基于声誉的独立董事行为研究

在我国特殊的公司治理环境下,独立董事的声誉是激励和约束其行为的重要机制。独立董事在其执业生涯中声誉与行为之间的逻辑关系为深入理解独立董事的行为机制打下基础。独立董事的声誉包含三个维度,由于信息不完全以及公众的辨别能力有限,这三个维度的声誉之间存在连带关系。独立董事的声誉既会给上市公司带来收益,也会给其造成成本,控制性股东在选聘独立董事时需要权衡这些收益与成本。独立董事在执业过程中,若由于上市公司的原因而使得其个人声誉受到损害,导致任职的期望收益低于机会成本,独立董事将选择主动辞职。独立董事在一期任职完成后(包括任期后主动辞职与下一期继续任职两种情况),会通过一定的方式对其声誉进行维系和修补。     

独立董事：激励困境与对策

独立董事的引入并未带来中国公司绩效的明显改善,激励不足是根本原因。声誉机制是独立董事激励的关键要素。为改善和增强对独立董事的激励和约束,宜从独立董事的提名、行权履责环境和声誉、报酬激励等方面进行设计和改进。     

防范串谋理论与我国的独立董事制度

串谋现象造成了经济组织效率的低下和社会福利的损失,独立董事和管理层之间的串谋行为则严重影响了独立董事制度的有效运行,损害了中小股东利益。本文在国内外防范串谋理论研究成果的基础上,分析了我国独立董事和管理层之间串谋行为的产生是由于在我国公司治理结构中存在着串谋孳生的基本条件以及独立董事制度运行缺乏有效的激励与约束机制等原因,并提出了“胡萝卜”政策和“大棒”政策有效结合、内部监督与外部监督有效结合以及现金激励和股权激励有效结合等防范措施。     

独立董事激励和约束机制研究

独立董事制度是公司治理的一项重要举措,独立性是它的核心和灵魂,恰当的激励和约束机制是确保独立董事独立性的重要因素.独立董事的激励和约束机制大体包括三类经济机制、声誉机制和法律机制.该文认为无论采用何种形式的激励和约束手段,中等程度的激励和中等程度的约束是最佳的"度".     

我国独立董事对中小股东权益保护的实证研究

通过采集我国深市A股普通机械制造业板块34家上市公司的相关数据,实证分析我国独立董事与中小股东权益的关系。指出提高独立董事的绝对数量和相对数量,能有效的促使独立董事参与公司治理,保护中小股东权益;要提高独立董事参与公司治理的程度,必须进一步规范独立董事的相关规定;独立董事报酬水平与中小股东权益保护之间不存在显著的倒U型关系,其担任独立董事的收入仅仅是其总收入的一小部分,薪酬激励对于行权的影响并不大,他们可能更在乎自己的声誉,建议建立独立董事声誉激励机制。     

完善独立董事制度的对策

强化董事会的监督和决策功能是独立董事的基本职能.公司应根据自身的实际需要选择合适的独立董事,目的是保证公司在引入独立董事后可以赋予其明确的职能;完善独立董事的选聘机制以保证其独立性;完善独立董事的激励约束机制以使其在工作中有积极性;健全相应的法律法规使独立董事制度在运行时有法可依.     

独立董事薪酬制度的完善

独立董事制度在我国实行已有八年,独立董事对于上市公司行为的监督作用并不明显,这一制度并没有充分保证独立董事独立对公司事务做出专业判断的职能。为保证独立董事的独立性,必须保证独立董事在经济上独立于其所任职的上市公司,从而使得独立董事真正以外部人身份介入公司事务,履行监督内部人的经营决策,提高决策的科学性,保护中小股东和其他利益相关者的权益。     

引入声誉机制的独立董事最优动态契约模型及应用

为了解决独立董事激励与约束机制问题,基于声誉理论与契约理论,建立了一个关于独立董事的声誉激励机制与显性激励机制相结合的最优动态契约模型,得出了实现声誉有效激励的条件和提高声誉激励效应的途径,通过与没有引入声誉激励机制的契约模型的比较,验证了该模型的优越性.最后对声誉激励机制在中国独立董事激励中的应用进行了实证研究,并相应地提出了一些政策建议.     

独立董事效益之研究

通过建构理论模型,诠释了独立董事具监督动机时,聘用不同比例的独立董事对于董事会投票行为的影响;依据模型推导结果,设计了董事会投票行为的实验。理论与实验结果皆证明,聘任独立董事比例愈高,董事会效率愈佳,公司价值愈高。另外,政府法令的完备与独立董事人力市场的健全发展,将促使独立董事具监督动机,使其利益与股东一致。     

独立董事的经理人性质及其薪酬激励

多项实证研究表明,董事会独立性(独立董事)与公司业绩间不存在显著相关关系或存在负相关关系。股东未认识到独立董事的经理人性质并对其进行充分激励是造成这种结果的根本原因。为实现对独立董事的有效激励,必须首先破解独立董事“激励悖论”,建立独立董事薪酬基金会和独立董事协会。在此前提下,提高固定津贴标准和实施股票期权计划将有助于完善独立董事的薪酬激励机制,促使独立董事制度成为一种有效的公司治理机制。     

引进独立董事制度 完善董事会职能

在董事会职能的演变中,并存着两种趋势:一是董事会的职权被强化,形成董事会中心主义;二是公司业务执行权从董事会中分离出去,由经理掌握。伴随着这两种趋势,又同时并存着两个极为突出的问题:一是大股东控制董事会,使董事会中心主义实际沦为大股东中心主义;二是经理业务执行权的取得,对公司极易形成内部人控制。要解决这些问题,除了公司股权结构应合理配置之外,在董事会内部,应尽量增加独立董事,重建董事会的独立性,使其在内部构成上和功能上更加合理和完善。     

独立董事浅说

本文简述了我国上市公司独立董事群体的由来、现状和在企业中的作用;着重阐述了独立董事需要特别关注的工作重点。此外,作者根据多年的实践经验,介绍了如何做好独立董事的体会,使准备担任独董的朋友对此工作有一个初步了解;给已经任职独董的同仁展示一个可供推敲的一家之言。     

论自我交易中董事的忠实义务

现代公司治理中,掌握经营权的董事可能借由其经营权追求自身利益枉顾公司利益,进而伤害股东权益。在董事与公司的自我交易中,为了规范董事滥用职权,维护公司特别是股东合法权益,在比较法的视野下,通过对比分析我国与其他国家和地区的规范董事自我交易的法律理论与司法实践,提出了按照利益回避原则建立股东会或董事会事前审查决议制度,加强注意义务与忠实义务的双重约束,强化董事自我交易的惩罚性赔偿责任。     

论董事之忠实义务

随着现代公司治理架构从“股东会中心主义”向“董事会中心主义”的演变,公司董事会的权限不断扩大,为了更加周全地保护公司的合法权益,各经济发达国家的公司立法都在不断强化董事的忠实义务:不得违规自我交易、不得篡夺公司机会、竞业禁止义务、禁止泄露公司秘密、不得侵占或擅自处理公司财产、不得利用职权收受贿赂或其他非法收入等,并规定了违反各忠实义务应承担的损害赔偿责任.而我国现行《公司法》对董事忠实义务的相关规定仍然十分粗陋、简略,因此,应当借鉴国外先进立法和实践经验,不断完善有关董事忠实义务的相关法律规定.     

从《十七岁的单车》看新生代导演

“新生代”导演是继“第五代”之后最为人所关注的一批导演,他们继续了在国际电影节上获奖的神话,但是在国内却始终无法摆脱边缘位置而进入主流话语系统。《十七岁的单车》作为“新生代”主将之一的王小帅的近期力作,其本身就是“新生代”们自身成长过程和生存状态的写照,而且从中可以发现“新生代”开始尝试由边缘向中心的突围。     

导师与研究生指导关系的和谐度分析

在研究生培养中,导师与研究生构成的指导模式是最重要的环节,导师对研究生的指导直接决定着研究生培养质量的高低。其中,导师与研究生指导关系和谐度又直接影响着指导功效的高低。本研究通过对指导关系和谐度问卷调查,分析影响指导关系和谐度的导师层面诸因素,并提出相应改进建议和措施。     

中国引入独立董事制度的思考

源于英美法系国家的独立董事制度,是我国公司治理结构中可以借鉴的制度。我国立法应对独立董事的功能,与监事会的关系进行准确地定位;寻求与建立激励约束独立董事的机制,及在其他方面建立完善独立董事制度。只有在有法可依,有法必依的条件下才可能实现引入独立董事制度的初衷。     

论独立董事责任保险制度

推行独立董事责任保险可以分散和降低独立董事的职位风险,借以平衡独立董事的义务与利益之间的冲突。独立董事责任保险制度涉及独立董事赔偿责任的构成、被保险人的范围、保险责任的范围、保险费率和保险金额的确定、保险费的承担、独立董事的告知义务等具体问题。我国建立独立董事保险责任制度的时机已经成熟,应当着手借鉴国外有关经验,并注意该制度的创新和本土化。     

董事对债权人的民事责任

目前,国外公司法大多规定董事违反法律、法规和章程而给公司债权人造成损害的,应承担赔偿责任,我国公司法也应明确作出该种规定.该种责任应是一种法定特别责任,具有法定连带和法定加重的特点.其责任构成要件应包含董事执行职务时主观上的故意或重大过失以及与债权人损害的因果关系.