基金的政策建议

目前,我国发展房地产投资信托基金还存在一些制约因素,如信托理念尚未深入人心、相关法律建设滞后、目前的税赋体系对其发展不利、我国现阶段信托产品的流动性不足等.对此,应建立健全相关的法律制度,明确税收优惠待遇,严格监管并强化信息披露,培养机构投资者,拓宽资金来源,加快房地产信托专门人才的培养,加速诚信体系建设以防范道德风险,同时,建立房地产投资信托基金的交易平台以解决流动性问题,以更好地发展房地产投资信托基金.     

开放式基金与封闭式基金投资能力的对比研究

开放式与封闭式是国内基金公司发行新基金的两类契约模式.封闭式基金给予其管理人更大的管理余地,但可能会产生道德风险;开放式基金则会得到基金公司更多的内部管理资源,但却可能因外部压力无法坚持长期投资理念.国内A股市场近期的牛熊市周期给我们提供了一个难得的研究机会,分析基金公司的内部管理能力与外部压力在不同市场环境下哪一种更占优势.本文的研究表明,牛市中基金的管理能力优势无法对抗外部压力,从而会导致开放式股票基金相对较差的选股与择时能力,而在熊市中反而由于外部压力的减小,基金的管理能力优势得以体现,使开放式基金表现出较好的选股能力.     

基于DEA方法的开放式基金评价

将DEA分析方法引入基金业绩评价领域,对目前我国开放式股票型基金业绩进行了实证检验后,认为:DEA非有效基金单位费用率和风险偏高,说明基金管理公司运营成本偏高,管理效率低;风险控制力不足,风险暴露较大,从而影响其综合排名。基金管理公司今后应在降低费用,加强风险控制方面努力,以提高自身管理效率。     

浅论社会信用制度的建立与开放式基金的发展

2 0 0 2年 ,开放式基金出现了销售困难局面 ,市场认可程度之低出人意料。造成这种情况的原因是多方面的 ,其中社会信用欠缺、民众信托意识淡薄是基础性原因。社会信用制度的建立是证券投资基金发展的前提 ,证券投资基金是基于信托机制运行的 ,而信托机制又是社会信用制度发展到高级阶段的产物。我国社会信用环境的恶化直接制约着投资基金特别是开放式基金的发展 ,因此治理社会信用环境是促进开放式基金发展的必要条件 ,而开放式基金加强信用约束对改善证券市场信用乃至社会信用也是必不可少的。     

我国开放式基金面临的非系统性风险及防范对策

本文分析了我国推出的开放式基金所面临的信用风险和经营风险等非系统性风险,然后针对所面临的系统性风险提出了若干防范对策。     

美国基金业的发展对我国基金业的启示——兼论美国封闭式基金发展快于共同基金的原因

开放式基金的自由申购、赎回加剧证券市场的波动,而封闭式基金具有稳定市场、稳定收益的特性,其发展应当受到重视,我国应该借鉴美国基金业的发展经验,发挥封闭式基金固有的优势,加快产品创新,加强对基金管理人和销售机构、基金持有人的教育,积极探索公司型基金,优化费率结构,完善激励机制,这是中国封闭式基金未来的发展方向和出路.     

关于我国发展房地产投资信托基金的思考

我国发展房地产投资信托基金对降低房地产信贷风险、丰富金融产品、改善房地产业投融资结构、促进房地产业的健康发展有着重要意义。但是现阶段在我国发展房地产投资信托基金仍存在一些障碍,本文从产权、法律、制度、管理和风险等方面进行分析,提出了发展房地产投资信托基金的对策建议。     

开放式基金投资理财的实用计算方法

通过具体的投资实战例子来全面阐述开放式基金投资理财的六类计算分析方法。     

我国私募基金探析

私募基金近来成为中国证券市场最受关注的主题之一。但围绕着这一主题,却有大量的基本问题未曾廓清:私募基金的准确定义是什么?规模多大?有多少种形式?在中国当前的证券监管框架中处于何种位置?带来何种机遇或者挑战?之所以如此,很大程度上是因为通常所称的私募基金,仍处于灰色领域。本文对中国私募基金发展现状进行了阐述,认为募基金的存在是不可回避的现象。     

我国货币市场基金运行态势与发展建议

作为我国基金制度的创新,货币市场基金曾经引起很大的市场反响。当前由于制度变迁及市场因素的影响,货币市场基金发展面临严重的危机。当前制约我国货币市场基金发展的因素主要包括:汇率制度改革、利率市场化、货币市场基金国际化、货币市场基金优质投资品种以及股票市场行情。针对上述因素的现实症结,中国应坚决推进汇率制度、利率制度的市场化改革,鼓励和扶植货币市场基金的国际化运营,大力发展优质的货币市场投资品种,同时货币市场基金也要进行准确的市场定位。     

开放式基金赎回风险的管理与防范

开放式基金自身的可赎回特点,使其产生了赎回风险。本文通过对投资者的赎回行为进行分析,找出了赎回行为的原因,进而从提高投资者的认识,加强基金的管理,金融制度创新等方面提出了几点建议,为基金管理人合理地规避风险提供参考。     

关于我国国家形象的几点思考

伴随着中国经济的快速发展,中国的国际地位也有很大提升。但近年来也同时出现了一些“中国威胁论”等歪曲中国国家形象的言论。在这样的国际背景下,我们应该迎接挑战,寻找对策,积极塑造国家形象。本文分析了影响我国国家形象的因素,提出了制定出台我国国家形象的国家战略、科学确定我国国家形象的基本定位、建立改善我国国家形象的调处机制、实施推进我国国家形象重点工程等对策建议。     

开放式基金中委托—代理问题的思考

开放式基金作为国际基金发展的主流和趋势,在我国业已推出。与其他金融活动一样,由于信息不对称,在开放式基金中也存在着委托—代理问题,针对这些问题提出相应的对策。