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本文应用小波分析等数据分析的方法,对具体的原生资产的价格走势,进行具体的分析,进而得到原生资产的价格演化模型和非风险中性的测度,得出衍生资产(期权)的价格,并与实际的期权内在价值以及Black-Scholes模型得到的结果进行了比较. 相似文献
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一、风险投资项目的期权特性
期权是赋予持有者在未来某一时刻买进或卖出某种资产的权利,相应地称之为看涨期权或看跌期权,这种资产为标的资产.实物期权是把非金融资产当作标的资产的一类期权,此时期权的交割不是决定是否买进或卖出资产,而是对是否进行项目投资作出评价. 相似文献
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集合资产管理计划实质上是受托投资管理业务,是客户与证券公司订立的委托投资合同.它的最基本特征就是客户要承担投资风险,这种风险体现在合同本身没有本金不受损失和提供最低投资收益的保证和承诺.证券公司主要根据合同内容利用客户委托资金进行规定证券的投资,只有当到期收益超过要求的预期收益时,才能提取管理费和业绩报酬.这些特征决定了集合资产管理计划所涉及客户和证券公司的未来收益都具有不确定性.本文尝试运用期权理论来分析集合资产管理计划的属性及其收益,通过建立投资管理模型,从深层次上探讨集合资产管理业务的投资特性. 相似文献
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Black-Scholes期权定价模型奠定了期权定价理论的重要基础,在经济学中得到了广泛的接受,不仅应用于金融衍生工具价值的评估,还可用于矿业权价值和林权等价值的评估。衍生金融工具、矿业权、林权都属于特殊的产权资产,它们在流转过程中,只是使用权、收益权及风险发生部分转移。这类资产使用的期限比较长,具有看涨期权的性质。因此,文章探讨Black-Scholes模型运用于这类产权流转价值的评估。 相似文献
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与金融资产相比,实物资产本身往往具有现金流动性和持有收益率的特性,因此在对项目价值进行估价时,有必要考虑价值漏损的存在。文章在CA方法的基础上增加了对资产价值漏损的考虑,以二叉树模型为基础建立了包含价值漏损的实物期权定价方法。并通过算例将该方法与传统CA方法的计算结果进行了对比。 相似文献
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跳跃-扩散型金融市场与期权定价公式
假设金融市场中有三种资产(或称为证券)在时间[0,T]内连续交易.其中的一种资产称为债券,其在时刻t的价格S0(t)满足: 相似文献
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重置期权的一种创新及其定价 总被引:1,自引:0,他引:1
本文在假定无风险利率和标的资产价格为随机的、股价瞬时波动率等为时间的函数的情形下,对传统重置期权进行了创新,并利用鞅方法得到了该期权的定价公式. 相似文献
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连续平方障碍期权的定价 总被引:4,自引:0,他引:4
在鞅(也即风险中性)方法下,一种证券现在的价格,可经由折现该证券未来期权现金流得到,且期望值折现可在风险中立下进行.本文考虑的是在完备、连续的市场模型,资产价格运动服从几何布郎运动下,利用鞅方法给出连续平方障碍买权的定价. 相似文献
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具有随机寿命的欧式幂期权的定价 总被引:2,自引:0,他引:2
文中在假设合约被终止的风险为非系统的风险情况下,利用风险中性估值原理和具有随机寿命的欧式未定权益的定价公式,研究了标的资产服从连续扩散过程具有随机寿命的欧式幂期权定价问题,得到相应的定价公式。 相似文献
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本文用标的资产价格过程的统计系列展式讨论了期权定价问题.通过引出时间系列的动态结构得到了股票对数回报的埃奇沃思展式.利用这个结果,研究了期权定价对数收益过程的非高斯性和相关性. 相似文献
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Black-Scholes期权定价公式的探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
一、Merton-Black-Scholes的期权定价理论简介
Merton-Black-Scholes的期权定价公式的前提假设是有效市场假说,从而假定金融资产是随机游走的,市场对任何有关资产价格的新信息反映灵敏.且市场过去的历史都已反映在现在的股价里了,将来的股价只与现在的股价有关而与过去无关,这也就是假设股价服从马尔可夫链(这里以股票价格为例说明,同样也适用于其他金融资产). 相似文献
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本文研究了标的资产价格的波动率为随机过程的模型,利用期权定价的鞅方法,得出了欧式期权价格的解析解,推广了B-S模型。 相似文献
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一、实物期权的基本原理
Amram and Kulatilaka(1999,p.5)对实物期权作如下简要定义:"期权是一项面向未来行动的权利而不是责任.期权的不确定性是其价值所在.许多能力配置相关的投资形成可能的后续发展机会.因此,能力配置相关的实物期权可以看作是现金流+期权".简言之,许多嵌于非金融资产和债务中的管理和操作灵活性可以被视为实物期权,它们代表着企业对于延迟不可撤销的决策,直至不确定性问题得到解决的管理能力.狭义地理解,实物期权方法是金融期权理论向实物(非金融)资产的延伸(Amram and Kulatilaka1999,p.6).学者们(Dixit and Pindyck,1994;Trigeorgis,1996;Amram and Kulatilaka,1999;Copeland and Antikarov,2001)在运用实物期权框架时,强调其在不确定条件下对于传统评估方法(如净现值法)的优势. 相似文献